Na dnešním akciovém trhu vítězí nejlepší příběhy. Nikde to není více patrné než u akcií Tesla.
Býčí teze pro Teslu je většinou založena na jednoduchém příběhu: útulný vztah Elona Muska s prezidentem Trumpem bude pro Teslu velmi dobrý. Investoři kupují tento příběh ve velkém. Elon Musk údajně utratil 277 milionů dolarů na podporu prezidenta Trumpa a dalších republikánských kandidátů v listopadu. Od volebního dne akcie Tesly vzrostly o 72 %, což přidalo ohromujících 570 miliard dolarů k její tržní kapitalizaci.
V příběhu Bloomberg o Muskově obchodě s Trumpem Esha Dey píše: 'Co spustilo obrat? Nic v samotné společnosti, kde je poptávka po jejích autech stále nejistá a budoucnost vypadá stále více nejistě. Spíše to bylo to, co investoři považují za politický mistrovský tah ze strany Muskova lídra, který agresivně podporoval prezidenta zvoleného Donalda Trumpa na volební kampani a převzal neoficiální roli v jeho administrativě. 'Jak můžete ocenit fakt, že Musk má hluboký přístup k nadcházející administrativě?' řekl Steve Sosnick, hlavní stratég Interactive Brokers. 'Můžete mu přiřadit téměř jakékoli číslo.'
Tesla není jedinou společností, která těží z blockbusterového narativu – příběhové akcie jsou všude.
MicroStrategy (MSTR) je dalším vynikajícím příkladem. Akcie vzrostly od začátku roku o 422 %, což představuje přídavek přibližně 69 miliard dolarů v tržní kapitalizaci. MSTR se aktuálně obchoduje za 122násobek tržeb, což se zdá být absurdním oceněním, když S&P 500 obchoduje za 3násobek tržeb. Ale nikdo se opravdu nezajímá o MSTR zpětně orientované oceňování nebo jeho výkaz zisků a ztrát, protože to, co přitahuje investory k akciím, je přesvědčivý příběh o budoucnosti rozvahy společnosti.
Rozvaha MSTR je dominována Bitcoinem. V čele s charismatickým generálním ředitelem jménem Michael Saylor se MSTR rychle transformovalo z ospalé softwarové společnosti na hyperaktivní stroj na akvizici Bitcoinu. Podle Saylora je Bitcoin nejvýkonnějším aktivem v historii světa, musí se stát populárnějším, a MicroStrategy vymyslela inovativní přístup k hromadnému nákupu Bitcoinu dříve, než to udělá spousta jiných zemí, společností a občanů.
MSTR bylo od konce října na vlně vydávání akcií, když oznámilo plány na prodej akcií v hodnotě 21 miliard dolarů a podobného množství dluhopisů na nákup Bitcoinu do roku 2026. Společnost nyní vlastní 439 000 mincí v hodnotě přibližně 42 miliard dolarů. Vlastní něco přes 2 % světového Bitcoinu a je největším korporátním držitelem na světě.
Díky kreativnímu vyprávění příběhů přetvořil Saylor kdysi nudnou korporaci na atraktivní způsob, jak hrát na vrcholném kryptopříběhu na světě. A tímto způsobem právě katapultoval svou společnost do NASDAQ 100.
Ne každá společnost nebo odvětví umí tak dobře prodávat svůj příběh jako Musk a Saylor. Nejlepší výkonný pracovníci z energetického sektoru by se mohli hodně naučit od těchto dvou.
Od 25. listopadu ETF S&P 500 Energy (XLE) kleslo téměř každý den, ztrácí 11 %. Cena ropy vzrostla o 4,0 % ve stejném časovém rámci. To nedává žádný fundamentální smysl. Normálně existuje silná korelace mezi cenami ropy a výkonem energetických akcií, protože ceny ropy jsou číslo jedna faktor, který ovlivňuje zisky.
Ale toto nejsou normální časy. Stává se stále jasnějším, že kapitálové trhy se stávají méně fundamentálními. Vyšší podíl akciového trhu je poháněn maloobchodními a pasivními investory než kdy předtím, což znamená, že je relativně méně profesionálně vyškolených investorů, kteří umí zkoumat fundamentální čísla.
Pokud chtějí generální ředitelé energetických společností, aby se jejich akcie vyvíjely více v souladu s jejich výkonností, musí přijít s lepším příběhem, aby získali srdce a mysl investorů. Energetický sektor je levnější než zbytek trhu z nějakého důvodu. Je to proto, že příběh, který visí nad sektorem, je deprimující. Průmysl potřebuje reagovat na politiky, kteří šíří příběhy o pomalém úpadku používání fosilních paliv. Udělejte příběh své společnosti o inovacích, transformaci a posilování lidstva. P/E bude následovat.
Oceňování vždy hraje roli v investování, ale tato role se v průběhu času změnila. Moderní investoři, kteří se příliš drží určitých metrik oceňování při rozhodování o akciích, přehlížejí zásadní změny, jako jsou sociální média, iPhony, meme coiny a další formy technologií, které učinily vyprávění příběhů větší součástí investičního kalkulu.
Pokud hledáte nápady na tematické příběhy pro rok 2025, zde je několik oblastí, kde vidím spoustu příležitostí: AI, kvantové počítače, drony, vesmír, jaderná energie, lasery, robotika, gig ekonomika a FinTech.