TL;DR (SHRNUTÍ)
MakerDAO je projekt Decentralized Finance (DeFi) se stablecoinem zajištěným v kryptoměnách a ukotveným na americkém dolaru a nazývá se DAI. Měnu spravuje její komunita prostřednictvím decentralizované autonomní organizace (DAO). Uživatelé generují DAI uzamčením kryptoměn v trezoru Maker s konkrétní sazbou vypořádání. Například 125% sazba vypořádání vyžaduje 1,25 USD kryptoměnového kolaterálu za každý 1 USD DAI.
Stabilní coin je překolateralizován, aby se zohlednila cenová volatilita kryptoměn, a je také účtován poplatek za stabilitu. Vaše kryptoměna je zlikvidována a použita k úhradě případných ztrát, pokud vaše zajištění klesne pod míru likvidace.
DAI zůstává stabilní, protože váš DAO kontroluje poplatek za stabilitu a míru úspor DAI. Poplatek za stabilitu ovlivňuje nabídku DAI změnou nákladů na ražbu DAI. Míra úspor DAI ovlivňuje poptávku po coinu, což mění zisky investorů ze sázky DAI. Když se DAI odkloní od svého ukotvení, DAO použije tyto dva mechanismy k tomu, aby jej nasměrovalo zpět k jeho kotvě.
DAI má podobné výhody jako ostatní kryptoaktiva a stablecoiny. Je snadné jej převádět do zahraničí, lze jej použít k platbám nebo zajištění zisků a ztrát. Můžete také použít DAI jako páku a investovat ji do smlouvy o spořicí sazbě DAI, abyste získali úrok.
Aby se uživatelé mohli účastnit průzkumů správy a hlasování vedoucích pracovníků, kupují si tokeny MKR, které jim poskytují hlasovací právo. Tyto tokeny se používají k úpravě poplatku za stabilitu, míry úspor DAI, vybavení, chytrých smluv a dalších problémů.
Úvod
Stablecoiny jsou velmi oblíbené kryptoměny, které nabízejí střední cestu mezi tradičními financemi a digitálními aktivy. Protože napodobují fiat měny, ale fungují jako kryptoměny, jsou tyto tokeny založené na blockchainu atraktivní pro uzamčení zisků a ztrát.
K dnešnímu dni byly stablecoiny s největší tržní kapitalizací ty, které jsou podporovány fiatem. Ty fungují tak, že udržují zásoby rezerv, které podporují stablecoin. Oblíbené jsou však také stablecoiny kryté kryptoměnou. V tomto článku prozkoumáme jeden z nejslavnějších příkladů, MakerDAO, a přesně to, jak udržuje kotvu 1 dolar prostřednictvím volatilního kolaterálu.
Co je MakerDAO?
MakerDAO je projekt Ethereum (ETH) zahájený v prosinci 2017 Rune Christensenem. Zaměřuje se na vytvoření DAI, kryptoměnami zajištěného stablecoinu navázaného na americký dolar. Namísto toho, aby byl ekosystém MakerDAO provozován skupinou vývojářů nebo jediným subjektem, používá pro návrhy a rozhodování o projektu token řízení MKR. Tento model řízení je známý jako DAO (Decentralized Autonomous Organization).
Uživatelé přistupují k MakerDAO prostřednictvím aplikace Oasis DApp. Zde mohou vytvářet zajištěné půjčky, podílet se na správě a spravovat své Maker Vaulty. Tyto interakce jsou založeny na chytrých smlouvách a teorii her, což umožňuje DAI udržovat relativně stabilní hodnotu. DAI lze použít stejně jako stablecoiny zajištěné fiat a nabízí stejné výhody.
Co je DAI?
DAI je stablecoin MakerDAO navázaný na americký dolar a patří mezi největší stablecoiny a kryptoměny podle tržní kapitalizace. Dodávka tokenu ERC-20 je neomezená, pokud uživatelé budou nadále poskytovat kolaterál pro generování více DAI.
MakerDAO používá k udržení svého ukotvení zajištění kryptoměn, spíše než trezor s rezervami nekrytých měn. Může být trochu znepokojivé, že kryptoměny, známé svou volatilitou, mohou fungovat jako pojistka pro stablecoin. Jednoduše řečeno, kryptoměny, které uživatel vloží, aby vytvořil DAI, mají mnohem vyšší hodnotu než stablecoiny, které obdrží. To poskytuje marži pro sestupné pohyby ceny kryptoměn, které fungují jako kolaterál.
Jako každý jiný stablecoin má použití DAI několik výhod:
1. Je nejvhodnější pro výdaje vyžadující stabilitu. Maloobchodníci a jednotlivci ne vždy chtějí platby v kryptoměnách, jejichž hodnota se může přes noc změnit.
2. DAI těží ze všech výhod blockchainu. Stablecoiny lze převádět mezinárodně bez bankovního účtu. Navíc jsou neuvěřitelně bezpečné, pokud jsou správně skladovány.
3. Můžete jej použít k zajištění zisků a ztrát a jako zajištění rizika. DAI kompenzuje část celkového rizika vašeho portfolia a je užitečným způsobem, jak vstupovat do pozic a vystupovat z nich, aniž byste museli opustit řetězec.
Jak funguje zajištění kryptoměn?
Zajištění je běžný pojem v tradičních financích, který již možná znáte. Při žádosti o půjčku musíte poskytnout něco hodnotného jako zajištění. Slouží ke krytí půjčky, pokud ji nemůžete splácet.
Fyzická a fiat záruka
Dobrým příkladem je zastavárna. Výměnou za hotovostní půjčku můžete dát šperky (záruku). Poté můžete splatit půjčku plus poplatek za vymáhání zástavy, nebo nechat zastavárnu, aby si zástavu ponechala a nahradila vaši ztrátu. Zajištění funguje jako záchranná síť a stejný koncept platí pro hypotéky a financování automobilů. V těchto případech slouží aktiva (nemovitost nebo automobil) jako zajištění.
Stabilní coiny kryté Fiat, jako je BUSD, jsou zajištěny fiat měnami. Uživatel předá své peníze (záruku) a výměnou obdrží tokeny. Pokud si to přejete, můžete tokeny vrátit vydavateli, ale v případě, že tak neučiníte, ten si peníze ponechá. Tento mechanismus usnadňuje arbitráž, která udržuje ukotvení stablecoinu. Více si o něm můžete přečíst v našem článku Co je to stablecoin?
Záruka kryptoměny
Stabilní coiny zajištěné kryptoměnou, jako je DAI, přijímají krypto jako kolaterál namísto fiat. Chytrý kontrakt s pravidly spravuje tyto prostředky: vydat X množství stablecoinových tokenů na Y množství vloženého ETH. Vraťte Z množství ETH, když se vrátí X množství stablecoinů. Přesná výše požadovaného zajištění závisí na projektu, který token vydává. Tato sazba bude záviset především na volatilitě a riziku aktiva, které slouží jako kolaterál.
Co je překolateralizace DAI?
Jako zajištění jsou obvykle oblíbená stabilní aktiva s relativně nízkým rizikem, jako jsou fiat peníze, drahé kovy a nemovitosti. Jak jsme diskutovali, používání kryptoměn jako zajištění je pro věřitele rizikovější, protože jejich cena se může divoce měnit. Představte si projekt, který požaduje 400 USD ETH jako záruku za 400 tokenů vázaných na USD.
Pokud cena ETH náhle klesne, zástava věřitele nepokryje poskytnutý úvěr. Řešením je v tomto případě nadměrné zajištění: místo toho věřitel požaduje 600 USD ETH jako zajištění při půjčení 400 tokenů svého stabilního coinu vázaného na USD.
Co jsou zajištěné dluhové pozice (CDP)?
MakerDAO po léta používá nadměrné zajištění k udržení přiměřeně bezpečného ukotvení. Protože inteligentní smlouvy řídí proces generování DAI, funguje efektivně a bez lidského zásahu. Když si chcete půjčit DAI stablecoin, uzamknete kryptoměny v CDP smart kontraktu. Tento CDP nastaví vypořádací sazbu, například 1,5x, což znamená, že budete muset vložit 150 $ ETH za 100 $ DAI. Uživatel může přidat další, pokud chce, aby snížil riziko. Pokud částka úschovy klesne pod 150 % (1,5x), bude vám účtován sankční poplatek. Uživatel nakonec riskuje likvidaci, pokud nezaplatí DAI s dodatečnou úrokovou sazbou (poplatek za stabilitu).
Co jsou Maker Vaulty?
Maker Vaulty jsou místa, kde uživatelé ukládají své zajištění a generují DAI. Ty vám umožňují používat více různých kryptoměn jako zajištění současně. Maker Vault také vypálí DAI, když jej uživatel vrátí. Postup je následující:
1. Vkládáte kryptoměny podporované v protokolu Maker.
2. Vklad otevře pozici Maker Vault.
3. DAI můžete vybrat podle výše vaší záruky. Budete také muset zaplatit provizi za stabilitu.
4. Chcete-li získat zpět svůj kolaterál kryptoměny, musíte zaplatit stažený DAI.
Kdykoli můžete generovat nebo vracet DAI a přidávat nebo vybírat kolaterál. Musíte však zachovat míru vypořádání zobrazenou v trezoru. Pokud klesnete pod tuto sazbu, Vault zlikviduje vaše zajištění.
Jak zůstává hodnota DAI stabilní?
Kromě snížení rizika MakerDAO jako věřitele pomáhá mechanismus CDP ukotvit DAI k USD. MakerDAO může také hlasovat pro úpravu poplatku za stabilitu a míry úspor DAI (úrok placený účastníkům chytrých kontraktů z míry úspor DAI), čímž manipuluje nabídku a poptávku po DAI. Tyto tři nástroje spolupracují na udržení DAI na 1 dolaru. Podívejme se, jak se to stane:
1. Když DAI klesne pod kotvu, systém zatraktivní pro uživatele, aby splatili své dluhy, stáhli svůj kolaterál a spálili svůj DAI. Toho lze dosáhnout zvýšením provize za stabilitu, která úvěry prodražuje. DAO by také mohlo zvýšit míru úspor DAI, a tím zvýšit investiční poptávku v tokenu.
2. Když je DAI nad svým ukotvením, nastává opak. DAO vytváří pobídky k generování DAI, pokud se sníží poplatek za stabilitu. To generuje nové DAI a zvyšuje celkovou nabídku a snižuje cenu. MakerDAO by také mohl snížit poptávku po DAI snížením míry úspor DAI, což znamená, že investoři budou hledat jiná místa, kde by získali úrok.
Případy použití DAI
Jak jsme již zmínili, DAI se používá stejným způsobem jako jakýkoli jiný stablecoin a sdílí stejné výhody. Nemusíte si ho ani sami generovat, DAI si můžete koupit na kryptoměnových burzách, jako je Binance. DAI také představuje některé jedinečné případy použití:
1. Pákový efekt: Představte si, že máte 1 000 $ ETH a věříte, že cena poroste. Aktuálně však nemáte další prostředky na nákup ETH. Můžete použít ETH jako kolaterál, vygenerovat DAI a poté jej použít k nákupu dalšího ETH. Pokud cena ETH stoupne a budete chtít vybrat peníze, můžete prodat část ETH za tokeny DAI a získat zpět svůj kolaterál.
2. Sazba úspor DAI: Úrok můžete získat vložením DAI do chytré smlouvy DAI Savings Rate. Tato sazba se mění, jak se DAO snaží kontrolovat cenu DAI.
Kde mohu koupit DAI?
DAI je možné koupit na velkých kryptoměnových burzách, jako je Binance. Po vytvoření účtu a dokončení kontrol KYC si můžete zakoupit DAI přímo kreditní nebo debetní kartou.
V poli výše vyberte fiat měnu, kterou chcete platit, a níže vyberte DAI. Níže uvidíte jasné pokyny, jak přidat kartu ke svému účtu. Pokud si přejete, můžete také použít burzovní pohled k výměně DAI za jinou kryptoměnu.
Jak se mohu zapojit do systému řízení MakerDAO?
Chcete-li zkontrolovat a hlasovat o MakerDAO, musíte mít token řízení projektu, MKR. Token má maximální zásobu 1 005 577 MKR a přibližně 40 % bylo distribuováno členům týmu a prvním investorům, když byl implementován. Zbytek si DAO ponechá pro budoucí prodeje.
Držitelé MKR mohou hlasovat pro změnu poplatku za stabilitu platformy, míru úspor DAI, míru vypořádání a další aspekty. Jejich hlas je úměrný množství MKR, které vlastní. Můžete přejít na portál správy MakerDAO, kde si můžete prohlédnout probíhající hlasování a zúčastnit se.
Průzkumy o vládnutí
Průzkum správy umožňuje uživatelům vytvářet netechnické návrhy pro ostatní držitele MKR, o kterých mohou hlasovat. Může to být například změna ve správě, cílech, týmu nebo rozpočtech. Průzkum správy věcí veřejných využívá mechanismus okamžitého vypořádání, což znamená, že váš výběr může být zařazen mezi více možností.
Výkonné hlasy
Výkonné hlasy jsou spojeny s technickými změnami ve smart kontraktech. Návrhy využívají systém průběžného schvalovacího hlasování, což znamená, že vždy lze podat nové soutěžní návrhy. Výkonné hlasování povede k hlubokým změnám v kódu inteligentních smluv, jako je úprava poplatků nebo úrovně zajištění. K implementaci některých změn, o kterých se hlasovalo v průzkumech správy a řízení, jsou nezbytné hlasy exekutivů.
Závěry
Jako dominantní stablecoin zajištěný kryptoměnami se DAI ukázal jako obrovský úspěch. Systém zmírňuje volatilitu kryptoměn bez nutnosti zajištění prostřednictvím fiat, což je docela výkon. Neměli bychom zapomínat ani na jeho důležitost v historii DAO. Jde o jedno z největších a nejdéle fungujících DAO, které vydláždilo cestu mnoha dalším. Pokud se rozhodnete experimentovat s DAI, nezapomeňte, že podléhá stejným rizikům jako ostatní stablecoiny.
