Proč staromódní investor přijímá Bitcoin?
Moje první cesta do Las Vegas je stále živá v mé paměti. Tehdy jsem byl čerstvě po promoci a můj nejlepší přítel mi dal letenku zdarma, abychom mohli strávit několik dní zábavou. Zůstali jsme v hotelu Hard Rock, atmosféra byla jako na párty, což bylo pro mě ve věku ideální, s menšími, soukromějšími herními stoly než v těch velkých kasinech na Las Vegas Strip, spolu s velmi atraktivními dárky.
I po 27 letech je tato vzpomínka stále živá. Pamatuji si, jak jsem hrál blackjack několik hodin. Zpočátku jsme hráli na stole s minimálním sázením 10 dolarů, ale první série štěstí nás rychle přiměla ke zvýšení sázek. V prvních dvou dnech jsem vyhrál asi 1700 dolarů. Ale třetí den se štěstí obrátilo. K večeru můj přítel, který vyhrál několik set dolarů, prohrál 750 dolarů. Byl rozrušený a rozhodl se vrátit brzy do pokoje.
Můj případ byl ještě horší; moje zisky 1700 dolarů se zmenšily na pouhých 300 dolarů. Ale na rozdíl od přítele jsem nechtěl přestat. Tolik peněz, které jsem prohrál, mi to nedalo, a tak jsem vzal zbývajících 300 dolarů a uviděl stůl s minimálním sázením 100 dolarů, a pomyslel si, proč to nezkusit?
Štěstěna se opět usmála, a během méně než 20 minut jsem proměnil těch 300 dolarů na 3000 dolarů. Když jsem se vrátil domů, vyhrál jsem celkem asi 3600 dolarů. Pro 23letého mladíka žijícího na konci 90. let v New Yorku to byla velká suma.
Lekce z prvního investování do akcií.
Zmiňuji to, protože rané zkušenosti často formují názor jednotlivce. Pro mě byla první zkušenost s Las Vegas dokonalá. Hazardoval jsem bez obav, jednak díky neuvěřitelné štěstí, jednak kvůli mladické naivitě. Když jste mladí a nemáte mnoho zkušeností, ani si neuvědomujete, jak nezodpovědné je sázet 100 dolarů, když máte na účtu pouze 700 dolarů.
Investování do akcií je podobné. První zkušenost s investováním do akcií jsem měl, když jsem začal pracovat pro (Forbes), což se shodovalo s vrcholem internetové bubliny na začátku roku 2000. V šesti měsících před mým nástupem do zaměstnání byly mezi akciemi doporučenými naším oddělením eToys, VerticalNet a Healtheon, které uspokojovaly tehdejší šílenství po všem, co souviselo s internetem, ať už to byly nové webové stránky nebo společnosti podporující rozvoj internetové infrastruktury.
Tyto tři akcie vzrostly během pouhých tří měsíců o 66 %, 92 % a 99 %. A největším vítězem v tomto šílenství byla Qualcomm, jejíž cena akcií vzrostla přibližně o 2600 % za předchozí rok. To není překlep.
Tehdy jsem měl nějaké peníze, a tak jsem otevřel svůj první makléřský účet. Časování bylo nejhorší, protože to bylo na začátku poklesu internetových/technologických akcií. Dvě akcie, které jsem poprvé koupil, byly doporučené naším oddělením během prvních tří měsíců mého zaměstnání, a to Net Perceptions a Wind River Systems, dnes už obě společnosti neexistují. Ani si už nepamatuji, co dělaly.
Ale jedno si pamatuji jasně, že jsem je držel a díval se, jak jejich cena klesá na trhu, nakonec jsem na těchto pozicích ztratil 75 % až 80 %. To byla má bolestivá lekce, která mi jasně ukázala, že o investování do akcií nic nevím a neměl bych se do toho vůbec pouštět.
Stát se hodnotovým investorem.
V následujících letech se situace změnila. Studoval jsem program Chartered Financial Analyst (CFA) a stal se akciovým analytikem, přičemž jsem nasbíral zkušenosti s hledáním podhodnocených akcií téměř ve všech odvětvích. Ale bolestná zkušenost s mým prvním nákupem akcií zůstává v mé paměti. Ztratil jsem hodně peněz na těch dvou akciích, protože jsem, tak jako mnoho lidí tehdy, lehce podlehl spekulacím.
Pod vlivem prvních investičních zkušeností a hodnotově orientované strategie, kterou jsem používal ve službě doporučování akcií, se snažím co nejvíce vyhýbat tržním spekulacím.
Studoval jsem investiční filozofii Warren Buffetta, četl jsem knihy Benjamina Grahama a Davida Dodda (Analýza cenných papírů), které jsou dodnes považovány za bibli fundamentální analýzy, a začal jsem kupovat akcie těch společností, jejichž cena byla daleko pod tím, co jsem považoval za skutečnou hodnotu. Jinými slovy, stal jsem se plnohodnotným hodnotovým investorem.
To znamená, že hledám společnosti s silným potenciálem pro budoucí cash flow, a zároveň jsem dost sebeovládání, abych investoval pouze tehdy, když je akcie výrazně podhodnocena. Například, po teroristických útocích 11. září 2001, kdy akciový trh prudce klesl, doporučilo naše oddělení akcie Amazon, které měly cenu 7,48 dolaru, a také jsem si nějaké koupil.
Ale méně než čtyři měsíce poté, co jsme doporučili odběratelům, aby realizovali zisky, jakmile cena akcií vzroste na 12,20 dolarů, udělal jsem to také. (Mimochodem, těch 200 akcií, které jsem tehdy koupil, má nyní hodnotu asi 880 000 dolarů. Ano, kdykoli na to vzpomenu, není mi příjemně.)
Nicméně, celkově jsem měl více úspěšných investic než neúspěšných a jsem se svými financemi docela spokojený, protože jsem neriskoval příliš. I když mě mrzí, že jsem prodal akcie Amazonu, je to také díky stejné sebekázni, že jsem se vyhnul desítkám, ba dokonce stovkám neúspěšných případů.
Nikdy jste neslyšeli o Kozmo? To je správně.
První setkání s kryptoměnami.
Když jsem to pochopil, možná vás překvapí, že jsem před několika lety začal investovat do Bitcoinu. Koneckonců, mnoho lidí říká, že Bitcoin je typická spekulace, a je to právě něco, čemu se hodnotoví investoři jako já vyhýbají. Nic nevytváří, nemá žádný výnos.
Nicméně, to mě neodradilo od toho, abych na konci roku 2020 poprvé investoval do Bitcoinu. Koupil jsem 500 akcií Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), což byla v té době skoro jediná možnost investovat do Bitcoinu prostřednictvím fondu.
Od té doby jsem postupně rozšiřoval svou investiční základnu prostřednictvím kontinuálního zvyšování podílu v GBTC, stejně jako v nově spuštěném Ethereum Trust (ETHE) a dalším Bitcoin ETF - Bitwise Bitcoin ETF (BITB).
Někdo by mohl říct, že vzhledem k době, kdy jsem koupil, a cenám základních kryptoměn (Bitcoinu a Etherea) tehdy a nyní, se tyto investice celkově vyplácí, což mě mohlo vést k podobné zaujatosti, jakou jsem měl při prvním hraní v Las Vegas.
Ale nebylo to tak vždy. Ve skutečnosti, v hrozém roce 2022, moje pozice klesla z nákladové ceny o více než 80 %. V dolarech to byla moje největší účetní ztráta v historii investic.
Pro mnoho lidí to stačí, aby se vzdali a už se nevrátili. Ale já jsem šel opačným směrem a pokračoval v nákupu během poklesu. Později jsem udělal něco, co obvykle nedělám: nakupoval jsem během růstu.
Pokud jde o mou pozici v BITB, tento fond byl založen až po schválení Bitcoin ETF ze strany americké Komise pro cenné papíry (SEC) na začátku letošního roku. Když jsem v polovině ledna koupil BITB, cena Bitcoinu byla přibližně 43 000 dolarů, což bylo mnohem více, než když jsem naposledy zvyšoval svůj podíl v Bitcoinu prostřednictvím GBTC (přibližně 28 000 dolarů).
Důvody, proč držím kryptoměny.
Takže proč jako staromódní hodnotový investor, který tvrdí, že se držel 20 let a vyhýbá se spekulacím, neustále zvyšují investice do aktiv, o kterých si myslím, že nemají žádnou skutečnou vnitřní hodnotu? Důvod je jednoduchý - moji synové si myslí, že to má hodnotu.
V roce 2020, kdy pandemie COVID-19 zuřila, se můj syn, který právě začal první třídu, mě zeptal, jestli mám Bitcoin. I když byly zavedeny různé sociální distanční opatření, slyšel, jak se jeho spolužák chlubí, kolik jeho táta vydělal na Bitcoinu, a chtěl vědět, jestli ho mám.
Řekl jsem mu, že ho nemám, a Bitcoin jsem zlehčil. I tak se ale chtěl koupit nějaké, když mu byly teprve 6 let.
Tehdy jsem si uvědomil, že Bitcoin je starší než mé dva syny. To znamená, že během jejich růstu Bitcoin vždy existoval.
Co je důležitější, pro ně Bitcoin vždy měl hodnotu. Od té doby se tento názor stále více prohlubuje.
Ve skutečnosti můj 10letý syn kontroluje cenu GBTC téměř každý den; má 10 akcií, které si koupil z kapesného, které si šetřil léta. Raději je má, než aby měl hotovost.
Myslím, že čím více Bitcoinu vlastním, tím více si uvědomuje, že Bitcoin má skutečnou hodnotu (i když on je tím, kdo mě přivedl k investování do kryptoměn).
V současnosti může moje generace a ta předchozí akumulovat nejvíce bohatství. Myslím, že to je jeden z hlavních důvodů, proč cena zlata loni vzrostla na historické maximum.
Zlato považujeme za bezpečnou investici, která si zachovává hodnotu a chrání před inflací, protože v našem životě vždy plnilo tuto roli. Ale zlato, které můj syn zná, je ten náhrdelník, který nosí kolem krku. Ten zlatý řetěz, který nosí nyní, koupil jeho dědeček před asi 40 lety, z důvodu stejném jako můj syn, který má Bitcoin: protože pro něj zlato vždy mělo hodnotu a bude mít i nadále.
Bohužel, můj otec již není mezi námi. Až naše generace odejde, naše děti budou určovat, co má hodnotu a co ne.
Někdo by mohl říct, že srovnávat Bitcoin se zlatem není fér, protože zlato je hmotný aktivum, které má v mnoha technologických produktech a jiných průmyslových aplikacích vnitřní hodnotu.
Ale abych byl upřímný, zlato používané na tyto průmyslové účely představuje pouze asi 7 % celkové těžby. Zbytek zlata na světě se používá na výrobu šperků, mincí a zlatých cihel.
Myslím, že zlato používané na výrobu šperků je oblíbené nejen proto, že je krásné, ale také proto, že lidé považují za vzácné. To je také jeden z hlavních důvodů, proč je zlato obecně považováno za uchovatele hodnoty. Co je důležitější, během mého života hodnota zlata nikdy neklesla pod jeho skutečnou vnitřní hodnotu.
Stejně jako pro mé syny a Bitcoin, jsme produkty naší doby. Vyrostl jsem ve světě, který se většinou spoléhá na analogové signály. Jsem zvyklý spojovat hodnotu s hmotnými věcmi. Hudba a filmy se šířily prostřednictvím fyzických médií, jako jsou kazety, VHS, CD a DVD.
Sakra, jsem dost starý na to, abych si pamatoval 8-stopé kazety a Betamax. Moji synové vůbec nevědí, co to je. Pro ně je streamování z cloudu stejně přirozené, jako když jsme my, kamarádi, v minulosti půjčovali videokazety z Blockbusteru. Patří do digitální generace, kde všechno vzniká z ničeho.
Pokud lidé, kteří pravděpodobně rozhodnou o hodnotě Bitcoinu, nechtějí (nebo dokonce nechtějí) mít jeho fyzickou podobu, Bitcoin nemusí mít fyzickou existenci.
Buďte připraveni, že můžete ztratit všechno.
To však neznamená, že trh s kryptoměnami nemá mnoho neznámých a že je velmi rizikový. Nejklíčovější je, že počet kryptoměn musí klesnout o přibližně 99,9 %. Pokud porovnáme se zlatem, na periodické tabulce je 94 kovů, ale skutečně uznávané a akceptované jako uchovatelé hodnoty jsou pouze tři: zlato, stříbro a platina. Naopak, aktuálně je na populární kryptoměnové burze Coinbase obchodováno přibližně 270 kryptoměn, zatímco celkový počet kryptoměn na světovém trhu se blíží 18 000!
Všechny moje kryptoměnové pozice jsou soustředěny na Bitcoin, s malým podílem na Ethereu. Z mého pohledu mají tyto dvě měny největší legitimitu v očích veřejnosti a jsou hluboce zakotveny v našem světovém názoru, ve skutečnosti se stanou zlatem a stříbrem globální digitální ekonomiky, ve které se dnes nacházíme. Myslím, že [neplatná URL byla odstraněna] je stará cesta.
Ale abyste investovali do kryptoměn, musíte být připraveni na riziko, že celý trh zkolabuje. Proto pokud plánujete investovat, je lepší investovat peníze, které si můžete dovolit ztratit.
Už nejsem ten naivní mladík, který měl něco přes dvacet, který si nebyl vědom důsledků svých hloupých finančních rozhodnutí, a naivně si myslel, že se zbohatne přes noc díky internetovému boomu. Jsem si vědom rizik, která jsem podstoupil s těmito investicemi. Ale také vím, že většina investic, které jsem rodině vybudoval po léta, je stále investována do hodnotových akcií.
Trvalá adopce je klíčová.
Samozřejmě, že je jedna věc, když je něco přijato jako uchovatel hodnoty nebo prostředek směny a proto si zachovává hodnotu. Aby mělo smysl investovat do Bitcoinu za současnou cenu, musí existovat dostatečný důvod věřit, že jeho cena bude nadále růst.
To do značné míry závisí na nabídce a poptávce. Nabídka je známá a docela příznivá, protože celkový maximální potenciální objem Bitcoinu je 21 milionů (v současnosti bylo vytěženo více než 19 milionů) a s každým půlením se tempo růstu této omezené nabídky zpomaluje.
To znamená, že klíč k růstu cen spočívá ve zvyšující se poptávce. Dobrou zprávou je, že neustále vidíme příznivé tržní dynamiky, které podporují růst poptávky a míry adopce. Nejvýznamnější událostí je to, co jsem zmínil dříve, že v lednu 2024 bylo schváleno a spuštěno mnoho Bitcoin ETF. Podle mého názoru to bude hlavní katalyzátor pro Bitcoin, aby do listopadových voleb v USA v roce 2024 vzrostl o 66 %.
Od volebního dne vzestup Bitcoinu také potvrzuje tento názor. Cena Bitcoinu nedávno poprvé překročila 100 000 dolarů. Tento nárůst je poháněn očekáváním trhu, že nově zvolený prezident Donald Trump je velkým podporovatelem kryptoměn a lidé očekávají, že zavedou politiky, které dále zvýší poptávku po Bitcoinu a dalších tokenech.
Proto je klíčová míra adopce. Nejdůležitější je, že nákup Bitcoinu musí být založen na víře, že poptávka bude pokračovat v růstu. Pro některé to je díky tomu, že propagují klíčové výhody Bitcoinu, jako je jeho decentralizovaná blockchainová technologie, která umožňuje rychlý a přesný převod peněz celosvětově za velmi nízké náklady nebo dokonce bez nákladů.
Pro mě tato víra vychází z mého pohledu na skupinu lidí, kteří pravděpodobně rozhodnou o hodnotě Bitcoinu v budoucnu, a ne nyní. Ať už jsou motivy jakékoli, pokud to povede k rostoucí poptávce po Bitcoinu, dojde k čím dál většímu nerovnováze mezi nabídkou a poptávkou. Někteří býci Bitcoinu dokonce předpovídají, že do roku 2030 dosáhne cena Bitcoinu 1 milion dolarů.
V té době zbýval ještě dva roky do maturity mého nejstaršího syna. Proč je to důležité? Protože můj cíl investovat do Bitcoinu není zbohatnout přes noc. Je to část mé finanční strategie, která zahrnuje zajištění financí na vysokoškolské vzdělání pro mé dva syny.
Pokud předpokládáme, že oba navštíví tradiční čtyřleté vysoké školy, a nedostanou žádnou finanční pomoc, náklady na jejich vysokoškolské vzdělání se stanou největšími výdaji před odchodem do důchodu pro mě a moji ženu, mnohem více než naše další velká výdaje, tedy zbývající hypotéka.
Vím, že když to čtete, určitě si někdo myslí, že důvod, proč kupuji Bitcoin, je absurdní. To opravdu odporuje principům, které jako hodnotový investor vyznávám, to nelze popřít.
Pokud jsem se mýlil, byla by to moje a synova nejdražší lekce. Ale to by mě neuvedlo do bankrotu, protože moje pozice v kryptoměnách tvoří malou část celkového investičního portfolia naší rodiny a i kdybych je všechny ztratil, nezpůsobilo by to příliš velkou ztrátu.
To by nemělo ohrozit naši schopnost platit vzdělání našich dětí, protože, jako mnohé rodiny, také investujeme do jejich vysokoškolského vzdělání tradičním způsobem.
Avšak moje pozice v kryptoměnách je také značná, a pokud jsem správný, pomohou mi tyto těžké ekonomické břemena zlehčit. Možná už nejsem ten bezstarostný hazardní hráč, jaký jsem byl za mlada. Ale i pro mě, staromódního hodnotového investora, je tento potenciální obrovský výnos neodolatelný.
Tento článek byl převzat: Shen Chao.
Více zpráv
Chcete se chopit další vlny kryptoměn? a16z poukazuje na sedm průmyslových trendů, které nesmíte v roce 2025 propásnout.
Regulace EU MiCA nabírá na síle, velké změny v stablecoinech! Tržní hodnota USDT se za týden propadla o 1,2 %, ale USDC se naopak zdvojnásobil?
