Dlouhodobé napětí mezi nově zvoleným prezidentem Donaldem Trumpem a předsedou Federálního rezervního systému Jayem Powellem se očekává, že zůstane v centru pozornosti v roce 2025, kdy ekonomické politiky a institucionální dynamika vytvoří předpoklady pro potenciální konflikty.

Donald Trump, znovu zvolený v listopadu 2024, pravidelně kritizuje Powella. To vyvolává otázku, jak se vztah mezi Bílým domem a Federálním rezervním systémem může vyvíjet v příštím roce.

V průběhu roku 2024 Trump veřejně kritizoval Powellovu schopnost vést, argumentujíc, že prezident by měl mít větší vliv na rozhodnutí Federálního rezervního systému. Během volební kampaně Trump prohlásil, že Powell "udělal mnoho chyb" a naznačil, že jeho administrativa by mohla přehodnotit nezávislost Fedu.

Výdaje Federálního rezervního systému pod 'mikroskopem'

Po Trumpově znovuzvolení Powell energicky odmítl spekulace o tom, že by mohl být odvolán, a zdůraznil svůj záměr sloužit až do konce svého funkčního období, které končí v květnu 2026. I když Powell zůstane na svém místě, analytici stále předpovídají nové neshody mezi vládou a Fedem.

Nově zvolený prezident jmenoval podnikatele miliardáře Elona Muska a podnikatele Viveka Ramaswamého do čela Úřadu pro vládní efektivitu (DOGE). Tato dvojice se zavázala reformovat federální výdaje a jejich plán může zahrnovat významné změny v Federálním rezervním systému.

Nedávno Musk označil Fed za "neúměrně personálně nadbytečný" na své sociální platformě X, což naznačuje možnost snížení počtu zaměstnanců.

Podle zprávy Yahoo Finance zaměstnává Federální rezervní systém přibližně 24 000 jednotlivců po celých Spojených státech, přičemž 86 % pracovní síly pracuje v regionálních rezervních bankách.

Hlavní kancelář se nachází ve Washingtonu, DC, a má přibližně 3 000 zaměstnanců. Na rozdíl od většiny federálních agentur funguje Fed nezávisle bez financování daňovými poplatníky, financuje se sám příjmy z vládních cenných papírů.

Ačkoliv je Fed nezávislý, jeho kritici nevidí provozní náklady Fedu jako zanedbatelné. V roce 2024 jsou provozní náklady Fedu rozpočtovány na 7,1 miliardy dolarů, což představuje přibližně 0,1 % celkového rozpočtu federální vlády. Tradičně Fed posílal přebytečné příjmy Ministerstvu financí USA, přičemž převedl téměř 1 bilion dolarů mezi lety 2012 a 2021.

Ekonomická politika Trumpa je v konfliktu s plány Fedu

Trump nedávno oznámil plán na zavedení vysokých cel: 10 % na zboží dovážené z Číny a 25 % na zboží z Mexika a Kanady. Tato opatření, zaměřená na podporu domácí výroby, se očekává, že budou mít významný ekonomický dopad.

Hlavní ekonom EY Gregory Daco varoval, že cla mohou vést k stagnaci, charakterizované pomalejším ekonomickým růstem a vyšší inflací. Odhaduje, že cla sníží HDP USA o 1,5 % do roku 2025 a zároveň zvýší inflaci o 0,4 %. Také může dojít k volatilnosti na finančních trzích, což přidá další tlak na ekonomiku, která se již potýká s přetrvávající inflací.

Nicméně, ne všichni odborníci sdílejí Dacovy obavy ohledně inflace. Bývalý předseda Fedu St. Louis Jim Bullard, který sloužil během Trumpova prvního funkčního období, argumentuje, že negativní dopad cel na růst může kompenzovat jakýkoli inflační dopad.

Bullard poznamenává, že "škody na globální ekonomice budou větší než jakýkoli dopad na ceny", což vyvolává pochybnosti o názoru, že samotná cla mohou zvýšit inflaci.

Úrokové sazby jsou opět zpochybňovány

Prognoza prosincového zasedání Federálního rezervního systému v roce 2024 naznačuje opatrný přístup k úrokovým sazbám. Trhy očekávají, že úroková sazba federálních fondů mírně klesne na 3,9 % v prosinci 2025, oproti současnému cílovému rozmezí 4,25-4,5 %.

Nicméně, tyto prognózy se zdají být příliš optimistické, pokud vezmeme v úvahu potenciální inflační tlak vyplývající z Trumpovy ekonomické agendy, která zahrnuje daňové úlevy, cla a imigrační politiku.

Finanční analytici Financial Times poznamenávají, že opatrný postoj Fedu se může lišit od agresivnějších strategií snižování úrokových sazeb Evropské centrální banky (ECB) a Bank of England, což dále komplikuje globální ekonomické prostředí.

Ekonomické politiky Trumpa, v kombinaci s iniciativami na snižování nákladů Muska a Ramaswamého, mohou představovat značné výzvy pro Federální rezervní systém. Ačkoliv Fed dříve fungoval s významnou nezávislostí, napětí s Bílým domem může tuto autonomii ohrozit.

DYOR! #Write2Win #Write&Earn $BTC