Šťastný nový rok, přátelé! Nedávno jsem si našel čas na prozkoumání investičních výhledů hlavních globálních investičních bank pro rok 2025 a chtěl bych se s vámi podělit o některé ekonomické trendy, které bychom měli v roce 2024 sledovat.
Globální prostředí vstupuje do cyklu globálního uvolňování politiky.
Ve druhé polovině roku 2024 začíná globální ekonomická politika směřovat k uvolnění, globální t-68 začne ustupovat, většina ekonomik začne snižovat úrokové sazby. To znamená, že globální ekonomika se postupně přesouvá z fáze 'de-leveraging' do fáze 'leverage'. Takový přechod podporuje ekonomický růst a riziková aktiva jako akcie a vysoce výnosné dluhopisy.
Politické změny po nástupu Trumpa.
Hlavní směry politiky 2.0 t-117: 1. Snížení daní 2. Deregulace 3. Ochrana obchodu 4. Zpřísnění imigrace. Tyto politiky mohou pozitivně ovlivnit americkou ekonomiku tím, že podpoří ekonomiku, stimulují poptávku a usnadní návrat kapitálu do USA, což je prospěšné pro dolar, akciový trh a bitcoin. Negativním aspektem však může být potenciální nárůst inflace. Vzhledem k očekávání deregulace a dalších uvolnění finanční regulace v současnosti roste riziková nálada. Očekávání může vést k nárůstu cen, což je pozitivní, ale později to může vyvolat tržní bublinu. To je něco, co by mělo být pro investory na trhu velmi důležité.
Směry snižování úrokových sazeb Fedu a potenciální rizika.
Po zmírnění inflace se nyní pozornost Fedu více zaměřuje na trh práce. Fed poprvé t-92 snížil o 50 bazických bodů, ale v budoucnu bude těžké pokračovat v rychlém snižování. Dokud zůstane míra nezaměstnanosti pod 4,5%, pravděpodobně bude snižování úrokových sazeb pokračovat pomalu. Vzhledem k celé řadě politik po nástupu Trumpa a velkým investicím do nových technologií, tlak na inflaci bude nadále existovat, nebude možné dosáhnout cílové úrovně 2% stanovené Fedem. V současnosti většina názorů považuje limit úrokové sazby Fedu na úroveň 3,5%, což znamená, že zbývá 100 bazických bodů. Mnoho investičních institucí má pesimističtější předpovědi, jako BlackRock, který věří, že Fed nemá prostor na snížení úrokových sazeb pod 4%.
Ekonomická situace v USA zůstává stále silná, i když úrokové sazby jsou vysoké, domácí poptávka zůstává silná. Nezdá se, že by po zvýšení úrokových sazeb došlo k recesi, jak předpovídali pesimisté na trhu. To může souviset s přílivem nelegálních imigrantů do USA a rychlým růstem amerických akcií, což přináší efekt bohatství. Během cyklu snižování úrokových sazeb od Fedu je nepravděpodobné, že bychom viděli fenomén #bankovní krize, jak tomu bylo u Silicon Valley Bank. Největší potenciální krizí, které USA čelí, je riziko státních dluhopisů.
2025 – Nová investiční vlna: umělá inteligence.
Politika se mění a finanční trhy se přeformovávají. Některé oblasti rychle rostou, zatímco jiné čelí útlumu. Obrovské vyhlídky umělé inteligence vyvolávají vlnu inovací a investic. Nejdříve musíme jasně stanovit, že se nacházíme v rané fázi budování umělé inteligence, kde existují obrovské příležitosti i rizika. Mnoho zpráv poukazuje na to, že na veřejném trhu a jeho soukromých partnerech byly vytvořeny silné podniky v oblasti digitální infrastruktury umělé inteligence. Vzhledem k rychlému zlepšování modelů umělé inteligence a širokému přijetí v podnikání by mohly výdaje na umělou inteligenci v příštích letech výrazně vzrůst. Tato fáze zahrnuje značné investice do datových center, čipů a energetických systémů, aby se splnily požadavky modelů umělé inteligence, jejichž rozsah a složitost rostou exponenciálně. Mezitím čisté ocenění umělé inteligence na soukromém trhu vzrostlo. Pro nás investory je klíčové předem sledovat a hledat investiční příležitosti, abychom mohli investovat před příchodem nového dividendového období.
Ekonomická situace v Číně a směry úprav pro rok 2025.
Hlavním problémem v domácí ekonomice je nedostatečná domácí poptávka, která se nachází v hlubokém období úprav. Na konci roku 2024 byla přijata řada fiskálních a měnových politik, které mají tento problém zlepšit. To zahrnuje, ale není omezeno na, stimulaci spotřeby vydáním velmi dlouhých speciálních státních dluhopisů, snížení úrokových sazeb na existující hypotéky, a opatření na podporu nemovitostí jako 517 politika a zajištěné bydlení. Z reakcí trhu však výsledky nejsou významné, protože rozsah stimulace je relativně malý, převážně mezi 300 miliardami až 500 miliardami, a neřeší základní problém nedostatku domácí poptávky, což je spíše zkušební fáze. Je však povzbudivé, že na nedávné ekonomické konferenci v prosinci Čína určila směr politiky pro rok 2025: silnější fiskální politika a plné uvolnění.
