• Ruffer LLP zvýšil držbu hotovosti na dvě třetiny z 22 miliard GBP.

  • Firma nasadila hotovostní příjmy do pojistných nástrojů pro potenciální poklesy na Wall Street.

  • Ruffer zachovává opatrnost kvůli americkému optimismu ohledně snižování úrokových sazeb.

Ruffer LLP, investiční společnost se sídlem ve Spojeném království, se rozhodla zvýšit své držby hotovosti kvůli obavám z klesající likvidity na amerických trzích. Prozradil to manažer Rufferova fondu Matt Smith

"Dvě třetiny ze zhruba 22 miliard liber (27,6 miliardy dolarů), na které dohlíží britská firma, nyní leží v hotovosti, což je rekordní příděl."

Smith dále uvedl, že příjem generovaný z této hotovostní rezervy je strategicky nasazován do pojistných nástrojů, jako jsou swapy úvěrového selhání a opce na akcie v USA. Tyto nástroje jsou strukturovány tak, aby profitovaly v případě výrazného poklesu na Wall Street.

Manažer fondu zdůraznil potenciál obratu trhu během příštích tří měsíců, který se shoduje se snížením likvidity ze strany Federálního rezervního systému. Vyjádřil však obavy ze současného prodejního prostředí s volatilitou, což naznačuje možný posun v sentimentu. Smith uvedl: "Tento obrovský ekosystém prodeje volatility by se mohl reflexivně ubírat opačným směrem."

Bloomberg uvedl, že Rufferův přístup umožňuje koncentrované sázky, které se odchylují od tradičních průmyslových standardů. Firma v roce 2020 úspěšně investovala do bitcoinu a vydělala více než 1 miliardu dolarů z investice 600 milionů dolarů. Nicméně se snaží zabránit opakování více než 6% ve svém fondu Total Return Fund v roce 2023. Tato ztráta přišla uprostřed oživujících se globálních akciových a dluhopisových trhů.

Smith se navíc domníval,

"Přílišný optimismus ohledně snižování úrokových sazeb v USA způsobil, že ceny na trzích jsou blízko dokonalosti, což podněcuje rizika likvidity ve stylu Černého pondělí, protože americká centrální banka pokračuje v ukončování programu nákupu dluhopisů."

Navzdory nedávným prudkým nárůstům inflace v USA, které mohou ztlumit očekávání dalšího uvolňování měnové politiky, zachovává Ruffer ve srovnání s převládajícím sentimentem na trhu značně opatrný postoj.

Manažer fondu zdůraznil, že je důležité uplatňovat obezřetnost, podobnou té, která přispěla k 16% návratnosti firmy pro investory během vrcholu světové finanční krize v roce 2008. Věří, že uchování kapitálu má přednost před peněžními výnosy a tvrdí: "Jsme v okamžiku, kdy si myslíme, že zaměřit se na první je nejdůležitější."

Načasování však zůstává důležité, protože trvalý vzestupný trend na trhu může mít za následek promarněné příležitosti pro Ruffera. Historicky portfolia firmy přinášela průměrný roční výnos 8,1 %, čímž se za poslední tři desetiletí zlepšila její hotovostní sazba přibližně o 5 %. Rufferovy strategické alokace zahrnují značné podíly v dlouhodobých britských dluhopisech spojených s inflací a investice do společností těžící zlato. . Smith zdůraznil posun v inflačním prostředí a naznačil: „Změnili jsme režim ze stropu 2 ​​% na spodní hranici 2 % inflace.“ Podle manažera fondu to znamená, že strukturálně jdou úrokové sazby a inflace výše.

The post Ruffer’s Cash Allocation Amid 1987-Style Meltdown Concerns appeared first on Coin Edition.