Od 25. března se bitcoin (BTC) snažil udržet svou hodnotu nad hranicí 71 000 USD, což je trend, který někteří mohou považovat za známku medvědí dynamiky. Nicméně poznatky z trhu s deriváty BTC odhalují stabilnější prostředí, protože předchozí atmosféra bující optimismu výrazně opadla.
Odolná americká inflace posiluje argumenty pro bitcoiny
V současné době je pro bitcoin obtížné udržet se nad hranicí 70 000 USD. Přesto se někteří analytici domnívají, že nedávné údaje o inflaci v USA – ukazující neočekávanou odolnost – a neudržitelná fiskální trajektorie vlády USA vytvářejí ideální pozadí pro investování do vzácných aktiv.
Zdroj: MatticusBTC
Tržní analytik MatticusBTC připisuje prudký nárůst inflace výrazné monetární expanzi řízené americkou centrální bankou v období 2020–2021. V důsledku toho nemusí mít Federální rezervní systém jinou možnost, než udržovat zvýšené úrokové sazby. Tato strategie má však svá omezení, zejména s ohledem na úrokovou zátěž vládního dluhu USA.
Vyšší úrokové sazby působí problémy podnikům i domácnostem, zejména když musí refinancovat nebo získat nové úvěry. Tato situace obvykle snižuje chuť investorů riskovat aktiva, protože zpomaluje ekonomický růst. V roce 2024 však investoři začali hledat alternativy, jak dát své peníze odděleně od státních dluhopisů USA.
Za posledních 30 dní vyletěly jak zlato, tak bitcoin na historická maxima, zatímco dvouleté bankovky americké vlády klesly 9. dubna na devítiměsíční minimum. Tento pohyb naznačuje nedostatek chuti investorů na fixaci 4,7 % - výnos z příjmu jako zajištění proti inflaci.
Akciový trh by mohl v blízké době diktovat výkon bitcoinu
Kritici bitcoinu naznačují, že nedávný pokles indexu S&P 500 z jeho historického maxima 5 265 z 28. března může signalizovat nadcházející ekonomický pokles. Vzhledem k silné korelaci mezi bitcoiny a akciovým trhem, která za poslední měsíc přesáhla 80 %, by cena bitcoinu mohla zpočátku klesnout, pokud problémy na akciovém trhu budou pokračovat.
S&P 500 futures a 40denní korelace indexu bitcoin/USD. Zdroj: TradingView
Navzdory odporu na úrovni 72 000 $, termínové a opční trhy BTC aktuálně vykazují úroveň neutrality. Tuto stabilitu podtrhují dva kritické ukazatele, které zdůrazňují zdravější poptávku po páce ve srovnání se situací na konci března. Obava z nadměrného pákového efektu je na místě, zejména s otevřeným zájmem o BTC futures na 34,3 miliardy dolarů.
Perpetuální kontrakty, známé také jako inverzní swapy, zahrnují sazbu, která se přepočítává každých osm hodin. Pozitivní míra financování signalizuje zvýšenou poptávku po býčích pozicích.
Bitcoin perpetual futures 8hodinová míra financování. Zdroj: Coinglass
Data odhalují pozoruhodný vrchol míry financování na úrovni 0,07 % za osmihodinové období 31. března, což odpovídá roční míře 1,5 % za týden. Tento ukazatel se však upravil a aktuální sazba je 0,3 % týdně. Tento snížený tlak na obchodníky využívající páku pro dlouhé pozice signalizuje spravedlivější dynamiku trhu a pokládá základy pro potenciální vzestupnou dynamiku.
Aby se potvrdilo, zda snížená poptávka po dlouhých pozicích s pákovým efektem přesně odráží sentiment trhu, je třeba analyzovat rovnováhu mezi poptávkou po call (nákup) a put (prodej) opcí. Nárůst aktivity prodejní opce často odráží trh, který se přiklání k neutrálnímu nebo medvědímu výhledu.
Související: Bitcoin se vrací zpět, protože odliv ETF ve stupních šedi dosáhl nového rekordního minima
Deribit BTC opce poměr put-to-call objemu. Zdroj: Laevitas
Údaje z posledních několika týdnů ukazují, že prodejní opce soustavně převyšovaly call opce s významným 35% průměrným objemovým rozdílem. To naznačuje nižší poptávku po ochraně proti poklesu ceny, což je zajímavý trend vzhledem k několikanásobným testům bitcoinu na úrovni podpory 64 500 USD na začátku dubna.
I když není jisté, že bitcoin v blízké budoucnosti překročí svá historická maxima, zdá se, že hrozba velkého výprodeje vyvolaného nadměrným pákovým efektem pominula. Pokud tedy nedojde k zásadnímu poklesu celkových ekonomických podmínek, zdá se nepravděpodobné, že bitcoin klesne pod 65 000 USD.
Tento článek neobsahuje investiční rady ani doporučení. Každý investiční a obchodní krok zahrnuje riziko a čtenáři by si měli při rozhodování provést vlastní průzkum.