Komise pro cenné papíry a burzu Spojených států (SEC) porušuje léta svých vlastních politických pokynů v nejnovější akci proti decentralizované kryptoburze Uniswap, řekl Adam Cochran z Cinneamhain Ventures.

V právní analýze na X (dříve Twitter) Cochran odkazoval na několik předchozích rozhodnutí amerického regulátora ohledně definice směny a toho, co to znamená pro potenciální právní bitvu Uniswapu.

Zdroj: Adam Cochran

SEC již dříve v letech 1986, 1991 a 1997 vydala dopisy o neakce pro subjekty, které hledaly pokyny ohledně směrování a přiřazování obchodů elektronicky. Podle Cochrana subjekty „se snažily zavést svůj první systém pro elektronické směrování a párování obchodů. Měli obavy, že by z nich udělali „výměnu“.

"Ale SEC dospěla k závěru, že protože provádění bylo na samostatném systému, párování, směrování, komunikace a objednávání jako "systém počítačových služeb" nesplňuje holistickou definici "výměny."

Další precedens, který je v rozporu s SEC, se týká klasifikace front-endů jako burzy. Pokyny regulátora v dopisech z roku 1989 a 1990 byly, že rozhraní, které zobrazuje a komunikuje s ústřednou, není samo o sobě ústřednou.

„Pokyny SEC zjistily, že i když tato rozhraní těžila ze spojení kupujících a prodávajících za účelem výměny explicitních cenných papírů, skutečnost, že vypořádání a platba proběhly jinde, znamenala, že tato rozhraní nebyla směnami,“ vysvětlil investor rizikového kapitálu.

Zdroj: Adam Cochran

Cochran také poznamenal, že v roce 1998, na SEC No-Act. LEXIS 18, Komise prohlásila záležitost za vyřízenou a již nebude reagovat na žádosti o přijetí dopisu o nečinnosti.

Spojení kupujících a prodávajících navíc představuje výměnu. SEC poskytla tyto pokyny společnostem v letech 1979, 1996 a 1999, podle Cochranovy analýzy.

„Směna potřebovala zahrnovat právní převod aktiv a/nebo financí. Takže i když se kupující na Uniswap může zavázat k nákupu, podepsáním transakce se svým soukromým klíčem frontend Uniswap Labs není tím, co to řeší.“

Další důležitý bod analýzy se týká kotace aktiv. V roce 1998 Komise zjistila, že mít elektronický systém pro kmenové akcie, které nejsou kotovány na existující burze, nepředstavuje burzu, bez ohledu na to, zda jsou účtovány poplatky.

"V tomto případě komise opět zjistila, že pokud jejich informační rozhraní nebylo zúčtování a vypořádání těchto transakcí, pak jen proto, že to bylo primární umístění aktiva, nešlo o nějakou směnu."

Oznámení SEC Wells

Uniswap umožňuje automatizovanou výměnu tokenů na blockchainu Ethereum, což uživatelům umožňuje vyměnit více kryptotokenů bez použití tradičních prostředníků.

Uniswap Labs, hlavní vývojář společnosti Uniswap, je pod dohledem regulačních orgánů od roku 2021. 10. dubna však platformě bylo doručeno oznámení společnosti Wells – formální oznámení, že zaměstnanci regulátora hodlají doporučit opatření k vynucení.

Uniswap Labs dříve tvrdily, že pouze vývojář softwaru je zodpovědný za vytvoření front-endového portálu aplikace. Podle Uniswap je front-end oddělený od samotného protokolu Uniswap, což je autonomní kód uvolněný pro veřejné použití.

Cochranova analýza tato tvrzení podporuje. Podle něj jsou front-end a smart kontrakt samostatné prvky v kryptoobchodu.

"Ve skutečnosti víme, že tyto prvky jsou odlišné, protože můžete provádět obchody na smart kontraktu přes jiná rozhraní (jako Etherscan nebo swapové agregátory), nebo dokonce přímo přes uzel."

Magazín: Bitcoinové ETF dělají z Coinbase „honeypot“ pro hackery a vlády – CEO Trezor