Původní autor: 0xKyle
Přeložil｜Odaily Star Daily
Překladatel｜Azuma
Poznámka editora: Tento článek je předpovědí a plánem známého analytika a obchodníka 0xKylea pro trh v roce 2025.
Níže 0xKyle analyzuje možné více scénářů pro bitcoin a altcoiny v roce 2025 a diskutuje, proč aktivní správa portfolia v novém roce překoná pasivní, 0xKyle také uvádí své oblíbené sektory a závody na konci článku, které by mohly být užitečné pro plánování na nový rok.
Níže je původní obsah 0xKyle, přeložený Odaily Star Daily.
GM.
Předpovědět budoucnost je těžké, ale jako obchodníci a investoři bychom měli mít plán. Stejně jako všechny ostatní plány, i tento plán se bude měnit s měnícími se základními scénáři - trh se neustále vyvíjí. Tento plán je založen pouze na mých očekáváních ohledně vývoje trhu v příštím roce, poskytuje mi pohled na rok 2025, ale neměl by být vykládán jako finanční poradenství.
Nejprve se podívám na své plány pro rok 2024 (poznámka Odaily: Vzhledem k tomu, že tato část se týká osobní revize Kyleových operací, rozhodli jsme se ji vynechat).
Pojďme se dostat k jádru věci. Jak je obvyklé, nejprve se budu zabývat makro očekáváními/scénářovými předpoklady, poté přejdu k tematickému narativu.
Scénářové předpoklady
Nový cyklus „2024 - ??“ již začal. Osobně se domnívám, že tento cyklus začal na konci roku 2023, ale pokud se podíváme na tento cyklus přísněji, dosavadní průběh je:
→10. ledna bude spuštěn bitcoin ETF;
→BTC dosahuje nového maxima, krátce vyvolává altcoin sezónu;
→Následuje období kolísání Q2 a Q3, BTC se pohybuje mezi 50 000 - 60 000 dolary;
→Po volbách BTC dosahuje nového maxima a stoupá na 100 000 dolarů;
→Dočasně se mu nepodařilo efektivně překonat 100 000 dolarů, v současnosti se drží nad 90 000 dolary.
Je třeba poznamenat, že altcoin sezóna často začíná na vrcholu bitcoinu, poprvé to bylo během pokusu BTC o 69 000 dolarů, kdy se mu nepodařilo efektivně překonat; podruhé to bylo při pokusu BTC dosáhnout 100 000 dolarů.
Další cyklus altcoinů pravděpodobně začne poté, co BTC stabilně překročí 100 000 dolarů. Nemohu předpovědět budoucnost, i když doufám, že se to stane v prvním čtvrtletí 2025, ale na základě skutečností se také může stát, že v následujících měsících uvidíme opakování trendu kolísání v Q2 a Q3 2024 - musím na to být připraven. Následující jsou všechny scénáře, které jsem načrtl.
Scénář jedna: Bitcoin a altcoiny rostou současně
Pokud tomu tak bude, růst bude jediným tématem roku 2025 a my vstoupíme do další altcoin sezóny. Vzhledem k dalšímu růstu bitcoinu budou všechny mince vykazovat dobrý výkon, zopakujeme si chování trhu z posledních dvou měsíců roku 2024, kdy celý trh „roste, roste, roste“.
Možnost: 30% - 40%；
Odpovídající strategie: Nakupujte během aktuálního „paniky“, vstupte do silných altcoinů.
Scénář dva: Bitcoin roste, ostatní mince mají menší růst
To bude opakovat scénář z roku 2024, v následujících měsících uvidíme, že altcoiny budou neustále kolísat, ale bitcoin bude mnohem býčejší (protože jen bitcoin roste). Některé sektory altcoinů také budou vykazovat dobré výkony.
Možnost: 50% - 60%；
Odpovídající strategie: Nadále nakupujte během aktuální „paniky“, ale je třeba se zaměřit na specifické altcoiny, důraz na vyhnutí se vysoce sledovaným oblastem a hledání dalšího potenciálního narativu.
Scénář tři: Bitcoin roste, altcoiny klesají
To znamená, že právě teď je vrchol altcoinů, i když bitcoin bude nadále vykazovat dobré výkony.
Možnost: 20% - 30%；
Odpovídající strategie: Prodat všechny altcoiny. I když musíme snášet určitou část poklesu, pokud altcoiny nerostou, možná budeme muset prodat všechno.
Scénář čtyři: Bitcoin klesá, altcoiny klesají
Možnost: 10% - 20%.
Věřím, že se stane několik věcí. Věřím, že další historické maximum BTC nebude trvat tak dlouho jako v roce 2024, protože makro příznivé podmínky skutečně existují. V cyklu, kde je regulační prostředí pekelné, byl ETF již zaveden, ale TradFi se stále musí snažit prodávat příběh o BTC klientům, protože celý svět nevěří důležitosti bitcoinu.
Teď, když Trump brzy nastoupí do úřadu, se o strategických rezervách bitcoinu (SBR) mluví dost nahlas. Tržní nálada se změnila, nehodlám hádat o možnosti vybudování strategického systému bitcoinových rezerv - nemám žádné zkušenosti s propletením politiky a financí.
Zajímá mě narativ - skutečnost je taková, že nová vláda, která brzy nastoupí, přinesla digitálním aktivům spoustu nového zájmu, nyní je mnohem snazší přesvědčit lidi, aby nakupovali bitcoin, protože i prezident největší světové mocnosti o něm často diskutuje.
Tato změna makro pozadí je velmi důležitá. Proto věřím, že bitcoin v roce 2025 nadále zůstane v příznivé pozici, zatímco příběh altcoinů je podobný, ale jiný.
Total3 (poznámka Odaily: Celková hodnota altcoinů mimo BTC a ETH) dosáhla vrcholu v prvním čtvrtletí 2024, a poté v čtvrtém čtvrtletí 20424 dosáhla cyklického vrcholu. Upřímně řečeno, mé scénářové předpoklady jedna a dvě se příliš neliší.
Klíčem je pozice a načasování. Jsem optimistický pro rok 2025, ale nevím, jak dlouho bude trvat, než se situace změní - i když skutečně věřím, že trh, který pouze roste, přijde rychleji než v roce 2024, ale bez katalyzátorů budou altcoiny stále krvácet.
Ať už je to bitcoin nebo jiné mince, dokud cyklus ještě nedosáhl vrcholu, můj plán je vždy zůstat čistě dlouhý. Nemyslím si, že se rok 2025 zopakuje jako léto 2024, ale myslím, že se setkáme s obdobím podobným nynějšímu - trh je jen relativně chladný, ale ceny se stále drží poměrně dobře.
Svět on-chain je zcela jiný, když příliv ustupuje, on-chain trhy snadno vykazují kolísání -70%. Proto je mým cílem vždy prodávat během vrcholu zájmu a znovu investovat do předních altcoinů (top 20), a pak začít pomalu další rozložení.
Nemyslím si, že altcoiny dosáhnou vrcholu zde, protože si nemyslím, že bitcoin bude nadále růst, zatímco altcoiny budou umírat, ani si nemyslím, že bitcoin dosáhne cyklického vrcholu na této úrovni.
Takže můj závěr je: BTC bude nadále růst, a to více než v roce 2024; co se týče altcoinů, mé téma zůstává útočné, ale musím vědět, kdy přejít k obraně, ale tendence k obraně bude nižší než v roce 2024.
Riziko
Riziko cyklického vrcholu
Predikce cyklického vrcholu vyžaduje neustálé sebereflexe. I když si nemyslím, že jsme blízko cyklickému vrcholu, je třeba každý týden znovu hodnotit. Cyklický vrchol není nutně „událost“, ale spíše spektrum, které se k nám pomalu přibližuje s časem.
Riziko realizace SBR
S novým prezidentem v úřadu se všichni zaměří na jeho akce. I když se očekává, že bitcoin bude mít regulační výhody, pokud prezident na něj úplně zapomene, bude to docela medvědí událost. Potenciální rizika, která vidím, zahrnují: SBR bude zapomenuta; nebo pravděpodobněji SBR nebude realizována, ale bude podporována jiným způsobem.
V případě druhého scénáře (změna plánu SBR) by to mohlo být událostí, která se zpočátku jeví jako medvědí, ale nakonec býčí, pokud samotný plán podporuje bitcoin.
Celkově: Výskyt býčích signálů znamená, že býčí trh pokračuje; výskyt medvědích signálů znamená, že je třeba přehodnotit plán - býčí trh může pokračovat, ale pravděpodobnost se snižuje.
Riziko nabídky
V roce 2024 jsme v létě byli svědky šílených makro podmínek, akciový trh dosáhl historického maxima, ale trh s kryptoměnami klesal více než rostl, důvodem byly opakované prodeje ze strany velkých hráčů jako Mt.Gox, německá vláda, Grayscale GBTC atd.
Riziko nabídky nikdy nelze zcela eliminovat. Vždy se najdou lidé, kteří vlastní velké množství bitcoinů - britská vláda, Silk Road na dark webu, pozice FTX, nebo jakýkoli jiný subjekt. To je něco, co musíte sledovat, ale podle mě, pokud vše půjde dobře, budou tyto události dobrými příležitostmi pro nákup při poklesu.
Makro riziko
Myslím, že menší snížení sazeb stále znamená snížení sazeb. I když to není tak „býčí“, skutečnost je taková, že pokud sazby nadále klesají, likvidita se zlepší.
Ještě jednou, výskyt býčích signálů znamená, že býčí trh bude pokračovat. Pokud nedojde k zvýšení sazeb nebo k jejich nezměnění, makroekonomie by měla být příznivá pro digitální aktiva.
Téma a tokeny
Teď je to část, na kterou všichni čekali. Ale než uvedu konkrétní témata a tokeny, chci znovu zdůraznit myšlenku, kterou jsem právě zmínil - „útočné, ale vědět, kdy přejít do obrany“ - v tomto investičním cyklu bude aktivní správa portfolia překonávat pasivní správu portfolia.
Era „koupit a navždy držet“ je už dávno pryč. I když v roce 2023 vzrostla desetinásobně, Solana v roce 2024 vykázala téměř stejný výkon jako bitcoin; takzvané špičkové projekty jako TAO neměly prospěch z nedávného AI boomu; co se týče meme tokenů, teď už ani psi nenosí klobouky (WIF), Chill guy už není chill, hroch (MOODENG) vypadá, že už je na konci své síly...
Nic na tomto seznamu vás nemůže přimět „koupit a držet“.
Kromě toho rád přemýšlím o jedné otázce - kdo je okrajový kupující? Na tomto trhu existují v podstatě 3 hlavní okrajoví kupující - instituce (tradiční finanční hráči), fondy (likvidní fondy/kryptoměnové fondy) a sázkaři (obchodníci s kontrakty, on-chain hráči atd.).
Dobrý narativ musí být alespoň jednou ze stran zakoupen. Pojďme se dostat k jádru věci.
Téma jedna: AI
Ano, AI stále zůstane populární téma. Jak bylo uvedeno výše, zažili jsme několik vln AI, ale pokud jste četli mou práci o AI tokenech (odkaz zde), věřím, že další vlna se blíží.
Makro úroveň: spekulace > fundamenty > použitelnost;
Mikro úroveň: Reply guy > infrastruktura > aplikace/inkarnace.
Kupování a držení nepřinese dobré výsledky. GOAT je začátek všeho, ale už klesl o 60% z maxima a může nadále vykazovat špatné výsledky.
Top výběr: AI zaměřená na aplikace, swarms, hry, spotřebitele.
Jako ALCH (vývoj her), Griffain (pomoc s kontrolou peněženek), Digimon, ai16z (král všech AI), se mi zdají být špičkovými výběry, možná je tu ještě mnoho, co jsem přehlédl.
Téma dva: DeFi
To také není třeba moc říkat. DeFi bude i nadále skvělým narativem, avšak investice do DeFi je velmi obtížná, protože je opravdu jen málo tokenů, které z toho budou mít prospěch. I když z toho skutečně mají prospěch, nemusí nutně růst (podívejte se na LST závod).
Upřímně, co se týče poměru rizika a výnosu, to nebude moje první volba, ale myslím, že to bude narativ, který bude pokračovat až do roku 2025.
Top výběr: AAVE / ENA / Morpho / Euler / USUAL;
Druhý výběr: stablecoiny/tokeny související s platbami.
Téma tři: Layer1
Mohu se setkat s nesouhlasem mnoha lidí, ale věřím, že obchodní příležitosti v Layer1 se opět objevily. HYPE bezpochyby vykazuje vynikající výkon, ale SUI byla ve chvíli, kdy se blížila k 1 dolaru, skutečně mnoha lidmi považována za nedůvěryhodnou, ale vzrostla na 2 dolary, nyní je na 4 dolarech. Myslím, že trh stále přehlíží obchodování s Layer1 - je to jedna z oblastí, které nikdo nevěnuje pozornost, ale skrývá obrovské příležitosti (HYPE již vzrostl 10x jako důkaz).
Top výběr: SUI/HYPE;
Druhý výběr: Abstract.
Nevím, jak moc mám rád Monad a Berachain. Ale velmi se těším na Abstract, myslím, že by to mohl být zásadní projekt.
Téma čtyři: NFT tokeny a herní tokeny
Toto téma se mi také líbí. V poslední době jsem koupil několik herních projektů a myslím, že oblast NFT tokenů také stojí za pozornost. PENGU se pomalu zotavuje, Azuki brzy vydá ANIME, Doodles také plánují vydání tokenu... Nemyslím si, že se NFT oživí, ale myslím, že jejich tokeny ano.
Herní tokeny jsou také zajímavé, Off-The-Grid nám ukázal možnost vytvořit zábavnou hru. Vzhledem k tomu, že tento sektor je tak málo ceněn, myslím, že bychom měli hlouběji prozkoumat a najít skutečně zajímavé hry, které plánují vydání tokenu.
Top výběr: PENGU / ANIME (Azuki) / Spellborne / Treeverse;
Druhý výběr: PRIME / Off-The-Grid (pokud vydají token) / Overworld.
Téma pět: Ostatní narativy
Následující položky jsou na mém seznamu sledování, nejsem na něm zvlášť nadšený, ale jsou zajímavé.
Data tokeny: Kaito / Arkm;
Meme tokeny: Líbí se mi pouze PEPE, ostatní... vypadají už zastarale;
DePIN: PEAQ / HNT;
Ordinals;
Staré altcoiny: XRP;
Staré DeFi: CRV / CVX.
Predikce pro rok 2025
To je opravdu jen zábava, jen pár věcí, které mi zní trochu neuvěřitelně, ale ne nemožně.
DePIN je realizován seriózní firmou vážně, možná prostřednictvím akvizice;
Binance ztrácí tržní podíl jako přední burza, neprohrává s Hyperliquid, ale s Bybit/OKX;
S novými pokroky v technologii VR se metaverse tokeny znovu oživují;
ICO se opět stává populárním;
Ethereum „on-chain sezóna“ se nebude konat;
Cena SUI dosáhne dvouciferného čísla (alespoň 10 dolarů);
Výnosy ze stakingu Etherea budou schváleny pro ETF, což povede k dalším produktům s výnosy z stakingu a agregátorům výnosů, jako jsme viděli v roce 2021;
Hlavní umělec používá NFT a tokeny k sledování a odměňování svých fanoušků;
Bitcoin dosáhne 200 000 dolarů;
Více Layer1, poté co viděli Aptos, jejich CEO/zakladatelé odstoupí;
Base prohraje v on-chain závodu, jiný Layer1 ho nahradí. Solana si udrží svou pozici.
Závěr
Výše uvedené shrnuje mé očekávání pro rok 2025. Očekávám, že skutečnost se značně liší od mých předpovědí, stejně jako v mých plánech pro rok 2024.
Nejlepší rada a inspirace vlastně je „zůstat flexibilní a užívat si cestu“. Trhy se budou nadále měnit, ale to je jen součástí hry života.
„Nikdo nemůže provést dvě stejné transakce. Protože transakce jsou jiné, lidé jsou také jiní.“
Hodně štěstí, uvidíme se na druhé straně. Pokud v tomto procesu získáte zisk, který změní váš osud, nezapomeňte jej využít k tomu, abyste změnili svůj život.
