Společnost Strive Asset Management, kterou vede spolupředseda DOGE Vivek Ramaswamy, učinila významný krok směrem k zavedení inovativních investičních strategií na finanční trh v USA. Dne 26. prosince požádala společnost Strive u americké komise pro cenné papíry (SEC) žádost o spuštění vůbec prvního fondu obchodovaného na burze bitcoinových dluhopisů (ETF). Tento navrhovaný ETF s názvem Strive Bitcoin Bond ETF si klade za cíl poskytnout investorům jedinečnou expozici cenných papírů krytých bitcoiny tím, že se zaměří na konvertibilní dluhopisy vydané společnostmi zaměřenými na bitcoiny, především MicroStrategy.
Podání bylo provedeno pomocí formuláře N-1A, primárního registračního dokumentu pro investiční společnosti s otevřeným koncem, včetně podílových fondů a ETF. Tento formulář požadovaný SEC poskytuje komplexní informace o investiční strategii fondu, rizicích, poplatcích a provozních podrobnostech. Vyplněním formuláře N-1A Strive nejen zaregistruje Bitcoin Bond ETF, ale také se snaží zajistit transparentnost a soulad s regulačními standardy a nabídnout potenciálním investorům jasný přehled o tom, co fond obnáší a jak plánuje fungovat.
Podání SEC nastiňuje záměr společnosti Strive nabízet aktivně spravované ETF, které přiděluje alespoň 80 % své expozice dluhopisům a finančním nástrojům souvisejícím s bitcoiny. Patří mezi ně konvertibilní dluhopisy od společností, jako je MicroStrategy, firma známá tím, že drží značné množství bitcoinů jako primární rezervní aktiva státní pokladny. Konvertibilní dluhopisy jsou cenné papíry, které lze za určitou cenu převést na kmenové akcie společnosti. Zacílením na takové nástroje nabízí ETF investorům způsob, jak získat expozici vůči bitcoinu, aniž by tuto kryptoměnu přímo nakupovali.
Význačná role MicroStrategy ve strategii ETF je zdůrazněna v podání. K 31. prosinci 2024 je MicroStrategy identifikována jako největší světová společnost zabývající se treasury bitcoinů. Jeho přístup – získávání značného podílu bitcoinů, využívání technologie blockchain a obhajování přijetí bitcoinů – úzce souvisí se zaměřením společnosti Strive. ETF také plánuje používat deriváty, jako jsou swapy a FLEX opce, k získání syntetické expozice konvertibilním bankovkám MicroStrategy. Cílem těchto strategií je maximalizovat výnosy a zároveň se orientovat ve složitosti přímých bitcoinových investic.
Fond také zahrnuje derivátové nástroje, jako jsou swapy a FLEX opce, které umožňují syntetickou expozici vůči těmto dluhopisům. Swapy zahrnují dohody s finančními institucemi o výměně výnosů z investic, zatímco opce FLEX poskytují přizpůsobitelné podmínky pro nákup nebo prodej cenných papírů. Tyto strategie mají za cíl sledovat výkon bitcoinu a zároveň řídit související rizika.
Prospekt společnosti Strive uvádí, že ETF bude investovat zbývající prostředky do vysoce kvalitních krátkodobých nástrojů státní pokladny USA pro účely likvidity a zajištění. Bere také na vědomí klasifikaci fondu jako nediverzifikovaného, což znamená, že soustředí své investice do sektorů souvisejících s bitcoiny, čímž zesílí rizika specifická pro daný sektor.
Podání zdůrazňuje rizika ETF, včetně vystavení kolísání cen bitcoinu, regulační nejistotě a výkonnosti základních společností, jako je MicroStrategy. Kolísající hodnota bitcoinu, řízená faktory, jako je míra přijetí, vládní regulace a technologický vývoj, přímo ovlivňuje potenciální výnosy fondu. Používání derivátů přináší složitosti, jako je riziko protistrany, pákový efekt a problémy s likviditou, které by mohly dále ovlivnit výkonnost.
Navíc jako nový fond bez provozní historie je dlouhodobý úspěch Strive Bitcoin Bond ETF nejistý. Koncentrace v odvětvích souvisejících s bitcoiny zvyšuje vystavení se propadům specifickým pro daný sektor a spoléhání fondu na vznikající finanční nástroje přidává vrstvy nepředvídatelnosti.
Podání je v souladu s Ramaswamyho širší vizí zpochybňovat konvenční investiční přístupy. Jako spolupředseda odboru vládní efektivity (DOGE), poradní komise vytvořené nově zvoleným prezidentem Donaldem Trumpem, Ramaswamy spolupracuje s Elonem Muskem na přepracování vládních operací. Posláním DOGE je odstraňování byrokratické neefektivity, snižování nadbytečných předpisů a podpora modelů podnikového řízení. Očekává se, že oddělení, které působí mimo formální vládní struktury, dokončí svou práci do 4. července 2026, u příležitosti amerického půlstoletí.
Strive’s Bitcoin Bond ETF představuje odklon od typických fondů souvisejících s bitcoiny, které často zahrnují přímé držení kryptoměn nebo bitcoinové futures. Zaměřením se na konvertibilní dluhopisy a deriváty se fond snaží zmírnit některá rizika spojená s bitcoiny a přitom stále těžit z jeho potenciálu vysokých výnosů. Tento přístup by mohl přilákat investory, kteří se bojí volatility a regulační složitosti přímých bitcoinových investic.
V případě schválení by Strive Bitcoin Bond ETF mohlo připravit cestu pro další inovativní finanční produkty a dále překlenout propast mezi tradičním financováním a trhem s kryptoměnami.
Doporučený obrázek přes Pixabay
