TL;DR
Tokenomika je termín, který zachycuje ekonomiku tokenu. Popisuje faktory, které ovlivňují použití a hodnotu tokenu, mimo jiné včetně vytváření a distribuce tokenu, nabídky a poptávky, motivačních mechanismů a plánů vypalování tokenů. U krypto projektů je pro úspěch rozhodující dobře navržená tokenomika. Posouzení tokenomiky projektu před rozhodnutím o účasti je pro investory a zúčastněné strany zásadní.
Úvod
A portmanteau of “token” and “economics,” tokenomics is a key component of doing fundamental research on a crypto project. Aside from looking at the white paper, founding team, roadmap, and community growth, tokenomics is central to evaluating the future prospects of a blockchain project. Crypto projects should carefully design their tokenomics to ensure sustainable long-term development.
Tokenomika na první pohled
Blockchainové projekty navrhují tokenomická pravidla kolem svých tokenů, aby povzbudily nebo odrazovaly různé akce uživatelů. Je to podobné tomu, jak centrální banka tiskne peníze a zavádí měnovou politiku, aby podpořila nebo odrazovala utrácení, půjčování, spoření a pohyb peněz. Všimněte si, že slovo „token“ se zde vztahuje jak na mince, tak na žetony. Rozdíl mezi těmito dvěma se můžete naučit zde. Na rozdíl od fiat měn jsou pravidla tokenomiky implementována prostřednictvím kódu a jsou transparentní, předvídatelná a obtížně se mění.
Podívejme se jako příklad na bitcoin. Celková zásoba bitcoinů je předem naprogramována na 21 milionů coinů. Způsob, jakým bitcoiny vznikají a vstupují do oběhu, je těžba. Těžaři dostávají nějaké bitcoiny jako odměnu, když je blok vytěžen každých 10 minut.
Odměna, nazývaná také bloková dotace, se každých 210 000 bloků snižuje na polovinu. Podle tohoto harmonogramu dochází každé čtyři roky k půlení. Od 3. ledna 2009, kdy byl na bitcoinové síti vytvořen první blok neboli genesis block, byla bloková dotace třikrát snížena z 50 BTC na 25 BTC, 12,5 BTC a 6,25 BTC v současnosti.
Na základě těchto pravidel lze snadno spočítat, že v roce 2022 bude vytěženo přibližně 328 500 bitcoinů, a to tak, že celkový počet minut v roce vydělíte 10 (protože každých 10 minut je vytěžen blok) a poté vynásobíte 6,25 (protože každý blok dává z 6,25 BTC jako odměny). Proto lze předvídat počet bitcoinů vytěžených každý rok a očekává se, že poslední bitcoin bude vytěžen kolem roku 2140.
Tokenomika bitcoinu také zahrnuje návrh transakčních poplatků, které těžaři dostávají, když je validován nový blok. Tento poplatek se má zvyšovat s rostoucí velikostí transakce a přetížením sítě. Pomáhá předcházet spamovým transakcím a motivuje těžaře, aby nadále ověřovali transakce, i když se blokové dotace stále snižují.
Stručně řečeno, tokenomika bitcoinu je jednoduchá a důmyslná. Vše je transparentní a předvídatelné. Pobídky kolem bitcoinu udržují účastníky kompenzované, aby udrželi síť robustní a přispěli k její hodnotě jako kryptoměny.
Klíčové prvky tokenomiky
Jako univerzální termín pro širokou škálu faktorů ovlivňujících hodnotu kryptoměny se „tokenomika“ týká především struktury ekonomiky kryptoměny, jak ji navrhli její tvůrci. Zde jsou některé z nejdůležitějších faktorů, které je třeba vzít v úvahu při pohledu na tokenomiku kryptoměny.
Zásoba tokenů
Nabídka a poptávka jsou primárními faktory ovlivňujícími cenu jakéhokoli zboží nebo služby. Totéž platí pro kryptoměny. Zásobu tokenu měří několik kritických metrik.
První se nazývá maximální zásoba. To znamená, že existuje maximální počet tokenů kódovaných tak, aby existovaly za dobu existence této kryptoměny. Bitcoin má maximální zásobu 21 milionů coinů. Litecoin má pevný strop 84 milionů coinů a BNB má maximální zásobu 200 milionů.
Některé tokeny nemají maximální zásobu. Zásoba etheru v síti Ethereum se každým rokem zvyšuje. Stabilní coiny jako USDT, USD Coin (USDC) a Binance USD (BUSD) nemají maximální nabídku, protože tyto mince jsou vydávány na základě rezerv, které mince podporují. Teoreticky mohou růst bez omezení. Dogecoin a Polkadot jsou další dvě kryptoměny s neomezenou nabídkou.
Druhým je cirkulační zásoba, která se týká počtu žetonů v oběhu. Žetony mohou být raženy a spáleny, nebo mohou být uzamčeny jinými způsoby. To má vliv i na cenu tokenu.
Pohled na zásobu žetonů vám poskytne dobrý obrázek o tom, kolik žetonů nakonec bude.
Token Utility
Obslužný program tokenu odkazuje na případy použití navržené pro token. Například nástroj BNB zahrnuje napájení řetězce BNB, placení transakčních poplatků a využívání slev z poplatků za obchodování v řetězci BNB a slouží jako komunitní nástrojový token v ekosystému řetězce BNB. Uživatelé mohou také vsadit BNB s různými produkty v rámci ekosystému, aby získali další příjem.
Existuje mnoho dalších případů použití tokenů. Tokeny řízení umožňují držiteli hlasovat o změnách protokolu tokenu. Stablecoiny jsou určeny k použití jako měna. Na druhé straně bezpečnostní tokeny představují finanční aktiva. Společnost by například mohla vydávat tokenizované akcie během počáteční nabídky mincí (ICO), čímž by držiteli udělila vlastnická práva a dividendy.
Tyto faktory vám mohou pomoci určit potenciální případy použití tokenu, což je zásadní pro pochopení toho, jak se pravděpodobně bude vyvíjet ekonomika tokenu.
Analýza distribuce tokenů
Kromě nabídky a poptávky je důležité podívat se i na to, jak jsou tokeny distribuovány. Velké instituce a jednotliví investoři se chovají odlišně. Když budete vědět, jaké typy subjektů drží token, získáte přehled o tom, jak pravděpodobně budou obchodovat se svými tokeny, což zase ovlivní hodnotu tokenu.
Obecně existují dva způsoby, jak spustit a distribuovat tokeny: spravedlivé spuštění a spuštění před těžbou. Spravedlivé spuštění je, když neexistuje žádný předběžný přístup nebo soukromé alokace předtím, než je token vyražen a distribuován veřejnosti. BTC a dogecoiny jsou příklady této kategorie.
Na druhou stranu předtěžba umožňuje vytěžit část kryptoměny a distribuovat ji vybrané skupině předtím, než je nabídnuta veřejnosti. Ethereum a BNB jsou dva příklady tohoto typu distribuce tokenů.
Obecně byste měli věnovat pozornost tomu, jak rovnoměrně je token distribuován. Několik velkých organizací, které drží nadměrnou část tokenu, je obvykle považováno za rizikovější. Token, který z velké části drží trpěliví investoři a zakládající týmy, znamená, že zájmy zúčastněných stran jsou lépe sladěny pro dlouhodobý úspěch.
Měli byste se také podívat na plán uzamčení a uvolnění tokenu, abyste zjistili, zda bude do oběhu uvedeno velké množství tokenů, což vytváří tlak na snížení hodnoty tokenu.
Zkoumání popálení žetonů
Mnoho krypto projektů pravidelně pálí tokeny, což znamená, že jsou tokeny trvale staženy z oběhu.
Například BNB využívá pálení mincí, aby odstranila mince z oběhu a snížila celkovou zásobu svého tokenu. S 200 miliony předtěžených BNB je celková nabídka BNB k červnu 2022 165 116 760. BNB bude pálit další mince, dokud nebude zničeno 50 % celkové zásoby, což znamená, že celková nabídka BNB bude snížena na 100 milionů BNB. Podobně Ethereum začalo v roce 2021 spalovat ETH, aby snížilo svou celkovou nabídku.
Když se zásoba tokenu sníží, považuje se to za deflační. Opak, když se nabídka tokenu neustále rozšiřuje, je považováno za inflační.
Motivační mechanismy
Klíčový je motivační mechanismus tokenu. Jak token motivuje účastníky k zajištění dlouhodobé udržitelnosti, je ústředním bodem tokenomiky. Jak Bitcoin navrhuje své blokové dotace a transakční poplatky, je dokonalou ilustrací elegantního modelu.
Mechanismus Proof of Stake je další validační metodou, která získává na převaze. Tento návrh umožňuje účastníkům uzamknout své tokeny za účelem ověření transakcí. Obecně platí, že čím více tokenů je uzamčeno, tím vyšší je šance být vybrán jako validátoři a získat odměny za validaci transakcí. Znamená to také, že pokud se validátoři pokusí poškodit síť, bude ohrožena hodnota jejich vlastních aktiv. Tyto funkce motivují účastníky, aby jednali čestně a udržovali protokol robustní.
Mnoho projektů DeFi používá inovativní pobídkové mechanismy k dosažení rychlého růstu. Compound, platforma pro půjčování a půjčování kryptoměn, umožňuje investorům vkládat kryptoměny do složeného protokolu, sbírat z nich úroky a získávat tokeny COMP jako další odměnu. Kromě toho tokeny COMP slouží jako token řízení pro protokol Compound. Tyto možnosti designu sladí zájmy všech účastníků se zájmy dlouhodobých vyhlídek Compound.
Co bude dál pro tokenomiku
Od vytvoření bloku geneze bitcoinové sítě v roce 2009 se tokenomika výrazně vyvinula. Vývojáři prozkoumali mnoho různých tokenomických modelů. Byly úspěchy i neúspěchy. Tokenomický model bitcoinu stále zůstává trvalý a obstál ve zkoušce času. Jiné se špatnými tokenomickými návrhy zakolísaly.
Nezastupitelné tokeny (NFT) poskytují odlišný tokenomický model založený na digitálním nedostatku. Tokenizace tradičních aktiv, jako jsou nemovitosti a umělecká díla, by mohla v budoucnu přinést nové inovace tokenomiky.
Závěrečné myšlenky
Tokenomika je základní koncept, kterému je třeba porozumět, pokud se chcete dostat do kryptoměn. Je to termín zachycující hlavní faktory ovlivňující hodnotu tokenu. Je důležité si uvědomit, že žádný jednotlivý faktor neposkytuje magický klíč. Vaše hodnocení by mělo být založeno na co nejvíce faktorech a analyzováno jako celek. Tokenomiku lze kombinovat s dalšími základními analytickými nástroji, aby bylo možné učinit informovaný úsudek o budoucích vyhlídkách projektu a ceně jeho tokenu.
Ekonomika tokenu bude mít v konečném důsledku zásadní vliv na to, jak se používá, jak snadné bude vybudování sítě a zda bude o případ použití tokenu velký zájem.
