Všechny ekonomiky zažívají určitou úroveň inflace, ke které dochází, když se průměrná cena zboží zvyšuje, protože kupní síla dané měny klesá. Vlády a finanční instituce obvykle spolupracují, aby zajistily, že inflace bude probíhat plynule a postupně. V historii se však vyskytlo mnoho případů, kdy míra inflace zrychlila tak bezprecedentně, že to způsobilo, že se skutečná hodnota měny dané země snížila v alarmujících rozměrech. Tato zrychlená míra inflace je to, co nazýváme hyperinflací.

Ekonom Philip Cagan ve svém článku „The Monetary Dynamics of Hyperinflation“ uvádí, že období hyperinflace začíná, když se cena zboží a služeb během jednoho měsíce zvýší o více než 50 %. Pokud se například cena pytle rýže zvýší z 10 USD na 15 USD za méně než 30 dní a z 15 USD na 22,50 USD do konce následujícího měsíce, budeme mít hyperinflaci. A pokud bude tento trend pokračovat, cena za pytel rýže by se mohla za šest měsíců zvýšit na 114 dolarů a za jeden rok přes 1 000 dolarů.

Jen málokdy zůstane míra hyperinflace stagnovat na 50 %. Ve většině případů se tyto sazby zrychlují tak rychle, že ceny různého zboží a služeb se mohou drasticky zvýšit během jediného dne nebo dokonce hodiny. V důsledku rostoucích cen klesá důvěra spotřebitelů a klesá hodnota měny země. Hyperinflace nakonec způsobí dominový efekt vedoucí k uzavření společností, zvýšení míry nezaměstnanosti a snížení daňových příjmů. Známé hyperinflační epizody se vyskytly v Německu, Venezuele a Zimbabwe, ale podobné krize zažilo mnoho dalších zemí, včetně Maďarska, Jugoslávie, Řecka a mnoha dalších.


Hyperinflace v Německu

Jeden z nejznámějších příkladů hyperinflace se odehrál v Německé Výmarské republice po první světové válce. Německo si vypůjčilo obrovské množství peněz na financování válečného úsilí, plně věřilo, že válku vyhraje a použije reparace od spojenců na splacení těchto dluhů. Německo nejenže válku nevyhrálo, ale bylo po nich požadováno, aby zaplatilo miliardy dolarů jako reparace.

Navzdory debatě o příčinách německé hyperinflace mezi některé běžně uváděné příčiny patří pozastavení zlatého standardu, válečné reparace a bezohledné vydávání papírových peněz. Rozhodnutí pozastavit zlatý standard na začátku války znamenalo, že množství peněz v oběhu nemělo žádný vztah k hodnotě zlata, které země vlastnila. Tento kontroverzní krok vedl k devalvaci německé měny, což přinutilo spojence požadovat zaplacení reparací v jakékoli jiné měně než v německé papírové marke. Německo reagovalo tiskem masivního množství svých vlastních peněz na nákup cizí měny, což způsobilo, že hodnota německé marky se ještě více znehodnotila.

V některých bodech této epizody míra inflace rostla tempem více než 20 % za den. Německá měna se stala tak bezcennou, že někteří občané pálili papírové peníze, aby měli doma teplo, protože to bylo levnější než kupovat dřevo.

Hyperinflace ve Venezuele

Díky svým velkým zásobám ropy si Venezuela během 20. století udržela zdravou ekonomiku, ale přebytek ropy v 80. letech následovaný špatným ekonomickým řízením a korupcí na počátku 21. století způsobily silnou socioekonomickou a politickou krizi. Krize začala v roce 2010 a nyní patří k nejhorším v historii lidstva.  

Míra inflace ve Venezuele rychle vzrostla z roční míry 69 % v roce 2014 na 181 % v roce 2015. Období hyperinflace začalo v roce 2016, které se do konce roku vyznačovalo 800% inflací, následovanou 4 000 % v roce 2017 a více než 2 600 000 % na začátku roku 2019.

V roce 2018 prezident Nicolás Maduro oznámil, že za účelem boje s hyperinflací bude vydána nová měna (suverénní bolívar), která nahradí stávající bolívar v poměru 1/100 000. 100 000 bolivarů se tak stalo 1 suverénním bolívarem. Účinnost takového přístupu je však velmi sporná. Ekonom Steve Hanke uvedl, že ořezávání nul je „kosmetická věc“ a „neznamená nic, pokud nezměníte ekonomickou politiku“.


Hyperinflace v Zimbabwe

Po nezávislosti země v roce 1980 byla ekonomika Zimbabwe v prvních letech poměrně stabilní. Vláda prezidenta Roberta Mugabeho však v roce 1991 zahájila program nazvaný ESAP (Economic Structural Adjustment Programme), který je považován za hlavní příčinu ekonomického kolapsu Zimbabwe. Spolu s ESAP měly pozemkové reformy provedené úřady za následek drastický pokles produkce potravin, což vedlo k velké finanční a sociální krizi.

Zimbabwský dolar (ZWN) začal prezentovat signály nestability na konci 90. let a hyperinflační epizody začaly na počátku 21. století. Roční míra inflace dosáhla 624 % v roce 2004, 1 730 % v roce 2006 a 231 150 888 % v červenci 2008. Vzhledem k nedostatku údajů poskytnutých centrální bankou země byly sazby po červenci založeny na teoretických odhadech. 

Podle výpočtů profesora Steva H. Hankeho dosáhla hyperinflace v Zimbabwe vrcholu v listopadu 2008, a to roční mírou 89,7 miliardy procent, což odpovídá 79,6 miliardám procent za měsíc, neboli 98 % za den.

Zimbabwe bylo první zemí, která zažila hyperinflaci v 21. století a zaznamenalo druhou nejhorší inflační epizodu v historii (po Maďarsku). V roce 2008 bylo ZWN oficiálně opuštěno a jako zákonné platidlo byly přijaty cizí měny.


Použití kryptoměn

Vzhledem k tomu, že bitcoiny a další kryptoměny nejsou založeny na centralizovaných systémech, jejich hodnotu nemohou určit vládní nebo finanční instituce. Technologie blockchain zajišťuje, že se vydávání nových coinů řídí předem definovaným harmonogramem a že každá jednotka je jedinečná a imunní vůči duplikaci. 

To jsou některé z důvodů, proč jsou kryptoměny stále populárnější – zejména v zemích, které se potýkají s hyperinflací, jako je Venezuela. Podobné případy lze pozorovat v Zimbabwe, kde platby peer-to-peer v digitálních měnách zaznamenaly dramatický nárůst.

V některých zemích úřady vážně studují možnosti a rizika spojená se zavedením vládou podporované kryptoměny jako potenciální alternativy k tradičnímu systému fiat měn. Mezi prvními je švédská centrální banka. Mezi další pozoruhodné příklady patří centrální banky Singapuru, Kanady, Číny a USA. Ačkoli mnoho centrálních bank experimentuje s blockchainy, tyto systémy nutně nevytvoří nové paradigma z hlediska měnové politiky, protože jejich kryptoměny pravděpodobně nebudou mít omezenou nebo pevnou nabídku jako bitcoin.


Závěrečné myšlenky

Přestože se hyperinflace může zdát málo, je jasné, že relativně krátké období politických nebo sociálních nepokojů může rychle vést k devalvaci tradičních měn. Hnací příčinou může být také nižší poptávka po výhradním vývozu země. Jakmile měna devalvuje, ceny vystřelí velmi rychle nahoru a nakonec vytvoří začarovaný kruh. Několik vlád se pokusilo čelit tomuto problému tiskem více peněz, ale tato taktika se sama o sobě ukázala jako zbytečná a sloužila pouze k dalšímu snížení celkové hodnoty měny. Je zajímavé poznamenat, že jak klesá důvěra v tradiční měnu, víra v kryptoměny má tendenci stoupat. To by mohlo mít silné důsledky pro budoucnost toho, jak jsou peníze nahlíženy a jak s nimi nakládáno globálně.