S Genslerovým odstoupením z Komise pro cenné papíry a burzu (SEC) stanoveným na 20. ledna 2025, je regulační krajina jak pro tradiční finanční trhy, tak pro sektor kryptoměn na pokraji významné změny. Zde je „tichý“ dodatek: SEC by se mohla k kryptu přiblížit více, než očekáváme.
Genslerův odchod znamená konec éry, která viděla SEC zvyšovat donucovací úsilí proti kryptoprůmyslu. Jeho období, které se vyznačovalo agresivními regulačními akcemi, nyní ustoupí novému režimu pod prezidentem-elekt Donaldem Trumpem. Jmenování Paula Atkinse, postavy považované za přívětivější vůči kryptu, připravuje půdu pro novou éru komise.
Otázka zůstává: Co znamená tato změna pro budoucnost regulace kryptoměn v USA?
Genslerův odchod: Hořký sbohem kryptografickému „Grinchovi“
Čas Garyho Genslera na SEC byl nicméně turbulentní, zvláště očima komunity kryptoměn. Od začátku Gensler a jeho tvrdý postoj k kryptu iniciovali sérii donucovacích akcí proti významným kryptospolečnostem, včetně Binance a Coinbase, obviňujících je z porušování zákonů o cenných papírech.
Jeho akce nebyly omezeny pouze na regulační oznámení. Po nich následovaly miliardy dolarů na pokutách a žalobách, dokonce i pro oblíbeného člena kryptokomunity a generálního ředitele Tesly Elona Muska. Je bezpečné říci, že nikdo z komunity není smutný, že odchází.
Sněmovna reprezentantů dokonce prohlásila, že jeho vedení činí SEC „zločinnou agenturou“.
GARY GENSLER DOSLOVA TŘEPE, když se ho ptají, zda je #eth cenný papír nebo komodita, a odmítá na otázku odpovědět pic.twitter.com/GD9lg6cOaT
— Tyler Strejilevich (@TylerSCrypto) 18. dubna 2023
Nicméně Genslerovo odstoupení není důsledkem pouze tlaku ze strany kryptoprvního průmyslu. Zatímco prezident-elekt Trump slíbil Genslera odvolat „první den“, neměl na to pravomoc. Genslerovo pětileté období trvá až do roku 2026.
Je však obvyklé, že předsedové SEC odstupují s změnou administrativy. Jeho odchod byl rámován jako součást širší politické dynamiky obklopující přicházející pro-krypto Trumpovu administrativu.
Ve vyjádření oznamujícím jeho odstoupení Gensler bránil svůj výkon a zdůraznil misi SEC vynucovat zákony a držet viníky zodpovědné. Přesto si mnozí v kryptosektoru budou pamatovat Genslerovo období pro jeho zaměření na vynucování spíše než na regulační jasnost.
Gensler tlačil kryptoprůmysl až na samou hranici.
Regulační přístup SEC pod Genslerem vedl k významnému napětí s komunitou kryptoměn. Před několika měsíci podnikla Crypto.com právní kroky proti SEC.
Dnes, https://t.co/pFc4Pz9nFR podal žalobu proti SEC, aby ochránil budoucnost kryptoměn v USA: https://t.co/kXxyhF7zFe
— Kris | Crypto.com (@kris) 8. října 2024
Společnost, spolu s dalšími jako Robinhood a Uniswap, obvinila SEC z nadměrného zasahování do vynucování nezaregistrovaných zákonů o cenných papírech. Někteří tvrdili, že široká aplikace zákonů o cenných papírech na digitální aktiva postrádá patřičnou autoritu.
Advokační skupiny a státní úředníci také vyjádřili svou frustraci nad tím, co považovali za nediplomatický regulační režim. Skupina 18 státních generálních prokurátorů, včetně Kentucky, Florida a Texas, podala žalobu proti SEC, obviňující agenturu z neústavního překročení pravomocí.
Tito generální prokurátoři tvrdí, že agresivní postoj SEC ke kryptu zasahuje do práv států regulovat své vlastní ekonomiky, narušující průmysl, který rychle roste jak v vlivu, tak v hodnotě.
V srdci tohoto sporu je Genslerovo tvrzení, že většina kryptoměn, kromě Bitcoinu a Etherea, splňuje definici cenných papírů. Jeho postoj vytvořil nejasné regulační prostředí pro podniky působící v tomto prostoru.
Žaloba zpochybňuje rozsáhlou interpretaci jurisdikce SEC a tvrdí, že donucovací akce agentury poškozují občany, které se snaží chránit.
Nová éra pod Paulem Atkinsem: Co čeká SEC?
S Genslerovým odstoupením se všechny oči upírají na Paula Atkinse, Trumpova výběru, který má vést SEC. Atkins, bývalý komisař SEC pod prezidentem Georgem W. Bushem, je považován za zásadní kontrast k Genslerovi. Je znám svým pro-tržním a pro-inovativním postojem a jeho jmenování bylo vítáno mnoha v kryptoprůmyslu.
Prezident Donald Trump oznámil Paula Atkinse jako svou volbu na pozici šéfa SEC. Zdroj: X
Atkins byl dlouho zastáncem deregulace v některých sektorech a lídři průmyslu vidí jeho porozumění kryptu jako výhodu. Brad Garlinghouse, generální ředitel Ripple Labs, a Cameron Winklevoss, spoluzakladatel Gemini, oba chválili Atkinovo jmenování, protože věří, že pro-krypto právník je nejlepší volba pro vedení finančního průmyslu vpřed.
„Uvidíme SEC, která má jasně jiné priority než Genslerova SEC,“ řekla Alison Mangiero, výkonná ředitelka Proof of Stake Alliance, v rozhovoru pro The Block.
Očekává se, že Atkins přijme více uvolněný přístup k regulaci, zaměřený na podvody a zajištění ochrany investorů, aniž by příliš zatěžoval průmysl nadměrnou byrokracií.
Pro mnohé v kryptosektoru to znamená méně donucovacích akcí proti společnostem, které nejsou zapleteny do podvodných aktivit, a posun od typu „nových případů“, které Genslerova SEC sledovala, často s cílem stanovit právní precedenty.
Jedna klíčová oblast, kde by změna mohla být okamžitá, je schválení kryptoměnových burzovně obchodovaných fondů (ETF). Pod Genslerem SEC schválila spot Bitcoin ETF, ale zdržela se u dalších digitálních aktiv, včetně Solany a XRP.
S Atkinsem v čele se spekuluje, že SEC by mohla schválit další kryptoměnové ETF nebo se znovu zabývat otázkou stakingu v ETF.
Budoucnost regulace kryptoměn vypadá jasně, ale je to tak?
Potvrzení Atkinse by mohlo znamenat začátek nové regulační éry pro kryptoprůmysl, která klade důraz na jasnost před vynucováním. Je však stále nejisté, jak SEC zvládne některé z probíhajících procesů vytváření pravidel, jako je regulace ATS, která by mohla vyžadovat, aby decentralizované projekty registrovaly se u agentury.
Nové vedení SEC bude muset vyvážit potřebu ochrany investorů s touhou podporovat inovace.
Mezitím se kryptospolečnosti připravují na poslední měsíce Genslerova období. Pokud se ptáte, zda se regulační krajina změní, odpověď je ano. Ale pokud se ptáte, kdy se tak stane, váš odhad je stejně dobrý jako náš.
Komunita trvá na tom, že Atkins pomůže průmyslu přijmout rozumnější přístup, který podporuje rozvoj a investice bez nadměrné regulace.
Jak se Gensler připravuje na odchod z SEC a Trumpova administrativa je „vlažná ohledně záležitostí krypta“ Biden, kryptosektor se dívá do budoucnosti, která se po letech poprvé zdá příznivější pro finanční inovace.
