Podle ChainCatcher, výkonný ředitel Real Vision Raoul Pal řekl, že asi dvě třetiny čistého přílivu do bitcoinových spotových ETF mohou pocházet z arbitrážních obchodů. Data ukazují, že „80 nejlepších držitelů“ amerických bitcoinových ETF jsou hedgeové fondy s kapitálem pocházejícím od různých institucionálních a individuálních investorů. Raoul Pal dále poukazuje na to, že pokud je to správné, pak to naznačuje, že drtivá většina toků ETF jsou pouze arbitrážní a maloobchod zatím není klíčovým faktorem.