Co je finanční riziko?

Stručně řečeno, finanční riziko je riziko ztráty peněz nebo cenných aktiv. V kontextu finančních trhů můžeme riziko definovat jako množství peněz, které člověk může ztratit při obchodování nebo investování. Riziko tedy není skutečná ztráta, ale to, co může být nakonec ztraceno.

Jinými slovy, mnoho finančních služeb nebo transakcí obsahuje přirozené riziko ztráty, a tomu říkáme finanční riziko. Obecně řečeno, koncept lze aplikovat na řadu scénářů, jako jsou finanční trhy, obchodní administrativa a řídící orgány.

Proces hodnocení a řešení finančních rizik je často označován jako řízení rizik. Než se však pustíte do řízení rizik, je důležité mít základní znalosti o finančních rizicích a jejich mnoha typech.

Existuje několik způsobů, jak klasifikovat a definovat finanční rizika. Mezi pozoruhodné příklady patří investiční riziko, operační riziko, riziko compliance a systémové riziko.


Druhy finančních rizik

Jak již bylo zmíněno, existují různé způsoby kategorizace finančních rizik a jejich definice se mohou výrazně lišit v závislosti na kontextu. Tento článek poskytuje stručný přehled investičních, provozních, compliance a systémových rizik.


Investiční riziko

Jak název napovídá, investiční rizika jsou ta, která souvisí s investičními a obchodními aktivitami. Existuje více forem investičních rizik, ale většina z nich souvisí s kolísáním tržních cen. Tržní, likviditní a úvěrové riziko můžeme považovat za součást skupiny investičních rizik.


Tržní riziko

Tržní riziko je riziko spojené s kolísáním ceny aktiva. Pokud například Alice koupí bitcoiny, bude vystavena tržnímu riziku, protože volatilita může způsobit pokles ceny. 

Řízení tržních rizik začíná zvažováním toho, kolik by Alice mohla ztratit, pokud by se cena bitcoinu pohybovala proti jejím pozicím. Dalším krokem je vytvoření strategie, která bude definovat, jak by se Alice měla chovat v reakci na pohyby trhu.

Investoři obvykle čelí přímým i nepřímým tržním rizikům. Přímé tržní riziko se vztahuje ke ztrátě, kterou může obchodník utrpět v důsledku nepříznivé změny ceny aktiva. Předchozí příklad ilustruje přímé tržní riziko (Alice koupila bitcoiny před poklesem ceny).

Na druhé straně nepřímé tržní riziko se vztahuje k aktivu, které má sekundární nebo vedlejší riziko (tj. méně zřejmé). Na akciových trzích úrokové riziko často ovlivňuje cenu akcií nepřímo, což z něj činí nepřímé riziko.

Pokud například Bob koupí akcie společnosti, jeho držba může být nepřímo ovlivněna kolísáním úrokových sazeb. Společnost bude mít kvůli rostoucím úrokovým sazbám těžší růst nebo zůstat zisková. Kromě toho vyšší sazby povzbuzují ostatní investory k prodeji svých akcií. Často tak činí, aby peníze použili na zaplacení svých dluhů, jejichž údržba je nyní nákladnější.

Stojí za zmínku, že úrokové sazby ovlivňují finanční trhy přímo nebo nepřímo. Zatímco sazby ovlivňují akcie nepřímo, mají přímý dopad na dluhopisy a další cenné papíry s pevným výnosem. Takže v závislosti na aktivu může být úrokové riziko považováno za přímé nebo nepřímé riziko.


Riziko likvidity

Riziko likvidity je riziko, že investoři a obchodníci nebudou schopni rychle koupit nebo prodat určité aktivum bez drastické změny jeho ceny.

Představte si například, že Alice koupila 1 000 jednotek kryptoměny za 10 dolarů za kus. Předpokládejme, že cena zůstane po několika měsících stabilní a kryptoměna se stále obchoduje kolem hranice 10 USD.

Na velkoobjemovém, likvidním trhu může Alice rychle prodat svůj pytel za 10 000 USD, protože existuje dostatek kupujících, kteří jsou ochotni zaplatit 10 USD za každou jednotku. Pokud je však trh nelikvidní, našlo by se jen několik kupujících ochotných zaplatit 10 dolarů za každou jednotku. Alice by tedy pravděpodobně musela prodat velké množství svých mincí za mnohem nižší cenu.


Úvěrové riziko

Úvěrové riziko je riziko, že věřitel ztratí peníze v důsledku selhání protistrany. Pokud si například Bob půjčí peníze od Alice, čelí úvěrovému riziku. Jinými slovy, existuje možnost, že Bob Alici nezaplatí, a této možnosti říkáme kreditní riziko. Pokud Bob neuspěje, Alice přijde o peníze.

Z širší perspektivy může hospodářská krize nastat, pokud se úvěrové riziko země rozšíří na nepřiměřenou úroveň. Nejhorší finanční krize za posledních 90 let nastala částečně kvůli globální expanzi úvěrového rizika.

Tehdy měly americké banky miliony kompenzačních transakcí se stovkami protistran. Když Lehman Brothers nesplácela, úvěrové riziko se rychle rozšířilo po celém světě, což vyvolalo finanční krizi, která vedla k velké recesi.


Operační risk

Operační riziko je riziko finančních ztrát způsobených selháním interních procesů, systémů nebo postupů. Tato selhání jsou často způsobena náhodnými lidskými chybami nebo úmyslnými podvodnými aktivitami. 

Ke zmírnění operačních rizik by každá společnost měla provádět pravidelné bezpečnostní audity spolu s přijetím robustních postupů a efektivního interního řízení.

Došlo k četným incidentům špatně vedených zaměstnanců, kterým se podařilo provádět nepovolené obchody s finančními prostředky své společnosti. Tento druh činnosti je často označován jako nečestné obchodování a způsobil obrovské finanční ztráty po celém světě – zejména v bankovním odvětví.

Provozní poruchy mohou být také způsobeny vnějšími událostmi, které nepřímo ovlivňují provoz společnosti, jako jsou zemětřesení, bouřky a další přírodní katastrofy.


Riziko shody

Riziko compliance se týká ztrát, které mohou vzniknout, když společnost nebo instituce nedodržuje zákony a předpisy svých příslušných jurisdikcí. Aby se těmto rizikům zabránilo, mnoho společností přijímá specifické postupy, jako je boj proti praní špinavých peněz (AML) a Poznej svého zákazníka (KYC).

Pokud poskytovatel služeb nebo společnost nevyhoví, může být uzavřen nebo čelit vážným sankcím. Mnoho investičních firem a bank čelilo soudním sporům a sankcím kvůli nedodržení předpisů (např. provozování bez platné licence). Obchodování zasvěcených osob a korupce jsou také běžné příklady rizik dodržování předpisů.


Systémové riziko

Systémové riziko se týká možnosti, že určitá událost vyvolá nepříznivý účinek na určitém trhu nebo odvětví. Například pád Lehman Brothers v roce 2008 vyvolal vážnou finanční krizi v USA, která nakonec zasáhla mnoho dalších zemí.

Systémová rizika dokládá silná korelace mezi společnostmi, které jsou součástí stejného odvětví. Pokud by firma Lehman Brothers nebyla tak hluboce zapojena do celého amerického finančního systému, její bankrot by měl mnohem menší dopad.

Snadný způsob, jak si zapamatovat koncept systémového rizika, je představit si dominový efekt, kdy jeden dílek padne jako první, což způsobí pád dalších dílků.

Odvětví drahých kovů zaznamenalo po finanční krizi v roce 2008 výrazný růst. Diverzifikace je tedy jedním ze způsobů, jak zmírnit systémové riziko.


Systémové vs. systematické riziko

Systémové riziko by nemělo být zaměňováno se systematickým nebo souhrnným rizikem. To druhé se hůře definuje a odkazuje na širší škálu rizik – nejen finančních. 

Systematická rizika mohou souviset s řadou ekonomických a sociopolitických faktorů, jako je inflace, úrokové sazby, války, přírodní katastrofy a velké změny vládní politiky.

Systematické riziko se v zásadě týká událostí, které ovlivňují zemi nebo společnost v mnoha oblastech. To může zahrnovat odvětví zemědělství, stavebnictví, hornictví, výroby, financí a další. Takže zatímco systémové riziko lze zmírnit kombinací málo korelovaných aktiv, systematické riziko nelze zmírnit diverzifikací portfolia.


Závěrečné myšlenky

Zde jsme diskutovali o některých z mnoha druhů finančních rizik, včetně investičních, provozních, compliance a systémových rizik. V rámci skupiny investičního rizika jsme představili pojmy tržní riziko, riziko likvidity a kreditní riziko.

Pokud jde o finanční trhy, je prakticky nemožné zcela se vyhnout rizikům. Nejlepší věc, kterou může obchodník nebo investor udělat, je tato rizika nějak zmírnit nebo kontrolovat. Pochopení některých hlavních typů finančních rizik je tedy dobrým prvním krokem k vytvoření účinné strategie řízení rizik.