TL;DR
Likvidita je měřítkem toho, jak snadno můžete přeměnit aktivum na hotovost nebo jiné aktivum. Možná máte v batohu tu nejvzácnější a nejcennější starou knihu, ale pokud jste sami na vzdáleném ostrově, bude těžké najít kupce.
Na druhou stranu, pokud byste chtěli koupit 100 USD BTC na páru BTC/USDT na Binance, budete to moci udělat téměř okamžitě bez jakéhokoli dopadu na cenu. To je důvod, proč je likvidita důležitá, pokud jde o finanční aktiva.
Úvod
Jaký je dobrý způsob měření zdraví trhu? Můžete se podívat na objem obchodů, volatilitu nebo jiné technické ukazatele. Je tu však velmi důležitý faktor – likvidita. Pokud je trh nelikvidní, může být docela obtížné provádět obchody, aniž by to mělo významný dopad na cenu. Pojďme se ponořit do toho, co je likvidita a proč je důležitá.
Co je likvidita?
Likvidita je mírou snadnosti, s jakou lze aktivum převést na jiné aktivum, aniž by to ovlivnilo jeho cenu. Jednoduše řečeno, likvidita popisuje, jak rychle a snadno lze aktivum koupit nebo prodat.
V tomto smyslu dobrá likvidita znamená, že aktivum lze rychle a snadno koupit nebo prodat, aniž by to mělo velký vliv na jeho cenu. Naopak špatná nebo nízká likvidita znamená, že aktivum nelze rychle koupit nebo prodat. Nebo, pokud je to možné, transakce by měla významný vliv na její cenu.
Peníze (nebo peněžní ekvivalenty) lze považovat za nejlikvidnější aktivum, protože je lze snadno přeměnit na jiná aktiva. Podobným aktivem ve světě kryptoměn je stablecoin.
Zatímco stablecoiny a digitální měny zatím nejsou součástí standardu pro každodenní platby, je jen otázkou času, kdy budou široce přijímány. V každém případě se velká část objemu na trhu s kryptoměnami již děje ve stablecoinech, díky čemuž jsou velmi likvidní.
Na druhou stranu nemovitosti, exotická auta nebo vzácné předměty mohou být považovány za relativně nelikvidní, protože jejich nákup nebo prodej není nutně snadný úkol. Možná máte v držení vzácný artefakt, ale najít ochotného kupce za cenu, kterou považujete za férovou tržní cenu, může být obtížné.
Řekněme také, že byste si chtěli koupit auto se svým artefaktem. Bude téměř nemožné najít někoho, kdo prodává přesně to auto, které chcete, kdo by ho chtěl vyměnit za váš artefakt. Zde jsou peníze užitečné.
Hmotná aktiva jsou obecně méně likvidní než digitální aktiva, protože jsou… no, hmotná. S tím jsou spojeny další výdaje a dokončení transakce může trvat poměrně dlouho.
V souvislosti s digitální směnou a kryptoměnami je však nákup nebo prodej aktiv hrou pohybů v počítačích. To přináší určité výhody likviditě, protože zúčtování transakce je relativně jednoduché.
Vzhledem k tomu by mohlo být nejlepší uvažovat o likviditě jako o spektru. Na jedné straně máme hotovost a stablecoiny. Na druhé straně máme velmi nelikvidní aktiva, jako jsou vzácné předměty. Nejlepší je myslet na aktiva jako na určitou část tohoto spektra likvidity.
V tradičním smyslu existují dva typy likvidity – účetní likvidita a tržní likvidita.
Co je účetní likvidita?
Účetní likvidita je termín, který se většinou používá v souvislosti s podniky a jejich rozvahami. Vztahuje se na snadnost, s jakou může společnost splácet své krátkodobé dluhy a krátkodobé závazky svými oběžnými aktivy a peněžními toky. Účetní likvidita jako taková přímo souvisí s finančním zdravím společnosti.
Co je tržní likvidita?
Likvidita trhu je rozsah, v jakém trh umožňuje nákup a prodej aktiv za spravedlivé ceny. Jedná se o ceny, které jsou nejblíže vnitřní hodnotě aktiv. V tomto případě vnitřní hodnota znamená, že nejnižší cena, za kterou je prodávající ochoten prodat (ask), se blíží nejvyšší ceně, za kterou je kupující ochoten koupit (nabídka). Rozdíl mezi těmito dvěma hodnotami se nazývá rozpětí mezi nabídkou a poptávkou.
Rozpětí nabídky a poptávky
Hloubkový graf BNB/USDC s rozpětím nabídky a poptávky 0,2 %
Rozpětí nabídky a poptávky je rozdíl mezi nejnižší poptávkou a nejvyšší nabídkou. Jak si dokážete představit, pro likvidní trhy je žádoucí nízké rozpětí mezi nabídkou a poptávkou. Znamená to, že trh má dobrou likviditu, protože nekonzistence v ceně jsou obchodníky neustále uváděny do rovnováhy. Naproti tomu velké rozpětí mezi nabídkou a poptávkou obvykle znamená, že trh je nelikvidní a existuje velký rozdíl mezi tím, kde chtějí kupující nakupovat a kde chtějí prodávající prodávat.
Bid-ask spread může být užitečný i pro tzv. arbitrážní obchodníky. Jejich cílem je znovu a znovu využít malých rozdílů v rozpětí nabídky a poptávky. Arbitrážní obchodníci sice vydělávají, ale jejich činnost také prospívá trhu. Jak to? Protože snižují rozpětí mezi nabídkou a poptávkou, ostatní obchodníci také získají lepší provedení obchodu.
Arbitrážní obchodníci také zajišťují, že mezi stejnými tržními páry na různých burzách nebudou velké cenové rozdíly. Všimli jste si někdy, jak je cena BTC zhruba stejná na největších a nejlikvidnějších burzách? To je z velké části zásluhou arbitrážních obchodníků, kteří nacházejí malé rozdíly mezi cenami na různých burzách a profitují z nich.
Proč je likvidita důležitá?
Takže, protože kryptoměny jsou digitální aktiva, měly by být docela likvidní, ne? No, ne tak docela. Některá kryptoaktiva mají mnohem lepší likviditu než jiná. To je prostě vedlejší produkt vyššího objemu obchodování a efektivity trhu.
Některé trhy budou mít objem obchodů jen několik tisíc dolarů za den, zatímco jiné budou mít miliardy. Likvidita není problém pro kryptoměny, jako je bitcoin nebo ethereum, ale mnoho dalších coinů čelí na svých trzích značnému nedostatku likvidity.
To je zvláště důležité, pokud jde o obchodování s altcoiny. Pokud si vybudujete pozici v nelikvidní minci, možná nebudete moci vystoupit za požadovanou cenu, takže budete držet pytel. To je důvod, proč je obecně lepší obchodovat aktiva s vyšší likviditou.
Co se stane, když se pokusíte provést velký příkaz na nelikvidním trhu? Skluz. Je to rozdíl mezi vaší zamýšlenou cenou a místem, kde je váš obchod proveden. Vysoký skluz znamená, že váš obchod je proveden za velmi odlišnou cenu, než jste zamýšleli. Obvykle k tomu dochází, protože v knize objednávek není dostatek objednávek poblíž místa, kde jste je zamýšleli provést. Můžete to obejít tím, že použijete pouze limitní objednávky, ale pak se vaše objednávky nemusí splnit.
Likvidita se také může výrazně měnit za různých tržních podmínek. Finanční krize může mít významný dopad na likviditu, protože účastníci trhu spěchají s odchodem, aby pokryli své finanční nebo krátkodobé závazky.
➟ Chcete začít s kryptoměnou? Kupte si bitcoiny na Binance!
Závěrečné myšlenky
Likvidita je důležitým faktorem při zvažování finančních trhů. Obecně je žádoucí obchodovat na trzích, které mají vysokou likviditu, protože budete moci vstupovat a vystupovat z pozic relativně snadno.
Máte stále dotazy ohledně likvidity a obchodování? Podívejte se na naši platformu otázek a odpovědí, Ask Academy, kde vám komunita Binance odpoví na vaše otázky.
