Silně se vzpínající ze svých minim bear marketu, Bitcoin se znovu prosadil jako jedno z nejlépe výkonných aktiv roku. Převyšující své protějšky na tradičních finančních trzích, vynikající výkon Bitcoinu byl podpořen několika klíčovými událostmi. Mezi nimi bylo historické uvedení Bitcoin ETF v lednu, nová administrativa signalizující podporu pro kryptoprůmysl v USA a změna měnové politiky Federálního rezervního systému směrem k uvolňovacímu cyklu.
Bitcoin ETF představovaly průlomový okamžik, staly se nejúspěšnějšími uvedeními ETF v historii, když v prvním roce společně překonaly 100 miliard dolarů v aktivech pod správou. Tento monumentální příliv kapitálu pomohl pohánět Bitcoinův pozoruhodný výnos od začátku roku +126%, což výrazně převyšuje S&P 500 (+26%), NASDAQ (+33%) a zlato (+28%).
I když krátkodobá volatilita Bitcoinu často přitahuje pozornost, jeho dlouhodobá růstová trajektorie zůstává robustní. V jádru je cena Bitcoinu určována interakcí nabídky a poptávky, dynamikou, která je díky veřejné povaze jeho blockchainu jedinečně transparentní. Tento poklad dat nabízí investorům cenné pohledy na potenciální pohyby cen.
Jak vstupujeme do roku 2025, zde je pět klíčových ukazatelů, které mohou investoři použít k navigaci býčím trhem.
🔸Zůstatky na burzách / Čisté toky burz
Centralizované burzy jsou epicentry obchodní aktivity Bitcoinu, kde se odehrává většina obchodního objemu. Aktivní obchodníci a spekulanti obvykle uchovávají svůj Bitcoin na burzách, aby mohli využít rychlých pohybů cen a rychle provádět obchody.
V současnosti je na centralizovaných burzách drženo přibližně 2,5 milionu Bitcoinů, což je asi 12,6% obíhající nabídky. To představuje pokles o 17% od začátku roku, kdy bylo na těchto platformách uloženo kolem 3 milionů mincí.
Tato redukce v zůstatcích na burzách odráží rostoucí trend držitelů, kteří stahují svůj Bitcoin, potenciálně pro dlouhodobé uložení v soukromých peněženkách, což naznačuje zvýšenou důvěru v dlouhodobou hodnotu Bitcoinu nebo obavy o rizika centralizovaných burz.
Historicky, když se tržní euforie zvyšuje a ceny stoupají k vrcholům cyklu, počet mincí na burzách má tendenci růst. K tomu dochází, když držitelé převádějí svůj Bitcoin na burzy, aby využili vysokých cen a zajistili si zisky. Proto mohou rostoucí zůstatky na burzách sloužit jako signál zvýšeného prodejního tlaku a tržní euforie, často předcházející potenciální korekci cen. Naopak klesající zůstatky na burzách mohou naznačovat snížený prodejní zájem a býčí tržní sentiment.
Jak tržní euforie dosahuje svého vrcholu, měli bychom očekávat, že počet mincí na burzách vzroste, jak se držitelé snaží prodat své mince za vyšší ceny. Sledujte, jak se aktuální klesající trend obrátí, což může naznačovat, že býčí trend ztrácí sílu.
🔸Terminální cena
Ukazatel terminální ceny je sofistikovaná on-chain metrika používaná k odhadu potenciálních cenových vrcholů v tržních cyklech Bitcoinu. Vychází z konceptu převedené ceny, která se sama odvozuje od zničených dní mincí (CDD).
CDD je měřítkem ekonomické aktivity Bitcoinu na základě doby držení. Vypočítává produkt počtu mincí v transakci a počtu dní, po které byly drženy, než byly přesunuty. Například pokud by 10 BTC bylo drženo po dobu 100 dní a poté transakováno, tento pohyb představuje 1 000 dní mincí zničených. Vysoké hodnoty CDD obvykle naznačují, že dlouho držené mince jsou přesouvány, často v souladu s významnými tržními událostmi, jako jsou cenové rally nebo korekce.
Pro výpočet terminální ceny začíná proces s převedenou cenou, která průměruje CDD napříč Bitcoinovým obíhajícím množstvím a dobou, po kterou existuje. Převedená cena tak shrnuje dlouhodobou ekonomickou aktivitu Bitcoinu a chování držitelů. Pro odvození terminální ceny je převedená cena vynásobena 21, což zohledňuje skutečnost, že Bitcoinová nabídka je omezena na 21 milionů. Tato úprava vytváří "terminální hodnotu," efektivně normalizující minulou ekonomickou aktivitu napříč Bitcoinovým pevným maximálním množstvím.
Historicky byla terminální cena spolehlivým prediktorem vrcholů cenových cyklů Bitcoinu. Když se tržní cena Bitcoinu blíží nebo překračuje terminální cenu, často signalizuje, že trh je přehřátý a může následovat korekce. To činí ukazatel obzvlášť cenným pro identifikaci potenciálních výstupních bodů během býčích trhů.
Aktuální výpočet terminální ceny je 188 000 dolarů, což každý den roste, jak cena Bitcoinu stoupá. Pokud trend býčího trhu pokračuje, aktuální cyklus by měl vrcholit nad 200 000 dolary, pokud se tento cyklus odehraje podobně jako předchozí.
🔸Google Trendy
I když nejde o on-chain metriku, Google Trendy poskytují cenný pohled na maloobchodní sentiment a veřejný zájem o Bitcoin. Zvýšená aktivita ve vyhledávání obvykle odráží zvýšenou nadšení a humbuk, často v souladu s významnými pohyby cen nebo tržními milníky.
I když Bitcoin nedávno dosáhl milníku 100 000 dolarů, aktivita ve vyhledávání Google zůstává překvapivě tlumená. Aktuální hodnota trendu je 38, což je ostrý kontrast k její vrcholové hodnotě 100 během předchozího cyklu Bitcoinu nad 60 000 dolarů v roce 2021. Tato potlačená reakce naznačuje, že maloobchodní investoři dosud neprojevili širokou euforii a nadšení, které se obvykle objevují na vrcholech tržních cyklů.
Jak Bitcoin pokračuje v nastavování nových historických maxim v tomto cyklu, můžeme očekávat odpovídající nárůst aktivity ve vyhledávání Google. Tato metrika je důležitým signálem rostoucího zapojení maloobchodních investorů, často označujícím pozdější fáze býčího trhu, kdy veřejný zájem dosahuje svého vrcholu.
Na závěr, oživení Bitcoinu jako top-performing aktiva v roce 2024 zdůrazňuje jeho odolnost a rostoucí akceptaci v globálním finančním prostředí. S historickým uvedením Bitcoin ETF, podpůrnými regulačními signály a uvolněním měnové politiky ze strany Federálního rezervního systému byla základna pro tento býčí trh pevně stanovena. Nicméně, jako u každého tržního cyklu, navigace na cestě vpřed vyžaduje důkladné porozumění klíčovým ukazatelům formujícím trajektorii ceny Bitcoinu.