Podle Yahoo News je současná situace na akciovém trhu podobná jako v roce 2006 a investoři doufající ve snížení sazeb, které podpoří výrazné oživení akcií, mohou být zklamáni, varuje investiční ředitel Morgan Stanley Mike Wilson. Poznamenal, že index S&P 500 od začátku roku 2023 vzrostl o 19 %, přičemž listopad zaznamenal nejlepší výsledky roku, protože investoři jsou stále optimističtější ohledně možného snížení sazeb ze strany Federálního rezervního systému.
Wilson však varoval, že trhy očekávají snížení sazeb během pozdní fáze hospodářského cyklu, tedy období, kdy se růst obvykle zpomaluje a ekonomika riskuje vstup do recese. To by mohlo vést k nižším než očekávaným výnosům akcií, protože Fed sníží úrokové sazby. Wilson jako příklady této dynamiky uvedl snížení sazeb v pozdním cyklu v letech 2006 a 2018, které vedlo k přibližně 14% návratnosti akcií během následujících 12 měsíců.
Naproti tomu snížení sazeb na počátku až polovině cyklu historicky vedlo k vyšším výnosům, jako například v roce 1984, kdy akcie v roce následujícím po snížení sazeb vzrostly o 25 %, a v roce 1994, kdy se akcie po snížení sazeb vrátily o 34 %. Wilson a jeho tým v Morgan Stanley zůstávají otevřeni revizi své teze o pozdním cyklu, ale poukazují na oslabení podmínek na trhu práce jako na důkaz podporující jejich současný názor. Index trendů zaměstnanosti Conference Board za poslední rok klesl, což není v souladu s roky uprostřed cyklu, jako jsou roky 1984 a 1994, kdy index zaznamenal mírný nárůst.