Od doby, kdy společnost EigenLayer představila koncept re-hypotéky, vzrostla také popularita re-hypotéky, která se postupně stala jedním z nejžhavějších témat a EigenLayer se během několika měsíců zablokoval v celkové hodnotě více než 1 miliardy dolarů. A nyní se zdá, že na trhu panuje shoda, že EigenLayer se letos stane jedním z nejziskovějších projektů „těžby airdrop“. Pokud neřeknete, že rozumíte, já rozumím a on ne, jedině tak někdo vydělá peníze na tomto druhu podnikání. Když jsem poprvé viděl EigenLayer, myslel jsem, že je to napodobenina Lido, na které není nic vidět, ale nedávno jsem zjistil, že jeho cílem je mnohem víc.

EigenLayer vynalezl koncept „re-colateralization“ pro použití ETH na konsensuální vrstvě k rozšíření kryptoekonomického zabezpečení na další aplikace postavené na smluvní vrstvě. Jako uživatel se také můžete rozhodnout „znovu zavázat“ své nativní ETH nebo zvolit tekuté zástavní ETH, abyste získali další odměny za příjem.

Ve skutečnosti je obchodní model EigenLayer velmi jednoduchý – platforma si bere část příjmů generovaných aplikacemi postavenými na vrstvě inteligentních kontraktů, neboli tomu, čemu říkají „aktivně ověřené služby“. Tato část služby může být cokoli od orákula, sítě sekvenátorů nebo dokonce agregace.

Tento model je opravdu velmi podobný přednímu tekutému stakingovému protokolu Lido, protože oba protokoly generují příjmy tím, že odebírají část generovaných příjmů. Hlavním rozdílem je, že Lido bere část nativních příjmů generovaných ETH uložených na platformě EigenLayer zachycuje příjmy generované doplňkovými službami, které jsou na ní postaveny.

Porovnejme některé údaje o tržbách Lida Lido v současnosti generuje roční provozní náklady ve výši téměř 90 milionů z celkových zhruba 20 miliard TVL. Současné FDV společnosti Lido se blíží 3 miliardám. To je 30násobek rozdílu mezi příjmem a FDV.

Stále však existují klíčové rozdíly mezi EigenLayer a Lido Za prvé, kapacita generování peněžních toků společnosti Lido se bude lineárně škálovat s množstvím shromážděných ETH, ale EigenLayer nikoli. Stále vyžaduje vybudování více aplikací nad EigenLayer, aby vrstva inteligentních smluv generovala pozitivní cash flow. Tato dynamika řízená poptávkou může být hlavní překážkou ziskovosti, zatímco Lido je obchod řízený nabídkou.

V důsledku toho by se dalo namítnout, že Lido a EigenLayer by neměly mít stejný násobek nákladů, protože profily růstu těchto dvou aplikací jsou zcela odlišné.

Na druhou stranu mám pocit, že celkový cílový trh EigenLayer je z normálního teoretického hlediska poměrně neurčitý, podnikám a mé potřeby nesmí být omezovány sebou samým a z perspektiva platformy Existují pozitivní výhody, takže existuje potenciálně neomezený počet aplikací, které berou zabezpečení z EigenLayer.

Tia je dalším trhem, který je často zmiňován jako konkurent EigenLayer. Zde je však klíčový bod Na EigenLayer existuje ověřovací služba - EigenDA, která se snadno zaměňuje s Tia, ale ve skutečnosti jde o řešení dostupnosti dat.

Tia provádí DA vzorkování. Každý DA uzel v síti Tia musí ukládat všechna data Právě díky tomuto modelu má Tia velké množství dat. Tia proto přidala síť lehkého uzlu nazvanou Halo Network, která se používá k prokázání, že každý uzel DA stále ukládá data. Pokud uzly DA nemohou prokázat, že data vlastní, jejich vklad v tokenu $ TIA bude snížen. Ostatně Celestia je zavedený řetězec. Zde ale zvažujeme, co Celestia ve skutečnosti poskytuje – ve skutečnosti prodávají konsenzuální vrstvu Rollups, což je databáze vytvořená mnoha DA, a tato vrstva má také levnější náklady na dostupnost dat. Celestia proto akumuluje hodnotu v bezpečnostních potřebách, čímž zajišťuje hodnotu kolektivního aktiva ve svém ekosystému.

DA uzly musí zajistit, že uloží všechna požadovaná data v ekosystému, jinak budou zabity. Jinými slovy, Celestia je vlastně „prodejní společnost“, která prodává cenné papíry.

V konečné analýze EigenLayer také prodává "zabezpečení", ale toto zabezpečení znamená, že když dojde k neočekávané události, bude se vzdávat určité kryptoekonomické hodnoty. Jak již bylo zmíněno dříve, tekuté sázky ETH mohou být znovu sázeny, aby se rozšířila kryptoekonomická bezpečnost na aplikace v síti, zainteresované strany čelí dalšímu riziku „lomu“. Aplikace efektivně outsourcují velké části krypto-ekonomiky, aby znovu zajistily ETH od EigenLayer.

Mezi základní funkcionalitou nabízenou EigenLayer a Celestia jistě existují určité významné rozdíly, ale v podstatě oba protokoly profitují z kryptoekonomie nebo z ní akumulují hodnotu. Toto je náš vlastní psychologický rámec, ale stále existují některé nevyřešené otázky nebo zásadní rozdíly, které mohou ovlivnit reálné ocenění.

Vrátíme-li se k právě zmíněné problematice prodeje cenných papírů, první je rozdíl mezi tím, odkud „bezpečnost“ pochází. Tia zavádí vlastní sadu validátorů a platí validátory prostřednictvím nativní inflace tokenů, čímž „zabezpečuje“ síť a poskytuje konsensus, zatímco EigenLayer odvozuje „bezpečnost sady“ od retryerů ochotných podstoupit větší riziko při sekání.

Pak je tu otázka, kdo platí účet a kdo nese odpovědnost, když se něco pokazí. EigenLayer převezme větší riziko a jejich „podíl“ denominovaný ETH bude snížen, když budou splněny vlastní podmínky. Pro Celestii je to jednodušší, protože pokud DA uzly nemohou poskytnout požadované důkazy, jejich sázka se sníží. Pokud v budoucnu bude existovat token, neměl by token EigenLayer akumulovat takovou hodnotu ve srovnání s Celestií.

Myslím, že ceny EigenLayer by měly být blíže tia než Lido, ačkoli jejich obchodní a výnosové modely jsou velmi podobné. Ale z hlediska ocenění preferuji tia. Přestože se Celestia v době vydání zvýšila z 2 u na 17 u, nechápu tuto operaci, ale i tak musím uznat fakt, že ekosystém Celestia dospěl a Rollups skutečně využívá jejich technologie, jako je Manta Network . To může být také důvodem, proč Celestia začala hromadit více hodnoty tím, že využila poptávku po „bezpečnosti“.

I když EigenLayer „neprodává“ zabezpečení sítě samotné, úspěšně komercializovali produkt a dosáhli komercializace jeho prodejem aplikacím v nouzi zajistí bezpečnost aplikací vyvíjených na platformě, čímž se zajistí jejich zabezpečení Tento setrvačníkový efekt lze tímto způsobem skutečně realizovat.

Záleží na tom, kdy se EigenLayer rozhodne spustit svůj vlastní governance token V té době to prostudujeme Při psaní tohoto článku bych rád využil této příležitosti a krátce řekl, že po měsíčním tlaku 4.2 K je rozbité, co se stane, pokud znovu stoupne, čekání měsíční fronta může začít, ale pokud je uprostřed nový příběh jako Inscription a nový model distribuce tokenů, musíme tomu věnovat pozornost a don? nezajímá mě trend na trhu. Při vodorovném pohledu to vypadá jako hřeben a vrchol na straně, s různými výškami blízko a daleko.