原文标题：Od vědeckého tření k financování vědy: Revoluce v biotechnologii řízená komunitou
Původní autor: Paul Kohlhaas, zakladatel BIO protokolu
Původní kompilace: zhouzhou, BlockBeats
Poznámka editora: Tento článek představuje, jak protokol BIO řeší otázky financování, výzkumu a vývoje a trhu v oblasti biotechnologií prostřednictvím decentralizované sítě BioDAO. Prostřednictvím tokenizovaného duševního vlastnictví, decentralizovaného řízení a likvidity v reálném čase umožňuje BIO pacientům, vědcům a investorům podílet se na rozhodování a podporovat opomíjené oblasti, jako jsou vzácná onemocnění, dlouhodobý COVID-19 a další. BIO proráží tradiční strukturu fondů, podporuje inovace v biotechnologiích, urychluje proces vědeckého výzkumu, dosahuje efektivnějšího a spravedlivějšího kapitálového toku a transformace úspěchů a v konečném důsledku podporuje vědecký pokrok a globální vliv.
Následuje původní obsah (pro lepší čitelnost byl původní obsah mírně zredigován):
„Žijeme ve společnosti, která se jemně spoléhá na vědu a technologie, ale téměř nikdo nerozumí vědě a technologiím.“ - Carl Sagan
TL;DR
Rozpadlý systém biopharmace: věda naráží na omezení
Teorie obrovských fondů Andrewa Loa: milník biotechnologického financování
Překonání obrovských fondů: Vznik BIO protokolu
Od fondů k ekosystému: Pokrok v Loově vizi v síti BioDAO
Praktiky protokolu BIO
Léky pro vzácné choroby, vzácné nemoci a dlouhodobý COVID: etické a ekonomické spojení
Lekce získané z biotechnologických holdingových společností inspirovaných obrovskými fondy
Od vědeckého tření k vědeckému financování
Evoluce financování zdola nahoru
Existuje univerzální pravda, která obklopuje naši moderní éru: vědecké poznání exploduje, ale léčebné metody, které mění život - od dlouhodobého COVIDu po vzácné autoimunitní nemoci - zůstávají pro miliony lidí nedostupné. Tato výrazná kontrast ukazuje na zkreslené paradoxy: problém není vědecká nemožnost, ale neefektivita tržní struktury.
Velké farmaceutické společnosti investují miliardy dolarů do provádění postupných vylepšení existujících léků (např. zlepšení existujících PD-1 léků na rakovinu nebo GLP-1 léků proti obezitě) prostřednictvím strategií, jako je řízení životního cyklu patentů, a honí se za nejnovějšími a nejžhavějšími klinicky ověřenými cíli léků, zatímco výzkum pacientské poptávky stagnuje.
Jaký je výsledek? Průmysl, který se potýká s vědeckým třením, nadměrnými náklady, kapitálovými blokadami a datovými ostrovy, brzdí potenciální revoluční inovace, které se vyvíjejí pomalu, nebo jsou dokonce zcela pozastaveny.
1. Rozpadlý systém biopharmace, věda naráží na omezení
Každý den se tisíce lidí potýkají s komplexními, debilitujícími a nedostatečně financovanými nemocemi, jako je dlouhodobý COVID. Mnozí zjistili, že pomoc, kterou hledají, není 'vědecky obtížná'; je to spíše příliš 'komplexní' pro návratnost investic (ROI) tradičního farmaceutického průmyslu. To je jen symbolem širší krize, jak ukazuje Eroomův zákon: zatímco výdaje na výzkum a vývoj biotechnologií vzrostly, produktivita objevování nových léků klesla. Jak jsme se sem dostali?
1.1 Údolí smrti a 'bezpečné sázky'
Perspektivní nálezy dosažené v akademické sféře často obtížně přecházejí do raných klinických studií, protože nikdo není ochoten financovat riskantní přechodovou fázi mezi zvířecími experimenty a lidskými testy. Tento notoricky známý 'údolí smrti' brzdí potenciální léčebné metody, které se z pohledu velkých farmaceutických společností zdají být buď bez ziskového potenciálu, nebo příliš rizikové.
Mnoho venture kapitálových a farmaceutických společností přijímá strategii 'rychlého následování', čekající a doufající, že jiné společnosti budou schopny úspěšně zvládnout tato rizika. Tato rizika mohou zahrnovat dekódování patofyziologie onemocnění, řešení regulačních výzev (jako je nedostatek jasných klinických cílů), nejistou obchodní proveditelnost fúzí a akvizic v oblasti farmacie, nebo dynamiku pojišťoven v oblasti proplácení léčby. Je to minové pole plné pobídek a omezení, ale nevyužívá žádné kolektivní mechanismy k posílení hlasu pacientů.
1.2 Nadměrná koncentrace kapitálu
Hlavní kanály financování biotechnologií - velké farmaceutické společnosti a velké venture kapitálové společnosti - se často soustředí na investice do 'best-seller' kategorií. Více než 90% kapitálu v biotechnologiích je soustředěno na vysoce konkurenční, málo diferencované oblasti, což vede k stagnaci kdysi nadějných průlomových výzkumů (jako je dlouhověkost, složité nemoci imunitního systému nebo neurologický výzkum).
I když jsou tato terapeutická pole s nižšími klinickými riziky a obchodně atraktivní pro farmaceutické společnosti a venture investory, mnohá z těchto oblastí také představují nejdražší neúspěchy, protože pouze 5% schválených a uvedených léků může dosáhnout potenciálu pro nejlepší prodeje.
Jinak by došlo k plýtvání obrovskými prostředky na výzkum a vývoj. V populárním (Atlas 2024 Review) Bruce Booth poznamenal, že méně než 15% financování biotechnologií získalo více než 66% dostupného rizikového kapitálu, což je obrovská změna oproti situaci před deseti lety. Potřebujeme více meritokratických mechanismů k řešení problémů veřejného zdraví a nadcházející tsunami stárnutí západní společnosti.
1.3 Zamykání duševního vlastnictví a datové ostrovy
V rámci stávajících obchodních modelů je znalost uvězněna za tlustými zdmi patentů a uzavřenými obchodními dohodami, což zpomaluje pokrok. Laboratoře po celém světě často opakují stejné nákladné experimenty kvůli nedostatku sdílených poznatků, což zvyšuje zbytečné tření. Pacientská data a klinické poznatky jsou tak rozděleny, že pod jednotnou datovou architekturou by mohla mít zásadní hodnotu pro odvození, ale jsou brzděna byrokracií institucí, jako jsou správci nemocnic, agregátoři dat a biobanky.
Duševní vlastnictví může mít časové omezení a pouze určité specifické formy (např. patenty na materiálové složení) mají pro venture kapitál a farmaceutické společnosti zásadní hodnotu, což je v kontrastu s nadšením dlouhověké komunity pro repurposing léků (jako je rapamycin, urzálen A a metformin). Celkově neefektivní alokace zdrojů a obchodní omezení brzdí transformaci zdraví ve skutečném světě, přičemž transparentnost v reálném čase může pomoci zmírnit některé z těchto problémů.
1.4 Neprůhledný výzkum a omezená odpovědnost
Proces rozvinutí výzkumné pipeline je pomalý a složitý. Tok financí je skrytý; externí lidé nemohou vidět, zda experiment selhal (nebo proč), dokud není příliš pozdě. Odpovědnost je omezená, což ponechává pacienty a veřejnost v temnotě.
Management a výzkumné týmy se neustále mění, a s nimi se mění také výzkumné pipeline. Společnosti jako Roivant vybudovaly úspěšné velké podniky prostřednictvím licencování a vývoje strategicky pozastavených léků.
1.5 Více než 10 let uzamčení kapitálu brzdí inovace
Tradiční investice do biotechnologií často vyžadují deset let nebo déle, aby přinesly návratnost - v rychle se měnícím trhu je to téměř věčnost. Tato nedostatečná likvidita vede k nedostatku financí pro raný výzkum, zejména v případech, kdy jsou výsledky nejisté.
V konkurenci s klinickými a vědeckými vysvětleními léčebného potenciálu soutěží biotechnologie o alokaci kapitálu s jinými třídami aktiv (jako je snadněji pochopitelný růst příjmů/EBITDA atd.). V takovém případě otevřená komunita pomáhá vyrovnat rozdíl v relativní hodnotě těchto terapií v oblasti vzdělávání a socializace.
Biotechnologie má nevýhodu při přitahování investorů a získávání podílu na trhu, zatímco jiná témata spojená se zdravím (jako je dlouhověkost) se stala kulturním fenoménem. Některé biomedicínské průlomy (jako jsou statiny, inhibitory PD-1 nebo léky proti obezitě) ukázaly ohromný obchodní potenciál (např. v roce 2024 dosáhl Obesity 5 (NONO, LLY, AMGN, ZEAL a VKTX) návratnosti 93%), ale investiční struktura potřebuje zásadní revizi, aby zajistila, že hodnota těchto průlomových inovací nebude oslabena a zajistila lepší přístupnost pro investory - to je místo, kde tokenizace přinese změnu.
Eroomovy zákony jsou v rozporu s obrovskými vědeckými pokroky, které zažíváme - například AlphaFold 2 od Deepmind, Nobelova cena za chemii 2024, terapie mRNA, GLP-1, buněčné a genové terapie atd. Obchodní a zájmové modely farmaceutického a biotechnologického průmyslu nebyly nikdy zpochybňovány, a pokud by mohly pomoci zvýšit efektivitu, uvítaly by je.
Teorie obrovských fondů Andrewa Loa: milník biotechnologického financování
V roce 2012 profesor MIT Andrew Lo a jeho spolupracovníci představili koncept 'obrovského fondu' - velkého, diversifikovaného portfolia raných kandidátů na léky. Mít 50 až 200 relativně nesouvisejících aktiv může rozložit riziko: jednotlivý biotechnologický startup může zkrachovat, pokud jeho jediná terapeutická metoda selže, ale portfolio může snést několikanásobné neúspěchy, pokud alespoň několik úspěšných projektů přinese návratnost.
Tato teorie zásadně poukazuje na strukturální neefektivitu, kterou čelíme při financování výzkumu v oblasti životních věd. Nicméně, Loova metoda zůstává shora dolů: velké šeky od institucionálních investorů, distribuce kapitálu na vrcholu, a běžní vědci nebo pacienti mají málo příležitostí účinně se zapojit do rozhodování.
3. Překonání obrovských fondů: Vstup do BIO protokolu
Nyní se objevila nová vlna decentralizované vědy, která dále posunula vizi Loa. BIO protokol čerpá z jádra myšlenky obrovských fondů - řídit riziko prostřednictvím široké diverzifikace - ale přehodnocuje způsob, jakým se tato diverzifikace, governance a formování kapitálu realizují. BIO protokol není jedním velkým fondem řízeným centrální autoritou, ale:
Jako decentralizovaný protokol správy pro držitele tokenů, plánování a inkubace BioDAO. To jsou specializované komunity zdola nahoru, které vlastní a řídí výzkum prostřednictvím on-chain výzkumného portfolia.
Tokenizace duševního vlastnictví a dat prostřednictvím IPT (tokenů duševního vlastnictví), činí z nich obchodovatelné likvidní aktivum, což umožňuje výzkumníkům a komunitě BioDAO přístup k likviditě dříve než obvykle v biotechnologickém průmyslu.
Real-time nasazení kapitálu, přímo do 'údolí smrti'.
Umístění pacientů, vědců a obyčejných lidí do centrální pozice, podobně jako Reddit komunita má společný bankovní účet.
3.1 Nepovolení zainteresovaných stran
V BioDAO může kdokoli, kdo má přímý vztah k určité nemoci - ať už pacient, klinický lékař nebo vědec - vstoupit do on-chain governance. Místo pasivního doufání, že 'někdo' financuje jejich úsilí, sbírají kapitál prostřednictvím kolektivního kryptofinancování, zakládají DAO a společně hledají výzkumné nápady zevnitř i z globální komunity vědců, rozhodují, jak alokovat a prioritizovat zdroje.
3.2 Tokenizace duševního vlastnictví a dat
BioDAO vydává IP tokeny (IPT) prostřednictvím @molecule_dao, které představují decentralizovaná práva na správu výzkumu. Tyto tokeny lze licencovat, obchodovat nebo shromažďovat, což efektivně poskytuje DAO nový způsob, jak postupně snižovat riziko rané vědy na základě milníkových alokací kapitálu. Sdílená data a replikace dat se již nestávají dodatečnými, ale stávají se jádrovým, likvidním aktivem, které může pohánět vědecké objevování. Mohou být také udělovány odměny různým výzkumníkům, aby se vytvořily incentivy pro decentralizovanou vědu a objevování léků.
3.3 Formování kapitálu zdola nahoru
Na rozdíl od obrovských fondů, které se spoléhají na velké institucionální investory, BIO protokol koordinuje fundraising řízený komunitou. Prostřednictvím své platformy pro spuštění mohou zakladatelé BioDAO představit svůj výzkum, uspořádat soukromý nebo veřejný prodej tokenů a odměnit rané podporovatele prostřednictvím práv na správu - bez nutnosti kontroly ze strany rizikového kapitálu nebo velkých farmaceutických společností.
4. Od fondů k ekosystému: Pokrok v Loově vizi v síti BioDAO
4.1 'Metaportfolio' decentralizovaných center
BIO protokol není jednotná entita, která vlastní 200 aktiv, ale usnadňuje řízení pokladny s tisíci BioDAO, kde každé DAO se zaměřuje na určitou vědeckou podskupinu. To značně rozšiřuje prostor možností a také umožňuje komunitě sebeřízení. Neexistuje žádný jediný manažer, který by rozhodoval; naopak, protokol řídí rozvoj aktiv, řízení rizik a synergické efekty všech těchto DAO prostřednictvím své komunity držitelů tokenů.
4.2 Nepovolené platformy pro spuštění a urychlení
Real-time decentralizované mechanismy platformy BIO - jako jsou křivky vazby (bonding curves) nebo aukce - umožňují rychlé spuštění nových BioDAO. Ranní staker nebo držitel tokenů může naznačit, které oblasti stojí za investice. Tento přístup jak demokratizuje financování v biotechnologiích, tak urychluje tok kapitálu do opomíjených oblastí, jako je dlouhodobý COVID nebo vzácné autoimunitní nemoci.
4.3 Řízení rizik na blockchainu
Obrovské fondy snižují riziko prostřednictvím teorie portfolia, BioDAO funguje obdobně, ale analýza na blockchainu jim umožňuje sdílet standardizované zprávy o klinických milnících, ocenění duševního vlastnictví a data z pokladny. To podporuje okamžité poznatky, což umožňuje protokolu rozdělit kapitál na více DAO nebo dále diverzifikovat riziko či provést přerozdělení na základě výzkumu.
4.4 Trvalá likvidita a evergreen kapitál
Tradiční fondy uzamykají kapitál na deset let, zatímco tokeny BioDAO a tokeny duševního vlastnictví zůstávají likvidní, umožňující účastníkům vystoupit nebo přeskupit kapitál. Pokud začnou metody BioDAO vykazovat potenciál, přirozeně přitahují více likvidity. Hra zde spočívá v tom, že léčebné metody se přirozeně stanou 'Schellingovým bodem' kapitálu. Zatímco příjmy úspěšných terapií se vrátí do pokladny protokolu (BIObank), což zajišťuje, že kapitál bude cyklicky investován do nových nebo existujících DAO.
5. Praktiky protokolu: celkový, zdola nahoru ekosystém
Představte si tým vědců, který navrhuje nový 'NeuroDAO', zaměřující se na vývoj inovativních terapeutických metod pro traumatické poškození mozku. Nahrají preklinická data a finanční plán na uživatelsky přívětivou platformu BIO. Globální BIO komunita schvaluje nebo zamítá tento návrh prostřednictvím stakingu tokenů - bez malého výboru, který by operoval v pozadí. Po schválení:
NeuroDAO razí své tokeny duševního vlastnictví (IPTs).
Tyto tokeny se prodávají prostřednictvím křivky vazby nebo aukce s cílem vybrat počáteční kapitál.
Jakmile jsou dosaženy milníky (například preklinické cíle), více kapitálu se automaticky odemkne.
Širší komunita může sledovat pokrok, investovat dále a urychlit efekt kola.
Pokud NeuroDAO dosáhne významného milníku - například objevení molekuly, která urychluje zotavení mozku - licenční dohody na duševní vlastnictví mohou přivést příjmy do pokladny a poskytnout financování pro další výzkum. Tento mechanismus vytváří udržitelný efekt kola, který podporuje evergreen, samo-posilující cyklus.
Od svého vzniku se ekosystém BIO rychle rozrůstá. Během méně než dvou let:
Podpořeno 8 BioDAO
Na výzkum bylo vybráno 30 milionů dolarů
Hodnota tokenizovaného duševního vlastnictví překračuje 50 milionů dolarů
BIO pokladna (AUM) má více než 60 milionů dolarů
Dosud bylo na vědecké projekty financované BioDAO přiděleno 8 milionů dolarů
60 aktivních výzkumných a vývojových projektů
34 000 držitelů tokenů ekosystému (z toho 3 716 držitelů BIO governance tokenů)
Několik BioDAO se rychle posunulo z fáze seed výzkumu do pokročilé preklinické fáze, čímž potvrdilo, že decentralizovaný kapitál a otevřená spolupráce mohou urychlit inovace v biotechnologii.
Léky pro vzácné choroby a dlouhodobý COVID: Etické a ekonomické spojení
Dlouhodobý COVID je jen jedním příkladem 'neznámé', ale urgentní nemoci. Podobně jsou opomíjené vzácné nemoci - ty, které postihují menší skupiny pacientů - často přehlíženy velkými farmaceutickými společnostmi, protože se domnívají, že jejich ziskový potenciál je omezený.
Ale v síti jako BIO mohou BioDAO, které vedou pacienti nebo rodiny, vzniknout kolem jakékoli nemoci a využít nové struktury k financování výzkumu, který velké společnosti nechtějí podporovat. Menší skupiny pacientů mohou urychlit klinické zkoušky, zkrátit časové plány a odemknout významné návraty bez mentality 'hit nebo zánik'. Etická konzistence je zřejmá: nejde o velikost trhu, ale o dopad.
7. Dynamika reálného světa: Zkušenosti získané z obrovských fondů inspirovaných společností
Před decentralizovanou vědou byly modely sdílení rizik s více aktivy vyzkoušeny v různých formách:
BridgeBio (NASDAQ: BBIO): Zaměřuje se na vzácné nemoci a používá centrálně radiální pipeline.
Roivant Sciences: Uvádí nezávislé 'Vants' pro každou terapeutickou oblast, integruje náklady na správu a kapitál.
Royalty Pharma: Portfolio s miliardami dolarů diverzifikovaných příjmů z licencí, které ukazuje, že sekuritizace může stabilně financovat duševní vlastnictví léků.
Tyto společnosti všechny ztělesňují Loovu zásadu diverzifikace. BIO protokol tuto zásadu dále rozšiřuje prostřednictvím demokratizace přístupu, distribuce moci a zajištění trvalé likvidity prostřednictvím tokenizace.
8. Od vědeckého tření k vědeckému financování (SciFi)
Zavři oči a představ si, že je nyní rok 2026. V rámci BIO již existuje stovky BioDAO, které se zabývají různými nemocemi, od rakoviny slinivky břišní po autoimunitní alopecii. Každé DAO je 'komunitní kolektivní myšlení' složené z pacientů, výzkumníků a charitativních podporovatelů. Tyto DAO:
Získání sdílených, v reálném čase aktualizovaných výzkumných dat napříč sítěmi, urychlení pokroku každého klinického milníku.
Koordinace účastníků klinických zkoušek a osvědčených postupů (pokud se více BioDAO zabývá příbuznými obory, BIO může usnadnit sdílení zásob účastníků zkoušek, datové registrace a osvědčené postupy řízení, čímž sníží provozní náklady).
Použití AI k hodnocení rizik, potenciálních synergických efektů a alokace kapitálu.
Už to nejsou desetiletí uzamčení kapitálu nebo přísné institucionální restrikce, co brání pokroku. Naopak, celá síť funguje jako živý, dýchající organismus - plynule, adaptivně, otevřeně.
8.1 Zlatý věk biotechnologií
Díky 'tokenizaci všeho', od preklinických dat po konečné fáze duševního vlastnictví, spolu s decentralizovaným řízením, BIO odhaluje největší třecí body v průmyslu. Najednou se vývoj léků stává více sci-fi než dlouhým maratonem.
8.2 Inkluzivní komunity, globální dopad
Tento revoluční proces se odehrává nejen v laboratořích. Běžní investoři - ti, jejichž blízcí mohou trpět vzácnými nemocemi - mohou stakovat tokeny, aby podpořili nový výzkum, a přitom vidět transparentní pokrok. Spolupráce není jen buzzword, ale realita na blockchainu, která podporuje vznik mezinárodních výzkumných týmů.
8.3 Opačení Eroomovy zákony
Jakmile dojde k odstranění tření, komunity z jakékoli oblasti mohou přistupovat k globálním financím, a my konečně můžeme vidět, jak se náklady/časové křivky vývoje léků zakřivují dolů, místo aby se zakřivovaly nahoru - čímž se dosáhne slibovaného exponenciálního vědeckého pokroku.
9. Evoluce financování biotechnologií zdola nahoru
Teorie obrovských fondů Andrewa Loa nám ukazuje důležitou cestu: Velké, diverzifikované portfolio může zkrotit vysoké riziko biotechnologií a přitáhnout větší kapitál. Nicméně shora dolů struktura a institucionální inercie stále potlačují realizaci některých inovací. Na rozdíl od toho, BIO protokol toto schéma narušuje:
Komunita řízená: Každý, kdo má zájem - pacient, vědec nebo zvědavý sponzor - může participovat na rozhodování, navrhovat nové BioDAO a společně formovat výzkumný směr.
Tokenizace duševního vlastnictví: data a duševní vlastnictví se stávají likvidními, což vytváří prostor pro nové modely financování a spolupráce.
Likvidita v reálném čase: zbavení se desetiletého zamčení kapitálu, kapitál může rychle směřovat k průlomovým inovacím.
AI poháněné řízení rizik: analýza na blockchainu neustále sleduje výkon, synergické efekty a korelace, což umožňuje efektivní tok kapitálu mezi různými BioDAO.
Tím, že decentralizované vědecké řešení (prostřednictvím BioDAO) jsou ve vrcholové koordinaci BIO, mohou být největší výzvy vědy a farmaceutického průmyslu řešeny v komunitou řízeném, transparentním a kontinuálně likvidním prostředí.
Umístění rodin, pacientů a vědců do centra rozhodování, BIO usiluje o 'vaření oceánu' a řešení dilematu raných inovací. Nenechávat světovou polovinu skvělých nápadů hnít v 'údolí smrti'. Naopak, jsme svědky úsvitu vědecké éry osvobozené od starých strážců a třenic.
Takže příště, když se vaše rodina setká s vzácnou nemocí, rozhodujícím faktorem už nebude analýza velikosti trhu od správní rady. Ale globální síť - vědci, pacienti a obyčejní věřící - kteří koordinují, financují a urychlují ty opravdu důležité terapie. Stručně řečeno, vrátili jsme se do světa sci-fi, kde se lidé konečně sjednotili a proměnili nemožné v nevyhnutelné.
Odkaz na původní text