S kolapsem impéria FTX zanechává dopad na průmysl, který přinesl, stále v lidech přetrvávající obavy. Rychlý zánik FTX jako druhé největší kryptoměnové burzy na světě nejen zaskočil uživatele, ale také zaskočil kapitálové giganty stojící za ní. Ztráta všechny peníze, tento incident s černou labutí také přiměl šifrovací kruh, aby si uvědomil důležitost decentralizace a transparentnosti.Migrace obchodních aktivit z CeFi do DeFi již není hádankou a budoucí vývoj je jen otázkou času.
Z údajů na obrázku níže vidíme, že většině objemů on-chain transakcí stále dominují spotové DEXy, jako je Uniswap, ale objem transakcí a TVL on-chain derivátových protokolů také výrazně rostou.
Obchodování s deriváty na decentralizovaných burzách (DEX), které uživatelům umožňují obchodovat s deriváty bez potřeby centralizovaného zprostředkovatele, se v prostoru DeFi stávají stále oblíbenějšími, zvláště když se centralizované platformy stávají Tento trend je zvláště patrný po insolvenci. To vedlo k růstu derivátů DeFi a stalo se jedním z nejaktivnějších odvětví na poli DeFi.
V současné době, soudě podle 24hodinových obchodních údajů Binance, největšího světového indexu CEX, jsou obchodní údaje na trhu s deriváty přibližně 28 miliard USD, zatímco údaje o spotovém obchodování jsou přibližně 13 miliard USD. Trh s deriváty je 1 %. objem obchodů na spotovém trhu je na druhé straně v protokolech DeFi značně podhodnocen, od CEX po DEX je objem obchodů s deriváty pouze 3 %. Trať decentralizovaných derivátů má obrovský výbušný potenciál.
Krajina decentralizovaných derivátových burz
1. dYdX
dYdX je decentralizovaná obchodní platforma vrstvy 2 postavená na Ethereu, která podporuje řadu finančních produktů, jako je perpetual, obchodování s marží, obchodování s pákou a spotové obchodování. Kombinuje knihu objednávek mimo řetězec s vrstvou vypořádání v řetězci, aby bylo dosaženo obousměrných transakcí.
Platforma dYdX je rozdělena do dvou hlavních modulů, které poskytují produktům DeFi různé funkce.
·Marže: Spotové a maržové obchodování na první vrstvě Etherea.
· Perpetual: Transakce na 2. vrstvě využívající technologii Starkware.
Spotové a maržové obchodování L1 je obchodní platforma běžící na inteligentních kontraktech blockchainu Ethereum, která umožňuje obchodování bez jakýchkoli zprostředkovatelů.
Trvalé transakce bez úschovy běží na L2, což je systém, který funguje odděleně od předchozího protokolu dYdX na Ethereu.
Transakce jsou zpracovávány mimo řetězec a předávány řetězci Ethereum s důkazy o platnosti, které se nazývají ZK-Rollups (důkazy nulových znalostí) – řešení Ethereum Layer 2 poháněné Starkware.
Výhoda:
·Model centrální limitní knihy objednávek (CLOB) je v souladu s uživatelskými zvyklostmi, a když je hloubka dostatečná, opotřebení a uživatelská zkušenost je lepší než u modelu AMM
· Obrovské pobídky ke zvýšení hloubky transakcí
·Postaveno na StarkEx, řešení pro L2, které může poskytnout 0 plynových transakcí
·Pro vybudování super aplikačního řetězce je tým velmi ambiciózní. Nespokojí se pouze s vytvořením Dapp, ale plánuje nezávisle vybudovat vysoce výkonný aplikační řetězec, který není omezen prostorem zdrojů tradičních veřejných řetězců.
Nevýhody:
·StarkEx postrádá složitelnost a aplikace spolu nemohou interagovat
· Obrovský prodejní tlak dYdX je jednoduchý a hrubý model transakční těžby, který vede k určité falešné prosperitě pro uživatele produktů a těžební výstup tvůrců trhu způsobí neustálý prodejní tlak a další lock-up agenti Měna bude brzy odemčena (prosinec 2023)
· Ještě nedosáhl úplné decentralizace, protože se jedná o model knihy objednávek a má centralizovaný modul párování. Tento problém bude vyřešen v nadcházející verzi V4.
2.GMX
GMX je decentralizovaná burza spotových a trvalých kontraktů vyvinutá v září 2021 na Arbitrum a Avalanche. Na GMX je zvláštní to, že obchodníci mohou používat jedinečný model GLP Pool k obchodování s relativně nízkými poplatky, nulovým skluzem a nulovou mírou financování.
Od spuštění projektu neustálé inovace GMX přitahovaly mnoho investorů, kteří soutěží s projekty jako Perpetual a dYdX. Kromě toho je tokenová ekonomika také velmi unikátní a přináší exponenciální výhody dlouhodobým držitelům.
Model GMX je spíše speciální. Neexistuje ani model knihy objednávek jako dYdX ani AMM pool jako Perpetual. GMX má svůj vlastní fond likvidity --- GLP a cena transakce je založena na zdroji cen oracle.
Výhoda:
·GLP nemá žádnou míru financování a je levnější
·0 skluz, použití orákula ke stanovení cen, umožňující velké transakce a částka transakce souvisí s fondy fondu GLP
·Může poskytnout velké množství likvidity a nevyžaduje vysokou TVL jako AMM
·Příjmy platformy budou rozděleny mezi zástavce, čímž se stane atraktivnější pro maloobchodníky a uživatelská data porostou zdravě a stabilně.
Nevýhody:
·Existuje málo obchodních párů, ale syntetická aktiva se chystají přejít online Po připojení online lze obchodovat nejen s aktivy v fondu GLP, ale teoreticky lze na GMX obchodovat všechny cíle, jejichž ceny může poskytovat oracle.
·Při použití modelu poolu likvidity je objem obchodů na GMX omezen likviditou v samotném poolu, což znamená, že uživatelé nemohou provádět větší objemy obchodů. GMX však dokázal přilákat hodně likvidity, čímž se tento problém částečně vyřešil.
·Transakční poplatky obchodníka a úroky z úvěru nemusí nutně pokračovat v otevírání příkazů.
3. GNS
Gains Network je vývojář gTrade. gTrade je decentralizovaná burza s trvalými kontrakty, která využívá věštců k poskytování likvidity a obchodníků, kteří slouží jako protistrany (gDAI) a podporují kryptoměny, devizy, protistrany vzájemně se zásobují, to znamená obousměrné kapitálové poplatky.
Pokaždé, když obchodník otevře pozici na gTrade, budou příjmy Gains Network vybírány z následujících poplatků:
·Poplatek za otevření: poplatek za otevření objednávky v rozmezí od 0,02 % do 0,12 % podle každého typu aktiv
·Rozpětí: Poplatky na místě jsou účtovány ve výši 0,04 %
·Dopad na cenu: Poplatky za rozpětí, vypočítané na základě otevřeného úroku a otevřeného úroku
· Jednodenní úroky a poplatky za financování: Jednodenní úrokové sazby a sazby financování
·Poplatek za uzavření: Poplatek za uzavření, asi 0,08 %
Výhoda:
· Model aktiv indexových aktiv, který může obchodovat s velkým košem aktiv (pokud může oracle kotovat), může přilákat mnoho drobných investorů a dalších cílových obchodníků, jako je GMX
·Spotová likvidita aktiv určuje skluz transakcí na místě a zabraňuje manipulaci s cenou.
· Volatilita cen aktiv a poměr long-short určují cenu probíhajících pozic a reagují na jednostranné podmínky na trhu
· Model čistého jmění (zacházejte se všemi zástavci spravedlivě, sdílejte rizika v extrémních tržních podmínkách) ve spojení s úpravou likvidity (nadměrná hypoteční rezerva) a oběhem peněžních toků pro vybudování robustního LP
Nevýhody:
·Složitelnost není silná, neexistují téměř žádné projekty skládání založené na GNS
·Syntetické prostředky nemají žádný příkop a mohou být zabaveny GMX.
· LP je zcela stabilní měna Pokud obchodník dosáhne zisku, vydá další GNS, a pokud obchodník ztratí, odkoupí GNS, pokud narazí na jednostranný býčí trh, bude vůči LP nepřátelský (když obchodníci všichni vydělávají peníze, bude velké množství GNS Dodatečné vydání rozředí hodnotu tokenů v rukou držitelů GNS)
Inovace v decentralizovaných derivátových burzách
PVP AMM
Tento nový obchodní model navrhla společnost GMX ve své dokumentaci X4
Základní filozofie:
·Obchodníci umístí své zajištění do fondu
·Obchodníci, kteří vydělávají „relativně“ více peněz, získají větší podíl na kapitálovém fondu, zatímco obchodníci, kteří vydělávají „relativně“ méně peněz, o peníze přijdou.
Zjednodušeně řečeno, GMX je sázka mezi GLP a Trader, zatímco PVP je sázka mezi obchodníky.
Výhoda:
·Čisté obchodování Alpha, jen aby bylo lepší než konkurence
·Obchodníci mohou hrát bez dalšího LP
·Vyřešil tzv. jednostranný problém trhu. Kdyby všichni obchodníci dělali stejné obchody, stejně by nevydělali
výzva
· Musí být dostatek obchodníků, aby měli dobré obchodní zkušenosti
· Mechanismus je složitý a pro uživatele obtížně srozumitelný
Současná konkurence v oblasti decentralizovaných derivátů je velmi tvrdá I když obchodní model PVP AMM navrhla společnost GMX, vzhledem k jeho současnému zaměření na syntetická aktiva model PVP AMM ještě nebyl vyvinut a vyvinut další opozdilci poté, co byla vydána, také snížila práh pro její používání a provedla určitá zjednodušení v mechanismu.
na závěr
Článek uvádí především tři reprezentativní burzy s různými modely Perp. Ve skutečnosti je v celé trati mnoho projektů Z údajů CEX a konkurence mezi různými projekty není těžké vidět, že decentralizované deriváty jsou velmi in. s explozivním potenciálem, boj o dominanci právě začal Konkurence bude v budoucnu intenzivnější. V řetězci bude více přijímáno DeFi a protokoly budou pravděpodobněji spolupracovat. S DEX (spot nebo deriváty) jako základní vrstvou lze na ni naskládat další protokoly jako Lego bloky.
