Autor: Tuo Luo Finance
Zvoní hodiny pro rok 2025, ale trh se zdá být v "odpadním čase".
Dokonce i bitcoin nečekal, že 100 000 dolarů se stane měřítkem pro býčí a medvědí trh. Myslel si, že když bitcoin v pondělí překonal 100 000 dolarů, je to začátek dalšího růstového cyklu, ale než stihl udělat další krok, bitcoin začal vyčerpávat, v úterý během amerického obchodování klesl na minimum 92 600 dolarů, což znamená pokles o téměř 10 % za dva dny z pondělního maxima přes 102 000 dolarů, nyní se obchoduje za 94 212 dolarů.
Bitcoin se jen dívá, zatímco altcoiny se vzdávají. ETH se vrací na 3300 dolarů, SOL klesá pod 200 dolarů, altcoinový sektor klesá o 10 %, a tokeny jako ADA, RNDR, Aptos atd. vedou pokles. Dokonce i akciový trh v USA byl ovlivněn, ceny akcií předních těžařských společností jako TeraWulf, Bit Digital, Bitdeer, IREN a Hut 8 klesly o 5-8 %.
I když pokles není tak dramatický, blízkost bitcoinového minima k ceně na začátku roku vyvolává vlnu paniky, prodej Silk Road přináší trhu další studenou sprchu, a na trhu se objevují názory, že bitcoin by mohl před Trumpovým inauguračním projevem klesnout na 70 000 dolarů. Například analytik Ali Martinez uvedl, že klíčová podpora BTC se nyní pohybuje mezi 97 041 a 93 806 dolarů. Domnívá se, že pokud bitcoin tuto úroveň nenaplní, může výrazně klesnout na 70 085 dolarů.
Abychom zjistili, zda se tato předpověď naplní, musíme nejprve analyzovat důvody této korekce.
Trh obecně považuje makroekonomická data zveřejněná v úterý za spouštěč tohoto poklesu. Americký úřad pro statistiku práce zveřejnil zprávu, která ukazuje, že v listopadu překročil počet volných pracovních míst JOLTS 8 milionů, což výrazně překonalo očekávání a překonalo odhady všech ekonomů v průzkumu, čímž vytvořilo šestiměsíční maximum. Tato data JOLTS byla hlavně tažena růstem v sektoru obchodních služeb, zatímco poptávka po pracovnících v jiných odvětvích byla smíšená.
V USA bylo v listopadu 8,098 milionu volných pracovních míst JOLTS, očekávání bylo 7,74 milionu, a předchozí hodnota z října byla revidována z 7,744 milionu na 7,8 milionu. Volná pracovní místa v listopadu pokračovala v trendu oživení z října. A ještě v září došlo k nečekanému velkému poklesu volných pracovních míst JOLTS, což vedlo k obavám z recese.
Spolu s JOLTS byla zveřejněna také americká ISM PMI pro službový sektor. ISM službový index dosáhl v prosinci 54,1, což je více než očekávání trhu 53,3 a předchozí hodnota 52,1. Tento růst byl podpořen výrazným nárůstem v podindexu cen za služby, který vzrostl z 58,2 v listopadu na 64,4, což je nejvyšší úroveň od února 2023.
Celkově lze říci, že makroekonomická data lze charakterizovat jako zářivá, ale právě taková zářivá data vedla k poklesu na trhu. Trh obecně považuje, že silná podpora makroekonomických dat znamená, že Fed pravděpodobně udrží jestřábí postoj, což znamená, že je třeba přehodnotit cestu k snižování sazeb. Jinými slovy, zlepšení makroekonomického prostředí znamená, že není třeba nadále uvolňovat měnovou politiku, ale dopad na likviditu rizikových aktiv se těžko vyhne. Po zveřejnění dat přestali obchodníci plně sázit na to, že Fed sníží sazby před červencem, a index S&P 500 a Nasdaq klesly, zatímco výnosy z desetiletých amerických státních dluhopisů a index amerického dolaru vzrostly.
Náhodou dnes Fed zveřejnil zápis z prosincového zasedání Federálního výboru pro otevřený trh (FOMC), který byl v podstatě shodný s minulým měsícem a jasně naznačil, že snižování úrokových sazeb se stane opatrnějším. Členové výboru očekávají, že tempo snižování sazeb v roce 2025 se výrazně zpomalí, a to pouze o 75 bodů během celého roku.
Makroekonomické faktory jsou klíčovým pozadím, ale Trumpovo neústupné vyjadřování dále vyvolává averzi k riziku u kapitálu.
Včera, podle zprávy CNN, čtyři zdroje uvedly, že prezident Trump uvažuje o vyhlášení "národní ekonomické nouze", čímž by získal právní základ pro uvalení vysokých cel na spojence i konkurenty. Zpráva uvádí, že po vyhlášení "národní ekonomické nouze" bude Trumpovi umožněno využívat (zákon o mezinárodní ekonomické nouzi) (IEEPA) k vytvoření nového celního plánu, přičemž IEEPA jednostranně opravňuje prezidenta USA řídit dovoz během nouzového stavu v daných zemích.
7. ledna na tiskové konferenci trvající 70 minut v Mar-a-Lago na Floridě Trump učinil výstřední prohlášení, nejenže prohlásil, že "musíme učinit Kanadu 51. státem USA", ale také nevyloučil použití síly k ovládnutí Panamského průplavu a Grónska, a slíbil, že Mexický záliv přejmenuje na "Americký záliv". Problém na Blízkém východě také nebyl opomenut, zdůraznil, že pokud Hamas neuvolní izraelské rukojmí před jeho nástupem do úřadu, "Blízký východ se ocitne v chaosu". Takto provokativní výroky vyvolaly po tiskové konferenci kritiku ze strany Kanady, Dánska a dalších zemí, čímž vzbudily obavy o globální ekonomický výhled.
Vzhledem k nejistotě vyplývající z makroekonomického snižování úrokových sazeb a vlivu cel, se na trhu zvyšuje averze k riziku, tři hlavní americké akciové indexy oslabily, index amerického dolaru prudce vzrostl a neamerické měny se propadly. Trh s kryptoměnami se tomu přirozeně nevyhnul. ETF, které reprezentuje institucionální kapitál, také ukázalo tento trend, 8. ledna došlo k netto odlivu 583 milionů dolarů z amerického bitcoinového ETF a 159 milionů dolarů z ethereum ETF.
Další zhoršující se událostí je, že dnes ráno DB News oznámil, že podle jednoho úředníka byl americkému ministerstvu spravedlnosti povolen prodej 69 370 BTC zabavených v kauze Silk Road, což má celkovou hodnotu přibližně 6,5 miliardy dolarů. Tato fáma není bez důvodu, již 3. prosince americká vláda převedla téměř 2 miliardy dolarů v 19 800 bitcoinech souvisejících se Silk Road na Coinbase Prime, což trh vnímal jako přípravu na prodej ze strany vlády. Očekávaný nárůst prodeje zvýšil paniku na trhu, BTC krátce klesl o více než 1 % a znovu se dostal pod 94 000 dolarů.
I když panika neustává, z aktuálního pohledu zbývá méně než 10 dní do oficiálního přednesení Trumpova inaugurace a jeho inauguračního projevu, a únor je navíc obdobím vykazování hospodářských výsledků, což stále ukazuje na optimističtější tržní výhled než na negativní. Co se týče informací, pozitivní zprávy nadále přetrvávají.
Hlavní obchodní linie a klíčové body pro rok 2025, zdroj: Zhongjin
Jedním z důvodů je, že Coinbase a SEC čelí zvratu ve svém sporu. Federální soud v jižním okrsku New Yorku schválil odvolání Coinbase proti rozhodnutí SEC, což znamená, že se může odvolat k druhému obvodu, zatímco je tento případ dočasně pozastaven. Důvodem je, že soudce považuje zákonnost kryptoměn za problematickou a rozdílnou v různých soudech po celé zemi, takže je třeba tuto zákonnost posoudit. Pokud druhý obvod souhlasí s projednáním, federální soud bude mít příležitost vyřešit otázku zákonného rozsahu pravomocí SEC nad digitálními aktivy. Je důležité poznamenat, že protože se jedná o odvolání během probíhajícího sporu, výrazně to zvyšuje pravděpodobnost zamítnutí případu, což by dalo SEC velmi pasivní pozici. A pokud odvolání uspěje, otázka, zda jsou měny uvedené na Coinbase cenné papíry, by mohla být také vyřešena, což by mohlo podpořit rozvoj ETF pro altcoiny.
Dalším faktorem je rezignace předsedy CTFC, který usiloval o to, aby se stal nejvyšším regulačním orgánem pro kryptoměny, i když ve svém posledním veřejném projevu vyjádřil pozitivní postoj k regulaci kryptoměn. Tým Trumpa již začal hledat nástupce, který by byl přátelský k kryptoměnám. Mezi kandidáty jsou současná komisařka CFTC Summer Mersinger, vedoucí kryptoměnové politiky a bývalý komisař CFTC Brian Quintenz a hlavní právník Kraken Marco Santori. Je zřejmé, že tým Trumpa má vysokou shodu ohledně uvolnění regulace kryptoměn.
V tomto kontextu je postoj velryb k budoucímu vývoji bitcoinu poměrně pozitivní, přičemž nákup a "vyčkávání" se stalo běžnou strategií velryb.
@Phyrex_Ni uspořádal data, která ukazují, že panické nálady se jasně projevují u malých držitelů, v průběhu posledních dvou dnů poklesl objem držení u investorů vlastnicích méně než 10 BTC, zatímco objem na burzách také neustále klesá, ale velcí držitelé jsou relativně optimističtí, investoři s více než 10 BTC naopak vykazují jasný trend zvyšování objemu.
Cauê Oliveira, vedoucí výzkumu Blocktrends, potvrdil tato data, uvedl, že do konce roku 2024 institucionální investoři prodali velké množství bitcoinů, ale nyní znovu začali nakupovat za cenu pod 100 000 dolarů. V týdnu po 21. prosinci prodaly peněženky držící 1 000 až 10 000 BTC 79 000 BTC, ale nedávno tato skupina začala hromadit bitcoiny, když cena klesla pod 95 000 dolarů.
Pokud jde o Silk Road, která přinesla paniku, její dopad nemusí být tak výrazný, jak se očekávalo. Za prvé, Trump veřejně slíbil, že po svém zvolení americká vláda neprodá žádný bitcoin, což je zjevně pokus o potlačení obav, a situace se může obrátit. I kdyby bylo potvrzeno, že se prodá, proces by nebyl okamžitý a mohl by trvat měsíce kvůli schvalovacím procedurám. Za druhé, aby se maximalizoval zisk, velké prodeje se obvykle provádějí prostřednictvím OTC obchodování, což znamená, že vliv na cenu je relativně kontrolovatelný. Navíc, i kdyby se trh otevřel, při současné likviditě by to trvalo jen něco málo přes týden a nemuselo by to vyvolat paniku. CEO CryptoQuant Ki Young Ju uvedl, že "na základě realizované tržní kapitalizace loni na trh přišlo 379 miliard dolarů, což odpovídá přibližně 1 miliardě dolarů denně. 6,5 miliardy dolarů (bitcoinu), které prodá americká vláda, by mohlo být absorbováno během týdne."
Proto jsou některé instituce velmi optimistické a považují pokles způsobený prodejem za příležitost k nákupu. Spoluzakladatel BitMEX Arthur Hayes napsal o vstupu Silk Road na trh, že "diamantové ruce jsou připraveny na nákup na dně."
Celkově, i když došlo k určitému poklesu nálady, panika je stále přítomna, ale s podporou institucionálních a velrybích nákupů se trh s kryptoměnami, i když klesá, pravděpodobně nedostane do stavu lavinového kolapsu. Aktuální koncentrace cenového dna bitcoinu se stále pohybuje kolem 95 000 dolarů, cena se často pohybuje kolem této hranice, výraznější pokles by mohl klesnout pod 90 000 dolarů, ale pravděpodobnost, že se dostane na 70-80 000 dolarů, je malá.
Kromě trvalého zájmu o Trumpovu vládu je další důležitou událostí na trhu zveřejnění zprávy o nezemědělských zaměstnanostech v USA za prosinec, které bude oznámeno v pátek večer. I když data ADP "malé nezemědělské" z minulého týdne byla o něco nižší než očekávání a trh si trochu oddechl, velká nezemědělská čísla často ukazují značné rozdíly oproti ADP, a data o nezemědělské zaměstnanosti jsou jedním z klíčových faktorů rozhodování Fedu, takže je to středem pozornosti, a pokud trh práce nesplní očekávání, Fed by mohl znovu přehodnotit svou politiku.
V současné době se očekává, že v prosinci vzroste počet nových pracovních míst v USA na 153 000 a míra nezaměstnanosti zůstane na 4,2 %.
