01 Úvod: Rok 2024 v kryptosvětě je příběhem „racionálního nadšení“.
Není to ani tak absurdní jako v roce 2017, ani to nepřipomíná šílený Zootropolis z roku 2021. Pokud bych měl shrnout rok 2024 jediným slovem, kromě "racionálního nadšení" se zdá, že nic jiného nedává smysl. Ale když se rok 2024 blíží ke konci, je zřejmé, že popisování letošního kryptoměnového světa jedním slovem je nedostatečné.
Je to jako byste viděli film, který jste dlouho neviděli, a nemůžete vyjádřit pouze to, jak je dobrý. Chtěli byste sdílet vše, od produkce po herce, od vztahů mezi postavami po zápletky, od hlavních zvratů po skryté odhalení, a dokonce i za scénou a propagaci, aniž byste něco vynechali.
Kryptosvět v roce 2024 je tak fascinující. Bitcoin, jako hlavní aktér, zasáhl mainstreamový finanční trh prostřednictvím ETF, konkurence mezi Ethereum a Solana se stala intenzivnější, a aktivní Meme rychle rostlo díky podpoře Pump.fun, zatímco akce čarodějnic, zákon FIT21 (Zákon o inovacích a technologiích 21. století), kauza CZ a další události přidaly do kryptosvěta určité barvy.
02 O „racionálním nadšení“: Nadšení buduje prosperitu, racionálnost aktivuje hodnotu.
Kryptosvět v roce 2024 je plný nadšení:
● Cena Bitcoinu vzrostla z počáteční hodnoty 40 000 dolarů a překonala historickou hranici 100 000 dolarů.
● Počet globálních držitelů kryptoměn dosáhl 562 milionů, což představuje růst o 33,8 % a činí to 6,8 % globální populace.
● Pokud jde o financování, celkový objem financování kryptoměnových startupů se v průběhu dvou po sobě jdoucích čtvrtletí zvýšil, přičemž v prvních třech měsících roku 2024 dosáhl 2,4 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 40,3 %.
Kryptomarket v roce 2024 je také racionální:
● Technické inovace a rozšíření aplikací vedou k populárním narativům v tomto roce, oblast Crypto+AI dosahuje průlomů, tržní kapitalizace segmentu kryptoměn AI letos překročila 70 miliard dolarů, počet souvisejících projektů přesáhl 600; hodnota RWA vzrostla na 13,5 miliardy dolarů, aplikace se rozšířily do oblastí soukromých úvěrů a surovin.
● I když došlo k výraznému poklesu, trh si stále udržel silnou vitalitu. Na začátku druhého čtvrtletí roku 2024 klesla celková tržní kapitalizace kryptomarketu na 2,43 bilionu dolarů, což představovalo pokles o 14,4 %, ale denní objem obchodování na trhu se stabilně udržoval na vysoké úrovni 90,8 miliardy dolarů.
● Viditelné zlepšení globálního regulačního prostředí. Schválení ETF pro Bitcoin a Ethereum se stalo jakýmsi zapalovačem, který vedl k tomu, že regulační orgány v různých zemích zvýšily svou pozornost k kryptomarketu a podpořily zlepšení souvisejících politik.
Pod vlivem „racionálního nadšení“ nyní kryptosvět vykazuje vysokou aktivitu na trhu, urychlené technické inovace, jasné investiční vzorce a zlepšující se regulační prostředí. Vize, kterou Satoshi Nakamoto před 16 lety vyjádřil ve svém whitepaperu, se v současném kryptosvětě šíří jako květiny na polích.
Nyní se tento článek pokusí shrnout rok 2024 v kryptoměnovém světě prostřednictvím šesti klíčových slov, abychom se v „racionálním nadšení“ hlouběji zamysleli nad inovacemi a myšlenkami, které obsahuje, a zároveň poskytneme několik předpovědí hodnoty pro rok 2025.
Klíčová slova 1 #Digitální zlato
V roce 2024 se průlom Bitcoinu neprojevil pouze v ceně, ale také v technologických, tržních a regulačních aspektech. Interakce ceny s těmito třemi aspekty posiluje váhu Bitcoinu jako „digitálního zlata“.
Co se týče ceny, po sérii růstů, jako je období kolem Nového roku a schválení ETF, Bitcoin vstoupil do fáze konsolidace, až do poslední fáze amerických voleb, kdy se úspěšně překonal hranici 100 000 dolarů.
Od roku 2010 cena Bitcoinu vykazuje výrazný vzestupný trend, což neustále odráží pozitivní vliv růstu cen na celý kryptosvět. Analytici Citibank předpovídají, že díky trvalému vlivu politiky Trumpa, nárůstu kapitálu v ETF a inovacím stablecoinů kryptoměny v roce 2025 dosáhnou silného růstu. Průlom 100 000 dolarů pro Bitcoin může být jen začátek.
Pokud jde o technologie, jednou z výzev, které Bitcoinová síť nikdy neodstraní, je její rozšiřitelnost a schopnost zpracování transakcí. V roce 2024, vlivem popularity nápisů, se lidé začali zabývat praktickými plány pro rozšíření bitcoinové sítě, což vedlo k velkému rozmachu v prostoru Bitcoin L2, kde získaly velkou oblibu technické řešení jako stavové kanály, boční řetězce a Rollup.
Na začátku roku 2024 bylo uvedeno více než 100 projektů Bitcoin L2.
Avšak takové fáze prosperity nejsou skutečnou prosperitou.
Bitcoin L2 prostřednictvím nezávislého prováděcího prostředí obchází omezení na zpracování transakcí, vysoké poplatky a nedostatek Turingovy úplnosti, a to prostřednictvím mechanismu propojení a L1 vytváří spojení aktiv, aby umožnil rychlou verifikaci transakcí, balení atd., čímž zvyšuje celkovou propustnost transakcí v bitcoinové síti. Většina projektů Bitcoin L2 však skutečně neřeší problémy hlavní sítě.
Všechny projekty většinou kopírují způsob rozšiřování založený na „EVM architektuře + cross-chain bridge“ a čelí mnoha problémům. Po jednom vzestupu se celková míra přežití projektů Bitcoin L2 pohybuje pod 20 %.
01 Technické výzvy
● Správa kanálů je složitá, algoritmy směrování nejsou dostatečně optimalizovány, což vede k nízké úspěšnosti a efektivitě transakcí.
● Technické problémy jako dostupnost dat, zpoždění synchronizace stavu ovlivňují uživatelskou zkušenost a plynulost systému.
● Různé návrhy mají odlišnosti ve standardech technologií, protokolech a architekturách, což vede k nízké interoperabilitě aktiv a dat mezi různými sítěmi.
02 Ekonomika a náklady
● Nedostatek místa pro bloky Bitcoinu je vzácný a náklady na zveřejnění dat jsou vysoké. V prostředí s nízkými náklady 10 sat/vB činí náklady Rollups měsíčně 460 000 dolarů; zatímco v prostředí s vysokými náklady 50 sat/vB mohou měsíční náklady překročit 2,3 milionu dolarů.
● Nedostatek udržitelného obchodního modelu.
Z dlouhodobého hlediska je zkoumání hodnoty bitcoinové sítě stále nezbytné a důležité.
V roce 2025, jakmile technologie dosáhne další úrovně zralosti, se očekává, že přinese zásadní průlom pro Bitcoin L2. Zároveň po vyřešení bezpečnostních, likviditních a dalších klíčových problémů narrativ stakování zvýší očekávanou aktivitu v bitcoinovém ekosystému.
Na trhu, dne 11. ledna, SEC USA schválila 11 spotových ETF pro Bitcoin, přičemž objem obchodování v prvním dni dosáhl 4,6 miliardy dolarů. Podle Bitcoin.com k 24. prosinci 2024 tržní objem spotových ETF pro Bitcoin již překročil 1,13 milionu BTC, což ukazuje na přitažlivost digitálního zlata.
Schválení ETF pro Bitcoin poskytlo investorům, zejména institucionálním, legální způsob, jak investovat do kryptoměn. Kryptoměny mají nízkou korelaci s tradičními finančními aktivy, což může do určité míry rozptýlit riziko při přidání do investičního portfolia. Tradiční finanční instituce vstupují na trh a velké množství kapitálu začne proudit do kryptomarketu, což urychlí investiční strukturu vedenou institucemi a nepřímo podpoří zlepšení souvisejících politik a regulací.
Regulační směr bude pravděpodobně ovlivněn návratem Trumpa do Bílého domu, přičemž americká politika kryptoměn se mění z opatrné na uvolněnou. V roce 2025, i když jsou pozitivní trendy v oblasti kryptoregulace zřejmé, neměli bychom být naivní ohledně odstranění překážek. Aby kryptoměny mohly dosáhnout širokého uplatnění, stále zbývá dlouhá cesta k vyřešení regulačních problémů.
Zásadní plán strategických rezerv pro Bitcoin je velmi nepravděpodobný. Hlavní důvody jsou dva:
● Celkový dluh americké federální vlády přesahuje 36 bilionů dolarů, vytvoření strategických rezerv Bitcoinu vyžaduje značné finanční investice, minimálně 1 milion Bitcoinů, což představuje významné riziko pro ekonomický růst. To v podstatě koliduje se strategií Trumpa na rozvoj domácího trhu.
● Dolar je měnou založenou na důvěře a jeho hodnota je udržována na základě důvěry v americkou vládu. Ačkoli v posledních letech došlo k poklesu postavení dolaru v globální ekonomice, stále si udržuje určité postavení a silnou dominanci. A nejdůležitější je, že decentralizované vlastnosti kryptoměn představují základní výzvu pro tradiční měny jako dolar.
Takže, i kdyby Trump říkal cokoliv, nemůže jen tak převrátit stůl s dolarovým systémem.
Možná je lepší přistupovat k tomu z pohledu, že máme mnoho držitelů kryptoměn, a propagovat zahrnutí Bitcoinů a dalších do národní strategické rezervy, abychom zvýšili hodnotu kryptoměn, přitáhli více běžných investorů na trh a tím zvýšili cenu kryptoměn, což by vedlo k zisku pro privilegované vrstvy.
Upozorňujeme investory, že složité finanční nástroje a podvodné úrokové metody vedly k iracionálnímu rozvoji kryptomarketu.
Klíčová slova 2 #Porušení·Narrativ
Kryptosvět v roce 2024 prochází klíčovým zlomem, kdy éra prosperity, která se opírá pouze o pohádky, se postupně vzdalují. Po vzniku Bitcoinu se příběh decentralizovaného elektronického hotovosti stal pro kryptosvět úvodem.
V následujících letech se na scénu dostaly ICO, IEO, DeFi, NFT, Metaverse, L2, Web3 a další. Mnoho projektů, které se vydávaly za inovace, lákalo investice vysokými výnosy, avšak ve skutečnosti byly prázdnými obchodními modely. Jakmile dojde k vyčerpání likvidity, vše se zhroutí a investoři ztratí veškeré investice.
Kryptoměnový trh vedený příběhem se podobá loutce, kterou ovládá příkazová hůl, prudce se kývá mezi iluzorní prosperitou a krutým zhroucením, což investory postupně ztrácí v chaotických vzestupech a pádech. Celý kryptosvět, který usiluje o decentralizaci, je ve světle nadměrného spekulativního obchodování na pokraji zhroucení.
V roce 2024 se účastníci s mnoha zkušenostmi a zkouškami býčího a medvědího trhu stali stále rozumnějšími, model „nejprve příběh, poté realizace“ byl trhem opuštěn, a lidé se více zaměřili na skutečné základní faktory, místo aby se topili v narativních příbězích. Vzestup modulárního blockchainu, protokolů pro opětovné stakování, AI a DePin byly klíčovými motory, které vedly k rozvoji kryptosvěta v tomto roce.
Efektivita inovace - modulární blockchain
V roce 2024 se modulární blockchainová technika stává široce sledovanou, její flexibilita a rozšiřitelnost poskytují solidní základ pro budování další generace decentralizovaných aplikací. Tento koncept, který byl představen v roce 2018, poprvé přistál na Ethereum a letos v oblasti RWA, AI a dalších dosáhl průlomů a inovativní praxe.
Současné hlavní blockchainové sítě jsou většinou monolitické, což obvykle znamená, že plní všechny funkce sítě. Modulární blockchain rozděluje funkce na specializované komponenty, jako jsou vrstvy provádění, konsensu a dostupnosti dat. Každá vrstva se zaměřuje na vyřešení specifické funkce, čímž zvyšuje celkový výkon a rozšiřitelnost blockchainové sítě.
Díky této vrstevnaté struktuře mohou blockchainové sítě dosáhnout vylepšení výkonu a udržení decentralizace a bezpečnosti, což je klíčový nástroj pro řešení problému neřešitelného trojúhelníku. Například při budování finančních aplikací lze zvolit moduly optimalizované pro vysokofrekvenční obchodování, aby se zvýšila rychlost zpracování obchodů a propustnost, což splní potřeby rozsáhlých a vysoce výkonných aplikací.
Proto, aby v roce 2025 došlo k průlomu v inovativních aplikacích v kryptosvětě, jsou klíčové následující tři body: výkon, scénář a flexibilita. Není omezen infrastrukturou, to je skutečná inovace a klíč k integraci kryptomarketu do mainstreamu.
Zhodnocení výnosů - protokol pro opětovné stakování
Narození protokolu pro opětovné stakování přineslo do kryptomarketu v roce 2024 novou energii, která uvolnila mnohonásobnou hodnotu aktiv.
Pod tradičním PoS mechanismem Etherea jsou aktiva uživatelů během doby zámku v podstatě „v klidu“, což vede k jednorázovým výnosům. Pomocí platformy pro opětovné stakování mohou validátoři nasměrovat svůj certifikát pro výběr na své chytré smlouvy a znovu investovat stakované ETH do oracle, middleware nebo dokonce do jiných veřejných blockchainů.
Například projekt EigenLayer revolučně umožňuje validatorům Etherea znovu využívat stakovaná aktiva, čímž porušuje statický model stakování, kdy bylo nutné „stakovat a držet navždy“.
Na jedné straně protokol pro opětovné stakování přináší investorům vyšší výnosy, kromě přibližně 3 % výnosu z nativního stakování Etherea může být podle různých projektů dodatečný výnos až 5 % - 10 %, což umožňuje kumulaci výnosů.
Na druhé straně pro projekty, které připojují aplikace Rollup, není nutné budovat složité validační systémy od nuly, mohou využít silnou důvěryhodnou síť Etherea a zvýšit svou bezpečnost s nízkými náklady, čímž přilákají více uživatelů a kapitálu a vytvoří tak více hodnoty.
Realita zmocněná - DePIN
DePIN, jako most spojující fyzický svět a blockchain, byl v oblasti Web3 považován za důležitý trend.
Od roku 2024 se počet a druh projektů DePIN výrazně zvýšil, nová generace lehkých projektů DePIN se objevuje, zahrnující nositelná zařízení pro sběr zdravotních dat jako jsou AI, náramky, hodinky a také velké množství přenosných lehkých fyzických zařízení DePIN. V tradičním trhu DePIN již došlo k inovacím v oblastech jako jsou výpočetní, úložné, síťové distribuce a umělá inteligence a šíří se do různých průmyslů nevídanou rychlostí a rozšiřují hranice kryptoměnových aplikací.
Mezi nimi, v oblasti distribuovaného úložiště, Filecoin dosáhl mnoha průlomů.
Za prvé, na FVM bylo nasazeno více než 4700 nezávislých smluv, což vedlo k více než 3 milionům transakcí. Průměrný čistý vklad aktivit DeFi na FVM přesahuje 30 milionů FIL, průměrné čisté půjčky činí 26 milionů FIL.
Za druhé, stále přibývá řešení Layer2 založených na Filecoinu, jako jsou Basin, A kave, Storacha apod. Tato Layer2 řešení dosáhla horizontálního i vertikálního rozšíření pomocí bezpečných a přizpůsobitelných podnetů a uvolnila mnoho aplikací, včetně správy datově náročných pracovních zátěží, podpory AI a neorganizovaných dat, podpory her a aplikací chránících soukromí, což vytváří více příležitostí pro placené transakce a vrací ukládání dat k „decentralizované“ podstatě.
Za třetí, Filecoin se vymezuje jako klíčový účastník neustále se rozvíjejícího decentralizovaného prostoru AI.
Decentralizované úložiště a výpočetní schopnost Filecoinu poskytují silnou podporu pro trénink AI modelů, ukládání a sdílení dat, což urychluje výzkum a experimenty založené na datech. Výzkumníci v oblasti AI mají nyní snazší přístup k analýze velkých datových sad, což urychluje vývoj nových algoritmů a modelů.
Kromě toho Filecoin podporuje decentralizované výpočty, což umožňuje rozložit trénink AI modelů na více uzlů, což zvyšuje rychlost tréninku a výkonnost modelu a snižuje náklady a čas potřebný na trénink.
Z pohledu investora se dřívější spekulativní strategie, jako je sledování příběhu a lovení zisků, ukázaly jako neúčinné, a důkladná analýza základních faktorů se stává správnou a dlouhodobou investiční strategií.
V rámci narativu porušení·narativu se investoři musí zaměřit na celkový pohled na odvětvové trendy a mikroskopickou konkurenceschopnost projektů, aby filtrovali tržní šum, s racionálním úsudkem a dlouhodobou perspektivou vyhledávali stabilní příležitosti k zhodnocení v kryptosvětě.
Aktivace hodnoty - RWA
V roce 2024 se trend tokenizace aktiv, který vedl RWA, rychle vyvíjí.
V současnosti již země nebo regiony jako USA, Evropa, Singapur, Švýcarsko a Hongkong začaly zkoumat různé formy inovace hodnoty aktiv založené na technologii RWA.
Mezi nimi se projekt Guardian pod vedením Singapurské správy peněz zaměřuje na vytvoření rámce pro průmyslovou tokenizaci aktiv, formulaci politických směrnic a standardů a vývoj robustního a udržitelného ekosystému digitálních aktiv s praktickými aplikacemi a přitahuje tradiční finanční instituce, jako je Bundesbank a ANZ, aby společně prozkoumaly, jak zvýšit likviditu a efektivitu finančního trhu prostřednictvím RWA.
Hongkong také 28. srpna oficiálně spustil plán „Ensemble“, jehož cílem je podpořit mezibankovní vyrovnání prostřednictvím experimentální tokenizované měny, soustředit se na výzkum obchodování s tokenizovanými aktivy a zkoumat a testovat případy použití tokenizace aktiv. Například: zelené dluhopisy, nabíjecí stanice pro elektrická vozidla a správa aktiv.
Kromě toho Morgan Stanley vydává a spravuje tokenizované aktiva prostřednictvím platformy Onyx; Société Générale vydává tokenizované cenné papíry na Ethereum.
V rámci zavedení příslušných regulačních politik, vstupu tradičních finančních institucí a průlomů v kryptotechnologiích došlo k určitým úspěchům ve čtyřech hlavních oblastech RWA: stablecoiny, státní dluhopisy, soukromé úvěry a suroviny.
● Stablecoiny: Evropa schválila zákon MiCA, který jasně stanovuje požadavky na vydávání stablecoinů a standardy shody; zákon o stablecoinech v USA dále reguluje zveřejňování rezerv a transparentnost; Hongkong zavedl plán sandboxu pro stablecoiny.
● Státní dluhopisy: Tržní kapitalizace USYC dosáhla 1 miliardy dolarů, což představuje více než 40 % trhu; MakerDAO také oznámil investici 1 miliardy dolarů do tokenizace amerických státních dluhopisů.
● Soukromý úvěr: Podle údajů RWA.xyz dosáhl aktivní celkový objem půjček na trhu soukromých úvěrů RWA 9,53 miliardy dolarů, přičemž celkový objem půjček činí 16,2 miliardy dolarů a průměrná roční úroková sazba je přibližně 9,91 %.
● Suroviny: Celková tržní kapitalizace trhu zlatých tokenů dosáhla 1,05 miliardy dolarů, celkový počet držitelů zlatých tokenů přesáhl 58 610 osob.
V roce 2025, založené na charakteristikách RWA, může přinést urychlené změny do tradičního finančního systému:
● Aktivace různých investičních strategií: RWA umožňuje částečné vlastnictví aktiv a těží z nových příjmů, čímž snižuje překážky pro investice a poskytuje příležitosti pro vstup malých investorů.
● Zvyšování likvidity aktiv: RWA využívá decentralizovaných charakteristik blockchainu, zjednodušuje obchodní proces a umožňuje rychlou a transparentní, bezpečnou a regulovanou výměnu aktiv.
● Snížení obchodních a kreditních rizik: RWA využívá distribuované účetnictví a automatizované chytré kontrakty, čímž zajišťuje, že aktiva mohou volně cirkulovat a zároveň snižuje riziko podvodů. Investoři mohou také sledovat podrobnosti o základních aktivech, aby se vyhnuli nekontrolovatelnému riziku aktiv.
Dále je třeba se zaměřit na problém likvidity RWA, kromě pochopení jeho vývojového procesu v roce 2024. Vzhledem k tomu, že aktiva mají relativně jasnou hodnotu, cenové výkyvy RWA budou menší a bude obtížné na sekundárním trhu vytvořit větší objem obchodování.
Jak tedy vytvořit případy použití RWA, které poskytují likviditu, se stává klíčovým pro další rozvoj.
Zde nabízíme několik směrů k zamyšlení, vítáme diskuzi.
● RWA portfolia, která balí různé typy tokenizovaných aktiv podle určitého poměru rizika a výnosu, podobné portfoliu kvalitních nemovitostí v prvotřídních městech.
● RWA výnosy se dělí do vrstev, což znamená, že aktivum RWA, které má relativně stabilní, ale celkově vyšší hodnotu, se dělí na různé úrovně aktiv (např. A, B, C). Mezi nimi A-úroveň aktiv má prioritu ve vyplácení výnosů a riziko je relativně nízké, zatímco C-úroveň aktiv má vysoké riziko, ale také vysoký potenciální výnos.
Klíčová slova 3 #0805
Dne 5. srpna 2024 došlo k černému pondělí a globální finanční trhy zažily kolapsové propady, přičemž kryptosvět byl plný nářků.
Bitcoin klesl až na 49 000 dolarů, cena klesla za jeden den o více než 15 %, Ethereum spadlo pod klíčovou podporu 2100 dolarů, denní pokles činil více než 26 %, altcoiny zažívaly ještě horší scénáře. Celkově došlo k celkovým likvidacím v hodnotě 788 milionů dolarů během 24 hodin. Na DeFi byly likvidace půjček více než 320 milionů dolarů, což představuje tehdy nejvyšší roční úroveň.
Hlavní příčiny tohoto černého pondělí jsou čtyři:
1. Dne 2. srpna USA zveřejnily údaje o nezaměstnanosti, které byly výrazně pod očekáváním, přičemž byla také revidována směrem dolů data za květen a červen. Míra nezaměstnanosti v červenci vzrostla na více než 4,2 % a spustila pravidlo SUM, což vyvolalo varování o riziku recese, většina investorů ztratila důvěru v budoucí ekonomický růst a riziková aktiva byla prodávána.
2. Japonská centrální banka provedla výrazné změny politiky, začala uplatňovat agresivní zvyšování úrokových sazeb a kvantitativní utahování, krátkodobá záporná úroková sazba vzrostla na 0,25 % a snížila měsíční objem nákupu aktiv, což vedlo k rychlému posílení jenu a návratu velkých objemů kapitálu na japonské aktiva. Vlivem tohoto obchodování s japonským jenem došlo k otřesům na americkém akciovém trhu a kryptomarketu, které byly zachyceny touto vlnou návratu kapitálu, což vedlo k poklesu cen. 3. Dne 1. srpna po vytvoření nového bloku na blockchainu vzrostla obtížnost těžby Bitcoinu o více než 10 % a dále stoupala, což vedlo k nárůstu nákladů na těžbu. Mnoho těžařů, aby přežili, muselo prodávat Bitcoin. Kromě toho se objevily zprávy, že americká vláda možná prodá 2 miliardy Bitcoinů, což vyvolalo paniku mezi investory a ti se začali zbavovat svých aktiv.
4. Americká komise pro cenné papíry (SEC) často zasahuje, což vede k obrovskému tlaku na všechny strany v průmyslu. Když platformy utrpí ztráty, investoři se dostávají do paniky z regulační nejistoty a začínají masivně odprodávat aktiva, což zpřísňuje tržní likviditu a tlačí ceny dolů.
Mezi nimi je prodejem ETH v režimu clearingu ze strany market makera Jump Crypto hlavním důvodem poklesu Ethereum na 2100 dolarů. Podle on-chain dat Jump Crypto prodalo ETH v hodnotě přes 370 milionů dolarů, což pravděpodobně vyvolalo obavy o vyrovnání v kauze Terra ve výši 4,47 miliardy dolarů.
Nicméně, dopad pádu o 8,5 % není jen smutný pohled. Makroekonomické ukazatele se střetávají s vnitřními a vnějšími problémy kryptoměnového trhu, a tento pád přivedl kryptoprůmysl k brutální, ale nezbytné reorganizaci.
Mnoho nekvalitních projektů se pod tlakem trhu stahuje, buď kvůli nedostatku skutečné přidané hodnoty, nebo kvůli cílení na rychlé zisky. Jakmile se příliv zmenší, ti, kteří plavali nazí, nebudou mít kam uniknout. Naopak projekty, které mají skutečnou technickou sílu a usilují o řešení skutečných problémů, se začínají postupně vynořovat. Díky solidním technickým základům si vydobyly důvěru uživatelů a investorů a nejenže jejich počet uživatelů vzrostl, ale cena jejich tokenů se také v následném oživení trhu zdvojnásobila.
V roce 2025 se stále více zdrojů koncentruje na tyto kvalitní projekty, což posune kryptomarket od divokého růstu k pečlivému a udržitelnému rozvoji a položí základy pro dlouhodobý a zdravý ekologický rozvoj.
Klíčová slova 4 #Cyklické vzory
Halving Bitcoinového cyklu byl vždy považován za "kód bohatství" pro investory.
● První halving: Cena Bitcoinu vzrostla na 1100 dolarů, což představuje nárůst téměř o sto procent, a zahájila první bitcoinovou býčí tržní fázi.
● Druhý halving: Cena Bitcoinu vzrostla z 650 dolarů a na konci roku 2017 překročila 20 000 dolarů.
● Třetí halving: V den halvingu cena Bitcoinu překročila 8600 dolarů a v listopadu 2021 dosáhla historického vrcholu 69 000 dolarů.
V roce 2024 Bitcoin oslaví svůj čtvrtý halving, avšak vliv cyklu se zdá být slabší a pozornost je o něco chladnější.
Z pohledu nabídky to není tak těžké pochopit, při prvním halvingu poklesla produkce Bitcoinu o 15 % z celkového objemu oběhu, zatímco s rostoucím objemem oběhu poklesl dopad na příští halving na jednu třetinu. Do roku 2140, kdy dojde k poslednímu halvingu, bude jeho dopad zanedbatelný.
Z hlediska tržní reakce, vlivem zralosti, makroekonomie a ekosystému těžařů se celkově stává investiční nálada opatrnější.
Část 1
Zralost trhu: Vzestup mnoha silných veřejných blockchainů, jako jsou Solana, BNB Chain a další, a různé inovativní kryptoměnové projekty a rozmanité finanční produkty obohacují možnosti pro investory, což znamená, že kapitál už není soustředěn pouze na Bitcoin.
Obrovské množství kapitálu je odváděno do nových projektů a dalších hlavních kryptoměn, což způsobuje, že dopad nabídky na trh z halvingu Bitcoinu je mnohem slabší než dříve a růst cen je výrazně oslaben.
Část 2
Makroekonomie: Globální ekonomické oživení je slabé, americká ekonomická data jsou kolísavá, inflace sice mírně klesá, ale stále zůstává na vysoké úrovni. Po jestřábí zvýšení úrokových sazeb ze strany Fedu se dostává do pozorovací fáze, úrokové sazby zůstávají na vysoké úrovni, což způsobuje návrat kapitálu na tradiční finanční trhy a snižuje atraktivitu rizikových aktiv.
Dne 12. června Fed očekával, že v roce 2024 dojde pouze k jedné snížení úrokových sazeb, což vedlo k poklesu tržní dominance Bitcoinu o 5,3 % během týdne (v posledním roce se pohybovala mezi 44 % a 53 %).
Část 3
Ekosystém těžařů: Odměny za Bitcoin se snižují, v podmínkách nestability příjmů z obchodních poplatků a stále rostoucí obtížnosti těžby se mnozí těžaři dostávají do problémů s ziskovostí, což vede k uzavření mnoha menších těžebních zařízení, což dále ovlivňuje stabilitu dodávek a cen Bitcoinu.
Kromě toho mohou přílišné očekávání na kryptomarketu do určité míry vyčerpat pozitivní vliv halvingu Bitcoinu.
Vzhledem k tomu, že minulá kola halvingu již vytvořila myšlenkové vzorce investorů, Bitcoin zahájil růst cen dříve před halvingem v roce 2024 a předem zpracoval očekávání halvingu. Schválení ETF pro Bitcoin vedlo k přílivu kapitálu, což způsobilo, že cena Bitcoinů vzrostla z přibližně 41 000 dolarů na více než 63 000 dolarů před halvingem. Jakmile však halving nastal, trh již neprojevil žádné další pozitivní signály.
Bez nových hnacích sil je pro cenu velmi obtížné se znovu překonat.
Ale pravidla cyklu Bitcoinu už nejsou tak horká, což vlastně naznačuje, že jsme vstoupili do nové fáze rozvoje.
Vzhledem k těmto faktorům musí pracovníci v kryptoprůmyslu, ať už jsou to těžaři, vývojáři nebo obchodní platformy, aktivně přizpůsobit své provozní strategie, aby se přizpůsobili klesající dominanci Bitcoinu a novému rozmanitému tržnímu uspořádání. To vedlo k pozitivnímu inovativnímu přístupu k celému průmyslovému řetězci kryptomarketu.
V roce 2025 se kryptomarket určitě více zaměří na rozvoj integrace s tradičními financemi, aby našel nové příležitosti pro růst podnikání. Bitcoin také vstoupí do klíčového cyklu 400 až 480 dnů, kdy bude opět zajímavé sledovat, zda Bitcoin dosáhne nových maxim.
Klíčová slova 5 #Zlom
V roce 2024 došlo na kryptomarketu k mnoha významným změnám, které napsaly několik důležitých zlomových bodů v historii kryptosvěta.
1. (Zákon o inovacích a technologiích 21. století) je zlomovým bodem na cestě k regulaci amerického kryptomarketu.
Dne 22. května americký Kongres schválil (Zákon o inovacích a technologiích 21. století) (FIT21) s výsledkem 279 ku 136. Tento zákon vybudoval regulační rámec pro digitální aktiva, a pokud se realizuje, může se stát významným milníkem v kryptoměnovém světě.
Z několika klíčových bodů zákona si můžeme udělat představu o ideálním novém uspořádání kryptoprůmyslu.
1. Definice jako zboží: Zákon navrhuje určovat, zda je kryptoměna dostatečně decentralizovaná na základě investičních smluv, scénářů užití, stupně decentralizace a technických charakteristik, a tím rozhodnout, zda lze digitální aktiva klasifikovat jako zboží.
2. Jasné rozdělení regulačních povinností: Zákon jasně vymezuje oblasti působnosti Komise pro obchodování s futures komoditami (CFTC) a Komise pro cenné papíry (SEC).
3. Ochrana investorů: Zákon vyžaduje, aby vývojáři projektů podrobně zveřejnili informace o provozu projektů, struktuře vlastnictví a dalších klíčových informacích.
4. Čistota obchodního prostředí: Burzy, makléři a další musí v reálném čase zveřejňovat obchodní data, přísně spravovat uživatelská aktiva a přijímat opatření na jejich izolované uchovávání.
Klíčovým průlomem tohoto zákona je regulace rámce pro digitální aktiva, což poskytuje vodítko pro jejich legalizaci. Kryptosvět má šanci se zbavit tlaku regulace SEC a oficiálně zahájit nové fáze rozvoje.
2. Hongkongské nové politiky v oblasti kryptoměn jako zlom v globálním kryptoměnovém uspořádání.
Kromě toho Hongkong, který se nachází na asijském trhu, začal v roce 2024 svou vlastní kryptosupervlnu.
● Na konci dubna Hongkong jako první schválil ETF pro Bitcoin a Ethereum, což je první takový produkt na asijském trhu a označuje Hongkong jako centrum regulace kryptoměn v Asii. A v následujících měsících po roce 2024 pokračoval v inovacích kryptoměnové politiky, čímž vnesl dynamiku do kryptoeekosystému v regionu Asie a Tichomoří.
● Dne 18. července Hongkongská měnová správa zveřejnila seznam prvních podniků zapojených do „sandboxu“, včetně technologie JD Coin Chain, aby se připravila na budoucí regulační systém stablecoinů a získala cenné zkušenosti pro praktickou aplikaci v oboru.
● Dne 6. prosince Hongkong zveřejnil zákon o stablecoinech, čímž vyplnil regulační mezeru a vybudoval komplexní regulační rámec pro stablecoiny vázané na fiat měnu.
Porovnáním vývoje ekosystému kryptoměn v Hongkongu a USA se zdá, že Hongkong má šanci změnit status USA jako globálního centra kryptoměn.
Pokud jde o regulaci, Hongkong se nachází v procesu budování regulačního rámce pro kryptoměny, aby vytvořil prostor pro rozvoj legálních aktivit virtuálních aktiv; regulace kryptoměn v USA se jeví jako více rozptýlená a složitá, střídavě se snaží kontrolovat rizika a podporovat inovace, s mnoha překrývajícími se regulačními orgány, což do určité míry potlačuje rozvoj kryptomarketu ve velké míře a kooperativně, a mnohé potenciální pozitivní aspekty dosud nemohly vyústit v skutečné efekty, což není příznivé pro stabilní a předvídatelný rozvoj kryptosvěta.
Pokud jde o aktivitu na trhu, i když celkový objem obchodování v Hongkongu není na úrovni USA, tempo vývoje je poměrně rychlé. Bitcoin a Ethereum ETF uvedené v Hongkongu, založené na profesionálním řízení fondu, sledují cenové pohyby podkladových aktiv, s relativně mírnými výkyvy a jsou chráněny přísným regulováním, což zajišťuje bezpečnost aktiv.
Pokud jde o vyhlídky, Hongkong s unikátními geografickými výhodami může snadno oslovit hlavní ekonomiky světa a přitáhnout kapitál, technologie a talenty z EU, Asie a celého světa, čímž rozšíří hloubku a šířku aplikací tokenizace kryptoměn, přeshraničního platebního styku a dosáhne optimálního rozdělení zdrojů; USA budou i nadále vést na frontě kryptoinovací díky svým silným technickým základům a rozsáhlé tržní kapacitě, ale pouze s jasnými regulačními politikami mohou i nadále upevňovat svou pozici globálního centra kryptoměn.
3. Objevování tokenů na centralizovaných burzách: Rozhraní pro vydávání hodnoty
20. května Binance vedla úpravy strategie uvedení tokenů na trh a zveřejnila veřejný nábor projektů tokenů, čímž se přímo snažila vyřešit nedostatky trhu způsobené nízkou likviditou a vysokou FDV. Bezpochyby je to klíčový zlom v přechodu kryptoměnových burz od cenového vydání k vydání hodnoty.
Podle údajů CoinGecko, z 300 nejlepších kryptoměn na trhu má 21,3 % nízkou likviditu. Mnoho nových projektů si vybírá trh s velmi nízkou likviditou tokenů, zatímco má velmi vysokou plně zředěnou hodnotu (FDV). Tento přístup vychází z pokusu projektových týmů vytvořit pocit nedostatku.
V počátečních fázích přitahovaly investory, rychle zvyšovaly ceny tokenů, a s malým objemem oběhu způsobovaly obrovský růst tržní hodnoty. Některé projektové týmy a raní investoři drží velké množství neodemčených tokenů, čekající na vhodný okamžik k jejich uvolnění a monetizaci, což však vytvořilo mnoho skrytých rizik pro budoucí trh a běžní investoři se často stávají oběťmi.
Co se týče samotných projektů, nadměrné usilování o nízkou likviditu a vysokou FDV je jako pít jed. Jakmile se důvěra na trhu zhroutí, opravit ji bude velmi obtížné. Zdravý projekt potřebuje stabilní tok kapitálu, pevnou důvěru a trvalou inovaci produktů. To souvisí i s vývojem regulačního prostředí.
Klíčová slova 6 #Perspektiva
Nejprve vyprávím o skutečné situaci, Argentina dlouhodobě zápasí s vysokou inflací, nerovnováhou v ekonomické struktuře a vysokým rozpočtovým deficitem. Jejich zákonná měna peso se stala jednou z nejrychleji se devalvujících měn na světě. V roce 2024 inflace v Argentině nadále prudce vzrostla na 200 %, což způsobilo dramatické snížení kupní síly pesa. V této situaci se lidé snaží najít způsoby, jak uchovat hodnotu svých aktiv. Bitcoin, Ethereum a další hlavní kryptoměny se díky své relativní vzácnosti a nezávislosti na špatném ekonomickém systému Argentiny staly objektem masového nákupu.
Podle údajů z místních obchodních platforem vzrostl objem nákupu Bitcoinů mezi obyvateli Argentiny v první polovině roku 2024 meziročně o téměř 150 %. Je těžké si představit, že měnový systém jedné země čelí kolapsu, zatímco kryptoměny se staly vlajkovou lodí pro boj proti inflaci a devalvaci měny.
Získali jsme tak nový úhel pohledu na vzestupy a pády v kryptosvětě.
„Růst cen aktiv je vlastně důsledkem devalvace zákonné měny.“
Když si lidé uvědomí, že zákonná měna neustále ztrácí hodnotu a peníze, které mají, jsou stále méně cenné, začnou hledat jiné způsoby, jak uchovat nebo dokonce zvýšit hodnotu svých aktiv. Takže když kupní síla zákonné měny klesá, více kapitálu proudí do kryptoměn, což zvyšuje jejich cenu. Z tohoto pohledu může růst cen kryptoměn odrážet přenos důvěry lidí od zákonných měn, které ztrácejí hodnotu, k novým způsobům uchovávání hodnoty.
V kryptosvětě je pravda o kolísání cen často složitější, než jak se na první pohled zdá.
Supercyklus Meme
V roce 2024 procházíme supercyklem Meme.
Od Doge přes Shiba, od Moo po PUNT, jejich extrémně vysoké výnosy na investice si získaly tržní oblibu, i když i nadále existují různé projekty zaměřené na rychlé zisky, takzvané zoo Meme coiny a celebrity Meme coiny, ale hlavní kultura a efekt konsensu, které nese, jsou stále více akceptovány a přijímány.
Jaká je logika za supercyklem Meme?
Za prvé, stejně jako musí vesnice postavit silnice, aby se stala bohatou. Aby kryptosvět získal více financí a více se integroval do různých aplikací, musí nejprve přilákat dostatečný počet uživatelů. Úloha Meme spočívá v pomoci decentralizovaným produktům rychle vstoupit na trh.
Například,
● Témata vyvolávají tržní pozornost: Meme, díky svému unikátnímu, zábavnému a snadno přenosnému konceptu, rychle vyvolává velkou diskusi na sociálních médiích a dalších kanálech, což umožňuje rychlé získání vysoké publicity pro prodejní body nebo příběhy produktů.
● Koncepty přicházejí jako první: Meme mohou rychle představit nové trendy a horká témata v kryptosvětě, přivést produkty na trh v prvním okamžiku a získat tak náskok, místo aby prošly dlouhým přípravným obdobím a zmeškaly nejlepší časový rámec.
● Nízké překážky pro rozšíření publika: S relativně jednoduchým a srozumitelným nastavením mohou mnozí neprofesionální běžní investoři a uživatelé snadno zapojit. Zejména pokud je cílem nově vznikající oblast, může to účinně snížit náklady na poznání uživatelů.
● Stabilní ekologická aktivita: Meme vytvořilo unikátní komunitní aktivní ekosystém, který může motivovat uživatele k účasti na marketingu, zpětné vazbě a dalších aspektech produktu, aby uživatelská síla pomohla produktu rychleji zakořenit a expandovat na trhu.
Nejdůležitější je, že Meme má před sebou báječný příběh o zbohatnutí, a navíc všeobecné FOMO na trhu jistě přiláká dostatek pozornosti.
Za druhé, hodnotové mince nesplňují své jméno. Na kryptomarketu existuje mnoho projektů, které jsou postavené na inovativních konceptech, ale nemají skutečné aplikace nebo silnou poptávku uživatelů. Tyto projekty obecně spoléhají na mechanismy motivace a mají problémy s nespravedlností a „myšími obchody“. Takzvané řešení potřeb není nic jiného než triky na sklízení užitku, přičemž okouzlující efekt bohatství se ukazuje být neudržitelný.
Podobně jako lidé v Argentině hledající způsoby, jak uchovat hodnotu aktiv prostřednictvím investic do kryptoměn, mohou investoři v kryptosvětě stále definovat hodnotové projekty v rané fázi, jako projekty, které dokážou generovat zisk. Ale tři spravedlnosti by měly být dodržovány jak na povrchu, tak skrytě. To často vyžaduje dlouhou dobu na eliminaci a úpravy, aby se skutečně hodnotné mince dostaly na povrch.
Proto, místo toho, abychom se upínali na takzvané hodnotové mince, které vychvalují ekosystémy aplikací, je lepší použít Meme jako přímější přístup. A hodnotové mince, které nevydělávají, nejsou přece jako peso, které lidé opouštějí.
Za třetí, PUMP.FUN účinně řeší problém vydávání Meme. Podle dat Dune, PUMP.FUN od svého spuštění nasadil téměř 5 milionů Memecoinů, denní počet aktivních uživatelů může dosáhnout 300 000, denní počet nových adres dosahuje 170 000.
Crypto+AI zažívá ohromný vzestup.
Crypto+AI je klíčem k pokroku kryptomarketu.
Z pohledu tržního výkonu, podle dat z platformy Dexu AI, se v prosinci 2024 sektor AIagent za 30 dní zvýšil o více než 72,2 %, přičemž AI16Z vzrostl o 295 % a PHALA o 209 %. Kromě toho celková tržní kapitalizace projektů v kategorii AI přesáhla 23 miliard dolarů, čímž se umístila na pátém místě v kryptoměnovém světě (první čtyři jsou veřejné blockchainy, CEX, Meme a DeFi).
Z pohledu technické přizpůsobivosti zahrnuje tři klíčové prvky rozvoje AI data, algoritmy a výpočetní výkon. S neustálým rozvojem velkých modelů AI se rivalita v oblasti AI zintenzivňuje a požadavky velkých modelů na výpočetní výkon rostou.
Podle odhadů OpenAI se požadavek na výpočetní výkon pro trénink velkých modelů každé 3,5 měsíce zdvojnásobuje, zejména s rostoucími aplikacemi v reálném světě, se požadavek na výpočetní výkon pro vývoj AI dále zvyšuje. V kryptosvětě, s vzestupem decentralizovaného výpočetního výkonu, zejména na základě DePIN, lze tento problém snadněji řešit pomocí příspěvků nevyužitelných zdrojů a tokenových motivačních mechanismů, které poskytují nízkonákladový výpočetní výkon potřebný pro vývoj AI.
A inteligentní algoritmy AI a efektivní výpočetní výkon mohou rovněž řešit problémy s hodnocením rizik, analýzou trhu a dalšími problémy v kryptotransakcích, což zvyšuje efektivitu a bezpečnost obchodování.
AI Agent může v reálném čase sledovat dynamiku trhu, podle předem stanovených investičních strategií se autonomně rozhodovat o načasování nákupu a prodeje a flexibilně přerozdělovat prostředky mezi různými kryptoměnami, akciemi a fondy, což výrazně rozšiřuje scénáře použití aktiv a hodnotu zhodnocení, a umožňuje efektivní a inteligentní fungování aktiv investorů.
Nejdůležitější perspektiva je: AI agenti jsou nejlepšími nositeli modelu motivace v kryptoměnách.
Motivační modely jsou jedním z klíčových faktorů pro stabilní, zdravý a udržitelný rozvoj blockchainového systému, hrají nezbytnou roli jak v technické údržbě, tak v ekologickém budování. A pokud chce naplnit vizi širokého uplatnění, musí být snížení provozních překážek pro běžné uživatele klíčovou výzvou k řešení.
Jak se AI agenti stávají stále vyspělejšími, jejich vysoká úroveň automatizace, jako je interakční schopnost, schopnost zpracování dat, schopnost optimalizace učení, inteligentní antifraudní schopnosti a přizpůsobitelnost, mohou sloužit jako důležité nástroje pro rozvoj kryptosvěta, zejména pro udržování ekosystému na blockchainu.
Na uživatelské straně může zavedení technologií AI snížit práh operací pro specifické chování uživatelů v aplikacích kryptoměnových motivačních modelů. Na straně publikování úkolů může agent rychle potvrdit situace, které splňují podmínky pro motivaci, a podle stanovených pravidel udělit příslušné kryptoměnové odměny, přičemž automatizovaná efektivita výkonu daleko překonává manuální operace a zajišťuje plynulý a rychlý průběh motivačního procesu. Na základě učení se může autonomně přizpůsobit parametry motivačního modelu a způsob aplikace pravidel, aby zajistil dlouhodobou spravedlnost a rozumnost ekosystému kryptoměn.
Závěr:
Rok 2024 v kryptosvětě skončil. Možná, že „racionální nadšení“ nebylo schopno nahradit vaše shrnutí této kryptocesty za rok. Ale události, které jsme v tomto roce prožili, se stanou klíčovými prvky pro přechod ke konečné podobě kryptosvěta.
V roce 2025 se tempo technologických inovací nezastaví, regulační rámce a standardy budou stále jasnější. V kombinaci s regulací, inovacemi a integrací se v roce 2025 kryptosvět bude i nadále rozšiřovat a vytvářet více unikátních a hodnotných obchodních scénářů.
Na závěr přeji každému, ať je rok 2025 buď bohatý, nebo plný hojnosti.