Původní autor: Yilan, InvestResearch@LD Capital

Nedávné likvidační chování zakladatelů Curve a pokračující chování půjčování stablecoinů proti CRV se staly středem velké pozornosti trhu, když je likvidita trhu ovlivněna událostmi SEC. Abychom mohli analyzovat náklady, možnosti a související dopad krátkého prodeje CRV na řetězci, podívejme se nejprve zpět na loňskou válku CRV s dlouhým a krátkým časem a podívejme se, jak byly operace krátkého prodeje prováděny v minulosti.

Krátce po krachu FTX v loňském roce, kdy trh postrádal důvěru a likvidita se extrémně snížila, velryba půjčila velké množství tokenů CRV od společnosti Aave a převedla je na obchodní platformu OKX Celkem bylo zapůjčeno 47 milionů CRV a velryba byla rozbita kvůli dopadu krátkého prodeje, cena CRV klesla z 0,545 USD na 0,424 USD, což je pokles o 21,88 % a dosáhla minima 0,4 USD. Tato operace zahrnuje opakované půjčování a převod tokenů na řetěz cenu měny a provádět rozsáhlý krátký prodej.

Zakladatel Michael poté koupil CRV, aby zvýšil cenu měny. Přestože účty Aave nesou riziko likvidace, shorts mají stále ziskový potenciál. Jedním ze způsobů, jak profitovat, je provádět vysoce zadlužené krátké obchody na obchodních platformách, jako je OKX, s využitím nelikvidity trhu a nedostatku silného býčího zásahu pro vysoce pravděpodobné ziskové příležitosti. Dalším způsobem, jak profitovat, je převést krátkou pozici na dlouhou pozici. Po vyčerpání likvidity trhu se uzavírají krátké pozice a vstupují do dlouhých pozic.

Společnost Aave zrušila půjčování CRV po incidentu CRV s dlouhými krátkými hrami (to znamená, že nebylo možné pokračovat ve zvyšování pákového efektu prostřednictvím stejné revolvingové půjčky na krátký prodej).

Kromě toho centralizované obchodní platformy také poskytují příležitost půjčit si měnu na short.

V současné době je distribuce tokenových čipů CRV následující: 116 milionů držených v Curve dex, 65,47 milionů držených Binance, 12,56 milionů držených OKX a celkem 53,29 milionů držených jinými centralizovanými obchodními platformami.

Je vidět, že centralizovaná obchodní platforma drží velké množství CRV tokenů, které tvoří 15 % z celkového oběhu. Vzhledem k nedostatku údajů centralizované obchodní platformy však možné náklady na krátký prodej nelze vypočítat.

V současné době je celková likvidní částka CRV na řetězci 113 milionů USD, z čehož 99 % (289 milionů CRV) je soustředěno kolem ceny 0,375 USD. ——To znamená, že půjčování měny ke zkracování může stačit k tomu, aby se cena přiblížila likvidační ceně, ale zakladatel Curve má schopnost přidat marži, aby se cena likvidace mohla nadále pohybovat dolů a náklady jednoduše zkrat bude velmi vysoký.

Aave spustí úrovně likvidace CRV a CRV

Ale ve skutečnosti nikdo nemůže zlikvidovat tuto velikost CRV, takže pokud Aave chce, aby Michael splatil svůj úvěr, snížení LTV úvěrového fondu CRV je správným opatřením kontroly rizika, ale nemělo by náhle změnit LTV na 0, což způsobit Aave to Riziko nedobytných pohledávek se výrazně zvyšuje.

Ačkoli existuje méně způsobů, jak si půjčit CRV v řetězci, tlak CRV na spotový prodej v řetězci je relativně velký a chování při krátkém prodeji centralizované obchodní platformy se za posledních 6 hodin výrazně zvýšilo (190 % + APY na BN až krátké CRV), OI dvě hodiny Zvýšení 500w, 24h zvýšení 1400w.

Zakladatel CRV v současnosti půjčil více než 4 400 milionů stablecoinů v AAVE, Abracadabra, Fraxlend, Curve a Inverse Finance Pokud dojde k likvidaci (konkrétní informace, jako jsou ceny likvidace, najdete v předchozím vláknu), mají tyto platformy pro půjčování potenciální rizika nedobytných dluhů .

Ve skutečnosti však bude CRV o velikosti Aave zlikvidováno, když dojde k významnému skluzu, a proto je snížení LTV úvěrového fondu CRV správným opatřením ke kontrole rizika, ale mělo by být snižováno pomalu, spíše než náhlá změna LTV na 0. Tímto způsobem se výrazně zvýší riziko nedobytných pohledávek společnosti Aave.

Za minulý den vybral zakladatel Michael více než 700 wCRV (25 % +) z Fraxlend a uložil je do Inverse Finance (fixní úroková sazba 6,84 %) 0x 73 f 8 af Tato adresa je vytvořena trhem Inverse Finance FiRM CRV a byla vytvořena adresa Curve Lidé mají na této adrese zastaveno nejméně 600 wTVL v Inverse Finance CRV pool, z nichž většinu zastavují zakladatelé CRV.

Kromě toho je 400 wattový CRV nadále zastaven v abrakadabře a téměř 8 000 wattový CRV je v abrakadabře CDP.

Původní odkaz