Americká centrální banka (Fed) ve středu oznámila, že po březnovém zasedání o politice zvýšila základní úrokovou sazbu, sazbu federálních fondů, o 25 bazických bodů na rozpětí 4,75-5 %. Toto rozhodnutí bylo v souladu s očekáváním trhu.
Fed ve svém prohlášení o politice upustil od odkazu na „probíhající zvyšování“ a uvedl, že by mohlo být vhodné nějaké další zpevnění politiky.
Klíčové věci
"Pravděpodobně se dočkáme přísnějších úvěrových podmínek, které budou mít dopad na ekonomickou aktivitu, nábor a inflaci."
„Bankovní systém USA je zdravý a odolný.“
"Bude pokračovat ve snižování rozvahy podle plánu."
"Přírůstky pracovních míst se zvýšily, běží robustním tempem."
"Inflace zůstává vysoká."
"Fed hlasoval pro politiku jednomyslně."
Reakce trhu
Americký dolarový index s počáteční reakcí prudce klesl a naposledy v tento den ztratil 0,5 % na 102,70.
Federální rezervní systém očekává zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů.
Souhrn ekonomických projekcí, známý jako dot plot, bude ovlivňovat, jak budou trhy reagovat.
FOMC bude muset najít rovnováhu mezi řešením inflačních tlaků a bankovními problémy.
Očekává se, že Federální rezervní systém (Fed) ve středu 22. března v 18:00 GMT zvýší svou základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů (bps) na rozpětí 4,75 %-5 %.
Pozice trhu naznačuje, že takové rozhodnutí je již z velké části oceněno, což otevírá dveře pro významnou reakci na sdělení Fedu, revidovaný souhrn ekonomických projekcí (SEP) a tiskovou konferenci předsedy Jerome Powella týkající se budoucích politických opatření.
Podle nástroje FedWatch Tool skupiny CME je pravděpodobnost nárůstu o 25 bps tento týden kolem 84 %, což je téměř jistá šance. Na zasedání 22. března trh v současnosti odhaduje pouze 16% šanci, že Fed ponechá svou základní úrokovou sazbu, sazbu federálních fondů, beze změny v rozmezí 4,5 %-4,75 %.
Experti TD Securities očekávají vyvážené prohlášení Federálního rezervního systému:
„Očekáváme zvýšení sazeb o 25 bazických bodů, které posune cílové rozpětí fondů Fedu na 4,75 % až 5,00 %. Očekáváme, že komunikace po schůzce: (i) zdůrazní, že Fed ještě neskončil, pokud jde o další zpřísnění své politiky, (ii) uzná nejistější ekonomické prostředí s velkým důrazem na závislost na datech a ( iii) podtrhnout ochotu zaručit dostatečně likvidní tržní podmínky.“
Rozhodnutí Federálního rezervního systému o úrokové sazbě: Co je dobré vědět na trzích ve středu 22. března
Americký dolar (USD) utrpěl minulý týden těžké ztráty, pod tlakem klesajících výnosů amerických státních dluhopisů a přehodnocení výhledu sazeb Fedu po krachu Silicon Valley Bank a Signature Bank.
Zatímco se investoři před politickými oznámeními Fedu stahují na vedlejší kolej, index amerického dolaru konsoliduje své ztráty.
Futures na americké akciové indexy se po úterním nárůstu rizika smísily a výnos 10letých amerických státních dluhopisů nadále kolísá nad 3,5 %.
Evropský ekonomický dokument nebude ve středu obsahovat žádná vysoce působivá data, což umožní reakci USD na Fed řídit akci EUR/USD.
Kdy je zasedání Fedu a jak by to mohlo ovlivnit EUR/USD?
Federální rezervní systém by měl tuto středu 22. března v 18:00 GMT oznámit své rozhodnutí o úrokové sazbě a zveřejnit revidovaný souhrn ekonomických projekcí (SEP), takzvaný tečkový graf. Poté bude následovat tisková konference FOMC po jednání v 18:30 GMT. Investoři začali přehodnocovat výhled politiky Fedu po krachu dvou středně velkých amerických bank – Silicon Valley Bank a Signature Bank z minulého týdne.
Investoři však stále předpovídají zvýšení sazeb o 25 bazických bodů kvůli zmírnění obav z prohlubující se krize likvidity po rychlých opatřeních přijatých Fedem. To spolu s pozitivním vývojem kolem ságy Credit Suisse naznačuje, že Fed by se mohl i nadále soustředit na boj s inflací. Nicméně projekce terminálních sazeb v bodovém grafu a komentáře prezidenta Fedu Jerome Powella k výhledu politiky a turbulencím na trhu poskytnou nové vodítka ohledně potenciálních budoucích politických kroků.
V prosinci SEP Fedu odhalil, že střední pohled na základní úrokovou sazbu na konci roku 2023, terminální sazbu, činil 5,1 %, což je nárůst ze 4,6 % v zářijovém SEP. V tomto okamžiku by revize projekce terminálních sazeb směrem nahoru neměla být překvapivá. Nicméně, kde koncová sazba přistane, ukáže, zda se tvůrci politik zdráhali pokračovat ve zvyšování sazeb. Účastníci trhu budou navíc chtít vědět, zda tvůrci politik předpovídají snížení sazeb do konce roku, vzhledem k negativnímu dopadu vysokých úrokových sazeb na podmínky financování.
Podle Yohay Elama, analytika společnosti FXStreet, „po počáteční reakci se pozornost přesune na projekce úrokových sazeb. Pro rok 2023 neočekávám žádnou významnou změnu – Fed se pravděpodobně bude letos držet svých zbraní a odmítnout snížit náklady na půjčky. Signalizací sazeb, které se budou blížit 5,50 %, by Fed pokračoval ve vysílání zprávy o důvěře. Mohla by nabídnout symbolické snížení svých projekcí na roky 2024 a 2025 – ale trhy tak daleko nehledí.“
Předseda FOMC Jerome Powell bude muset odpovědět na těžké otázky o stavu bankovního sektoru. Jeho sdělení o tom, jak Fed plánuje pokračovat v krotení inflace a zároveň ujišťovat, že turbulence SVB zůstanou omezené, ovlivní akci ve výnosech amerických státních dluhopisů a výkon amerického dolaru vůči jeho hlavním rivalům.
V náhledu na Powellovu tiskovou zprávu: „Pokud je boj s inflací prvořadou prioritou, i kdyby to mělo za následek recesi, akcie by se propadly a dolar by vzrostl. Taková jasná zpráva má také nízké šance,“ poznamenal Elam. „Očekávám, že Powell bude věnovat značný důraz a čas trhu práce – což je druhý oficiální mandát Fedu, spolu s cenovou stabilitou. Mohl by další kroky banky spojit spíše s údaji o pracovních místech než pouze s bankami vs. inflace.“
Eren Sengezer, hlavní analytik evropské relace ve společnosti FXStreet, sdílí svůj výhled na EUR/USD: „Směrem k riziku klíčové události centrální banky se pár EUR/USD obchoduje s kladnou odchylkou pohodlně nad 1,0700. Ukazatel Relative Strength Index (RSI) na denním grafu zůstává blízko 60, což naznačuje, že pár má více prostoru na vzestupu, než se stane technicky překoupeným.
„Nicméně jestřábí tečka v kombinaci s Powellovým ujištěním, že se zaměří na zkrocení inflace, by měla americkému dolaru pomoci nabrat sílu a přimět pár obrátit se na jih. V tomto scénáři bude 50denní jednoduchý klouzavý průměr (SMA) pravděpodobně fungovat jako dynamická podpora kolem 1,0700. Denní uzavření pod touto úrovní by mohlo otevřít dveře pro prodloužený skluz směrem k 1,0600 (100denní SMA) a 1,0540 (statická úroveň).
„Nahoru by EUR/USD mohl čelit prozatímní rezistenci na 1,0850 (statická úroveň) před zacílením na 1,0900 (psychická úroveň, statická úroveň) a 1,1000 (psychologická úroveň),“ dodává Eren dále.