Příběh o 48hodinové záchraně finančních trhů se neustále opakuje.
Předseda Federálního rezervního systému Powell nikdy neočekával, že bude moci ve středu v Kongresu hovořit o „silném hospodářském růstu" a „bude pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb". Ve čtvrtek však jeho „klidná léta“ zlomila bankovní krize, která zachvátila svět. .
Silicon Valley Bank (SVB) se přes noc zhroutila a vyvolala paniku jako hora a tsunami. Za pouhé dva dny zažil americký finanční průmysl největší případ bankrotu od roku 2008. Domino padalo jedno za druhým a Wall Street opět zahájila „nejtemnější chvíli.“ Jak by se měl Powell vypořádat s krizí?
48 hodin je zlatý záchranný čas a nyní je umístěn před Federální rezervní systém, který chce zvrátit vývoj před kolapsem. Je to záchrana na život a na smrt, která otřásá světem.
Zvoní poplašné zvonky
V úterý 7. března byla banka Silicon Valley uvedena na každoročním seznamu nejlepších amerických bank Forbes již pátý rok po sobě a byla zařazena do prvního seznamu finančních All-Star časopisu Forbes.
Ve stejný den se Powell zúčastnil slyšení v Kongresu, jak bylo naplánováno, a znovu varoval před přehříváním ekonomických údajů, což naznačuje, že agresivně zvýší úrokové sazby.
Černá labuť ale náhle dorazila a Powell byl „zaskočen“.
Oznámení Silicon Valley Bank ve středu 8. března se stalo spouštěčem krize ——
Její mateřská společnost uvedla, že zaúčtuje ztrátu po zdanění z investičních prodejů ve výši 1,8 miliardy USD a bude se snažit získat 2,25 miliardy USD prodejem kombinace kmenových a prioritních akcií.
Ve čtvrtek 9. března Founders Fund, známý venture capital spoluzaložený zakladatelem PayPalu Peterem Thielem, navrhl, aby společnosti stáhly prostředky ze Silicon Valley Bank, a začal běh——
Jen ve čtvrtek vkladatelé a investoři vybrali ze Silicon Valley Bank celkem 42 miliard dolarů!
Jaký je koncept 42 miliard To odpovídá čtvrtině celkových vkladů bank v Silicon Valley ve výši 170 miliard? Upřímně řečeno, žádná banka na světě nevydrží běh v takovém měřítku.
V pátek 10. března vydalo kalifornské ministerstvo finanční ochrany a inovací (DFPI) oznámení, že v důsledku nelikvidity a platební neschopnosti převzali Silicon Valley Bank a kontrolovali bankovní vklady v souladu s § 592 kalifornského finančního zákoníku.
To znamená, že prvních 20 největších bank ve Spojených státech přes noc „zkolabovalo“.
Americký finanční průmysl zažil největší kolaps od roku 2008, který daleko překonal finanční krizi z roku 2008. Trh byl v rozruchu.
Víte, trvalo více než tři měsíce, než Lehman přešel z bouřky do kolapsu, zatímco Silicon Valley Bank jen dva dny.
Nejjednodušší způsob, jak se vypořádat s krachem banky, je najít pro banku kupce, ale banky v Silicon Valley se zhroutily „rychlostí světla“ a vláda byla „zaskočena“.
Atmosféra „nebezpečí“ se začala šířit a v ulicích pokračovaly diskuse o bankovní krizi v Silicon Valley. Index KBW Bank klesl během několika dní o téměř 16 %, což je největší zaznamenaný týdenní pokles a poté se ozvaly „alarmy“. další--
Krize související s Signature Bank, 30. největší bankou ve Spojených státech s celkovými aktivy ve výši 110,4 miliard USD, se také potichu chystá.
Powell si uvědomil, že něco není v pořádku, a pravidelná mezinárodní bankovní schůzka naplánovaná na víkend do Basileje ve Švýcarsku byla odložena.
Roznětkou, která odpálila Silicon Valley Bank, byla krize likvidity (run) a panika Základní příčinou byly plovoucí ztráty dluhopisových pozic bank při agresivním zvyšování úrokových sazeb a ztráty technologických startupů (hlavních vkladatelů Silicon Valley Bank) během tohoto období. Cyklus zvyšování úrokových sazeb Hotovostní vklady, které se v době nouze rychle vyčerpají.
Každý viděl okamžik Lehman v bankovní krizi v Silicon Valley.
Ve filmu „Too Big to Fail“ je živá scéna ministra financí USA Hanka Paulsona a dalších velkých postav, které se ze všech sil snaží zachránit trh. Powell věděl, že musí okamžitě jednat, aby stabilizoval důvěru trhu.
Bill Ackman, „Bůh války z Wall Street“, dokonce 10. března rozeslal několik tweetů:
Pokud americká vláda nebude moci poskytnout záruky financování do pondělí, dojde v malých a středních bankách po celých Spojených státech ke stažení (run) krizi a chyba „bude nevratná“.
Ackerman není nikdo, má bystrý smysl pro krizi. Wall Street News podrobně představily, že během epidemie COVID-19 v roce 2020 přesně shortoval americké akcie a poté se dostal dlouho na dno, vydělal obrovský zisk 3 miliardy USD a stal se bohem v jedné bitvě.
Americké vládě zbývá méně než 48 hodin a krize je neodvratná.
První prioritou je udržet si důvěru
Důvěra je základním kamenem finanční stability a základem zachování chodu celého finančního trhu je stále ta nejzákladnější důvěra.
Americká ministryně financí Yellenová se v pátek 10. března ujala vedení, aby poprvé vyjádřila svůj postoj k incidentu Silicon Valley Bank, označila americký bankovní systém za „odolný“ a uvedla, že se přes noc sešla s Powellem a předsedou FDIC Martinem Grunbergem. prodiskutovat situaci kolem Silicon Valley Bank Development zajistí, že problémy Silicon Valley Bank nebudou přenášeny na jiné banky.
Ale důvěra trhu je tak křehká a možná se schyluje k velké krizi pro malé banky ——
Malé banky tvoří velkou část velkých vkladatelů, ale FDIC pojišťuje pouze bankovní vklady do výše 250 000 USD. Pokud tedy dojde k potížím, tito velcí vkladatelé okamžitě vyberou hotovost a riziko úlovků bank se rychle zvyšuje.
Pokud americká vláda včas nezastaví šíření krize, může mít problémy více než deset bank.
Yellenová, Powell a Grunberg si uvědomili, že pokud nebudou jednat, situace se může „vymknout kontrole“ a proměnit se ve finanční zemětřesení, které zachvátí celý svět.
Atmosféra byla čím dál napjatější, Michael Barr, místopředseda Federálního rezervního systému pro bankovní dohled, se také připojil k sobotní diskusi krizového týmu.
A. Najděte "převzetí" Silicon Valley Bank.
B. Federální rezervní systém spouští nový mechanismus, který může poskytnout dodatečné financování a podporu likvidity.
C. Udělejte ze Silicon Valley Bank a Signature Bank výjimky z pravidla „systémového rizika“ (tj. Fed může s těmito dvěma relativně malými bankami zacházet jako s systémově důležitými institucemi, aby zabránil šíření bouří, které způsobují, do celého finančního systému).
A najít „nástupce“ je rozhodně tím nejlepším řešením pro Federální rezervní systém, finanční giganti jeden po druhém volali: Banka Silicon Valley nemůže být zlikvidována a „nástupce“ se prosím rychle objeví.
Chybějící "bílý rytíř"
V sobotu večer místního času zahájila FDIC aukční proces pro Silicon Valley Bank v naději, že by ji banka mohla odkoupit sama od sebe, a během víkendu zařídila sérii „nucených sňatků“:
Podobně jako v případě hypoteční krize v roce 2008 se americká vláda také nejprve rozhodla kontaktovat velké banky na Wall Street, jako je JPMorgan Chase, v naději, že by mohly být znovu „převzatými“, když však aukce oficiálně začala, žádná velká banka nabídku nepodala.
FDIC obrátil svou pozornost na alternativy - PNC Financial Services a Royal Bank of Canada a prodloužil lhůtu pro první kolo nabídek.
Protože však vláda nemohla poskytnout záruky, obě banky se domnívaly, že transakce nemá smysl, a odstoupily z nabídky.
„Akce FDIC jsou příliš pomalé“ a „úsilí vlády není vůbec vidět“——
Musíte vědět, že i když „bílý rytíř“ nabídne 1 americký dolar, bude muset nést „plovoucí ztráty“ ve výši více než 20 miliard amerických dolarů v Silicon Valley Bank, a nyní plovoucí ztráty velkých amerických bank stačí na jim.
Vzhledem k tomu, že „člověk z převzetí“ se ještě neukázal, vydalo v sobotu odpoledne 325 institucí rizikového kapitálu a 650 zakladatelů včetně Sequoie společné prohlášení:
Banka Silicon Valley nemůže zkrachovat a přesto chtějí s bankou nadále obchodovat.
Garry Tan, generální ředitel Y Combinator, slavného amerického startupového inkubátoru, poukázal na to, že kolaps SVB byl pro začínající podniky „katastrofa“.
Nyní může těmto start-upům poskytnout východisko pouze vznik převzetí.
Horší je, že jen v sobotu téměř 20 středních bank zažilo masivní odliv vkladů a ceny bankovních akcií nevykazovaly žádné známky oživení.
Yellenová si uvědomuje, že i když dokáže určit, že krize není systémová, vláda možná bude muset zvážit plán B – nouzovou intervenci.
Když Bill Ackman viděl, že americká vláda je stále „lhostejná“, v neděli ráno znovu „bil na poplach“ a křičel, že vláda musí přijmout opatření, než se v pondělí otevře trh ——
Pokud do pondělního otevření asijského trhu nedojde k žádné akci, následky budou nevratné.
Čas plynul a přišlo nedělní odpoledne.
V tuto chvíli, i když se objeví „bílý rytíř“, vláda USA nebude moci ukončit aukci před otevřením asijského trhu.
Demokratický kongresman Ro Khanna z kalifornské Santa Clary na Twitteru uvedl, že naléhá na Bílý dům a ministerstvo financí, aby podniklo „veškeré kroky povolené zákonem“ na podporu banky.
Do otevření asijských trhů v pondělí zbývá méně než 10 hodin.
Kdo ušetří?
Podporu může poskytnout pouze Federální rezervní systém.
Naděje na nalezení nástupce selhala, co jiného může Fed udělat?
Mezi uživateli Silicon Valley Bank tvoří většinu vkladů „velcí vkladatelé“.
Do konce roku 2022 měli vkladatelé s vklady přesahujícími 250 000 USD (horní hranice kompenzace pojištění vkladů) celkové vklady ve výši 157 miliard USD, zatímco vkladatelé s vklady pod 250 000 USD měli celkové vklady pouze 4,8 miliardy USD.
Jinými slovy, pokud ministerstvo financí USA nic neudělá a nechá FDIC jednat podle stávajících pravidel, bude to stát Federální fond pojištění vkladů přibližně 14,2 miliardy dolarů, aby vyřídil tento případ bankrotu.
Ale pokud se rozšíří bankovní výběry, může to vláda USA ještě ustát?
Biden dal svému ekonomickému týmu jasně najevo, že neschválí žádnou politiku, kterou bude okolní svět považovat za „záchranu bank“.
Během několika dní však došlo k druhému a třetímu největšímu bankrotu v historii USA jeden po druhém Tlak na vládu se zvýšil a globální finanční průmysl byl zahalen v oparu krize subprime hypoték z roku 2008.
Jak se v pondělí blížíme k otevření hlavních asijských akciových trhů, „struny trhu jsou stále pevnější a pevnější“. problém.
V této době také začala konference ovlivňující globální finanční průmysl.
Powell, Yellen a Grunberg musí svá řešení tohoto incidentu oznámit trhu co nejdříve před otevřením trhu, aby trh pochopil jejich odhodlání stabilizovat bankovní sektor.
Po schůzce Yellen okamžitě oznámila nejnovější situaci Bidenovi, Brainardovi a Zintovi a Biden schválil použití nouzových pravomocí a realizaci záchranného plánu. Biden řekl, že je potěšen, že ministerstvo financí rychle dosáhlo řešení se Silicon Valley Bank.
V pondělí 13. března, pod „voláním“ trhu, vydal Powell „signál záchrany života“ a naléhavě oznámil záchranný plán pouhých 15 minut po otevření futures na americké akcie ——
Program Bank Term Funding Program (BTFP) ve výši 25 miliard USD poskytne dodatečné financování způsobilým spořitelům, aby bylo zajištěno, že banky budou schopny uspokojit potřeby všech vkladatelů.
Federální rezervní systém, ministerstvo financí USA a FDIC vydaly společné prohlášení, že počínaje 13. březnem budou vkladatelé moci vybrat všechny své prostředky. Jakýkoli schodek by byl financován z daní na zbytek bankovního systému, přičemž američtí daňoví poplatníci by nenesli žádné ztráty.
Vrchní představitelé ministerstva financí trvají na tom, že balíček není ekvivalentní druhu, který byl zaznamenán během krize v roce 2008, protože akcionáři a držitelé dluhopisů nebudou zachráněni.
Podle oznámení Fedu poskytne úvěry všem americkým federálně pojištěným depozitním institucím po dobu až jednoho roku. Velkou přitažlivostí půjčky je, že si banky mohou půjčit finanční prostředky rovnající se nominální hodnotě jejich zajištění – což znamená, že Fed nebude sledovat tržní hodnotu zajištění, což ve většině případů odráží obrovské ztráty v důsledku rostoucích úrokových sazeb. Nerealizované ztráty.
V tomto kole bankovní krize v USA měla banka Silicon Valley, která jako první zkolabovala, ke konci roku 2022 nerealizované ztráty ve výši 15,2 miliardy USD, ale to je jen špička ledovce obrovských plovoucích ztrát v bankovnictví v USA. průmysl. Podle údajů Federální korporace pro pojištění vkladů činily ke konci roku 2022 nerealizované ztráty na investičních portfoliích „k dispozici k prodeji“ a „držených do splatnosti“ v účetních knihách amerického bankovního průmyslu celkem 620 miliard USD.
Trh začal sázet na to, že cyklus zvyšování úrokových sazeb Fedu bude muset předčasně skončit. Federální rezervní systém a Silicon Valley Bank mají stejný problém nesouladu mezi závazky a splatností investic, takže v tuto chvíli může existovat pouze jeden způsob, jak podpořit celý finanční systém USA – tisknout peníze.
Záchranná politika americké vlády vyvolala na trhu krátký okamžik vzrušení, ale během 12 hodin se krize začala znovu ohřívat. Finanční prostředí v USA se prudce zpřísnilo a celkový finanční systém zůstal napjatý.
Během tohoto týdne se „rány“ na globálním finančním trhu nadále zhoršovaly: Credit Suisse, stoletá evropská banka, byla „otřesená“, největší makléřská společnost ve Spojených státech Charles Schwab utrpěla největší odliv za šest let. měsíců a celý bankovní sektor byl ve zmatku... ...
Powell a americká vláda budou v nadcházejících měsících pod obrovským tlakem.
Nic není příliš velké na to, aby selhalo, a příběhy na finančních trzích se neustále opakují.
C3 Tip: Názory, myšlenky a názory zde vyjádřené jsou výhradně názory autora Tento článek neobsahuje investiční názory ani doporučení. Každá investice a transakce s sebou nese riziko.