Nejprve si ujasněme, že kromě prodeje některých#BTCpři účtování poplatků za správu nebude Grayscale aktivně prodávat BTC.
Protože tato aktiva nepatří samotné Stupně šedi, ale uživatelům.
Když tedy uživatel prodá své GBTC, Grayscale musí snížit své držby o ekvivalentní množství BTC, což je mechanismus#Bitcoinspot ETF.
Otázkou nyní vlastně je, proč uživatelé VOP touží prodat své VOP?
Ostatně současné VOP jsou do jisté míry ekvivalentní BTC, proč si je nenechat?
To je otázka, která mnoho přátel nejvíce znepokojuje. Rozdělme tuto otázku do tří různých částí a tu nejkritičtější část si nechám na konec.
Za prvé, v listopadu 2023 americký soud schválil, že FTX může prodávat svá aktiva, aby uživatelům kompenzovala jejich ztráty. To zahrnuje aktiva ve stupních šedi ve výši 744 milionů USD, přičemž GBTC představuje 22,2 milionů akcií, v současnosti 36,29 USD na akcii, což samo o sobě přesahuje 800 milionů USD. Bylo to všechno prodáno?
V současné době probíhá, protože týdenní prodeje jsou omezeny a insolvenční tým FTX může upřednostňovat aktiva k prodeji. Samozřejmě není přesné říci, zda prodané VOP zahrnují FTX, ale v současné době neexistují žádné údaje, které by naznačovaly, že FTX zlikvidovala všechna aktiva ve stupních šedi.
A nebylo by moudré prodávat, dokud nebude#Bitcoinspot ETF schválen, zvláště když je trh uprostřed FOMO, které by mohlo proběhnout. I když tedy neexistují jasná data, mohlo by to být součástí důvodu současného výprodeje.
Druhá část je čistý prodej držitelů VOP. Je zde problém, kterým je manipulační poplatek ve stupních šedi ve výši 1,5 %.
Je třeba poznamenat, že jiné instituce, včetně BlackRock a Fidelity, nabízejí velmi nízké poplatky, aby přilákaly více uživatelů, ale Grayscale je jiný, protože Grayscale sám má velký počet uživatelů, takže cílem Grayscale není Není to o získání více uživatelů, ale jak snížit odchody uživatelů. Proč tedy uživatelé opouštějí stupně šedi?
Toto je třetí část, která bude zodpovězena později.
Jedním z důvodů, proč Grayscale zvýšil manipulační poplatek na 1,5 %, je ten, že doufá, že uživatelé neodejdou. proč to dělat?
Protože si Huidu uvědomil, že příliš mnoho uživatelů zamyká GBTC na příliš dlouhou dobu, a mnoho z nich ani netuší, kolikrát změnili majitele, cena mnoha držitelů pozic může být vysoká, a někteří dokonce museli zaplatit ztrátu, i když přišli o peníze. Je to proto, že oběh VOP byl v minulosti velmi obtížný a ve srovnání s cenou#BTCbyla vysoká prémie.
Zvýšení manipulačních poplatků má samozřejmě dvě výhody, jednou je to, že váhající investoři pociťují bolest, a druhou je, že investoři, kteří určitě odejdou z trhu, zaplatí více. Musí přece odejít, kdo ví, jestli se po odchodu vrátí.
A soudě ze současných závěrů trhu, mnoho investorů rezignovalo na GBTC kvůli 1,5% manipulačnímu poplatku, protože mnoho prostředků odteklo z GBTC a vstoupilo do jiných ETF, jako je IBIT. nemají rádi ETF, ale nemají rádi GBTC.
Nastává tedy otázka do třetí části, proč uživatelé VOP nemají VOP tak rádi?
Některé důvody byly zmíněny již dříve, zčásti proto, že GBTC uvěznilo příliš mnoho lidí na příliš dlouhou dobu. Poté, co spotové ETF prošlo, se tyto uvězněné prostředky ve skutečnosti proměnily ve velký zisk, protože prémie mezi GBTC a#BTCbyla dříve velmi vysoká, nákup GBTC v tomto období minulého roku se rovnal nákupu BTC se slevou 40 % (zhruba). takže nyní můžete Většina lidí, kteří drží tato aktiva, dosáhla obrovských zisků.
Možná mnoho přátel stále pochybuje, proč tito lidé nepočkají, až se rozpůlí?
Stupně šedi mohou mít ve skutečnosti také tuto úvahu. Nákupní složení VOP je také hlavním důvodem, protože VOP zřídka nakupují drobní investoři a mezi hlavní kupce patří instituce jako Mujie, FTX a 3AC. Čelí tlaku, protože ne všechny jejich fondy jsou jejich vlastní, ale stojí za nimi mnoho investorů. Zejména při velkém zisku je nejnormálnější volbou opustit trh, když je relativní cena BTC vysoká.
Přátelé, pamatujete si ještě na schválení GBTC sestrou Mu před schválením#Bitcoinspot ETF Existují dva důvody:
Za prvé, sestra Mumu očekávala, že cena#BTCse po průchodu spotového ETF opraví, a ve skutečnosti se tak stalo.
Za druhé, prémie mezi GBTC a BTC již byla velmi nízká.
Takže opět přichází otázka, pokud si všichni uživatelé myslí, že#BTCbude nadále klesat nebo se opravovat, proč se tak bojí nakupovat od $IBIT?
Koneckonců jsme byli svědky toho, že spousta peněz jde do institucí včetně BlackRock a Fidelity. Mnoho analytiků se domnívá, že více než 33 % finančních prostředků vstupujících do BlackRock a Fidelity pochází z Grayscale. Je zde také velmi ožehavé téma, a to je daň. Mnoho účtů GBTC pochází z nezdaněných účtů (včetně důchodových účtů) nebo dlouhodobých účtů spořících daní (IRA). Nezdanitelné VOP lze navíc zdarma přímo převést na jiné ETF, což je také největší část odlivu VOP. Přestože se tato část týká daňových zákonů USA, které jsou skutečně komplikované, stačí mít obecné porozumění.
Z mnoha hledisek je tedy odchod držitelů pozic VOP z trhu v této fázi vlastně tou nejlepší volbou a téměř neexistují žádné jiné alternativy.
Konečně, chůze sama je osamělá a přichází býčí trh bez prahu Qiqi vítá každého, kdo se k nám připojí. Ruku v ruce půjdeme kupředu a budeme čelit nejistotě budoucnosti. #灰度 #gbtc #BTCETF $BTC $ETH