Autor: Ryan Zurrer, CoinDesk; Překlad: Deng Tong, Jinse CaiJing
V roce 2025 americké regulační reformy a zmírnění globálního odporu vůči kryptoměnám přivedou novou generaci decentralizovaného kapitálového vytváření, které se poprvé rozšířilo v roce 2017 ve formě "ICO" (první nabídka tokenů).
V 10. letech kryptoměny ještě nebyly určeny pro efektivní použití Bitcoinu a altcoinů, až do doby, kdy chytré smlouvy na Ethereu umožnily raným týmům shromáždit fondy od podporovatelů rozptýlených po celém světě. Viděli jsme, jak Ethereum vedlo ke vzniku globální decentralizované počítačové platformy, která vedla k DeFi, NFT a různým kryptoprvkům, přičemž tyto fondy byly shromážděny od globální komunity za méně než 20 milionů dolarů.
Mnoho dalších projektů brzy také následovalo, a my jsme pozorovali novou dynamiku, že shromažďování raných fondů z decentralizovaných komunit téměř vždy přináší projektům a podnikatelům více přidané hodnoty, než jakou mohou poskytnout ti nejlepší a nejhodnější rizikoví investoři. Díky decentralizovaným investorům mohou podnikatelé získat zdarma podporovatele, beta testery a přispěvatele kódu, kteří přispívají na projekty. Kromě toho kratší časový rámec likvidity poskytuje raným investorům lepší rizikové výnosy.
Bohužel, ICO jsou pomalu potlačovány a považovány za "nekompatibilní" s nikdy jasně definovanými předpisy. Do roku 2020 se jejich tempo zpomalilo a 88 % ICO tokenů se obchoduje za ceny nižší než vydávací cena.
Pokud se posuneme do roku 2025, můžeme vidět fúze některých důležitých investic, které vedou k opětovnému objevení atraktivních investičních příležitostí, ale s charakteristikou, která je zcela odlišná od ICO 1.0.
ICO 2.0
1. Aktualizace regulačního postoje
Předpovídám, že akumulace hodnoty bude základním důvodem pro investiční tokeny tentokrát. Podnikatelé a investoři v tomto oboru již dospěli a jsou připraveni kolektivně uznat, že většina tokenů má očekávání ziskovosti. Ve skutečnosti by někdo mohl argumentovat, že zmatek ohledně toho, jakým způsobem se držitelé tokenů dostanou k odměnám, jako pokus o obejití Howeyho testu, je hlavním problémem, který se poprvé objevuje.
KYC/AML se zaměří na vstupy a výstupy, jako jsou burzy a mosty L2, a rozumně se soustředí na otázku, jak vrátit výnosy zpět do fiat měny, což je rozumný pokus splnit požadavky regulátorů.
2. Obchodní objem na trhu
Vidíme, že některé středně velké tržní společnosti rychle upadají, a tyto společnosti mohou přetvořit své obchodní modely prostřednictvím komunitního vedení a decentralizace. Například střední mediální společnosti, včetně novin a časopisů, jsou zřejmým obchodním modelem, který může být výrazně zlepšen použitím tokenové ekonomiky k povzbuzení novinářů k dosažení vyšších profesních standardů.
3. Pokrok v kryptoměnách
V roce 2017 jsme se účastnili ICO klikací soutěže na velmi hrubém uživatelském rozhraní, přičemž předběžné kolo SAFT (Simple Agreement for Future Tokens) bylo zúčastněno několika rizikovými investičními firmami, a čekalo se roky, než se dostanou na síť. Podstatou jakékoli nové technologie je to, že většina technologií zaniká, ale málo přeživších technologií nadále vytváří obrovskou hodnotu (varování o spoileru: > 90 % projektů v oblasti umělé inteligence také zanikne).
Kryptoměny nyní mají slušné vstupní překážky a dobré uživatelské aplikace, a co je nejdůležitější, komunita prokázala neuvěřitelnou schopnost veřejně ukazovat nesmysly a vymýtit špatné činy, což je mnohem efektivnější než dozor vlády. Lesk otevřeného decentralizovaného účetnictví je mimořádně silná moc.
Dopady a předpovědi
Co to všechno znamená pro kryptokomunitu?
V příštích několika letech uvidíme, jak celková kapitálová tvorba DeFi, NFT, RWA a mnoha dalších kryptoprvků dosáhne stovek miliard dolarů.
Fúze a akvizice se stanou důležitou součástí činností na vytváření kapitálu na blockchainu. Ať už tradiční podniky berou kryptoměny vážně a vracejí se zpět, jako například transakce Stripe-Bridge, nebo EVM L2 se spojují, protože si uvědomují, že jen málo podniků může přežít, uvidíme fúze v hodnotě miliard dolarů.
Kromě toho se společnosti ve středním segmentu Web2 a tradiční společnosti pokusí přetvořit své obchodní modely, protože mohou používat tokenové motivace v méně nepřátelském prostředí. Vidíme, že společnosti v oblasti energie, médií, umění a mobilní komunikace berou tokenové pobídky vážně a mění svůj hodnotový řetězec na otevřený trh a rychle získávají zákazníky a využívají levnější pracovní sílu.
Také jsem optimistický, že regenerativní financování, které kombinuje kapitalistické a charitativní cíle, najde své místo. Jsem velmi nadšený, jak kryptoměny změní paradigmata způsobem, který bude atraktivnější, než jsme dosud viděli, a spojí rozumné kapitálové výnosy se společenskými cíli.
Předpovídám, že uvidíme řadu nových způsobů, jak vybírat účastníky ICO, ať už jako odměnu pro LP, závislé na reputaci založené na aktivitách na blockchainu, nebo prostřednictvím používání určitých důkazů. Vedlejším produktem tohoto procesu bude, že uvidíme lepší rovnováhu mezi retailovými a institucionálními/rizikovými investory.
Nakonec spolu s oblastí kryptoměn budeme i nadále vidět neustálé inovace a nové nápady, které přinášejí více příležitostí k ranému financování. Mnoho vzrušujících nových týmů jasně vidí, že přirozeným obchodním médiem umělé inteligence bude kryptoměna a připravují se na to. Agenti umělé inteligence se povedou prostřednictvím tokeny podporovaných fundraisingových mechanismů, které kombinují principy dluhu a vlastnictví.
Celkově jsem optimistický, že kryptoměnová komunita již internalizovala lekce naučené na cestě k vytrvalé evoluci. Jak se příští rok objeví řada příležitostí k alokaci kapitálu, vyzývám každého v kryptoměnovém prostoru, aby se nebál vyjádřit svůj názor, veřejně zdůraznit varovné signály o provádění due diligence a přesměrovat tento průmysl směrem k otevřenému přístupu, spravedlivému zahájení a projektům, které přímo vytvářejí hodnotu pro společnost.
Spravedlivé zahájení je lepší cesta vpřed a všichni bychom se měli snažit dosáhnout spravedlivějšího a transparentnějšího fundraisingu. Stále existuje mnoho otázek, které je třeba vyřešit, a jak se posuneme vpřed, objeví se některé ohromující neúspěchy, ale decentralizované kapitálové vytváření je původní killer aplikací kryptoměn, která si zaslouží pokračovat v rozvoji.
