V roce 2022 se množství vsazených ETH prudce zvýšilo o 77,9 %, včetně 14,4% nárůstu od sloučení ETH. Hlavním katalyzátorem nárůstu sazeb příslibů je modernizace sítě v Šanghaji.

Za prvé, mnoho nováčků může být zvědavých, proč se tomu říká „Shanghai Upgrade“?

Někdo dříve navrhl pojmenovat to podle města, kde se konala vývojářská konference Devcon Ethereum Tento návrh byl přijat, takže došlo k upgradům v Berlíně, v Londýně a poté v Šanghaji, včetně upgradu sloučení v září minulého roku, který se také nazýval Paříž. . vylepšit.

Dne 15. září 2022 byla fúzí Etherea dokončena přechod sítě Ethereum z Proof of Work (POW) na Proof of Stake (POS). Veškerá mainnetová aktivita je zabalena do „beacon blocků“, které jsou publikovány a ověřeny validátory proof-of-stake. Beacon chain, který byl spuštěn 1. prosince 2020, běží dva roky. Před sloučením byly účty validátorů v řetězci beacon a účty, které jsme používali v hlavní síti Ethereum, na sobě nezávislé a nerušily by se. Mezi sebou však maják Po přechodu do režimu online se již můžete zavázat generovat odměny, ale přislíbené ETH a odměny budou uzamčeny a nelze je vybrat. Po upgradu Shanghai si uživatelé budou moci vybrat své odměny a sázky, pokud si to přejí.

Pro běžné investory je kromě řady technologických inovací v šanghajském upgradu upoutavější upgradem odblokování zástavy. Od zrodu mechanismu ETH PoS slibu bylo slíbeno a uzamčeno obrovské množství ETH Jak ovlivní tyto ETH trh poté, co bude v budoucnu odemčen? Které stopy vybuchnou?

Kde je vsazeno ETH?

Upgrade Shanghai je prvním velkým upgradem po sloučení sítě Ethereum. Na schůzce budou oznámeny čtyři EIP, které budou brzy aktivovány. Kromě toho je hlavním úkolem tohoto upgradu zavést výběry beacon chain pro stakery, což je tzv. EIP-4895. V době psaní je celkový počet příslibů ETH přibližně 16,08 milionů ETH, což představuje přibližně 13 % z celkového množství ETH. Celkový počet aktivních validátorů je 502 000 a roční úroková sazba je 5,2 %.

Vsazený objem ETH vzrostl v roce 2022 o 77,9 %, včetně 14,4% nárůstu od zářijové fúze. Hlavním katalyzátorem urychlení této sazby sázek je modernizace sítě v Šanghaji, která sníží riziko sázek tím, že uživatelům umožní vybírat své vklady.

Většina sázek ETH probíhá prostřednictvím platforem třetích stran a subjekty, které budou mít z upgradu v Šanghaji největší užitek, jsou poskytovatelé služeb sázek na likviditu. Statistiky Dune Analytics ukazují, že přibližně jedna třetina příslibů ETH pochází od poskytovatelů služeb příslibu likvidity, zatímco centralizované burzy představují 28,5 %, což je druhé místo. Navíc nelze podcenit výši ETH nezávisle přislíbeného Giant Whale, s pětinovým podílem.

Sledování likvidity LSD

Dále se zaměříme na stopu kapaliny.

Na oficiálních stránkách ETH jsou čtyři režimy zástavy: nativní zástava, zástava jako služba stSaaS, společná zástava a centralizovaná výměna. Poskytovatel služeb sázek likvidity patří ke společným sázkám. Eliminuje náklady obětované příležitosti na sázky a nalézá jasnou vhodnost pro produktový trh vydáváním derivátů sázky na likviditu (LSD) je token ERC-20, který představuje právo zastavovat pohledávky na ETH umožňuje svým držitelům získávat odměny a přitom stále mohou nasadit svá aktiva v rámci DeFi. Například, bez ohledu na to, kolik ETH je přislíbeno v Lido, bude možné získat odpovídající StETH také pro získání sekundárního příjmu.

Proč modernizace Šanghaje podpoří explozi likvidity?

Ve srovnání s poměry příslibu tokenů mnoha jiných velkých veřejných řetězců je míra příslibů Etherea relativně nízká Poměry příslibů mnoha veřejných řetězců jsou většinou rozděleny kolem 60 % až 80 %. Podle mého názoru, pokud více lidí bude vsázet ETH po aktualizaci Shanghai, většina lidí zvolí tekuté sázkové deriváty. Protože LSD vydané poskytovatelem služeb sázek na likviditu lze použít v celé DeFi, aniž byste se vzdali příjmu ze sázek.

Mezi přední projekty, které stojí za pozornost na trati likvidity Ethereum, patří Lido, Rocket Pool, StakeWise, SSV a FXS.

Dráha MEV se může stát novým odbytištěm pro další kolo býčího trhu

Poté, co Ethereum přešlo na POS konsenzus, se účastníci MEV na carve-up chain změnili z původní jediné těžařské skupiny na majora Layer 2, CEX, Lido, správce ověřovacích uzlů atd. Účast více stran také komplikuje problematiku MEV ETH 2.0. Trať MEV se po modernizaci v Šanghaji také stala důležitou tratí a očekává se, že se stane velmi důležitým odbytištěm pro další býčí trh.

Bude po modernizaci Šanghaje prodejní tlak?

Povede upgrade v Šanghaji k masivnímu prodejnímu tlaku na síť Ethereum kvůli široké podpoře stahování zajištěného ETH? Protože validátoři nyní mohou stáhnout své ETH a mohou se rozhodnout je vyhodit na medvědí trh. Podle dosud shromážděných informací je velká pravděpodobnost, že k prodejnímu tlaku nedojde.

1. ETH nebude na trhu odemčeno najednou: Současný celkový počet ETH příslibů je přibližně 16,08 milionů ETH, což představuje přibližně 13 % z celkového množství ETH. Současná pravidla umožňují výběry až 55 000 ETH za den (256 ETH za epochu), se zdánlivě zanedbatelným dopadem na cenu Etherea.

2. Dlouhodobí zastánci Etherea: Ti, kteří byli ochotni podstoupit větší riziko a nejistotu, aby vstoupili na trh ETH sázek v prvních dnech, jsou všechny uživatelské skupiny s vyššími rizikovými preferencemi. Většina z nich jsou relativně dlouhodobí a rozhodní zastánci Ethereum, tito lidé mají na současném medvědím trhu relativně menší ochotu prodávat.

3. Uživatelé sázek, kteří jsou ochotni odstoupit, již odstoupili: Většina účastníků sázek používá Lido nebo prostřednictvím CEX a někteří dokončili výběr. Například uživatelé, kteří se zavázali prostřednictvím protokolu Lido, mohou vyměnit své stETH za ETH prostřednictvím Curve a mohou jej stáhnout a odemknout, aniž by čekali, až Shanghai upgraduje. Z pohledu dat zaznamenalo stETH v loňském roce mnohokrát dobré slevy. Jinými slovy, někteří uživatelé, kteří chtěli odejít, prodali stETH a vyměnili ho za ETH. To zahrnuje také skutečnost, že některé instituce také dokončily stažení svých stETH kvůli dopadu některých násilných incidentů.

4. Otevření odblokování bude atraktivnější pro instituce a velké investory: S otevřením odblokování zástavy může přilákat více institucí nebo velkých investorů ke vstupu.

Za prvé, tato funkce sama o sobě přináší důvěru více uživatelům;

Za druhé, může těmto uživatelům poskytnout lepší výstupní kanály bez obav o výstupní likviditu nebo diskontní výstup;

Za třetí, tato skupina uživatelů také potřebuje získat relativně stabilní příjem na medvědím trhu (v současné době může anualizovaný příjem založený na měně ETH dosáhnout 5,1 %. Ačkoli to není srovnatelné s DeFi během býčího trhu, současná situace na trhu tomu tak není vhodné pro dlouhodobé příznivce To znamená, že tato míra návratnosti je stále atraktivní).

Celkově bude aktivace výběrů sázek pozoruhodnou událostí nejen pro své technické důsledky, ale také pro svůj dopad na dynamiku trhu ETH v krátkodobém horizontu.