Podle zpráv Golden Ten oznámila Evropská centrální banka své první snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů. Snížení sazeb se neobešlo zcela bez kontroverzí a mnozí tvrdili, že by mohlo být předčasné vzhledem k přetrvávající inflaci. Ale v posledních několika měsících, kdy se snížení úrokových sazeb v červnu stalo samozřejmým, trh věnoval více pozornosti možnému uvolňování v budoucnu. Bohužel jsme z tiskové konference Lagardeové nezískali mnoho dalších informací o cestě vpřed. Očekáváme, že údaje o zaměstnanosti v USA mohou být zajímavější než snížení úrokových sazeb ECB. Zdá se, že trhy jsou připraveny na ekonomické zklamání. Tržní konsenzus očekává, že v květnu bude zaměstnaných mimo zemědělství 185 000, což je o něco více než 175 000 z minulého měsíce. Podle našeho názoru však jakákoli data, která se přiblíží konsensu, budou ve skutečnosti katalyzátorem vyšších výnosů. Toto číslo by bylo hluboko pod letošním průměrem, ale neodráželo by znepokojivou ekonomickou slabost. Vzhledem k tomu, že inflace stále není tam, kde ji Fed potřebuje, myslíme si, že 10letý výnos státní pokladny by měl být v tomto scénáři vyšší.