Nový rok nenabídl žádnou úlevu pro čínská aktiva, která pokračují v poklesu v kolapsu, který by mohl dále podpořit současný býčí trh s bitcoinem (BTC).
Čínský jüan (CNY) klesl na 3,22 za americký dolar brzy v úterý, což je nejnižší úroveň od září 2023, podle datového zdroje TradingView. Čínská měna klesla o 0,4 % tento měsíc, což prodloužilo tříměsíční trend ztrát navzdory snahám Lidové banky Číny uklidnit nervy investorů ohledně nadcházejících amerických cel pod administrativou prezidenta Donalda Trumpa.
V pondělí index CSI 300, což je index blue-chip pro akciové burzy v pevninské Číně, klesl na nejnižší úroveň od září. Index ChiNEXT, jakýsi barometr rizika sledující výkonnost inovativních a rychle rostoucích malých a středních podniků v Číně, také klesl o 8 % od 31. prosince, podle platformy pro grafy TradingView.
Nakonec klesl výnos na 10letém čínském vládním dluhopisu na 1,6 %, což je pozoruhodný pokles o 100 bazických bodů oproti předchozímu roku. Tento pokračující pokles ostře kontrastuje s rostoucími výnosy v rozvinutých ekonomikách, včetně USA, a odráží rostoucí obavy ohledně zhoršující se deflace.
Všechny tyto faktory pravděpodobně vyvolají odliv kapitálu ze země, což by mohlo zvýšit poptávku po alternativních investicích, jako je bitcoin, podle LondonCryptoClub.
"Čína se zdá, že nechává měnu klesat a už ji nebrání, což umožňuje, aby měnový kurz pomalu klesal, pokud ne dojde k otevřené devalvaci. To urychlí odliv kapitálu z Číny, což vidíme u čínských akcií pod tlakem. Bitcoin bude zřejmým cílem pro některé z těchto toků, zejména s kontrolami kapitálu, které ztěžují převod kapitálu z Číny prostřednictvím tradičních kanálů," řekli zakladatelé LondonCryptoClub pro CoinDesk.
"Když Čína devalvovala v roce 2015, Bitcoin okamžitě obchodoval o více než 3x výše," dodali zakladatelé.
Všimněte si, že PBOC se spoléhala výhradně na svou denní fixaci a další likviditní opatření, aby zastavila pokles jüanu, spíše než na otevřenou intervenci, což může být překážkou pro kryptoměny.
V pondělí stanovila PBOC denní referenční sazbu silněji než široce sledovaných 7,20 za USD v pokusu zmírnit medvědí očekávání vůči CNY. Denní fixace byla preferovaným nástrojem centrální banky při řízení tržních očekávání a od Trumpova vítězství ve volbách v USA na začátku listopadu se držela konzistentně silnější než 7,20 za USD.
Mezitím PBOC také podnikla kroky k utažení likvidity na offshore (Hongkongském) trhu na podporu jüanu, což dokazují skokové zvýšení overnight mezibankovní úrokové sazby offshore jüanu v Hongkongu na 8,1 %, což je nejvyšší úroveň od června 2021.
To znamená, že BTC býci by měli dávat pozor na potenciální otevřenou intervenci zahrnující prodej dolarů na podporu jüanu, protože to by mohlo zvýšit index dolaru a omezit výnosy v aktivech denominovaných v dolarech, jako je BTC.
Kdykoli PBOC prodává dolar, aby podpořila jüan, současně nakupuje dolar proti ostatním měnám, aby udržela poměr USD v rezervách stabilní. Tento proces tedy způsobuje finanční utažení prostřednictvím FX kanálu.
Index dolaru již vzrostl zhruba z 100 na 108 za něco málo přes tři měsíce, přičemž se většinou sleduje nárůst výnosů z dluhopisů. Další síla by mohla omezit chuť investorů na riskantnější aktiva.
