TL;DR

Trhy se skládají z tvůrců a odběratelů. Tvůrci vytvářejí nákupní nebo prodejní objednávky, které nejsou provedeny okamžitě (např. „prodej BTC, když cena dosáhne 15 000 $“). To vytváří likviditu, což znamená, že pro ostatní je snazší okamžitě koupit nebo prodat BTC, když je splněna podmínka. Lidé, kteří okamžitě nakupují nebo prodávají, se nazývají takři. Jinými slovy, odběratelé plní objednávky vytvořené tvůrci.

Úvod

Na jakémkoli druhu burzy (ať už na Forexu, akciích nebo kryptoměnách) jsou prodejci spárováni s kupujícími. Bez těchto bodů setkání byste museli své nabídky na výměnu bitcoinů za Ethereum inzerovat na sociálních sítích a doufat, že to někoho zajímá.

V tomto článku budeme diskutovat o konceptu tvůrců a příjemců. Každý účastník trhu spadá alespoň do jedné z těchto kategorií – skutečně jako obchodník budete pravděpodobně v určité fázi jednat jako oba. Tvůrci a příjemci jsou mízou mnoha obchodních platforem a jejich přítomnost (nebo její nedostatek) odděluje silné burzy od slabých.

Pojďme mluvit o likviditě

Než se pořádně ponoříme do tvůrců a příjemců, je důležité mluvit o likviditě. Když někoho slyšíte říkat, že aktivum je likvidní nebo aktivum je nelikvidní, mluví o tom, jak snadno ho můžete prodat.

Unce zlata je velmi likvidní aktivum, protože s ní lze v krátké době snadno obchodovat za hotovost. Deset metrů vysoká socha generálního ředitele Binance jedoucího na býkovi je bohužel vysoce nelikvidní aktivum. Ačkoli by to vypadalo skvěle na předzahrádce kohokoli, realita je taková, že ne každý by o takový předmět měl zájem.

Související (ale trochu odlišnou) myšlenkou je likvidita trhu. Likvidní trh je trh, kde můžete snadno nakupovat a prodávat aktiva za reálnou hodnotu. Existuje vysoká poptávka ze strany těch, kteří chtějí aktiva získat, a velká nabídka ze strany těch, kteří je chtějí vyložit.

Vzhledem k tomuto množství aktivity se kupující a prodávající obvykle setkávají uprostřed: nejnižší prodejní objednávka (nebo poptávková cena) bude přibližně stejná jako nejvyšší nákupní objednávka (nebo nabídková cena). V důsledku toho by rozdíl mezi nejvyšší nabídkou a nejnižší poptávkou byl malý (nebo těsný). Mimochodem, tento rozdíl se nazývá bid-ask spread.

Naopak nelikvidní trh nevykazuje žádnou z těchto vlastností. Pokud chcete prodat aktivum, budete mít problém ho prodat za férovou cenu, protože není tak velká poptávka. V důsledku toho mají nelikvidní trhy často mnohem vyšší rozpětí mezi nabídkou a poptávkou.

Dobře! Nyní, když jsme pokryli likviditu, je čas přejít k tvůrcům a příjemcům.

Tvůrci trhu a příjemci trhu

Jak již bylo zmíněno, obchodníci, kteří se hrnou na burzu, jednají buď jako tvůrci, nebo jako příjemci.

Tvůrci

Burzy často počítají tržní hodnotu aktiva pomocí knihy objednávek. Zde shromažďuje všechny nabídky k nákupu a prodeji od svých uživatelů. Můžete odeslat pokyn, který vypadá takto: Kupte například 800 BTC za 4 000 $. Toto se přidá do knihy objednávek a bude vyplněno, když cena dosáhne 4 000 USD.

Objednávka výrobce (pouze zaslání), jako je popsána, vyžaduje, abyste své záměry oznámili předem tím, že je přidáte do knihy objednávek. Jste tvůrce, protože jste v jistém smyslu „udělali“ trh. Burza je jako obchod s potravinami, který účtuje poplatky jednotlivcům za umístění zboží do regálů a vy jste ten, kdo přidává svůj vlastní inventář.

Je běžné, že velcí obchodníci a instituce (jako ty, které se specializují na vysokofrekvenční obchodování) přebírají roli tvůrců trhu. Alternativně se mohou malí obchodníci stát tvůrci jednoduše zadáním určitých typů příkazů, které nejsou okamžitě provedeny.

Vezměte prosím na vědomí, že použití limitní objednávky nezaručuje, že vaše objednávka bude objednávkou výrobce. Chcete-li se ujistit, že se objednávka dostane do knihy objednávek ještě před jejím vyplněním, vyberte při zadávání objednávky možnost „Pouze odeslat“ (v současné době je k dispozici pouze ve webové a stolní verzi).

Odběratelé

Pokud budeme pokračovat v analogii s obchodem, pak jistě dáváte svůj inventář na police, aby si ho někdo přišel koupit. Ten někdo je příjemce. Místo toho, aby si z obchodu vzaly plechovky s fazolemi, spotřebovávají likviditu, kterou poskytujete.

Přemýšlejte o tom: umístěním nabídky do knihy objednávek zvýšíte likviditu burzy, protože uživatelům usnadníte nákup nebo prodej. Na druhé straně příjemce část této likvidity odstraňuje. s tržním příkazem – pokyn k nákupu nebo prodeji za aktuální tržní cenu. Když tak učiní, stávající objednávky v knize objednávek se okamžitě vyplní.

Pokud jste někdy zadali tržní příkaz na Binance nebo jinou kryptoměnovou burzu k obchodování, řekněte, že jste jednali jako příjemce. Ale mějte na paměti, že také můžete být taker pomocí limitních příkazů. Jde o to, že jste příjemcem, kdykoli vyplníte objednávku někoho jiného.

Poplatky pro výrobce a příjemce

Mnoho burz generuje značnou část svých příjmů účtováním poplatků za obchodování za párující uživatele. To znamená, že kdykoli vytvoříte objednávku a je provedena, zaplatíte malou částku na poplatcích. Tato částka se však liší od jedné burzy k druhé a může se také lišit v závislosti na vaší obchodní velikosti a roli.

Obecně platí, že tvůrcům je nabízen určitý druh rabatu, protože přidávají likviditu na burzu. To je dobré pro podnikání – potenciální obchodníci si myslí, wow, podívejte se na tuto platformu a její vysokou likviditu, měl bych zde obchodovat. Koneckonců, takové místo bude lákavější než místo s menší likviditou, protože obchody se provádějí snadněji. V mnoha případech platí příjemci vyšší poplatky než tvůrci, protože neposkytují likviditu jako tvůrci.

Jak již bylo zmíněno, struktura poplatků maker-taker závisí na platformě. Rozdíl v cenách tvůrců a odběratelů pro Binance můžete například vidět na stránce Rozpis poplatků.

Závěrečné myšlenky

Shrneme-li to, tvůrci jsou obchodníci, kteří vytvářejí objednávky a čekají na jejich vyřízení, zatímco příjemci jsou ti, kteří plní objednávky někoho jiného. Klíčové je, že tvůrci trhu jsou poskytovatelé likvidity.

Pro burzy, které používají model maker-taker, jsou tvůrci životně důležití pro atraktivitu platformy jako obchodního místa. Burzy obecně odměňují tvůrce nižšími poplatky, protože poskytují likviditu. Naproti tomu příjemci využívají tuto likviditu ke snadnému nákupu nebo prodeji aktiv. Často za to ale platí vyšší poplatek.