Tokenizovaný hedgeový fond Ethena přitahuje více než 2 miliardy dolarů s 37% výnosem.
Ohledně udržitelnosti vysokých výnosů společnosti Ethena se uprostřed rozruchu na trhu objevuje skepse.
Ethena je jedním z nejziskovějších kryptopodniků a v březnu zaznamenala tržby přes 25 milionů dolarů.
Ethena, krypto projekt odrážející běžný obchod s hedgeovými fondy, upoutal pozornost investorů, přitáhl miliardy investic a vyvolal na trhu značný rozruch. Ohledně udržitelnosti jejích současných výnosů, které se pohybují na úrovni přibližně 37 %, se však skrývá skepse.
Ethena prosazuje tento krok zejména prostřednictvím stablecoinu USDe, syntetického dolaru, využívajícího krypto iteraci základního obchodu. Tato metoda využívá cenové rozdíly mezi spotovými a termínovými trhy, podobně jako cash-and-carry obchodování v krypto říši. Tento přístup byl v poslední době zvláště lukrativní, poháněný prudce rostoucími cenami tokenů a eskalací sazeb financování – úroků placených býčími obchodníky za udržení futures pozic.
Mezitím zvýšené výnosy společnosti Ethena vyvolaly vzpomínky na poutavé sazby nabízené prostřednictvím UST společnosti Terra Luna, které nakonec žalostně selhaly, což způsobilo, že investoři utrpěli ohromující ztráty.
Stojí za zmínku, že Ethena se výrazně liší od designu Terra a nemusí představovat srovnatelná systémová rizika. Přesto stále přitahuje kritiku ze strany odborníků z oboru ohledně jeho udržitelnosti během medvědího trhu.
V nedávném podcastu Robert Leshner, partner fintech rizikového fondu Robot Ventures, poznamenal, že nejhorší scénář Etheny by byl, kdyby hedgeový fond nedokázal fungovat v souladu s předpokládanou mírou financování na těchto různých kryptoburzách.
Ethena funguje na principu, kdy obchodníci generují tokeny USDe prostřednictvím automatizovaného procesu uložením stETH, derivátu Etheru. Ethena Labs poté iniciuje krátké pozice prostřednictvím Ether futures a trvalých swapů, což jsou krypto futures kontrakty, které nemají datum vypršení platnosti.
Tyto krátké pozice umožňují držitelům USDe vydělávat na výjimečně vysokých sazbách financování, které během letošního býčího trhu vyletěly na roční bázi přes 100 %.
Je pozoruhodné, že Ethena není průkopníkem v napodobování základních obchodů; další projekty, jako je USDL od Lemma Finance, sledují podobné strategie. Ethena však zažívá od svého založení v loňském roce rychlý růst.
Podle DefiLlama byly do projektu uloženy kryptoměny v hodnotě přes 2 miliardy dolarů. Ethena se stala jedním z nejziskovějších kryptopodniků a v březnu zaznamenala tržby přesahující 25 milionů dolarů, jak uvádí Token Terminal.
The post Jak tento tokenizovaný hedgeový fond generuje miliardy v krypto s 37% výnosem appeared first on Coin Edition.