Ekosystém decentralizovaných financí (DeFi), kdysi divoká hranice vysokých výnosů a spekulativních podniků, vstupuje do nové fáze vyspělosti a racionality, podle nejnovější zprávy společnosti Exponencial, přední investiční platformy pro nadšence do kryptoměn. Zpráva „State of DeFi 2024“ vrhá světlo na vyvíjející se chování a trendy v sektoru DeFi a odhaluje komunitu, která stále více upřednostňuje bezpečnost, stabilitu a udržitelný růst před nevyzpytatelnou honbou za vysokými výnosy.

Posun ke konzervativní alokaci

Jedním z klíčových zjištění zprávy je významný posun v chování investorů směrem ke konzervativnějším alokacím výnosů. Ohromujících 75 % celkové uzamčené hodnoty DeFi (TVL) se nyní nachází v poolech nabízejících roční procentuální výnosy (APY) 0-5 %, což je patrné zejména u sázkových poolů Ethereum. Tento trend signalizuje odklon od mentality s vysokým rizikem a vysokými odměnami, která kdysi dominovala prostředí DeFi, a ukazuje na komunitu, která si více uvědomuje riziko a oceňuje předvídatelnost a bezpečnost.

Vzestup TVL a staking Dominance

Zpráva naznačuje mohutný růst v sektoru DeFi, přičemž TVL v protokolech generujících výnosy se téměř zdvojnásobily z 26,5 miliardy USD ve 3. čtvrtletí 2023 na 59,7 miliardy USD v 1. čtvrtletí 2024. Toto oživení je přičítáno znovu získané důvěře v trh DeFi spolu s rostoucí přiklánět se k nízkorizikovým snahám, jako je sázka a zajištěné půjčky. Pozoruhodné je, že sázky, zejména po přechodu Etherea na model Proof-of-Stake, se staly dominantní silou a tvoří asi 80 % TVL společnosti DeFi.

Oživení úvěrového sektoru a výzvy pro tvorbu trhu

Úvěrový sektor v rámci DeFi zažívá renesanci, taženou postojem obchodníků k riziku a rostoucí poptávkou po investicích s pákovým efektem. Platformy jako Aave a Compound zaznamenaly, že jejich úrokové sazby za stabilní coiny dosáhly dvouciferných čísel, což signalizuje zdravou poptávku a živý ekosystém. Tento nárůst je poháněn obchodníky, kteří používají stablecoiny proti svým držbám, aby zvýšili zisky nebo se ponořili do nových podniků DeFi, aniž by jim vznikly daňové závazky.

Kromě toho průkopnický vývoj, jako je Ethena, poskytující více než 60 % APY prostřednictvím kombinace odměn za sázky a futures kontraktů ETH, vnáší novou vitalitu do arény půjček. Kromě toho přijetí pokročilých modelů půjčování, jako jsou izolované trhy, posílilo bezpečnost těchto platforem, čímž motivovalo zvýšený počet uživatelů investovat své prostředky se sníženou obavou ze ztráty zajištění.

Sektor tvorby trhu však čelí výzvám, zejména kvůli otázce nestálé ztráty, která tlumí růst decentralizovaných burz. Netrvalá ztráta označuje nesoulad v hodnotě mezi aktivy drženými v poolu a aktivy drženými externě, s výjimkou příjmů z poplatků za obchodování. Rostoucí zájem o „stabilní“ fondy, známé pro svou sníženou volatilitu díky používání sdružených aktiv, jako jsou stablecoiny, naznačuje menší škytavku, protože trh DeFi se neustále přizpůsobuje a postupuje.

Vývoj řešení přemostění a vrstvy 2

Překlenovací sektor zaznamenal výrazný vzestup, jeho celková hodnota uzamčena (TVL) se za poslední rok vyšplhala o 51 %, z 94,8 milionu USD na 143,6 milionu USD. Tento růst je z velké části způsoben příchodem souhrnů na 2. vrstvě, které posílí expanzi ekosystému DeFi napříč různými sítěmi. Překlenovací protokoly, jako jsou Across a Synapse, byly přínosem a zajistily si vyšší poplatky díky robustnějším a ziskovějším přemosťovacím přístupům.

Exponenciální zpráva zdůrazňuje posun k bezpečnějším modelům snižujícím důvěru, jako jsou optimistické mosty a důkazy s nulovými znalostmi (ZK), což znamená pokrok v překlenovacím sektoru a dláždí cestu pro soudržnější a efektivnější infrastrukturu DeFi. Tento trend směrem k bezpečnějším a účinnějším řešením přemostění zdůrazňuje pokračující vývoj a integraci v rámci ekosystému DeFi a slibuje bezproblémovější a propojenější budoucnost.

Od odměn založených na výnosech řízených činností

Zajímavým posunem pozorovaným ve zprávě je snížení výnosů založených na odměnách, což naznačuje, že trh DeFi je stále více podporován skutečnou aktivitou v řetězci. Tento posun od modelů založených na pobídkách k výnosům více řízeným aktivitou naznačuje dozrávání sektoru DeFi, kde reálné aplikace a transakce začínají mít přednost před pouhými symbolickými pobídkami.

Meziroční srovnání ukazuje, že složka odměn klesla z přibližně 35 % v prvním čtvrtletí roku 2023 na 28 % ve stejném období roku 2024. Tento odklon od motivačních modelů naznačuje novou éru vývoje a zdokonalování v DeFi . Pobídky však stále tvoří asi třetinu celkového výnosu a zůstávají účinnou strategií pro získávání nových účastníků a investice do prostoru DeFi.

Dozrávající DeFi ekosystém

Exponenciální zpráva dochází k závěru, že komunita DeFi se posouvá do fáze zvýšené uvážlivosti v investičních volbách, upřednostňuje povědomí o riziku a stabilitu. Tento posun je vnímán jako pozitivní znamení pro budoucnost DeFi, což naznačuje posun směrem k udržitelnějšímu a inovativnějšímu finančnímu prostředí.

S odtáváním zimy DeFi se trh nejen zotavuje, ale vyvíjí se ve vyspělejší, stabilnější a bezpečnější ekosystém. Vzhledem k tomu, že investoři jsou stále opatrnější a sektor přijímá inovace a bezpečnost, zdá se, že další fáze DeFi nabídne rovnováhu mezi stabilním růstem a finančním zabezpečením.