撰文：1912212.eth，Foresight News
Rok 2024 byl pro investory držící Ethereum plný zklamání, kromě jednoho pozitivního momentu. Pokud jde o násobek výnosů, nejen že zaostávalo za Bitcoinem, ale v porovnání s ostatními veřejnými řetězci také nevynikalo. Solana již dosáhla historického maxima a od dna vzrostla více než 20krát, SUI vystřelilo z 0,5 dolaru na téměř 5 dolarů, což představuje téměř 10násobný výnos.
Ethereum čelilo v tomto roce značné kritice, ekosystém je slabý; ve srovnání s boomem DeFi a NFT v předchozím cyklu, tato inovace se zatím ukazuje jako průměrná, což se odráží v ceně. Bude rok 2025 rokem obratu pro Ethereum?
Čistý příliv do spotového ETF na Ethereum
Po oficiálním schválení amerického spotového ETF na Ethereum v polovině roku 2024 trh zprvu nereagoval, protože tržní situace byla relativně slabá, což vedlo k výraznému odlivu kapitálu.
Po 3 měsících stagnace, vlivem zlepšení tržní situace začalo Ethereum na začátku listopadu vykazovat velké přílivy, a čistý příliv kapitálu byl vždy výrazně vyšší než čistý odliv.
Na konci listopadu se u jeho spotového ETF na Ethereum dokonce objevilo vzácné 18denní období čistého přílivu, přičemž maximální denní čistý příliv přesáhl 400 milionů dolarů. Po úpravě podle tržní kapitalizace to odpovídá téměř 1,2 miliardy dolarů denně pro Bitcoin, protože tržní kapitalizace Etherea je přibližně čtvrtinou té Bitcoinové. Tento pohyb kapitálu může odrážet přehodnocení investičních směrů nebo expanze, což koresponduje s novým fiskálním rokem, který obvykle začíná 1. prosince, a také ukazuje optimistické očekávání trhu pro rok 2025. Pokud tento zájem přetrvá, cena Etherea v roce 2025 by mohla výrazně vzrůst.
K datu publikace již spotové ETF na Ethereum zaznamenalo celkový čistý příliv 2,64 miliardy dolarů.
Ethereum mělo v posledních letech v prvním čtvrtletí výrazné výkony
Mezi výkony Etherea v prvním čtvrtletí za posledních 8 let došlo k růstu v 6 letech. Zejména po amerických volbách v prvním čtvrtletí nového roku, například v letech 2017 a 2021, dosáhlo Ethereum čtvrtletního nárůstu 518,14 % a 160,7 %.
Kryptoměnový trh často má samoobslužnou predikci, pokud se historie opakuje, představení Etherea v prvním čtvrtletí tohoto roku by opět mohlo přitáhnout pozornost trhu.
Výkon ceny Etherea také často rezonuje s trhem, v prvním čtvrtletí, když se trh obecně daří, obvykle těží z DeFi, likvidity a dalších faktorů, což vede k nárůstu ceny.
Dlouhodobí držitelé ETH stále zvyšují své pozice
Sledování dynamiky dlouhodobých držitelů je jedním ze způsobů, jak nahlédnout do trhu. Pokud dlouhodobí držitelé výrazně prodávají, obvykle to naznačuje, že cena se blíží vrcholu; naopak, když cena klesá nebo je výhled na budoucnost pozitivní, dlouhodobí držitelé obvykle zvyšují své pozice, prodávají vysoké a nakupují nízké, a tak se cyklus opakuje.
Níže uvedená data ukazují, že dlouhodobí držitelé BTC stále prodávají, což může znamenat, že část dlouhodobých investorů dosáhla svého cílového zisku. Naopak, údaje o Ethereu jsou relativně optimistické. Z celkového podílu na začátku roku pod 60 % vzrostly na maximálně přes 80 %, a nyní se objevuje částečný pokles.
Z grafických dat je patrné, že v současnosti už není možné očekávat větší výnosy z Bitcoinů nad 100 000 dolarů, ale dlouhodobí investoři se domnívají, že Ethereum bude mít v příštím roce stále slušné příležitosti.
Data o stakování a přestakování zůstávají stabilně rostoucí
Data o stakování a přestakování Etherea mohou také sloužit jako indikátor tržní důvěry.
Množství stakovaných ETH vzrostlo z necelých 35 milionů na začátku roku na 55 milionů na konci roku. Co se týče dat o přestakování, poté, co na začátku roku došlo k explozivnímu nárůstu, se dostala do stabilního období a udržuje se nad 4 miliony ETH.
Spotové ETF na Ethereum by mohlo podporovat staking
V současnosti trh obchoduje pouze prostřednictvím spotového ETF na Ethereum a nepodporuje stakingový výnos, nicméně v budoucnu by „stakování ETF na Ethereum“ mohlo být možné. Pro investory do spotového ETF na Ethereum to znamená, že v současnosti při držení ETH prostřednictvím ETF přicházejí o stakingové výnosy, a navíc musí dalšímu vydavateli ETF zaplatit poplatek za správu ve výši 0,15 % až 2,5 %.
Komisařka SEC Hester Peirce nedávno uvedla, že možnost fyzického vyplácení a zahájení stakingu pro ETF na Ethereum by mohla být znovu zvážena. Na rozdíl od posledně, kdy pod vedením předsedy Garyho Genslera byly tyto dvě možnosti téměř nulové, Hester Peirce vyjadřuje optimismus ohledně potenciálních změn pod novým vedením.
Ředitelka digitálního aktivního managementu společnosti Fidelity Cynthia Lo Bessette v rozhovoru uvedla, že uvedení stakování pro ETF na Ethereum je otázkou času, nikoli zda k tomu dojde.
Je předvídatelné, že jakmile začne spotové ETF na Ethereum podporovat staking, bude mít pozitivní vliv na cenu Etherea.
Shrnutí
I když Ethereum stále slibuje, čelí také značným výzvám. Pozorováním jeho dat o poplatcích za transakce lze zjistit, že v roce 2024 je aktivita jeho ekosystému slabá, objem obchodování stagnuje a čelí silné konkurenci ze strany Solany a Sui. Ethereum musí přemýšlet o tom, zda jeho základní narativní zaměření je stále veřejností akceptováno.
