Podle agentury Bloomberg je Wall Street v poslední době svědkem dramatického posunu od strachu k chamtivosti, přičemž turbulence na trhu posledních týdnů mohou sloužit jako extrémní příklad dlouhodobého trendu v moderních financích: stále častějších šoků. Volatilita, která propukla, se od té doby uklidnila a index S&P 500 zaznamenal výrazné zisky. Tyto rychlé zvraty představují výzvu pro ty, kteří se snaží racionalizovat pohyby trhu. Srpnový pokles následovaný rychlým oživením zdůrazňuje rostoucí křehkost trhů za posledních 15 let.
Minulá narušení trhu často zahrnovala přeplněné obchody a problémy s likviditou, které byly zřejmé v roce 2024. Postižena byla různá aktiva, včetně bitcoinu, švýcarského franku, úvěru investičního stupně, mědi a japonského Nikkei 225, což podtrhuje všudypřítomnou křehkost a dysfunkce na trzích v době stresu kvůli extrémní nerovnováze nabídky a poptávky. Systematické fondy minulý týden výrazně snížily svou akciovou expozici a kvantitativní obchodníci čelili tlaku.
Tento týden byl svědkem velkého oživení, kdy akcie, dluhopisy a úvěry společně rostly. Index S&P 500 dosáhl svého nejlepšího týdenního zisku roku 3,9 % a ukončil tak čtyřtýdenní sérii ztrát. Největší fond státní pokladny obchodovaný na burze se shromáždil asi o 1 %, zatímco zisky zaznamenaly také dluhopisy investičního stupně a podřadné dluhopisy. Zlato poprvé dosáhlo 2 500 dolarů. VIX, měřítko volatility trhu, klesl pod 15 poté, co během turbulencí dosáhl vrcholu nad 65.
Nedávná data vedla obchodníky k přehodnocení svých očekávání Federálního rezervního systému po pozitivních inflačních signálech. Pozornost se přesunula od Fedu, úrokových sazeb a inflace k obavám z výdělků a ekonomického zpomalení. Navzdory varováním trhu dluhopisů o ekonomické slabosti se tento týden všech 11 hlavních akciových sektorů zotavilo. Vzhledem k tomu, že Fed je připraven snížit úrokové sazby ve stále rostoucí ekonomice, investoři se nyní obávají, že nepřijdou o oživení rizikovějších aktiv, a začali uvolňovat svá nedávná zajištění.
Jak se sentiment potenciálně posouvá zpět k euforickým úrovním, zvyšuje se pravděpodobnost další neuspořádané události na trhu. Někteří investiční profesionálové, zejména ti, kteří nabízejí pojištění portfolia známé jako tail-risk hedging, tvrdí, že trhy jsou stále křehčí. Mezi faktory přispívající k této křehkosti patří hromadění investorů, pochybná likvidita a nárůst investorů citlivých na volatilitu, kteří se rozhodují spíše na základě technických spouštěčů než ekonomických fundamentů.