Představit

Peníze vždy přicházejí s riziky. Jakákoli investice může přijít o peníze, zatímco držení hotovosti jako uchovatel hodnoty postupně eroduje kvůli inflaci. Přestože riziko nelze eliminovat, lze jej upravit tak, aby vyhovovalo konkrétním investičním cílům jednotlivce.

Alokace a diverzifikace aktiv jsou pojmy, které hrají důležitou roli při určování těchto rizikových faktorů. I když jste v investování nováčkem, pravděpodobně znáte základy, protože existují již tisíce let.

Tento článek poskytne přehled těchto principů a jejich význam pro dnešní strategie hospodaření s penězi.

Pokud si chcete o stejném tématu přečíst více, podívejte se na článek Vysvětlení finančního rizika.


Co je alokace a diverzifikace aktiv?

Pojmy alokace aktiv a diverzifikace se často používají zaměnitelně. Mohou však odkazovat na mírně odlišné aspekty činností řízení rizik.

Alokaci aktiv lze použít k popisu strategie řízení peněz, která popisuje, jak je kapitál alokován mezi třídy aktiv v rámci portfolia. Mezitím může diverzifikace popisovat alokaci kapitálu mezi tyto třídy aktiv.

Hlavním cílem těchto strategií je maximalizovat očekávané výnosy a zároveň minimalizovat potenciální rizika. Obvykle to zahrnuje stanovení investičního časového rámce investora, toleranci rizika a někdy zvážení širších ekonomických podmínek.

Jednoduše řečeno, hlavní myšlenkou strategií alokace aktiv a diverzifikace je nedávat všechna vejce do jednoho košíku. Kombinace nekorelovaných tříd aktiv a aktiv je nejúčinnějším způsobem, jak vybudovat vyvážené portfolio.

Díky tomu, že tyto dvě strategie jsou společně tak účinné, je to, že riziko není rozděleno pouze mezi různé třídy aktiv, ale také v rámci těchto tříd aktiv.

Někteří finanční experti se dokonce domnívají, že stanovení strategie alokace aktiv může být důležitější než výběr jednotlivých investic.


Moderní teorie portfolia

Moderní teorie portfolia (MPT) je rámec, který tyto principy formalizuje prostřednictvím matematického modelu. MPT byl představen v článku vydaném Harrym Markowitzem v roce 1952, za který později obdržel Nobelovu cenu za ekonomii.

Hlavní kategorie aktiv mají různé trendy. Tržní podmínky, které pomáhají jedné konkrétní třídě aktiv k dobrému výkonu, mohou také způsobit, že jiná třída aktiv bude mít podprůměrný výkon. Klíčovým předpokladem je, že pokud má jedna třída aktiv nižší výkon, ztráty mohou být kompenzovány jinou třídou aktiv, která si vede dobře.

MPT předpokládá, že kombinace aktiv z nekorelovaných tříd aktiv může snížit volatilitu portfolia. To také zvýší rizikově upravený výkon, což znamená, že portfolia se stejnou mírou rizika přinesou lepší výnosy. MPT také předpokládá, že pokud dvě portfolia přinášejí stejné výnosy, každý moudrý investor dá přednost méně rizikovému portfoliu.

Jednoduše řečeno, MPT tvrdí, že kombinování nekorelovaných aktiv v portfoliu je nejefektivnější způsob, jak jít.


Typy aktiv a alokační strategie

V konvenčním rámci alokace aktiv lze třídy aktiv klasifikovat následovně:

  • Tradiční aktiva – akcie, dluhopisy a hotovost.

  • Alternativní aktiva – nemovitosti, komodity, deriváty, pojistné produkty, private equity fondy a samozřejmě kryptoměny.

Obecně existují dva hlavní typy strategií alokace aktiv, z nichž obě využívají předpoklady uvedené v MPT: Strategická alokace aktiv a Taktická alokace aktiv.

Strategická alokace aktiv je považována za tradiční metodu vhodnou pro pasivnější investiční styl. Portfolia založená na této strategii budou mít tendenci k rebalancování pouze tehdy, když se požadovaná alokační struktura změní na základě změny investorova časového rámce nebo tolerance rizika.

Taktická alokace aktiv je vhodnější pro aktivní investiční styl. Tato metoda umožňuje investorům zaměřit své investiční portfolio na aktiva, která vykazují pozitivní očekávání na trhu. Tato metoda vychází z předpokladu, že pokud sektor vykazuje na trhu pozitivní očekávání, pak tento sektor může pokračovat v dobré výkonnosti po dlouhou dobu. Protože je tato metoda založena na principech nastíněných v MPT, umožňuje také určitou míru diverzifikace.

Stojí za zmínku, že aktiva nemusí být zcela nekorelovaná nebo negativně korelovaná, aby měla diverzifikace prospěšný účinek. Jen ne úplně korelované.


Použijte alokaci a diverzifikaci aktiv ve svém investičním portfoliu

Na tyto principy se podíváme prostřednictvím konkrétního investičního portfolia. Strategie alokace aktiv může stanovit, že portfolio by mělo mít následující alokační strukturu napříč různými třídami aktiv:

  • 40 % na skladě

  • 30 % v dluhopisech

  • 20 % v kryptoměně

  • 10% v hotovosti

Strategie diverzifikace by mohla stanovit, že z 20 % investovaných do kryptoměny:

  • 70 % bude přiděleno bitcoinu

  • 15 % u mincí s velkou kapitalizací

  • 10 % na mince se střední kapitalizací

  • 5 % u mincí s malou kapitalizací

Po vytvoření alokační struktury mohou investoři pravidelně sledovat a vyhodnocovat výkonnost svého investičního portfolia. Pokud se alokační struktura změní, může být čas na rebalancování – tedy nákup a prodej aktiv, aby se portfolio upravilo zpět na požadovaný poměr. To často zahrnuje prodej nejvýkonnějších aktiv a nákup méně výkonných aktiv. Výběr aktiv samozřejmě zcela závisí na investiční strategii a cílech každého jednotlivce.

Kryptoměny jsou jedním z nejrizikovějších aktiv. Toto portfolio lze považovat za velmi rizikové, vzhledem k tomu, že investor investoval značnou částku do kryptoaktiv. Investor, který je averzní k riziku, by pravděpodobně alokoval více kapitálu do dluhopisů – což je mnohem méně riziková třída aktiv.

Pokud si chcete přečíst podrobný dokument o výhodách bitcoinu v diverzifikovaném portfoliu více aktiv, podívejte se na tuto zprávu od Binance Research: Portfolio Management Series#1– Objevte výhody Výhody diverzifikace aktiv pomocí bitcoinů.


Diverzifikujte své portfolio kryptoměn

I když bychom teoreticky měli principy těchto metod aplikovat na portfolia kryptoměn, toto je jen část příběhu. Trh s kryptoměnami úzce souvisí s cenovými pohyby bitcoinů. Díky tomu je diverzifikace aktiv nemožným úkolem – jak můžeme vytvořit koš nekorelovaných aktiv z koše vysoce korelovaných aktiv?

Čas od času mohou některé altcoiny méně korelovat s bitcoiny a obchodníci, kteří je pozorně sledují, toho mohou využít. Tyto strategie však často nevydrží způsobem, který lze konzistentně aplikovat jako podobné strategie na tradičních trzích.

Dá se však předpokládat, že jakmile trh dozraje, systematičtější přístup k diverzifikaci aktiv se může stát životaschopným pro portfolia kryptoměn. Do té doby má trh před sebou jistě ještě dlouhou cestu.


Problémy s alokací aktiv

Ačkoli jsou techniky nepopiratelně účinné, některé strategie alokace aktiv nemusí být vhodné pro některé investory a portfolia.

Nastavení strategie může být relativně jednoduché, ale klíčem k úspěšné strategii alokace aktiv je implementace. Pokud investoři nejsou schopni odložit předpojatost, výkonnost portfolia může utrpět.

Další potenciální problém pochází z obtížnosti odhadnout investorovu toleranci k riziku předem. Když se výsledky začnou dostavovat po určité době, investoři si mohou uvědomit, že chtějí menší (nebo dokonce větší) riziko.


souhrn

Alokace a diverzifikace aktiv jsou základními koncepty řízení rizik, které existují již tisíce let. To je také jeden ze základních konceptů moderních strategií správy portfolia.

Hlavním účelem nastavení strategie alokace aktiv je maximalizovat očekávané výnosy a zároveň minimalizovat riziko. Rozdělení rizika mezi třídy aktiv může pomoci zvýšit efektivitu portfolia.

Vzhledem k tomu, že trh vysoce koreluje s bitcoiny, musí investoři pečlivě uplatňovat strategii alokace aktiv na své portfolio kryptoměn.