Podle CoinDesk mohou investoři do mnoha aktiv posoudit vhodnost bitcoinu pro jejich portfolia tím, že se zaměří na tři kritické otázky týkající se očekávání návratnosti a volatility cílového portfolia. Toto hodnocení pomáhá určit optimální alokaci bitcoinů na základě individuálních investičních cílů.
Dynamika ceny bitcoinu je primárně ovlivněna spíše poptávkou než nabídkou těžby. Historicky byl každý z pěti bitcoinových býčích trhů poháněn inovacemi v přístupu investorů, jako je vytváření časných spotových burz a zavádění futures, nezajištěné půjčky, spotové bitcoinové ETF a opce na tyto ETF. Tento vývoj zdůrazňuje rostoucí integraci bitcoinů do tradičních finančních trhů, což je trend podpořený regulačními schváleními od amerických agentur, jako je CFTC a SEC, které postupně legitimizovaly finanční produkty založené na bitcoinech.
Rozhodnutí z roku 2017 zachovat velikost bloku bitcoinu 1 megabajt vyřešilo dlouhodobou debatu v bitcoinové komunitě o škálování sítě. Limit velikosti bloku, který byl původně implementován za účelem řízení přetížení a zachování decentralizace, se stal definujícím prvkem, který zdůrazňoval decentralizaci před vyšší propustností transakcí. Toto rozhodnutí upevnilo roli bitcoinu jako „digitálního zlata“.
Tento rámec pomáhá tradičním finančním investorům porozumět roli bitcoinu jako digitálního zlata, nástroje pro zmírnění rizik nebo zajištění inflace a nabízí pohled na jeho potenciál zhodnocení. I když je nepravděpodobné, že by bitcoin narušil trh se šperky v hodnotě 8 bilionů dolarů, mohl by zachytit části 10 bilionového adresovatelného trhu, včetně soukromých investic (4 biliony dolarů), rezerv centrální banky (3,1 bilionu dolarů) a průmyslového využití (2,7 bilionu dolarů). Se současnou tržní kapitalizací bitcoinu ve výši 2 biliony dolarů to naznačuje potenciální pětinásobný růst, protože posiluje svou pozici digitálního zlata.
Povaha bitcoinu jako technologie se silnými síťovými efekty jej odlišuje od zlata, které tyto vlastnosti postrádá. Síťové technologie se často řídí modelem přijetí „S-křivky“, přičemž hromadné přijetí se zrychluje, jakmile je překročena kritická 8% hranice. V současné době představuje tržní kapitalizace bitcoinu ve výši 2 bilionů dolarů pouhých 0,58 % z téměř 400 bilionového globálního portfolia finančních aktiv. Očekává se, že tento podíl poroste, protože správci aktiv, penzijní fondy a státní investiční fondy stále více začleňují bitcoiny do svých investičních strategií.
Aby bylo možné strategicky integrovat bitcoin do výhledového portfolia optimalizovaného podle Markowitze, musí investoři zvážit, jak se očekává výkon bitcoinu ve srovnání s akciemi, jak si akcie povedou ve vztahu k dluhopisům a celkovou volatilitu cílového portfolia. Pokud se například předpokládá, že bitcoin překoná americké akcie v roce 2025 o 30 %, americké akcie překonají americké dluhopisy o 15 % a portfolio se zaměřuje na 12% úroveň volatility, dojde k úpravám: akcie vzrostou z 19,1 % na 24,9 %, nemovitosti klesne z 16,8 % na 0 %, fixní příjem z ní roste 44,6 % na 57,7 % a alternativy (včetně private equity, hedgeových fondů, zlata a bitcoinů) klesají z 19,5 % na 17,4 %. Je pozoruhodné, že alokace bitcoinů výrazně vyskočila z 0,58 % na 5,77 %.
Tato úprava zvyšuje očekávaný výnos portfolia z 11,3 % na 14,1 %, přičemž využívá rámec optimalizovaný pro Black-Litterman zaměřený na volatilitu, analytický nástroj pro optimalizaci alokace aktiv v rámci tolerance investora k riziku a tržních názorů. Řešením těchto klíčových otázek a aplikací tohoto přístupu mohou investoři určit svou ideální alokaci bitcoinů.
