Původní autor: YBB Capital Researcher Zeke
Úvod
Od vzestupu inkrustací po vítězství prvního kryptoprezidenta se rok 2024 blíží ke konci. Tento rok zažil Crypto velmi neobvyklý „býčí trh“, altcoiny měly slabý výkon, hlasitost Meme byla na vrcholu, a nakonec všechny cesty vedly zpět k BTC. Celkově, i když zde byly nějaké propady a frustrace, Crypto se skutečně posouvá směrem k pozitivnějšímu směru. V nadcházejícím roce 2025 máme také mnoho směru, které stojí za pozornost, v tomto článku se pokusíme stručně zhodnotit, co nás čeká v příštím roce.
Jedna, o AI
Ve stávajícím stádiu se projekty zaměřené na abstrakci řetězců často snaží o konceptuální dokonalost, což vede k extrémní složitosti technické realizace a nakonec ovlivňuje uživatelskou zkušenost. Projekty, které zahrnují architekturu Intent, jsou relativně složité, ať už jsou založeny na centralizaci (např. TG Bot), strukturovaném přístupu (kombinace předzpracování na řetězci a mimo něj) nebo distribuovaném designu (např. architektury Solver + Executor), tyto projekty zaměřené na úmysly často vykazují určité nedostatky. Například uživatelé stále potřebují mít určitou úroveň porozumění DeFi, vyjádření úmyslů musí být jasné, přesné a jednoduché. Pro složité a nejasné úmysly, které uživatelé vyjadřují, současné projekty ukazují bezmoc, jejich realizace je také velmi omezená. Takže od chvíle, kdy Paradigm v polovině roku 2023 tento koncept představil, až do dnešního dne, projekty zaměřené na úmysly se ukazují jako hlučné, ale výsledky jsou skromné, a to v otázce vedení nových uživatelů a snižování vstupních překážek pro uživatele. Nicméně, jsme si dobře vědomi, že z pohledu vývoje druhé vrstvy Etherea je poptávka po obou těchto směrech naléhavá.
Pojďme se podívat na vývoj Layer 2 za poslední měsíce, mezi předními projekty se aliance druhé vrstvy reprezentovaná OP Superchain postupně rozrůstá, Elastic Chain Zksync a Arbitrum Orbit nakonec vytvoří vlastní alianci, tyto aliance budou moci v budoucnu realizovat přímou interoperabilitu interně prostřednictvím clusterových řešení, aby zmírnily problém nadměrné fragmentace likvidity ekosystému Etherea a nedostatek interoperability. Konkurence desítek řetězců se tak zúží na konkurenci mnoha sil. Z širšího pohledu, s rostoucím optimismem na trhu s kryptoměnami, projekty Layer 2 jako Movement a Fuel soutěží o spuštění svých vlastních hlavních sítí, aby získaly vzácnou likviditu na trhu altcoinů. Pro projekty pod prvními příčkami však fragmentace a nedostatek interoperability nadále narůstají, a dokonce existují situace, kdy virtuální stroje na základě různých architektur nemají vzájemnou kompatibilitu s peněženkovými pluginy. Nemluvě o tom, že noví uživatelé vstoupí, pro běžné uživatele blockchainu je celý ekosystém druhé vrstvy velmi komplikovaný, rozvoj nefinančních aplikací v této situaci také čelí obrovskému odporu.
Aby Ethereum přilákalo nové uživatele, je největším předpokladem ekologická shoda. Ekosystém, který vyžaduje, aby uživatelé byli alespoň zčásti geeky, nikdy nedosáhne „masové adopce“. Z pohledu vývoje Solany a Tonu, které v tomto roce zaznamenaly obrácený trend, je zřejmé, že snižování překážek pro uživatele a poskytování konzistentnějšího a blíže Web2 zážitku hrálo významnou roli v ekologickém růstu. Řečeno přímoji, to, co tyto dva ekosystémy dělají mimo propagaci, je pouze snižování obtížnosti vydání aktiv, aby bylo používání pro uživatele méně patrné. Proto je pro Ethereum nezbytné mít komplexní řešení s prioritou na uživatelskou zkušenost, ale vzhledem k obvyklé otevřenosti hlavních vývojářů Etherea není možné donutit celý ekosystém druhé vrstvy ke shodě.
Myslím, že jediným řešením, které dokáže tento problém vyřešit jako první, je AI prohlížečový agent. Již v raných dnech vzniku ChatGPT mnoho lidí snilo o tom, jak AI přinese revoluci v interakci aplikací, umožní operace napříč více aplikacemi a vytvoří komplexní super aplikaci. Například v případě cestování, když AI obdrží uživatelské požadavky na cestování, může automaticky vyřídit rezervace, přizpůsobit itineráře, naplánovat stravování a časy atd. Pokud má AI také dlouhodobou paměť, může podle této paměti navrhnout uživatelsky přívětivější řešení.
Dnes Google brzy představí AI prohlížečový agent poháněný Gemini, Project Mariner. V ukázce, kterou předvedla ředitelka Google Labs Jaclyn Konzelmann, po instalaci rozšíření AI agenta v prohlížeči Chrome se na pravé straně prohlížeče otevře chatovací okno. Uživatel může agentovi nařídit provedení úkolů jako „vytvořte nákupní košík z tohoto seznamu v obchodě s potravinami“. Poté AI agent automaticky přejde na platformu s potravinami a přidá zboží do košíku, aby se dostal na vyřizování, a po ověření správnosti uživatel sám zaplatí (agent nemá oprávnění k platbě). Podobný produkt také OpenAI uvede příští měsíc.
Je třeba poznamenat, že ačkoli Google Project Mariner byl dosud uveden pouze pro vybrané testery, některé projekty v Crypto, které se zaměřují na běžné uživatele, jsem již měl příležitost předem vyzkoušet. Z několika hodin testování je přesnost provádění agentem složitých a nejasných úmyslů kolem 60-70 % (rychlost ovládání kurzoru je relativně pomalá) a také dokáže automaticky provádět tokenové transakce na Dexech v různých veřejných řetězcích, dokonce i přenášet aktiva z Etherea na druhou vrstvu atd., během tohoto procesu jsem musel pouze sdělit svůj úmysl a zadat heslo peněženky.
Samozřejmě, že tato základna stále potřebuje volat API centralizovaných modelů, co tedy může Crypto s tímto vyvolat? Myslím, že AI prohlížečový agent se vedle toho, že se stane lepším řešením pro úmysly, příští rok také podpoří rozvoj AI peněženek, decentralizovaných výpočetních projektů a decentralizovaných datových projektů.
Položme si jednoduchou otázku: proč až do dnešního dne nebylo možné dosáhnout tak krásného konceptu jako Agent během těchto rychlých let rozvoje AI? Když se podíváme na vývoj OpenAI, není těžké zjistit, že vývoj čistých jazykových modelů je vždy rychlejší než u modelů generujících obrázky, protože internet je obrovskou textovou knihovnou, která poskytuje nevyčerpatelné textové materiály pro trénink, což omezuje rozvoj jazykových modelů je spíše výpočetní výkon a energie. Na druhé straně agenti potřebují spoustu ručně označených dat a zpětné vazby, a proces inference je nákladný, Crypto má přirozenou schopnost získávat pracovní sílu prostřednictvím incentiv. V tomto ekonomickém systému mohou uživatelé na vyšší úrovni poskytovat velké množství označených dat a zpětné vazby prostřednictvím decentralizovaných mechanismů výměnou za tokeny, zatímco na nižší úrovni mohou integrovat decentralizované výpočetní a datové projekty, po tréninku lze skutečně integrovat s peněženkami a DeFi projekty prostřednictvím SDK a vytvořit tak skutečnou AI peněženku, čímž vytvoří uzavřený cyklus. Myšlenky o dalších AI agentech lze také derivovat tímto způsobem, protože jakýkoli AI agent vhodný pro Web3 bude potřebovat výpočetní výkon, označení a zpětnou vazbu k „růstu“.
Dva, stabilní mince
Stabilní mince jsou vždy místem, o které se bojuje, a jsou také oblastí s extrémně vysokým prahem v Crypto. Co se týče jejich aplikační hodnoty, i mimo tento průmysl získávají poměrně široké uznání. Například letos několik gigantů v oblasti tradičních financí vstoupilo na trh stabilních mincí, včetně PYUSD, které uvedl PayPal, USDb, které bylo vyvinuto ve spolupráci BlackRock a Ethena, a AUSD, které uvedl VanEck (sloužící Argentině, jihovýchodní Asii atd.).
S pokračující dominancí Tetheru a Circle na tomto trhu se noví účastníci v oblasti vydávání stabilních mincí postupně dělí na dvě kategorie. První jsou emitenti fiat-stabilních mincí, kteří začínají směřovat na nově vznikající trhy v Jižní Americe a specifické aplikace, zatímco algoritmické stabilní mince se nyní obecně orientují na stabilní mince, které mají jako podkladová aktiva nízkorizikové investiční produkty, například Ethena a Usual, které jsme zmínili v předchozím článku. Trendově se očekává, že příští rok se na trhu Cex objeví více delta-neutrálních stabilních mincí, které budou soutěžit o likviditu shortů, zatímco zajišťovací aktiva se postupně rozšíří z BTC a ETH na vysoce rizikové, méně likvidní tokeny veřejných řetězců, aby soutěžila o zbývající trhy. Co se týče stabilních mincí typu Usual, které mají jako podkladové aktivum krátkodobé americké státní dluhopisy, myslím, že se více zaměří na inovaci v oblasti protokolových tokenů a způsobů výnosu, v typu RWA aktiv není lepší volba než krátkodobé státní dluhopisy, avšak v porovnání s omezenou likviditou na Cex bude konkurence těchto stabilních mincí menší a prostor pro růst větší.
Celkově se vývoj stabilních mincí postupně posouvá směrem k hledání stabilnějších podkladových aktiv a decentralizaci v řízení. Doufám však, že příští rok se objeví některé zcela decentralizované a ne-superzaručené stabilní mince.
Tři, platby
S legalizací a rychlým přijetím stabilních mincí v různých zemích se platební trh pro stabilní mince stává novým ohniskem konkurence. Heterogenní veřejné řetězce jako Solana a Move s vysokým TPS a nízkým Gas se stanou hlavní infrastrukturou pro platební aplikace. Tradiční platby jsou v současnosti velmi vyspělým a vysoce konkurenčním červeným mořem, jaké změny může blockchain přinést? Za prvé, dvě často zmiňované jednoduché věci: první je optimalizace přeshraničních plateb, odstranění požadavků na předfinancování, což zrychlí, zlevní a usnadní přeshraniční převody, čímž se vyřeší problém s předfinancováním v tradičním systému v hodnotě bilionů dolarů. Druhým je obsluha nově vznikajících trhů, což jsem také zmínil ve svých předchozích článcích, v regionech jako je Asie, Afrika a Latinská Amerika se již prokázala hodnota aplikace stabilních mincí, velmi silná finanční inkluze umožňuje obyvatelům třetího světa efektivně se vyrovnat s vysokou inflací měny způsobenou vládní nestabilitou a prostřednictvím stabilních mincí se mohou účastnit některých globálních finančních aktivit a využívat nejmodernější virtuální služby.
Koncept „PayFi“, který navrhla manažerka nadace Solana Lily Liu na sedmém EthCC, poskytuje více představ o kombinaci blockchainu a plateb. Tento koncept se zaměřuje na dvě hlavní oblasti: prvním je okamžité vyrovnání, tedy T+0, PayFi může umožnit vyrovnání ještě téhož dne a dokonce několikrát denně, čímž se odstraní zpoždění a složitost tradičních finančních systémů a výrazně se zvýší rychlost oběhu peněz. Druhým je „koupit nyní, zaplatit nikdy“ (BNPL), například, uživatel vloží 50 dolarů do úvěrového produktu a zakoupí kávu za 5 dolarů. Jakmile se nahromadí úroky ve výši 5 dolarů, tyto úroky budou použity na úhradu kávy a peníze se odemknou a vrátí se na uživatelský účet.
A odtud vyplývá mnoho dalších myšlenek, například v oblasti použití mohou nově vznikající projekty financovat své potřeby prostřednictvím PayFi, což vytvoří bezpečnější a transparentnější přístup k financím na blockchainu, směna měn během cestování již nemusí vyžadovat různé fyzické finanční instituce, svoboda v řízení času plateb a příjmů (odložené příjmy získané úroky, předčasné platby získávající slevy). A způsoby výnosu budou také pestřejší, kromě výše zmíněného vkladu stabilních mincí do úvěrového produktu pro získání úroků, si osobně myslím, že by měly být umožněny volné konverze mezi různými typy stabilních mincí. V budoucnu, s masivním přílivem nových stabilních mincí, budou uživatelé moci kdykoli zvolit nejvhodnější typ stabilní mince podle své schopnosti nést riziko, což jim umožní současně získat tokeny stabilních mincí a vyšší úroky ze stabilních mincí. Pro DeFi, pokud se tento platební systém stane mainstreamem, jeho růstový potenciál bude ohromující.
Čtyři, Dex
Už jsme zmínili problém fragmentace Layer 2 a nedostatek interoperability, tato vývojová cesta má ještě jeden problém, a to přebytek prostorového řetězce, vývoj infrastruktury výrazně převyšuje vývoj Dapp. Tento problém povede k tomu, že mnoho dlouhých ocasních řetězců bude přirozeně vyřazeno v průběhu několika let, což je také velmi bolestivý problém pro Ethereum, které se nedostalo k pozitivnímu zpětnému hodnocení Layer 2.
Pohledem na nedávný růst veřejných řetězců, který byl většinou závislý na silných komunitách, ekosystémech a výhodách propagace, a poskytování těchto výhod platformám pro vydávání aktiv vedlo k rychlému nárůstu celkového TVL. Proto není každá druhá vrstva schopna replikovat tuto ekonomiku pozornosti, nedostatek superaplikací zůstává problémem, kterému budeme muset čelit v příštím roce. S ohledem na trendy, kromě již zmíněného, bude v budoucnu poptávka po AI agentech pravděpodobně jedním z východisek. Mezi krátkodobými trendy jsou také zřetelné decentralizované burzy založené na objednávkovém knize, související technologie pro ochranu soukromí a platební systémy, a rozhodovací nástroje.
Osobně se domnívám, že decentralizované burzy založené na objednávkovém knize se stanou mainstreamem mezi dalšími decentralizovanými burzami. Jak ukazuje vývoj AMM, složitost technické cesty se stále zvyšuje, ale ziskovost se zdá být stále omezenější, což jsme také zmínili v článcích týkajících se Uni. Pro druhou vrstvu však limity výkonu a Gas stále zůstávají patrné, zlepšení algoritmů pro párování a inovace Gas schémat se stanou klíčovými výzvami.
Pět, vydání aktiv zůstává hlavním tématem
Od roku 2023 až do dnešního dne, tedy od doby, kdy přišly inkrustace až po současnou platformu AI Meme, se poskytování způsobů pro vydávání aktiv stalo horkým tématem posledního roku. Pokud prodloužíme tento časový rámec, lze říci, že od doby ICO až do dnes je vydání aktiv jediným hlavním tématem v kryptoměnovém prostoru. Jen obal a práh vydání se mění. Z pozitivního pohledu poptávka uživatelů po hře pohání předčasný rozvoj infrastruktury a DeFi, a jakmile se tato technologie stane známou a uznávanou, blockchain může vstoupit do mainstreamu a integrovat se do reality. Z negativního pohledu se tato hra stává čistší a absurdnější, snížení obtížnosti vydání aktiv také znamená, že tento temný les se stává nebezpečnějším. Dnes stačí kliknout na obrázek a napsat pár vět, aby se rozjela velkolepá hra s nulovým součtem, proč to nevrátit na pozitivnější stránku? Posunout průmysl vpřed v této hře.
Například některé současné AI Meme se začínají orientovat na praktické agenty, spíše než na rané verze, které byly plné nesmyslů. Nedávno populární DeSci lze nazvat „ICO pro vědecký výzkum“, ačkoli jeho jádro je poháněno Meme, z dlouhodobého hlediska může DeSci s využitím různých výhod blockchainu přispět k větší transparentnosti, snadnějšímu šíření, financování a komunikaci v tradičním výzkumu. Jen je otázkou, zda se to nakonec podaří realizovat a jak se to vyvine.
Vlastně podobné myšlenky jako DeSci jsem také zmínil ve svém článku o GameFi, například jak efektivně podpořit nezávislý vývoj her prostřednictvím blockchainu v případě nedostatku financí a lidí. Problém s financováním blockchainu je příliš nízký práh pro vydání aktiv a příliš málo omezení, což umožňuje příliš silnou schopnost získávání financí (což lze říci, že je způsobeno velmi nízkým vstupním prahem na blockchainu). Jakým způsobem omezit použití financí pravidly a nutit projekty k neustálému vytváření skutečně hodnotných věcí, to je také klíčovým tématem, nad kterým bychom měli přemýšlet.
Nechte hráče hrát, nechte stavitele jít vpřed, to je předpoklad neustálého rozvoje blockchainu. Příští rok možná uvidíme více verzí „ICO“, ale doufám, že v této herní hostině se podaří přivést další „DeFi léto“.
