Autor: Yogita Khatri, rizikový kapitál
Překlad: Bílá mluvená blockchain
Podle dat z (The BlockPro) se financování kryptoměnového rizikového kapitálu v roce 2024 zvýšilo o 28 % ve srovnání s předchozím rokem, což dosáhlo přibližně 13,7 miliardy dolarů. I když došlo k významnému pokroku ve srovnání s rokem 2023, tato vlna růstu se stále nedostala zpět na předchozí vrcholy, i když je tržní sentiment velmi optimistický.
Pohled na rok 2025, vrcholní kryptoměnoví rizikoví investoři udržují opatrně optimistický postoj. I když většina lidí věří, že úroveň financování se pravděpodobně nevrátí na vrchol z let 2021-2022, existuje jasná shoda: ty startupy, které mají silnou shodu na produktovém trhu a viditelné uživatelské přijetí, budou v příštím roce nejpravděpodobněji přitahovat kapitál.
Následující jsou názory lídrů z firem jako Dragonfly, Pantera, Mult1C0in, Coinbase Ventures, BN Labs, Galaxy Ventures a dalších, které byly sdíleny s (The Block) o výhledu financování pro rok 2025.
1, Dragonfly: Sázka na DeFi, CeFi, stablecoiny a další oblasti
Rob Hadick, partner Dragonfly, uvedl v rozhovoru pro (The Block), že očekává značný růst financování kryptoměnového rizikového kapitálu v roce 2025, přičemž faktory zahrnují uvolnění regulačního prostředí v USA, potenciálně trvalý růst cen tokenů a nárůst institucionálního kapitálu. Hadick však tvrdí, že úroveň financování se "dlouho" nevrátí na vrchol z let 2021-2022, což odráží opatrnost rizikového kapitálu při opakování minulých chyb.
Dragonfly se i nadále zaměří na podporu zakladatelů, kteří excelují v oblastech s ověřenou shodou na produktovém trhu, včetně decentralizovaných financí (DeFi), rozšiřování platforem, centralizovaných financí (CeFi) a stablecoinů/plateb. I když se nové oblasti jako kryptoměnová umělá inteligence a decentralizované fyzické infrastrukturní sítě (DePIN) také dostávají do hledáčku, Hadick věří, že tyto se momentálně nacházejí ve "fázích experimentování".
Naopak Hadick uvedl, že s posunem pozornosti na nově vznikající odvětví může klesnout investice do kategorií jako jsou bezpečnost, tokenizace a interoperabilita. Také předpověděl, že decentralizované sociální sítě budou čelit výzvám, protože postrádají škálovatelnost a shodu na produktovém trhu.
2, Pantera: Optimistický ohledně kryptoměn-AI, DePIN a nových typů blockchainů Layer 1
Lauren Stephanian, partnerka společnosti Pantera Capital, uvedla v rozhovoru pro (The Block), že vzhledem k tomu, že investoři jsou ochotnější investovat kapitál do americké vlády, která podporuje kryptoměny, se očekává, že financování kryptoměnového rizikového kapitálu v roce 2025 vzroste.
Nicméně Stephanian poznamenal, že "býčí trh nebude trvat věčně", a proto je třeba sledovat, "kdy v příštím roce začne zpomalovat investiční nasazení".
Pantera bude i nadále široce investovat do kryptoměn a blockchainu, ale zejména se zaměřuje na kryptoměny-AI, decentralizované fyzické infrastrukturní sítě (DePIN) a nové typy blockchainů Layer 1, které podporují více aplikačních funkcí.
3, Mult1C0in: Stále pozitivní na ekosystém Solana
Mult1C0in Capital se aktuálně zaměřuje na rozšíření svých investic do aplikací decentralizovaných financí (DeFi), zejména v ekosystému Solana. Tento rok vykazuje klíčové ukazatele Solany lepší výkonnost než Ethereum a jeho ekosystém Layer2. "Očekáváme, že tento trend bude pokračovat, aplikace a protokoly na Solaně se stanou velkými vítězi v příštím cyklu, protože více uživatelů, kapitálu, vydání a aktivit se přesune do ekosystému Solany," řekl Kyle Samani, spoluzakladatel a managing partner Mult1C0in Capital (The Block).
Samani věří, že Ethereum bude nadále čelit obtížím a může se dokonce ocitnout v dlouhodobém poklesu, protože čelí silné konkurenci ze strany Solany a dalších rychlejších a levnějších blockchainů. "Pokud Ethereum nedokáže dohnat, vývojáři, uživatelé a kapitál se přesunou na jiné blockchainy, které lépe vyhovují jejich potřebám," dodal.
Kromě toho je Mult1C0in také optimistický ohledně stablecoinů. Samani označil stablecoiny za "jednu z největších technologických a finančních inovací, které za náš život zažijeme".
"Stablecoiny mají šanci stát se v roce 2025 nezanedbatelnou silou," uvedl Samani. "Celý svět chce dolary a stablecoiny jsou nejefektivnějším způsobem, jak je získat. Jejich designový prostor je nesmírně široký a stále jsme v relativně rané fázi adopce."
4, Coinbase Ventures: Zaměření na on-chain ekonomiku
Hoolie Tejwani, vedoucí Coinbase Ventures, v rozhovoru pro (The Block) uvedl, že očekává, že v roce 2025 a po něm bude tato instituce "velmi aktivní" a bude schopna využít příležitosti na trhu. Společnost je optimistická ohledně pokroků v regulaci v USA, zejména díky podpoře kryptoměn ze strany vlády Donalda Trumpa a pro-kryptografického Kongresu, který nastoupí do úřadu v lednu 2025.
Tejwani uvedl, že Coinbase Ventures bude i nadále široce investovat do on-chain ekonomiky a řídit se principem "nejlepších a nejtalentovanějších stavitelů, kteří investují nejvíce času a energie". Společnost je optimistická ohledně aplikační vrstvy, neboť s rostoucí zralostí infrastruktury se konečně stávají možné aplikace v měřítku internetu. Oblasti zájmu zahrnují platby stablecoinů a finance, křižovatku kryptoměn a umělé inteligence, on-chain spotřebitelské aplikace (např. sociální, herní a aplikace pro tvůrce) a inovace DeFi.
Současně Coinbase Ventures zcela nezapomnělo na investice do vrstvy infrastruktury, protože v oblasti nástrojů stále existují nevyřešené výzvy a nové příležitosti, dodal Tejwani.
5, BN Labs: Prioritizace základních ukazatelů a uživatelského přijetí
BN Labs, investiční a inkubační oddělení BN s hodnotou 10 miliard dolarů, je "věčně zeleným" investorem. Bez ohledu na to, jak se mění tržní cykly, společnost bude nadále podporovat startupy v oblastech Web3, umělé inteligence a biotechnologií, uvedl Alex Odagiu, jejich investiční ředitel (The Block).
BN Labs očekává, že financování kryptoměnového rizikového kapitálu v roce 2025 udrží silný momentum, ale bude se "zaměřovat na základní ukazatele", nikoli na cenovou volatilitu nebo tržní spekulace. Odagiu zdůraznil, že projekty s praktickými aplikacemi, shodou na produktovém trhu, vynikajícími týmy a udržitelnými obchodními modely budou mít největší pravděpodobnost úspěchu.
6, Galaxy Ventures: Optimistický ohledně stablecoinů a tokenizace
Galaxy Ventures je optimistická ohledně růstového potenciálu stablecoinů a tokenizace v roce 2025. Partner této společnosti Will Nuelle uvedl pro (The Block), že stablecoiny, zejména v oblasti plateb, vykazují silnou shodu na produktovém trhu a stále jsou klíčovou oblastí pro investice.
I když tempo přijetí tokenizace stále zaostává za stablecoiny, Nuelle věří, že má pro investory obrovský potenciál. Galaxy Ventures plánuje dále prozkoumat tyto příležitosti. Nicméně Nuelle je k projektům spojeným s metaverzem skeptický a očekává, že financování v tomto odvětví v roce 2025 zůstane pozadu kvůli nedostatku jasných znaků přijetí.
7, Hashed: Opatrně optimistický ohledně roku 2025
Simon Seojoon Kim, generální ředitel a managing partner Hashed, je k roku 2025 opatrně optimistický. Uvedl, že i když Trumpova slova o přijetí Bitcoinu jako finančního aktiva USA naznačují možné změny v institucionálním sentimentu, úroveň financování se pravděpodobně nevrátí na vrchol z let 2021-2022. Kim dodal, že pokud nastanou makroekonomické nebo politické "černé labutě", tato situace by se mohla výrazně změnit.
Kim poznamenal, že klíčové faktory pro rok 2025 mohou zahrnovat vyjasnění regulačního rámce v USA, zvýšenou institucionální aktivitu na asijských trzích a pokroky v infrastruktuře podporující reálné aplikace. Varoval však, že regulační překážky, makroekonomická nejistota a geopolitické napětí by mohly potlačit růst.
Prioritami Hashed pro rok 2025 jsou datová infrastruktura, aplikace DeFi na institucionální úrovni, regulované platební systémy stablecoinů a infrastruktura pro kryptoměny a umělou inteligenci. Kim věří, že tyto oblasti mají jasnou shodu na produktovém trhu, cestu k souladu a spolehlivý potenciál příjmů. Naopak očekává, že financování projektů GameFi, které postrádají udržitelné ekonomické modely, nediferencovaných protokolů Layer 1 a Layer 2, aplikací DeFi na spotřebitelské úrovni v omezených regionech a platforem NFT bez jasné užitečnosti nebo modelu příjmů se sníží.
Hashed plánuje dokončit fundraising svého třetího rizikového fondu v prvním čtvrtletí roku 2025 a v Abú Dhabí spustit nový investiční nástroj pro přímé investice do tokenů v rámci tamního regulačního rámce. Uvedl, že tato strategická expanze má za cíl řešit problém, že stávající místní fondy v Koreji nemohou provádět přímé investice do tokenů kvůli místním předpisům, ale nezveřejnil cílovou velikost fondu.
8, HackVC: Sázka na kryptoměny a umělou inteligenci, infrastrukturu a DeFi
Ed Roman, spoluzakladatel a managing partner Hack VC, uvedl pro (The Block), že pokud nenastanou černé labutě, očekává se, že financování kryptoměnového rizikového kapitálu v roce 2025 se "výrazně zvýší". Roman to přičítá přátelské vládní politice vůči kryptoměnám a obnovenému nadšení podnikatelů Web3.
HackVC se primárně zaměřuje na tři oblasti: kryptoměny a umělou inteligenci, infrastrukturu a DeFi. Roman uvedl, že díky decentralizovaným fyzickým infrastrukturním sítím (DePINs) založeným na GPU nabízí kryptoměnový prostor jedinečné příležitosti v oblasti víceúrovňových umělých inteligentních stacků ve srovnání s tradičním cloudem Web2. "To je trh v hodnotě bilionu dolarů pro služby zákazníkům Web2," řekl.
Pokud jde o infrastrukturu, Hack VC je optimistický ohledně protokolů škálovatelnosti, modulární infrastruktury, bezpečnosti Web3, vylepšení maximální hodnoty, kterou lze extrahovat (MEV), a technologií abstrakce účtů. Tyto inovace výrazně zlepšily technologický stack Web3 a zlepšily uživatelskou zkušenost decentralizovaných aplikací (dApp).
V oblasti DeFi, HackVC považuje současnost za "vzácnou příležitost pro zjednodušení finančního systému". Roman považuje platby založené na stablecoinech za základ tohoto systému, který má široký potenciál pro reálné aplikace a představuje "trh v hodnotě bilionu dolarů". Nicméně, není příliš optimistický ohledně NFT a předpovídá, že většina NFT ztratí na hodnotě, přičemž pouze špičkové aktiva si ji udrží.
9, Portal Ventures: Podpora integrovaných platforem
Zakladatel a managing partner Portal Ventures Evan Fisher očekává, že "zvířecí duch" trhu se v roce 2025 vrátí, ale úroveň financování se nevrátí na vrchol z let 2021-2022, protože makroekonomické prostředí v těchto dvou letech bylo jedinečné.
Fisher uvedl pro (The Block), že Portal Ventures je optimistický ohledně platforem, které poskytují jak infrastrukturu, tak aplikace, protože tyto platformy mohou kontrolovat uživatelskou zkušenost a vytvářet praktické scénáře. Předpověděl však, že investice do těžších infrastrukturních projektů (jako jsou platformy pro vývoj bez znalosti a middleware) se zpomalí kvůli nedostatku zákazníků a udržitelného obchodního modelu.
10, BlockchainCapital: Zaměření na více oblastí, včetně infrastruktury stablecoinů a DeFi
Kinjal Shah, partner Blockchain Capital, očekává, že s pokračující silou trhu se úroveň financování v roce 2025 zvýší. Nicméně věří, že objem financování se nevrátí na vrchol z let 2021-2022, protože tehdejší boom byl ovlivněn širšími makroekonomickými trendy.
Blockchain Capital bude nadále udržovat oportunistické investice, se zaměřením na infrastrukturu stablecoinů, inovativní distribuční modely a DeFi platformy, které spojují instituce a retailové uživatele.
