Napsal: Yuuki, LD Capital

Skladba LSD byla opakovaně medializována a trh má vysokou míru porozumění a odpovídající pozornosti této skladbě. O jistotě budoucího vývoje dráhy LSD není pochyb, ale mainstreamové cíle čelí slabým okrajovým změnám. Vysoká jistota způsobuje, že na trhu neexistuje téměř žádný efektivní očekávaný rozdíl, což poskytuje obchodní příležitosti s vysokými kurzy. V současné době, vzhledem k neustálému rozšiřování rozsahu podkladového aktiva přinášejícího úroky, se nový protokol LSDFi postavený na tomto aktivu stane alfou celé dráhy LSD.

Protokoly LSDFi, které jsou v tomto článku představeny, jsou soustředěny do dvou kategorií. První kategorie je protokol, který používá LST jako kolaterál pro CDP k ražení stabilních mincí v amerických dolarech. Druhá kategorie je protokol, který používá LST jako kolaterál pro CDP k ražení WrapETH . Důvodem zaměření na tyto dva typy produktů je: jak se míra zástavy ETH stále zvyšuje, rozsah ETH se stále snižuje a rozsah LST se stále rozšiřuje na základě zlepšování efektivity využívání fondů, poptávky na trhu; pro smlouvy o půjčce využívající LST jako kolaterál je nevyhnutelné Pokračujte v expanzi, zvláště když se trh zvedne a zvýší se chuť fondů riskovat.

Smlouvy o půjčkách se obvykle dělí na dva typy. Jedním z nich je model přijímání vkladů a půjčování (jako je AAVE a Compound), ale tento model vyžaduje vklady uživatelů na straně kapitálu mají zřejmý příkop, což ztěžuje těm, kteří jsou opozdilci, s protokolem je těžké konkurovat a model také trpí vysokými úrokovými sazbami. Druhým je model ražení mincí CDP (jako je Dai) Tento model nemá na kapitálové straně úschovu uživatelského fondu Díky vlastním právům na ražení mincí mohou uživatelé využívat extrémně nízké úrokové sazby za půjčku od bilaterálních dotací úrokových sazeb po vyplácení likvidity hypotečních certifikátů tento model je vhodnější pro vytváření úvěrových smluv založených na LST, úročeném aktivu, než přijímání vkladů a půjčování, zejména pákový efekt založený na úrokové expozici;

Zdroj: LD Capital

Všechny následující projekty LSDFi jsou projekty v rané fázi a plánování produktu, funkční implementace a ekonomické modely většiny cílů vyžadují nepřetržité sledování.

Kategorie 1: Protokol stabilních coinů CDP USD s LST jako kolaterálem 1. Prisma Finance: Ekologická podpora Curve, Liquidity Fork

Popis výrobku:

Hlavní funkcí Prisma Finance je používat aktiva LST jako zajištění a přezálohovat je k ražení stabilní měny v americkém dolaru acUSD První várka Prisma Finance podporuje jako zajištění wstETH, cbETH, rETH, sfrxETH a WBETH. V současné době je podporována společnostmi Defi OG, jako je zakladatel Curve, zakladatel Convex, FRAX Finance, Coingecko, OKX Ventures atd. podle návrhu FRAX [FIP-227] investovala společnost FRAX Finance 100 000 do Prisma Finance v ocenění 30 USD; milionů USD, alokace tokenů bude odemykat lineárně po dobu 12 měsíců.

Funkce:

Stejně jako u většiny protokolů o stabilních coinech je hlavní potřeba, kterou Prisma Finance řeší, zlepšení kapitálové efektivity. Likvidita acUSD je v tomto spojení klíčová. To je hlavní protokolová cena protokolu CDP a největší výhoda Prisma Finance.

Ekonomický model:

Pokud jde o ekonomický model tokenů, společnost Prisma Finance zavádí model ve, který získá práva na řízení protokolu k určení distribuce tokenů v různých půjčovacích fondech, sazbách protokolů, parametrech fondu a výnosech z těžby LP, s cílem přilákat LSD. protokol (vydavatel aktiv) uzamkne tokeny protokolu s LP, aby vytvořil závazný zájem a snížil prodejní tlak na sekundárním trhu.

2. Raft: uživatelsky přívětivý, cenzuře odolný tým se skutečným jménem, ​​podporovaný ekosystémem Balancer pro budování likvidity

Popis výrobku:

Raft je neměnný, decentralizovaný půjčovací protokol, který umožňuje uživatelům půjčovat USD stablecoin R pomocí LST (v současnosti podporuje stETH) jako kolaterál, udržuje stabilitu protokolu prostřednictvím neměnných chytrých kontraktů a decentralizovaného front-endu. Raft byl inkubován společností TempusFinance. Spoluzakladatel kdysi pracoval v nadaci ETH a členové týmu také vyvinuli Nostrafinance (první úvěrový produkt na StarkNet). Raft získal podporu od společností Lemniscap, Wintermute, GSR a dalších institucí V současné době byly implementovány všechny hlavní funkce produktu a TVL dosáhl 30 milionů USD během 3 dnů od spuštění (žádné tokenové pobídky).

Zdroj: https://www.raft.fi/, LD Capital

Funkce:

Vlastnosti produktu jsou funkce flash swap a jednokrokové páky: princip flash swapu je podobný flashové půjčce AAVE, rozdíl je v tom, že R pochází z ražby protokolu a na základě funkce flash swap může funkce pákového efektu v jednom kroku být vyvinut, který umožňuje uživatelům vkládat Vložit stETH → Okamžitá výměna za R → Použijte R k výměně za stETH → Vložit další stETH → Vygenerovat R → Vyplatit R. V jedné transakci je dokončeno několik kroků okamžitého splacení dluhu, což zlepšuje uživatelskou zkušenost a výrazně šetří transakční plyn, uživatelé mohou mít až 11x pákový efekt;

Zdroj: https://www.raft.fi/, LD Capital

Ekonomický model: nebyl oznámen

3. Gravita Protocol: CDP protokol stabilní měny s Liquidity Fork a LST jako kolaterál.

Popis výrobku:

Gravita Protocol je první stablecoinový protokol, který využívá fork Liquidity k podpoře aktiv LST. Dosáhl TVL 20 milionů amerických dolarů za jeden měsíc bez tokenových pobídek Podporuje WETH, stETH, rETH a bLUSD jako kolaterál hloubka v Curve, Bunni a UniV3.

Funkce:

Ve srovnání s Liquidity, Gravita nejen podporuje aktiva LST, ale má také nižší úrokové sazby, uživatelé, kteří si půjčují peníze v Gravitě, musí nejprve zaplatit jednorázový poplatek za půjčku ve výši 0,5 %, pokud je splátka do 6 měsíců, bude Gravita platit podle výpůjční lhůta Pro vrácení výpůjčního poplatku bude uživateli účtován minimálně 1 týden výpůjčních poplatků.

Zdroj: Defillama, LD Capital

Ekonomický model: nebyl oznámen

4. PSY: 0 výpůjční sazba, Arbitrum ecology, ve(3,3), Liquidity Fork

Popis výrobku:

PSY podporuje různé LST a jeho LP tokeny pro ražení USD stablecoinů (SLSD) jako zajištění Produktová struktura je stejná jako u Liquity a v budoucnu bude spuštěna v řetězci Arbitrum.

Funkce:

PSY poskytne úvěry s nulovou úrokovou sazbou a zavede model tokenu ve(3,3). Konkrétní podrobnosti je třeba průběžně sledovat.

Kategorie 2: Protokol CDP WrapETH s LST jako kolaterálem 5. ZeroLiquid: 0 výpůjční sazba, žádná likvidace a automatické splácení dluhu s úrokem

Popis výrobku:

ZeroLiquid je v současné době ve fázi testovací sítě, která uživatelům umožňuje hypotéku LST na ražení ZETH (když uživatelé vloží ETH, ZeroLiquid jej převede na LST s počátečním LTV 50 %), což je úvěrový certifikát s cenou ukotvenou k ETH Vzhledem k tomu, že má stejné vlastnosti jako ETH, proto bez zvážení rizik souvisejících s aktivy LST pocházejícími z protokolu LSD (útoky hackerů, velká konfiskace kapitálu atd.), nemůže ZeroLiquid dosáhnout žádné likvidace, zajistit riziko kolísání cen a dlouhodobé vystavení úrokových sazeb ETH příslibům. ZeroLiquid zpočátku plánuje účtovat 8 % z výnosu LST jako protokolární příjem a následné proporce lze upravit prostřednictvím správy.

Zdroj:zeroliquid.gitbook.io,LD Capital

Aktuální problém pro ZeroLiquid spočívá v tom, jak je možné ukotvit nízké LTV, čerpání vysokého protokolu a ZETH prostřednictvím řízení. V ekonomickém modelu společnosti ZeroLiquid představují náklady na pobídky likvidity 20 % celkové nabídky tokenů (nižší), což vyžaduje, aby měl dobrý mechanismus zpětného odkupu pro udržení stability směnného kurzu ZETH/ETH.

V současné době poskytuje ZeroLiquid likviditu prostřednictvím modulu Steamer pro slevovou arbitráž na sekundárním trhu. Likvidita modulu Steamer pochází z přezajištěné části kolaterálu uživatelem a z příjmu generovaného z tohoto kolaterálu protokolu věnujte pozornost tomu, zda se to v budoucnu zlepší.

Zdroj:zeroliquid.gitbook.io,LD Capital

Ekonomický model:

Token $ZERO byl spuštěn na platformě Uniswap formou samofinancování 19. března. Celkový počet tokenů byl 30,5 milionu (původní součet byl 100 milionů a 69,42 % bylo zničeno po návrzích komunity), z toho 6 milionů bylo použito na Poskytování počáteční likvidity, 13,7 milionu coinů patří komunitě, 1 milion coinů patří do státní pokladny a 700 000 coinů patří hlavním přispěvatelům. Na sekundárním trhu je v současné době v oběhu 6,9 milionu coinů a zbytek bude postupně poskytnut během 3 měsíců až 3 let. $ZERO má práva na dividendu a zároveň požívá práva na správu a sázky na jednu minci mohou získat protokolární příjem.

Zdroj: zeroliquid.gitbook.io, LD Capital 6, Ion Protocol: 0 výpůjční úroková sazba, podporuje EigenLayer re-zástavní certifikáty

Popis výrobku:

Ion Protocol podporuje různé zajištění, včetně LST, LST LP pozic, Staked LST LP pozic, EigenLayer Validator/LST/LST LP Restaking Positions a LST Index Products. Iontový protokol zároveň plánuje přizpůsobit rizikový model tohoto protokolu podle přirozené struktury rizika a výnosu různých kolaterálů a navést uživatele k vkladu úpravou LTV nebo úrokové sazby výpůjčky různých kolaterálů, aby se maximalizoval efektivnost fondů při zajištění přezajištění a ukotvení všech ETH určitě.

Zdroj: ionprotocol.medium, LD Capital

Ekonomický model: nevydán