Rozsáhlá debata se vedla o tom, zda spuštění spotového bitcoinového (BTC) burzovně obchodovaného fondu (ETF) povede ke korekci ceny poté, co opadne počáteční nadšení investorů. Zatímco některé argumenty jsou opodstatněné, přehlížejí širší perspektivu. Schválení spotového bitcoinového ETF bude změnou hry v různých aspektech, včetně volatility, korelace s tradičními finančními aktivy a likvidity trhu.
Podívejte se na vyhlídky bitcoinového ETF. Zdroj: Eric Balchunas/Bloomberg
Arbitrážní kanceláře a poskytovatelé ETF pravděpodobně vytvořili vyrovnávací paměť, aby podpořili počáteční poptávku a zabránili předstihu na trhu. Nicméně, ať už to bude trvat několik hodin nebo několik měsíců, tato vyrovnávací paměť se nakonec vyčerpá. Při zkoumání delšího časového rámce – měsíců místo dnů – je cena bitcoinu určena rovnováhou mezi okamžitou poptávkou a nabídkou mincí na konkrétní cenové hladině.
Bitcoin je ověřen, na trh vstupují boomové a emitenti soutěží o dominanci
Prvotní otázkou ke zvážení je, proč by někdo s investováním čekal, až cena bitcoinu překročí své historické maximum. Většina jednotlivců je buď líná, nebo opatrná, což znamená, že váhají, zda si otevřít burzovní účet nebo investovat do čehokoli, co nezískalo souhlas jejich makléře. I když Grayscale nabízí svěřenské fondy kryté bitcoiny, tradiční investiční makléři mají jen malou motivaci nabízet takové produkty.
Je důležité poznamenat, že medián penzijních úspor pro Severoameričany do 34 let je 17 600 USD, zatímco lidé mezi 35 a 64 lety nashromáždili podle Vanguarda značných 142 100 USD. Tato data naznačují, že mileniálové a generace Z nejsou těmi, kdo vyženou cenu bitcoinu na 100 000 dolarů a dále. V podstatě první důvod, proč je spotový bitcoinový ETF zásadní, spočívá v minimálním úsilí, které je pro baby boomy potřeba investovat.
Ještě důležitější je, že nabízením produktů, kde si správce aktiv ponechává poplatek za správu, se výrazně zvyšují pobídky k poskytování produktu. To znamená, že prodejní týmy ve společnostech BlackRock, Fidelity, Ark Invest, Bitwise, VanEck a dalších emitentech se plně zapojí do získávání interních i externích klientů. Ostatní fondy spravované těmito správci aktiv v hodnotě mnoha bilionů mohou být také povzbuzeny k investicím do nově spuštěného ETF bitcoinu.
Historicky bylo odvětví ETF svědkem koncentrace aktiv mezi dva největší emitenty. Například SPDR Gold Trust (GLD) a iShares Gold Trust (IAU) představují více než 85 % spravovaných aktiv odvětví. Kromě toho má GLD vedoucího postavení na trhu State Street poměr nákladů 0,4 %, což je podstatně více než u většiny konkurentů. Tyto údaje podtrhují důležitost získání včasné výhody z hlediska držby ETF.
Bitcoin získává regulační povolení a spotové ETF zmírňuje obavy investičních poradců
Pokud jde o regulaci, nikdy nedošlo k definitivnímu prohlášení Komise pro cenné papíry a burzy USA (SEC) ohledně legitimity bitcoinu, natož od zákonodárců. Ve skutečnosti americká senátorka Elizabeth Warrenová 11. prosince oznámila, že pět dalších senátorů souhlasilo se spolufinancováním jednoho z jejích zákonů zaměřených na potlačení nezákonného používání kryptoměn k praní špinavých peněz a financování terorismu. V tomto ohledu podpora BlackRock a Fidelity legitimizuje třídu aktiv.
Související: Analytici předpovídají, že uživatelé kryptoměn dosáhnou v roce 2024 téměř jedné miliardy
I když rozhodnutí SEC omezit spotové bitcoinové ETF na vytváření a vyplácení pouze v hotovosti nemusí být pro investory ideálním daňovým řešením, odmítá regulační obavy, protože každý bitcoin držený těmito fondy musí být získán od zprostředkovatelů předem schválených SEC. Schválení spotového ETF v podstatě výrazně snižuje regulační riziko.
Tento rozdíl je také přínosem pro investiční poradce, protože šetří potenciální investory od řešení bitcoinových transakcí. Sami investoři často preferují nástroje, které nevyžadují specifické daňové předpisy, díky čemuž je ETF mnohem jednodušší variantou ve srovnání s přímou investicí do kryptoměn.
Tyto změny se mohou zpočátku zdát bezproblémové, přičemž dopad schválení bitcoinového spotového ETF nemusí nutně nastat v prvních hodinách nebo dnech. Když však těchto pět příznivých trendů nabere na síle, není pravděpodobné, že by se bitcoiny znovu obchodovaly pod 100 000 $ – je to jen otázka času.
Tento článek neobsahuje investiční rady ani doporučení. Každý investiční a obchodní krok zahrnuje riziko a čtenáři by si měli při rozhodování provést vlastní průzkum.
