Obsah

  • Co je Dow Theory?

  • Základní principy Dow Theory

    • Trh vše odráží

    • obchodní trend

    • Tři fáze hlavních trendů

    • křížová indexová korelace

    • Objem obchodování je důležitý

    • Trend zůstává v platnosti, dokud nedojde k obratu

  • Shrnout


Co je Dow Theory?

Dow Theory je v podstatě rámec pro technickou analýzu založený na práci Charlese Doffa o teorii trhu. Dolph je zakladatel a redaktor The Wall Street Journal a spoluzakladatel Dow Jones & Company. Jako součást společnosti pomohl vytvořit první akciový index známý jako Dow Jones Transportation Average (DJT), následovaný Dow Jones Industrial Average (DJIA).

Dow své myšlenky nikdy nezapsal do konkrétní teorie, ani je jako takové neodkazoval. Ale navzdory tomu se od něj mnoho lidí dozvědělo prostřednictvím jeho úvodníků ve Wall Street Journal. Po Dowově smrti další editoři, jako William Hamilton, zdokonalili tyto myšlenky a dali své úvodníky dohromady do toho, co je nyní známé jako „Teorie Dow“.

Tento článek podrobně představí teorii Dow a pojedná o různých fázích tržních trendů na základě výsledků Dow Jones. Stejně jako u jiných teorií nejsou níže uvedené principy absolutní a jsou určeny pouze pro veřejnou interpretaci.

Základní principy Dow Theory

Trh vše odráží

Tento princip úzce souvisí s tzv. hypotézou efektivních trhů (EMH). Dow věřil, že trhy odrážejí vše, což znamená, že všechny dostupné informace se již promítají do cen.

Pokud například existuje obecné očekávání, že společnost zveřejní zisky, projeví se to na trhu dříve, než společnost oficiálně zveřejní zprávu o zisku. Poptávka po akciích vzroste ještě před zveřejněním zprávy společnosti a poté, co bude konečně zveřejněna očekávaná pozitivní zpráva, se cena pravděpodobně příliš nepohne.

Dow poznamenává, že v některých případech může společnost zaznamenat pokles ceny akcií poté, co dosáhla zisku, protože si nevede podle očekávání.

Mnoho obchodníků a investorů, zejména těch, kteří široce využívají technickou analýzu, stále věří, že tento princip je pravdivý. Ti, kteří preferují fundamentální analýzu, však nesouhlasí a věří, že tržní hodnota neodráží vnitřní hodnotu akcie.

obchodní trend

Někteří říkají, že Dowova práce dala vzniknout konceptu tržních trendů, které jsou nyní považovány za důležitou součást finančního světa. Dow Theory věří, že existují tři hlavní tržní trendy:

  • Hlavní trend – Trvající měsíce až roky, jedná se o nejvýznamnější pohyb na trhu.

  • Sekundární trendy – trvají týdny až měsíce.

  • Krátkodobé trendy – obvykle končí za méně než týden nebo ne více než deset dní. V některých případech mohou trvat jen několik hodin nebo jeden den.

Studiem těchto různých trendů mohou investoři hledat příležitosti. Ačkoli je třeba upřednostňovat a věnovat pozornost primárním trendům, příležitosti k zisku často vznikají, když se sekundární a krátkodobé trendy pohybují opačným směrem než primární trend.

Pokud se například domníváte, že primární trend kryptoměny je nahoru a sekundární trend klesá, pak může existovat příležitost koupit ji za relativně nízkou cenu a pokusit se ji prodat, jakmile její hodnota vzroste.

Otázkou nyní je přesně identifikovat typ trendu, který pozorujete, což je důvodem pro hlubší technickou analýzu. Dnes investoři a obchodníci používají různé analytické nástroje, které jim pomáhají identifikovat typ trendu, který zkoumají.

Tři fáze hlavních trendů

Dow rozděluje hlavní dlouhodobé trendy do tří fází. Například na býčím trhu by tyto tři fáze byly:

  • Akumulace – Po předchozích medvědích trzích je nálada na trhu převážně negativní a ocenění aktiv zůstává nízké. Než cena výrazně vzroste, důvtipní obchodníci a sázkové kanceláře během tohoto období nashromáždí aktiva.

  • Silná maloobchodní participace – V této fázi zažije trh rychlejší růst a jak důvtipní obchodníci zaznamenali příležitost dříve, velké množství maloobchodníků začne aktivně nakupovat. Během této fáze mohou ceny rychle růst.

  • Přebytek vs. Distribuce – Ve třetí fázi většina obchodníků nadále nakupuje, ale ve skutečnosti se vzestupný trend blíží ke konci. Tvůrci trhu začnou uvolňovat svůj podíl prodejem akcií jiným účastníkům, kteří si ještě neuvědomili, že se vzestupný trend brzy změní.

Na medvědím trhu jsou tyto fáze přesně opačné. Trend začne prodejním signálem, po kterém bude následovat velký počet drobných investorů účastnících se prodeje. Ve třetí fázi budou drobní investoři i nadále pesimističtí, ale investoři, kteří dokážou rozpoznat, že se trh chystá změnit, se začnou znovu hromadit.

Neexistuje žádná záruka, že tento princip bude platit, ale tisíce obchodníků a investorů tyto fáze zvažují, než přijmou opatření. Stojí za zmínku, že Wyckoffova teorie je také založena na myšlenkách akumulace a distribuce a popisuje podobný koncept tržních cyklů (přechod z jedné fáze do druhé).

křížová indexová korelace

Dow věří, že hlavní trend v tržním indexu může být potvrzen trendem v jiném tržním indexu. V té době se jednalo především o Dow Jones Transportation Average a Dow Jones Industrial Average.

Dopravní trh (hlavně železnice) byl v té době úzce spjat s průmyslovou činností. To dává smysl: aby se vyrobilo více zboží, musí se nejprve zvýšit činnost na železnici, aby poskytla potřebné suroviny.

Proto existuje jasná korelace mezi výrobním a přepravním trhem. Pokud je jeden člověk zdravý, bude pravděpodobně zdravý i druhý. Protože je však mnoho zboží digitální a nevyžaduje fyzické doručení, je dnes princip křížové korelace indexů využíván méně.

Objem obchodování je důležitý

Jak je tomu u většiny investorů, Dow považuje objem za klíčový sekundární ukazatel, což znamená, že silné trendy by měly být doprovázeny objemem. Čím vyšší je objem, tím pravděpodobněji tento krok odráží skutečný trend trhu. Když je objem obchodů nízký, pohyby cen nemusí představovat skutečné trendy na trhu.

Trend zůstává v platnosti, dokud nedojde k obratu

Dow věří, že pokud bude trh trendovat, bude trend pokračovat. Například cena akcií společnosti začne po dobrých zprávách růst a cena akcie bude dále růst, dokud nebude jasný signál obrácení.

Dow se proto domnívá, že na současné trendy zvrácení by se mělo pohlížet skepticky, než se potvrdí vznik velkého trendu. Samozřejmě není snadné rozlišit signály výskytu sekundárních trendů a hlavních trendů Obchodníci jsou často rušeni zavádějícími reverzními signály a nakonec zjistí, že se jedná pouze o signály sekundárních trendů.

Shrnout

Někteří věří, že Dowova teorie se stala zastaralou, zejména pokud jde o korelaci mezi indexy (princip, který říká, že jeden index nebo průměr může být podporován jiným). Přesto většina investorů věří, že teorie Dow je na dnešních trzích relevantní. Dowova práce nesloužila pouze k hledání obchodních příležitostí, ale také vytvořila koncept tržních trendů.