Nový návrh na hardcodování ceny USDe Ethena, aby odpovídala stablecoinu Tether USDT v cenovém feedu Aave, se setkal s velkým odporem od členů komunity. Návrh, společně napsaný Chaos Labs a LlamaRisk, tvrdí, že chrání uživatele Aave před výkyvy na sekundárním trhu.
Podle návrhu chtějí Chaos Labs a LlamaRisk, člen řídícího výboru Ethena pro rizika, sladit Oracle sUSDe s cenou USDT. To by zajistilo bezproblémovou integraci a eliminovalo poruchy způsobené dočasnými cenovými výkyvy v USDe. Aave je jednou z největších decentralizovaných finančních (DeFi) půjčovacích platforem, s celkovou hodnotou uzamčenou (TVL) 37 miliard dolarů.
Platforma umožňuje uživatelům půjčovat a poskytovat kryptoměny bez potřeby zprostředkovatelů. Uživatelé si mohou buď půjčit od Aave a použít kryptoměnu jako zajištění, nebo také vkládat do likviditních poolů Aave pro úrok.
USDe Ethena je syntetický stablecoin podložený on-chain aktivy a deriváty. Rozdíl mezi USDe a USDT je v tom, že ten druhý je podložen fiatovými rezervami. USDe je v současnosti třetí mezi stablecoiny s tržní kapitalizací 5,85 miliardy dolarů, těsně za USDT a USDC.
Autoři podrobně popisují důvody pro návrh
Podle návrhu Aave používá Chainlinkův cenový feed USDe/USD k oceňování stakovaného USDe (sUSDe, stakovaná verze stablecoinu). Toto nastavení otevírá pozice podložené sUSDe sekundárnímu tržnímu cenovému odchylce USDe. Návrh poznamenal, že uspořádání činí volatilitu nepravděpodobnou, ale pokud se to stane, poskytne to likvidační rizika pro uživatele a protokoly.
Návrh také uvedl, že pokud USDe utrpí pokles ceny o 5%, mohlo by to ohrozit více než 300 milionů dolarů v USDe-podložených půjčkách na Aave. Může to také vyvolat výprodeje zajištěného dluhu, který by byl použit na splácení nesplacených dluhů. Nicméně, aby se odstranila taková rizika, autoři poskytují vylepšený cenový model.
Autoři chtějí, aby feed USDT/USD nahradil sekundární tržní feed USDe/USD. Návrh poznamenal, že odpojení stablecoinu od jeho krátkodobých výkyvů sníží všechna likvidační rizika pro pozice podložené USDe.
„Abychom zmírnili riziko spojené s událostí depegování USDe, navrhujeme hardcodovat cenu USDe na USDT,“ uvádí návrh.
Odpory komunity a roadmapa Ethena na rok 2025
Mezitím uživatelé Aave vyjádřili svůj nesouhlas s návrhem, přičemž většina se ptala, zda přístup řeší základní rizika. Uživatel Hazbobo poukázal na to, že hardcodování USDe na USDT je riskantní, protože první nebyl navržen jako stablecoin, a ptal se na zapojená rizika.
Další uživatel, ElliottNess, uvedl, že návrh se nezabývá rizikovými faktory. „Toto je zklamáním nízkokvalitní ARFC od dvou poskytovatelů služeb, aniž by se zabývali potenciálními konflikty… Oprávněně se to dá říct o každém nehardcodovaném aktivu uvedeném na protokolu Aave,“ řekl uživatel.
EliottNess se ptal na důvod, proč byl USDe navázán na USDT, přičemž poznamenal, že pokud Aave opravdu chtěl hardcodovat USDe, měl by udělat přímé navázání na 1 dolar, což by mu pomohlo úplně se vyhnout odchylkám. Mezitím je návrh v rané fázi a hlasy ještě nebyly vyvolány.
Aave si také vede dobře na trhu, obchoduje se za 340 dolarů, což je nárůst o 7% za posledních 24 hodin.
Aave v roce 2024 zaznamenal obrovský růst díky expanzi na nové trhy. Kromě BNB Chain se přesunul na Scroll, ZKsync, Era a Ether.fi. Protokol se také očekává, že vstoupí na více chainů letos, s cílem navázat partnerství se Sonic, Mantle, BOB, Aptos a několika dalšími, v závislosti na schválení od své komunity.
Ethena na druhé straně zaznamenala 17% nárůst po zveřejnění své roadmapy na rok 2025. Platforma podrobně popsala plány na partnerství s messagingovým gigantem Telegram a uvedení nových produktů na úsporu v dolarech letos. Roadmapa také oznámila zabalenou verzi sUSDe, iUSDe, která nabízí 10% výnos. Ethena chce využít 900 milionů uživatelů Telegramu s plánem integrovat sUSDe na platformě. Platforma nabídne neobankovní zkušenosti v rámci Telegramu tím, že poskytne aplikaci pro platby a úspory.
Krok za krokem systém pro zahájení vaší kariéry ve Web3 a získání vysoce placených pracovních míst v kryptu během 90 dnů.
