Podstata měny je důvěra, podstata důvěry je pořádek, podstata pořádku je technologická konkurence a podstata technologické konkurence je energetická efektivita.
Autor článku: Song Xuetao
Zdroj: Tianfeng Macro
Trump splnil svůj slib učinit z Bitcoinu součást své kampaně, nominoval podporovatele kryptoměn Paula Atkinse na předsedu SEC, aby nahradil současného předsedu Garyho Genslera, který je známý svým tvrdým přístupem k regulaci kryptoměn. Po Trumpově zvolení cena Bitcoinu rychle překročila 76 000 dolarů, což je historický rekord, a poté pokračovala v růstu a překročila 100 000 dolarů.
Trump byl v éře 1.0 skeptikem kryptoměn, ale v éře 2.0 se stal aktivním zastáncem "udělat z Ameriky kryptoměnovou metropoli", což je způsobeno tím, že MAGA potřebuje alternativu, aby udržela hegemonii dolaru, a Bitcoin byl přidělen zvláštní poslání překračující technologický vývoj.
Trumpova 2.0 se snaží uniknout politickému osudu vyplývajícímu ze stagnace tím, že doufá, že AI zlepší fiskální efektivitu a celkovou produktivitu, ale pokud AI nedosáhne očekávaného efektu, monetizace deficitu urychlí proces "de-dollarizace". V posledních dvou letech se zlato stalo vítězem de-dollarizace a oblíbeným aktivem pro investory.
Ale MAGA nemůže snášet oslabení měnové hegemonie dolaru, proto Trump potřebuje alternativu pro udržení postavení dolaru. Tato alternativa musí být něco, co může USA kontrolovat a ovlivňovat; zlato pravděpodobně už není součástí možností, zatímco kryptoměny reprezentované Bitcoinem mohou mít stále šanci. Ale podstata měny je důvěra, a pokud není důvěra, musí být důvěra vytvořena.
Trump a Bitcoin: neoddělitelné spojení
Po opětovném oznámení své kandidatury na prezidenta se Trumpova vazba na kryptoměnový svět stále více prohlubuje. Za prvé, Trumpova politika "uvolnění regulací" se shoduje s požadavky kryptoměnového světa. Dále, elity ze Silicon Valley, včetně Muska a Petera Thiela, již nemohou snášet stále více levicovou politiku kalifornské vlády a demokratů, jako je antimonopolní hrozba, která ohrožuje růst podnikání technologických gigantů zaměřených na efektivitu, což nepřímo podpořilo spolupráci Trumpa se Silicon Valley a do určité míry se stalo katalyzátorem pro rozvoj Bitcoinu.
Od doby, kdy Trump oznámil svou kandidaturu na prezidenta, cena Bitcoinu zažila dvě vlny významného růstu, přičemž obě přesáhly 40 %, a to jak po úspěchu v prvním kole voleb v Iowě, kdy z přibližně 40 000 dolarů vzrostla na přibližně 70 000 dolarů, tak po vítězství ve volbách, kdy z přibližně 70 000 dolarů vzrostla na přibližně 100 000 dolarů.
Růst ceny Bitcoinu souvisí s tím, že Trump během své kampaně spojil myšlenku MAGA se svým jménem. Trump prohlásil, že "Bitcoin je zázrak techniky a lidského úspěchu, v budoucnu překoná zlato", a navrhl udělit Bitcoinu stejný status rezervní měny jako dolaru, udržovat národní strategické rezervy Bitcoinu a nikdy neprodávat Bitcoin zabavený vládou, což by udělalo z Ameriky kryptoměnovou metropoli.
Bitcoin není náhradou za zlato
Po Trumpově zvolení se pokles zlata ostře kontrastoval s růstem Bitcoinu. Diskuse o tom, zda kryptoměny, zejména Bitcoin, nazývaný digitálním zlatem, mohou nahradit zlato, se znovu dostala na pořad dne.
(1) Bitcoin a zlato mají tři podobnosti:
Za prvé, obě mají nedostatek nabídky. Konkrétně, k roku 2023 činí zásoby zlata na povrchu 212 582 tun a zásoby pod zemí přibližně 59 000 tun. Bitcoinový protokol stanoví maximální množství na 21 milionů kusů a těžební odměna Bitcoinu, což je "bloková odměna", se každé čtyři roky sníží na polovinu, což je jeden z klíčových mechanismů, které udržují nedostatek Bitcoinu, což znamená, že obtížnost těžby se bude postupně zvyšovat.
Dále, obě jsou decentralizované a nesezónní aktiva. Zlato a Bitcoin nejsou emitovány centrálními institucemi. To znamená, že centrální banky nemohou rozhodnout o ražení více zlatých mincí. Stejně tak ministr financí nemůže nařídit zpomalení nebo zrychlení těžby Bitcoinu. V minulosti investoři investovali do zlata, aby se chránili před riziky měnové a fiskální politiky, zatímco dnes se Bitcoin stal novou alternativou.
A také, obě mají určité spekulativní a hedgingové vlastnosti. Nicméně, existují velké rozdíly v míře; Bitcoin je častěji považován za spekulativní rizikovou aktivum, pouze občas vykazuje vlastnosti ochrany. Zlato v tomto ohledu slouží jako zrcadlo pro Bitcoin, s výraznějšími hedgingovými vlastnostmi, které se jen občas projevují spekulativně. Spekulativní vlastnosti zlata mohou nastat během rychlého růstu cen, ale tato reakce je obvykle krátkodobá, protože zlato má také charakteristiky, které se liší od Bitcoinu.
(2) Zlato a Bitcoin mají také tři odlišnosti:
Za prvé, zlato má fyzické využití, které se týká průmyslové výroby, osobní spotřeby atd., zatímco Bitcoin je digitální aktivum složené z kódu, které představuje virtuální existenci. Fyzické věci mají své fyzické použití, virtuální mají také svá virtuální použití, například Bitcoin může být použit k praní špinavých peněz, daňovým únikům, financování nezákonné činnosti atd. v šedých oblastech, což také představuje výzvu pro globální regulaci proti praní špinavých peněz, zejména v oblasti sledování přeshraničních financí.
Dále, zlato má v komoditním trhu jedinečné postavení, jiné drahé kovy, ať už stříbro nebo platina, se těžko mohou srovnávat se zlatem. Bitcoin v současnosti stále dominuje kryptoměnám, představuje přibližně 56,72 % celkové tržní hodnoty všech kryptoměn, ale stále více alternativ Bitcoinu se objevuje, jako jsou Ethereum a Binance Coin.
Nakonec, zlato a Bitcoin se také liší v oblasti bezpečnosti. Zlato jako fyzické aktivum je méně náchylné k kybernetickým útokům nebo digitálním podvodům, ale vyžaduje bezpečné skladování, zejména při přeshraničním převozu. Na druhé straně, držitelé Bitcoinu mohou čelit hackerským útokům nebo ztrátě soukromého klíče, což může vést ke ztrátě kontroly a nedostatku dodatečných bezpečnostních opatření. Bitcoinové peněženky se dělí na ty, které ukládají soukromé klíče online (hot wallet), a ty, které je ukládají offline (cold wallet). Při transakcích s Bitcoinem musí uživatelé použít soukromý klíč k digitálnímu podpisu, aby potvrdili svou kontrolu a vlastnictví peněženky. Nicméně, případy krádeže z hot wallet jsou běžné. Co se týče cold wallet, investoři často ztrácejí velké množství Bitcoinu kvůli poškození zařízení nebo jeho ztrátě.
Bitcoin je plán B v případě selhání AI
Trump, který se vrací do Bílého domu, si již uvědomuje, že pokud nevyřeší problém efektivity amerických financí a produktivity výroby, bude americká ekonomika stále více závislá na monetizaci deficitu, a jakmile překročí určitou mez, dojde k spirále zadlužení a hegemonie dolaru bude urychleně oslabena. Proto je jasné, že Trumpova politika během druhého mandátu se zaměřuje na zlepšení produktivity a efektivity vládních financí pomocí AI, aby se USA dostaly z cesty stagnace a udržely si celosvětově uznávanou rezervní měnu. V tomto procesu bude Musk hrát důležitou roli, takže Trump povyšuje Muska na politickou pozici, aby se stal nejdůležitější osobou kolem něj, a Musk již má přímý vliv na vládní rozpočet USA.
Pokud dojde k selhání, dolar se nejenže znehodnotí vůči zlatu, ale může dokonce dále ohrozit svou pozici jako globální rezervní měny a suverénní měny, ačkoli pravděpodobnost takového scénáře je v krátkodobém horizontu velmi nízká, avšak takové oslabení se obvykle náhle zrychluje v určitém okamžiku. V historii dochází k přechodům velmocí často ve dlouhých obdobích paralelního a konkurenčního vývoje, přičemž konečná výměna moci se často uskutečňuje v krátkém časovém období. Proto musí Trump vypracovat plán B, aby udržel postavení dolaru a vyrovnal se s situací, kdy technologie AI nezlepší produktivitu, nesníží deficit, nezmírní inflaci a nezmenší rozdíl mezi bohatými a chudými, a tímto plánem je Bitcoin.
I když v krátkodobém horizontu neexistuje žádná měna, která by mohla nahradit dolar, spojení Bitcoinu s dolarem může být považováno za hedgingovou strategii pro ochranu postavení dolaru. Jakmile je postavení dolaru jako globální rezervní měny vážně ohroženo, USA mohou alespoň oslabit postavení zlata tím, že ovládnou Bitcoin a nadále udržují měnové postavení dolaru.
Energie je klíčem k technologické revoluci
Trump navrhl, aby Bitcoin zcela realizoval "vyrobeno v USA" po setkání s mnoha vedoucími představiteli společností zabývajících se těžbou kryptoměn 24. června. Energie jako klíčový omezující faktor při těžbě a obchodování s Bitcoinem je nesporně důležitá. Energetické požadavky Bitcoinu zcela závisí na dodávkách elektřiny. Podle odhadu britské univerzity v Cambridge činí roční spotřeba elektřiny pro Bitcoin přibližně 172,1 TWh, což překračuje roční spotřebu zemí jako Egypt, Malajsie a Polsko. V Texasu, kde je soustředěno mnoho kryptoměnových dolů, deset dolů každoročně spotřebovává více než 1800 MW elektřiny.
Těžaři Bitcoinu mají tendenci hledat levné dodávky elektřiny, aby zajistili zisk. V roce 2023 mělo 81 % nově uvedených projektů obnovitelných zdrojů energie (přibližně 382 GW) nižší náklady než projekty na fosilní paliva. Například náklady na solární energii v roce 2023 klesly na přibližně 4 centy/kWh, což je o 56 % méně než náklady na výrobu energie z fosilních paliv a jaderné energie, což zvyšuje podíl obnovitelných zdrojů energie v oblasti těžby Bitcoinu. Podle údajů Woocharts k 24. říjnu činil podíl těžby využívající udržitelnou energii 56,8 %.
Historie ukazuje, že síla národa je často úzce spojena s jeho energetickou produktivitou. Například technologická revoluce umožnila Velké Británii dosáhnout průlomu v těžbě a využívání uhlí, což poskytlo základ pro dlouhodobou pozici libry. Spojené státy prostřednictvím kontroly těžby, přepravy a spotřeby ropy, jakož i svou vliv na globální geopolitiku, upevnily globální vedoucí postavení dolaru a USA. Ty státy, které ovládají energii, na které závisí pokročilá produktivita, se mohou v stoletém konkurenčním boji prosadit, a to od obchodu přes výrobu až po spotřebu a finance, a potvrdit svou dominantní roli.
V současnosti se omezení tradiční energie postupně oslabují a nová energie reprezentovaná udržitelnou energií se stále více prosazuje. Pro zemi je klíčové vyvíjet a ovládat novou energii, protože nízké náklady, stabilní a bezpečné dodávky, decentralizované rozložení a mobilní energetické dodávky jsou důležitým základem pro vyvolání nové technologické revoluce a zvýšení produktivity.
Takže AI představuje plán A pro udržení postavení dolaru, zatímco kryptoměna představuje plán B pro hedging postavení dolaru, ale bez ohledu na to, zda jde o Bitcoin nebo AI, energie je klíčovým faktorem, který nelze obejít. Podstata měny je důvěra, podstata důvěry je pořádek, podstata pořádku je technologická soutěž, a podstata technologické soutěže je energetická efektivita. Země ovládající nové energie mohou vést k aplikaci nových technologií, zvyšovat produktivitu a rozšiřovat oblasti efektivního a levného využití, čímž zvyšují celkovou produktivitu. Bez ohledu na to, která země v této soutěži zvítězí, jakmile bude nový řád ustanoven, historická mise zlata, která představuje velkou změnu za posledních sto let, se tímto uzavře.
