Autor: JiaYi
Již jsem několikrát zmínil, že Bitcoin s hodnotou přes bilion dolarů je vlastně největším a nejkvalitnějším „fondem“ v kryptosvětě.
Minulý měsíc největší on-chain půjčovací protokol bitcoinového ekosystému, Avalon Labs, právě dokončil kolo financování A ve výši 10 milionů dolarů vedené Framework Ventures, přičemž má investiční fond GeekCartel, který jsem založil, se také podílel, doufáme, že spolu s Avalonem a dalšími inovativními projekty bitcoinového ekosystému převedeme BTC z digitálního hodnotového úložiště na aktivnější finanční nástroj.
Ve skutečnosti pro bitcoinový ekosystém, počínaje Babylonem a Solvem, BTC jako likvidní a specializované aktivum viditelně dále vyvíjí bohatší strukturované výnosové scénáře na blockchainu a postupně vznikají unikátní a samostatné BTCFi ekosystémy.
Z hlediska udržitelnosti, pokud se podaří aktivovat spící BTC a vybudovat efektivní a bezpečnou likviditní síť, může to pro BTC, který je aktiva v hodnotě bilionů dolarů, zcela otevřít globální prostor pro imaginaci jako DeFi specializovaného aktiva.
Osvobození likvidity Bitcoinu v průmyslové praxi
Data DeFiLlama ukazují, že k 9. lednu 2025 překročila celková uzamčená hodnota na Ethereum blockchainu 64 miliard dolarů, což představuje značný nárůst o téměř 180 % ve srovnání s lednem 2023 (23 miliard dolarů). I když Bitcoin ekosystém, který se začal rozvíjet spolu s Ordinal vlnou, má mnohem větší tržní kapitalizaci a cenový růst než ETH, nikdy nedokázal držet krok s expanzí ekosystému na Ethereum blockchainu.
Je třeba vědět, že i uvolnění 10 % likvidity BTC by vytvořilo trh s hodnotou až 180 miliard dolarů. Pokud by se podařilo dosáhnout poměru TVL podobného ETH (TVL na blockchainu / celková tržní kapitalizace, v současnosti přibližně 16 %), uvolnilo by to až 300 miliard dolarů likvidity.
To je dostatečné k tomu, aby podnítilo explozivní růst ekosystému BTCFi, a dokonce má potenciál překonat široké EVM sítě a stát se největším super blockchainovým finančním ekosystémem.
Z tohoto úhlu pohledu je největší prostor pro imaginaci platformy Avalonu, která umožňuje „kdokoli může těžit z půjčování BTC“, tímto způsobem — k dnešnímu dni se stala největším půjčovacím protokolem v celém BTC ekosystému, hned po DAI a liUSD.
To také vytvořilo rekord v historii DeFi pro nejrychlejší růst TVL v půjčovacím protokolu DeFi; podle oficiálních údajů překročil TVL Avalon Labs 2 miliardy dolarů a jeho stabilní mince Bitcoin USDa překročila objem uzamčení 500 milionů dolarů pouze 1 týden po spuštění.
A pro současné držitele BTC je klíčové efektivně využít BTC aktiva, která mají, ale zároveň nechtějí, aby jejich BTC neslo příliš vysoké riziko ztráty kapitálu, a bylo by nejlepší, kdyby mohli převést pevná aktiva na likvidní a snadno ovladatelná.
Proto je na základě Bitcoinu zajištěný půjčovací protokol nevyhnutelně předurčen k tomu, aby přišel k příležitosti, což je také příležitost pro Avalon — úroková sazba pro půjčování projektů je stanovena na 8 %, profesionální instituce spravují zajištěný Bitcoin, zatímco stabilní mince půjčené bez omezení, což dává držitelům BTC větší likviditu pro účast na dalších projektech v ekosystému.
Logika této sady her byla také ověřena trhem, je třeba zmínit, že oficiální Avalon má rozdílnou strategii ve srovnání s jinými projekty TVL, jejichž hlavním zaměřením je zdravá struktura drobných investorů v celém ekosystému, nejde pouze o hru velkých hráčů, kdokoli se může zapojit a co nejvíce využít páku pro zvýšení výnosů v bezpečných mezích.
Jaká je hodnota stabilní měny Bitcoinu?
Z pohledu stabilních měn zůstávají decentralizované stabilní mince na blockchainu stále hlavně založené na zajištění dluhových pozic (CDP) — největší je DAI od MakerDAO, následovaný liUSD, USDJ a dalšími.
V podstatě CDP nevypadá jako půjčka — dlužník vytváří CDP, protokol předpovědníka počítá hodnotu USD podle poměru 1:1, CDP lze prodávat na veřejném trhu, čímž dlužník „půjčuje“ jiný typ aktiva, a věřitel obdrží CDP.
Jednoduše řečeno, jde o rozšíření stabilní měny založené na scénáři půjčování, které vytváří další likviditní obchodní bazén pro aktivy, která běžně spí. Příkladem je Avalon, jehož ekosystém má v současnosti čtyři hlavní obchodní segmenty: výnosová stabilní měna USDa založená na zajištění Bitcoinem; půjčovací protokol založený na USDa; hybridní půjčovací platforma spojující DeFi a CeFi; a decentralizovaný půjčovací protokol podporující staking BTC.
To je také důvod, proč se protokoly stabilních měn a půjčovací protokoly snadno prolínají — například Aave a MakerDAO, které se vzájemně propojují, jeden spouští nativní stabilní měnu GHO, druhý urychluje budování vlastního půjčovacího scénáře.
Proto na stejném základu může likviditní trh Avalonu vytvářet trh stabilní měny USDa prostřednictvím návrhu likvidity, zatímco vytváří vztahy „půjčování“ s základními aktivy a poskytuje uživatelům produkty s pevným výnosem.
Jinými slovy, Avalon skutečně dokázal, že kdokoli může těžit z půjčování BTC, což zvyšuje likviditu Bitcoinu z nevyužívaného aktiva, což nejen pomáhá Bitcoin ekosystému vyřešit dlouhodobý problém se stabilními měnami, ale také díky použití technologie LayerZero dosáhl interoperability napříč blockchainy, což uživatelům umožňuje bezproblémově operovat s USDa v několika DeFi ekosystémech, aniž by potřebovali třetí stranu pro most mezi blockchainy, což nepřímo přináší likviditu Bitcoin ekosystému na jiné blockchainy.
Je třeba mít na paměti, že většina BTC je v nečinném stavu a vzhledem k dostatečné bezpečnostní marži ve srovnání s jinými altcoiny, mnoho OG nebo Maxi nemá motivaci a nechtějí riskovat přenos BTC do ekosystémů jako Ethereum, což vede k tomu, že většina BTC dlouhodobě spí a objem BTCFi stagnuje.
USDa je v tomto ohledu poměrně důležitou součástí, na jedné straně doplňuje chybějící DeFi infrastrukturu (půjčovací protokol) v bitcoinovém ekosystému, na druhé straně USDa Avalon umožňuje uživatelům získávat USDT od poskytovatelů likvidity CeFi, což řeší problém s párováním.
Také poskytuje bitcoinové síti efektivní rámec pro využití aktiv a aktivaci spícího BTC, což více BTC držitelům umožňuje bezpečně se účastnit aktivit na blockchainu a bez obav umístit velké množství spícího BTC do DeFi likviditních bazénů k výměně nebo získání výnosu.
Závěr
Je pravděpodobné, že s postupným probouzením bitcoinových aktiv se BTCFi pravděpodobně stane novým směrem DeFi aktiv s hodnotou dosahující několika set miliard dolarů a klíčovým prvkem pro budování prosperujícího ekosystému na blockchainu.
Jako investor Avalonu jsem během několika měsíců dosáhl vedoucí pozice na trhu BTCFi v oblasti půjčování, také jsem pevně přesvědčen, že budoucnost Avalonu a BTCFi bude mít lepší výkon — budování různých finančních produktových forem a DeFi scénářů založených na BTC a redefinice role BTC v celosvětovém DeFi prostoru.
Pokud jde o to, zda dojde k hluboké integraci BTC v oblasti DeFi a dosáhne klíčového zvratu, je to očekávání.
