Nastupující rok 2025 přináší do Federálního rezervního systému dva „jestřábí“ hlasující, jednoho „holubičího“ hlasujícího a jednoho neutrálního hlasujícího. Jak ovlivní měnovou politiku Fedu?
Rada guvernérů Federálního rezervního systému oznámila 18. prosince 2024 místního času snížení cílového rozmezí federálních fondů o 25 bazických bodů na 4,25 % až 4,50 %, což odpovídá obecným očekáváním trhu. Toto je také již třetí snížení úrokových sazeb Fedu po snížení o 50 bazických bodů v září 2024 a o 25 bazických bodů v listopadu.
Předseda Fedu Jerome Powell uspořádal téhož dne tiskovou konferenci k rozhodnutí o snížení sazeb a uvedl, že Fed by měl být při zvažování úpravy měnové politiky v budoucnu „opatrnější“. Powell prohlásil, že prosincové rozhodnutí o snížení sazeb v roce 2024 bylo obtížnější, ale přesto „správným rozhodnutím“. Uvedl, že to, zda Fed v roce 2025 sníží úrokové sazby, bude závislé na budoucích datech, nikoli na aktuálních předpovědích, a Fed zváží další snížení až po zlepšení inflace.
Dříve Fed zveřejnil 26. listopadu 2024 místního času zápis z jednání Federálního výboru pro otevřený trh (FOMC), které se konalo 6. až 7. listopadu 2024. Zápis ukazuje, že na jednání v listopadu 2024 se Fed rozhodl snížit cílové rozmezí federálních fondů o 25 bazických bodů, přičemž další úpravy měnové politiky budou mít za cíl udržet silnou ekonomiku a trh práce, a zároveň i nadále podporovat další snižování inflace.
Tým globální makro strategie Citi, včetně analytika Dirka Willera, ve své nejnovější zprávě analyzoval výkon makroaktiv během období pauzy v předchozích cyklech uvolnění a rozlišil situaci pauzy od konce cyklu uvolnění.
Výzkum Citi zjistil, že během období pauzy ve snižování úrokových sazeb akcie v USA obvykle vykazují dobré výsledky, avšak trvání růstu závisí na tom, zda slabá ekonomika povede k obnovení uvolnění politiky; úrokové sazby amerických dluhopisů obvykle rostou na konci nebo během pauzy cyklu; co se týče dolaru, pokud je snížení sazeb pouze pauzou, dolar se vyvíjí horizontálně, pokud je to poslední snížení sazeb, dolar vzroste; po pauze, ať už cyklus uvolnění pokračuje, nebo ne, cena zlata obvykle roste.
