Bitcoin je aktuálně mírně stabilní poblíž 26 000 $. Arbitrum (#ARB)也破位1美金 , náhodně jsem zaplnil svou pozici, abych se vyhnul shortování. Na obchodním trhu je trpělivost často zlatá.

Po postupném žalování Binance, největší světové kryptoburzy, a Coinbase, největší kryptoburzy ve Spojených státech, se předseda US SEC Gary Gensler zúčastnil 8. konference Piper Sander Global Exchange a Fintech Conference a přednesl projev. bouře, znovu veřejně uvedl své některé regulační nápady a koncepty šifrování.

1. Na kryptotrh se vztahují zákony o cenných papírech a zákony o burze cenných papírů z doby před 90 lety

Gary Gensler řekl, že zákon o cenných papírech z roku 1933 a zákon o burze cenných papírů z roku 1934 účinně chránily investory za posledních 90 let. Kongres neomezil zákony o cenných papírech na akcie a dluhopisy. Citoval také soudce Thurgooda Marshalla, který ve slavném rozhodnutí Nejvyššího soudu Reves napsal, že „účelem Kongresu při uzákonění zákonů o cenných papírech bylo regulovat investice, ať už mohou být provedeny v jakékoli formě a pod jakýmkoliv názvem“.

Poté citoval Howeyho test (zavedený případem Nejvyššího soudu SEC vs Howey Co.), který říká: „Investiční smlouva existuje, když jsou prostředky investovány do běžného podniku a lze důvodně očekávat, že zisky budou odvozeny z úsilí ostatních Kongresem USA Existuje více než 30 definic cenných papírů, z nichž jedna je „investiční smlouva“.

To je flexibilita a jedinečná výhoda obecného práva. Nemusí být striktně definován v zákoně, ale může být soudy průběžně doplňován a vylepšován prostřednictvím precedentů.

2. Naprostá většina kryptografických tokenů jsou cenné papíry a vydávání bez registrace je podezřelé z nelegálního vydávání cenných papírů.

Gary Gensler řekl, že emitenti krypto cenných papírů musí registrovat nabídky a prodeje svých investičních smluv u SEC nebo splnit požadavky na výjimku. SEC má kompletní registrační pravidla SK, SX a výjimky A a D. A od roku 2017 do roku 2019 začala poskytovat poradenství trhu o tom, co tvoří a co nepředstavuje cenný papír. Mnoho lidí to ale ignorovalo.

Nepoužívejte neznalost zákona jako štít. Osoba, která neví, že vražda je vinná, bude odsouzena jako vinná, pokud někoho zabije, nemůže použít obranu, že neví, že vražda je vinná.

3. Tokeny mají vnitřní hodnotu nebo užitečnost, což nevylučuje jejich bezpečnostní vlastnosti

Gary Gensler řekl, že dodatečná užitečnost tokenu nad rámec jeho funkce jako investičního nástroje neunikne definici investiční smlouvy. "Investující veřejnost často nakupuje tato kryptoaktiva, alespoň částečně, v očekávání zisků na základě úsilí emitentů těchto tokenů." Citoval také text z případu Howey Nejvyššího soudu: "Ať je podnik spekulativní nebo ne." -spekulativní, Nebo je jedno, zda se nemovitost prodává s vnitřní hodnotou nebo bez ní."

Gary Gensler však dodal, že „u těch tokenů, které se používají výhradně v rámci jeho blockchainového ekosystému, zaměstnanci naznačili ochotu poskytnout dopisy bez akce. Zdá se, že pro tokeny pro „interní použití“ může SEC „Ponechat otevřeno“. mysl."

4. Kryptoburzy jsou zprostředkovatelé a musí dodržovat zákony o cenných papírech

Gary Gensler řekl, že paragrafy 5, 15(a) a 17A(b) zákona o burze vyžadují, aby zprostředkovatelé, kteří jednají jako burzy cenných papírů, makléři a dealeři a clearingové agentury, museli dodržovat zákony o cenných papírech a museli se zaregistrovat nebo splnit výjimky. Tyto zákony také platí desítky let.

Ve skutečnosti, pokud jde o statutární právo a zvykové právo, obyčejné právo, které má precedenční systém a je flexibilnější, je obtížnější obejít, obejít nebo využít mezery. Naopak, je to zákonné právo, které rozhoduje v případech podle zákonných ustanovení, pokud nelze zákonná ustanovení včas přepracovat tak, aby šla s dobou, vymknou se nové věci z omezení starých zákonných ustanovení.

5. DEX není výjimkou

Gary Gensler hovořil o několika centralizovaných burzách (CEX), které SEC letos zažalovala. Zmíněny byly také EtherDelta a Poloniex, které byly žalovány a vypořádány v letech 2018 a 2021. Bylo poznamenáno, že EtherDelta byla průmyslem považována za takzvanou decentralizovanou burzu nebo DEX a byla stále žalována SEC.

Tentokrát tedy SEC tvrdě zasáhla na CEX a velké množství obchodů se přesunulo na DEX, jako například přední Uniswap, nerostlo, ale klesalo. Pod železnou pěstí lidé z branže panikaří a všichni si začínají být jisti, zda takzvaná „decentralizace“ může být skutečně tak „antiregulační“ a „anticenzurní“, jak tvrdí KOLs na Twitteru? A co víc, protože SEC zahájila vyšetřování Uniswapu v polovině roku 2021, ještě neoznámila závěr, což je také Damoklův meč visící ve vzduchu.

6. Burzy, brokery a clearingové domy je třeba rozdělit

Gary Gensler řekl, že na jiných trzích cenných papírů jsou burzy, makléři a clearingové společnosti odděleny. Oddělení těchto základních funkcí pomáhá zmírňovat střety zájmů, které mohou vzniknout smícháním takových služeb.

Ano, lidská přirozenost je taková, nikdo není svatoušek. Nikdo nemůže překonat pokušení stovek miliard dolarů, které má před sebou, aniž by přemýšlel o „rozumném“ použití těchto nashromážděných prostředků, aby něco udělal a vydělal více peněz. Žádná burza nemůže překonat pokušení obrovských zisků společných tvůrců trhu ke sklizni pórku.

Rozdělení základních funkcí je založeno na základní decentralizaci a vzájemném dohledu a brzdách a protivahách. Tyto osvědčené postupy, které byly praktikovány na tradičních finančních trzích po mnoho let, byly odmítnuty kvůli zvláštní povaze kryptoaktiv. Ve skutečnosti nejde o to, že by to bylo technicky nemožné, ale jde o to, že navzdory obrovským ziskům ze smíšených obchodních operací, kdo by se chopil iniciativy, spáchal sebevraždu a rozdělil se tak čistý jako vždy?

7. Služby zástavy jsou řádně cennými papíry, bez ohledu na to, zda je zástavou kryptoměna nebo jiná aktiva.

Gary Gensler znovu zdůraznil obvinění, že Kraken, Coinbase a další CEX současně provozují staking jako službu, což je nelegální obchod s cennými papíry. „Nezáleží na tom, jaké aktivum investor vloží do platformy pro půjčování nebo sázku jako službu – hotovost, zlato, bitcoiny nebo cokoli jiného,“ poznamenal: „Jsou to klasické cenné papíry, ať už zahrnují kryptoměny, nebo ne. “

8. Dnešní kryptotrh je jako americký akciový trh ve dvacátých letech minulého století, plný podvodníků a podvodníků

Gary Gensler řekl, že na americkém akciovém trhu ve dvacátých letech minulého století ještě nebyly zavedeny zákony o cenných papírech. Trh byl plný zlodějů, podvodníků a podvodníků .

Pro finanční dobrodruhy, srpové umělce a sociální inženýry mohou mít opačný názor než Gary Gensler: Americký akciový trh ve dvacátých letech minulého století byl tak nádherným zlatým věkem! Všude je jemný pórek a baculatá jehňata čekající na porážku!

Nakonec Gary Gensler zakončil svůj projev třemi větami: Důvěra veřejnosti v trh závisí na tom, jak trh dodržuje zákony o cenných papírech. Trhům s krypto cennými papíry by nemělo být dovoleno podkopávat důvěru veřejnosti v kapitálové trhy. Trh s kryptoměnami by neměl poškozovat investory.

Jedním z duchů bitcoinu je „Nedůvěřuj, prověřuj!“. Centralizované burzy nemohou ověřit a jsou nuceny zvolit si důvěru. Když se musíte rozhodnout důvěřovat osobě nebo instituci, kdo si vaši důvěru zaslouží? To je otázka, nad kterou se musí každý zamyslet.