Autor: Daniel Kuhn, CoinDesk Překladač: Deng Tong, Golden Finance
Včera se objevily zprávy, že Komise pro cenné papíry a burzy USA (SEC) může zvážit reklasifikaci Etherea (ETH), nativního tokenu Etherea, jako cenného papíru. Ne každý je přesvědčen, že tomu tak je, a SEC zatím jasně neodpověděl, zda Ethereum Foundation vyšetřuje – podobně jako to, jak agentura dala jasně najevo, že ETH je nebo není Ethereum.
Mnoho právníků zabývajících se digitálními aktivy tvrdí, že „dobrovolné vyšetřování“ nadace Ethereum v jejím úložišti Github není nic, čím bychom se měli znepokojovat. Předvolání kryptoměnových společností je v tomto odvětví normálním způsobem podnikání. Kanár nadace Ethereum, který naznačoval, zda probíhá vládní vyšetřování webové stránky – musel být nakonec odstraněn.
„Z dosavadních zveřejněných informací je obtížné zjistit povahu vládního vyšetřování vydaného nadaci Ethereum nebo zda je nadace cílem vyšetřování,“ řekl CoinDesk Preston Byrne, vedoucí partner společnosti Byrne & Storm, PC v e-mailu.
Byrne řekl, že je „nepravděpodobné“, že by cílem vyšetřování byla nadace Ethereum. Vzhledem k tomu, že vyšetřování stále probíhá, některé otázky však zůstávají. Například není jasné, proč by SEC stíhala tvůrce Etherea téměř 10 let po jeho spuštění a poté, co síť nashromáždila stovky miliard dolarů.
Zahrnuje toto vyšetřování ICO a distribuci tokenů společnosti Ethereum, nebo zahrnuje posun v modelu zabezpečení sázek? Jak to, že američtí regulátoři cenných papírů mají jurisdikci nad organizací se sídlem ve švýcarském Zugu? Bude se Commodity Futures Trading Commission (CFTC), která dohlíží na rozvíjející se trh futures ETH, bránit?
Pokud jde o to, proč byly kryptoměnové společnosti dotázány na jejich transakce s nadací Ethereum, Byrne nabídl dva možné důvody: Buď se SEC snažila klasifikovat ETH jako cenný papír, aby donutila USA k akci. Spotové burzy, které odstraňují tokeny, by mohly posílit jejich argumenty pro odmítnutí tolik potřebných spotových Ethereum exchange-traded fondů (ETF).
Byrne dodal, že ani jeden z motivů „nevyžaduje, aby SEC přijala donucovací opatření proti nadaci“.
Ale existují soudní spory. Předpokládejme, že ETH je bezpečnost (ačkoli existují dobré důvody, proč tomu tak není). Co se tedy přesně stane? Ethereum je druhým nejcennějším blockchainem (414 miliard dolarů v dnešních cenách) a domovem většiny nejběžněji používaných nástrojů v průmyslu digitálních aktiv – klasifikace ETH jako zabezpečení by mohla způsobit zmatek. S takto velkým pohybem, kde bota nakonec dopadne, je naprosto nepředvídatelné.
Demerge
Jednou z nepravděpodobnějších reakcí je, že Ethereum by se mohlo vrátit k těžebnímu modelu propagovanému bitcoinem a přejít na algoritmus proof-of-stake, který odměňuje uživatele tokeny za jejich uzamčení pro zabezpečení sítě. To samo o sobě bylo nemožné – trvalo roky, než vývojáři Etherea v rámci Ethereum Foundation i mimo ni přešli na Stake.
Vitalik Buterin přišel s myšlenkou Etherea v roce 2013 a už tehdy věřil, že blockchain možná bude muset přejít na Stake, „model konsensu“, který byl v té době stále v plenkách. Teprve v roce 2020, pět let po skutečném spuštění sítě, učinilo Ethereum staking první hmatatelné kroky se spuštěním Beacon Chain.
Vývojáři Ethereum nasadili a přestavěli mnoho testovacích sítí ve snaze přejít do stakingu během několika let a „rozpojení“ může trvat stejně dlouho.
Kromě rozsahu a nákladové efektivity stakingu je součástí problému i to, že těžba je účelově energeticky náročný proces, se kterým se vývojáři rádi rozloučí. Po „fúzi“ spotřeba energie Etheruem teoreticky klesla o 99 %, což potlačuje kritiku ekologické stopy kryptoměny.
„Nevidím nic, co by vedlo k něčemu jako fúzi, jak uvádíte,“ řekl CoinDesk Paul Brody, šéf blockchainu v EY.
Spuštění ETH PoW
Ethereum je Ethereum a Ethereum Classic je Ethereum Classic, i když Ethereum Classic (ETC) ve skutečnosti udržuje „původní, nezměněnou“ historii blockchainu. Vzhledem k tomu, že síť již běží, je to jistě jednodušší řešení než „de-merge“.
Samozřejmě, Ethereum Classic prošlo několika víru lámajícími reorganizacemi. Totéž platí pro alternativu Ethereum: EthereumPoW (ETHW), vidlice spuštěná během fúze, aby byla zachována proof-of-work.
Ani ETC, ani ETHW se výrazně neshromáždily na zprávách o možném vyšetřování SEC, což naznačuje, že je nepravděpodobné, že budou rychle přijaty. Ale není to nemožné. Buterin koneckonců připustil, že ETC je „velmi dobrý řetězec“.
Jednou významnou nevýhodou je, že zakladatelé Etheruemu mohou držet velké množství tokenů ETC nebo ETHW, což odráží stav jejich držení ETH v době dvou forků. Není jasné, zda se SEC zajímá o nabídky tokenů Ethereum, které rozdělují cenné tokeny zakládajícímu týmu a nadaci Ethereum. Agentura ale v minulosti uvedla, že takové výplaty připomínají investiční smlouvy.
XRP vyhrálo?
Armáda XRP na takový okamžik čekala roky. I když to není tak zřejmý konflikt jako Ethereum versus Solana, mnoho z XRP brigády Ethereem absolutně pohrdá. Historie zde pravděpodobně pochází od Billa Hinmana, bývalého šéfa divize podnikových financí SEC, který prohlásil, že ETH není cenný papír, protože je „dostatečně decentralizovaný“. Armáda XRP, která podporuje jejich vlastní projekty, vidí tento zásah jako nespravedlivé vybírání vítězů na trhu s kryptoměnami, přičemž jednomu projektu věnuje zvláštní pozornost a potlačuje ostatní, které vypadají velmi podobně.
Zastánci XRP, včetně generálního ředitele Ripple Labs Brada Garlinghouse, tvrdili, že Ethereum je „kontrolováno Čínou“, že Vitalik Buterin by mohl být kooptován a že samotná síť byla „vybrána“ Spojenými státy . Buterin si samozřejmě neudělal žádnou laskavost tím, že v reakci na tato obvinění označil XRP za „sh*tcoin“.
Jednou z pěkných věcí na XRP je, že na rozdíl od většiny kryptoměn má aktivum ve skutečnosti určitou právní jasnost poté, co Ripple Labs bojovaly proti SEC u soudu a získaly určité ústupky od předsedajícího soudce. Soudce rozhodl, že XRP sám o sobě není cenný papír, ani s ním neprobíhají směnné transakce, ačkoli programové prodeje Ripple kvalifikovaným kupujícím byly investiční smlouvy.
„To, co dělá něco investičním kontraktem, je charakter prodeje nebo nabídky k prodeji, ne nutně to, která kryptoměna se prodává na veřejných burzách bez reklamy,“ řekla CoinDesk Christa Laserová, profesorka práva na Cleveland State University. Americký výbor se může zaměřit pouze na sázkové odměny, ale musí prokázat hlavní hnací sílu.
Genslerova pověst opět pošramocená
Ve skutečnosti je jedním z možných výsledků SEC po ETH další významná ztráta agentury u soudu. Jak včera řekl bývalý komisař CFTC Brian Quintenz, SEC implicitně prohlásila, že ETH je komodita poté, co umožnila spuštění ETH futures a ETH futures ETF ve Spojených státech. Navíc v průběhu let bezpočet amerických investorů, podniků a jednotlivců jednalo na základě signálu SEC, že ETH není cenný papír.
Navíc se stále více uznává, že Genslerem vedená SEC je ve svých právních bitvách s kryptoprůmyslem nespravedlivá. Namísto vytváření komplexních předpisů, které skutečně vysvětlují rozdíly mezi decentralizovanými protokoly a tradičními způsoby podnikání, podal žalobu za žalobou na společnosti, které přidávají hodnotu americké ekonomice (na rozdíl od odečítání hodnoty).
Tento „zákon“ Genslerovi vždy nefungoval. Zrovna nedávno americký federální soudce obvinil SEC z „hrubého zneužití moci“ a „úmyslných lží“ ve sporu s kryptoměnovou společností DEBT Box. Tento krok následuje po bezprecedentním uzavření tříčlenného odvolacího senátu, který odsoudil roky popírání ze strany agentury. Objem spotových bitcoinových ETF je „libovolný a vrtošivý“.
Stručně řečeno: Pokud se SEC skutečně snaží vytvořit argument pro odmítnutí spotového Ethereum ETF tím, že bude hledat podkladové aktivum, je lepší mít dobrý důvod.
