Autor: Fairy, ChainCatcher
Redaktor: Nianqing, ChainCatcher
Rok 2024 bude historickým rokem pro kryptoměnový trh. Během posledních deseti let SEC v USA alespoň 30krát zamítla žádosti o spotové ETF na bitcoin, ale 11. ledna 2024 došlo k historickému obratu. Spotový ETF na bitcoin byl oficiálně schválen, což vedlo k ohromujícímu objemu obchodování a čistému přílivu. Následně byly v Hongkongu, Austrálii a dalších zemích také postupně spuštěny spotové ETF na bitcoin, což dále podpořilo proces legalizace globálních kryptoměn.
Rok 2024 bude rokem, kdy se kryptoměny skutečně posunou do mainstreamových aktiv. Podle nejnovějších 13-F dokumentů jsou v současnosti držiteli kryptoměnových ETF všechny typy institucí, včetně nadačních fondů, penzijních fondů, hedge fondů, investičních poradců a rodinných kanceláří. V této vlně mainstreamizace kryptoměn se ETF dalších digitálních aktiv, jako jsou Solana a XRP, také postupně dostávají do veřejného povědomí, což dále klade základy pro rozvoj v roce 2025.
Tento článek se bude věnovat klíčovým milníkům spotových ETF na kryptoměny v roce 2024, podrobně analyzuje tržní výkonnost kryptoměnových ETF za uplynulý rok a zaměří se na vyhlídky rozvoje kryptoměnových ETF v roce 2025.
Kritické milníky: Rok vzniku spotového ETF
Časový přehled pro spotový ETF na bitcoin v roce 2024.
Vraťme se na 11. ledna 2024, kdy celý kryptoměnový průmysl zadržel dech a globální investoři nervózně sledovali konečné rozhodnutí o spotovém ETF na bitcoin v USA. Nakonec se před očima všech objevilo slovo "oficiálně schváleno" a spotový ETF na bitcoin se úspěšně zjevil, což splnilo očekávání mnoha let.
První den obchodování měl spotový ETF na bitcoin objem přes 4,6 miliardy dolarů a čistý příliv 628 milionů dolarů. Během prvních tří dnů obchodování se objem blížil k 10 miliardám dolarů.
Dne 19. ledna, pouhý týden po uvedení, spravovaná aktiva amerického bitcoin ETF překonala spravovaná aktiva ETF na stříbro a stala se druhou největší kategorií ETF v USA.
Jakmile USA schválily spotový ETF na bitcoin, Hongkong nezůstal pozadu. Dne 15. dubna Hongkong v zásadě schválil spotové ETF na BTC a ETH; 24. dubna byl oficiálně schválen spotový ETF na bitcoin a ethereum v Hongkongu; 30. dubna šest spotových ETF na virtuální aktiva vstoupilo na burzu v Hongkongu a bylo otevřeno k obchodování.
První den obchodování na spotovém kryptoměnovém ETF v Hongkongu činil objem financování přibližně 2 miliardy HKD, což odpovídá čisté hodnotě aktiv 293 milionů dolarů. Celkový objem obchodování šesti ETF v první den činil přibližně 87,58 milionů HKD (přibližně 12,7 milionů dolarů).
Uvedení spotového ETF na kryptoměny v Hongkongu mělo hluboký dopad na finanční krajinu v čínské komunitě a zároveň je to důležitý krok k dalšímu legalizaci globálních kryptoměn. Hongkongský kryptoměnový ETF využívá mechanismus fyzické výměny a poskytuje cestu pro převod kryptoměnových aktiv na tradiční finanční aktiva.
Následně začaly různé země také schvalovat a obchodovat spotové ETF na bitcoin. Dne 4. června začalo obchodování prvního spotového ETF na bitcoin v Austrálii a thajská komise pro cenné papíry také schválila první spotový ETF na bitcoin v této zemi.
Do 23. září schválila americká SEC možnost obchodování s opcemi na bitcoin ETF společnosti BlackRock na burze Nasdaq. 19. října SEC schválila obchodování s různými možnostmi na spotové bitcoin ETF. Rozsah derivátů souvisejících s bitcoinem se dále rozšiřuje a přináší na trh produkty s opcemi, které splňují regulační požadavky a mají obchodní hloubku. Bitcoin ETF umožňuje investorům provádět investiční portfoliovou alokaci na základě lhůt, což je zvláště vhodné pro dlouhodobé investice, a přináší na trh více regulace a obchodní hloubky.
Časový přehled pro spotový ETF na ethereum v roce 2024.
V roce 2024 dosáhl spotový ETF na ethereum na celém světě řady důležitých pokroků. Od Hongkongu přes USA až po Austrálii se v mnoha regionech aktivně urychluje schvalování a uvedení spotových ETF na ethereum. Ethereum jako "dvojka" na trhu kryptoměn se oficiálně dostává před tradiční investory.
Dne 24. dubna byl oficiálně schválen spotový ETF na bitcoin a spotový ETF na ethereum v Hongkongu, což je poprvé, co spotové ETF na ethereum vstupuje na velkou burzu. První den obchodování spotového ETF na ethereum v Hongkongu měl čistý příliv 14 200 ETH a objem obchodování dosáhl 2,99 milionu dolarů.
Dne 24. května americká SEC schválila dokument 19b-4 pro první spotový ETF na ethereum. Tento dokument je klíčovým krokem pro legální obchodování spotového ETF na ethereum na americkém trhu a otevírá dveře pro oficiální vstup spotových produktů na ethereum na americký trh.
Dne 23. července kryptoměnový trh znovu zažil historický okamžik, když SEC oficiálně schválila spotový ETF na ethereum. První den obchodování měl spotový ETF na ethereum objem obchodování přes 1,019 miliardy dolarů a čistý příliv 106,6 milionu dolarů.
Dne 8. listopadu americká SEC opět odložila rozhodnutí o uvedení spotového ETF na ethereum na newyorské burze. V dokumentu se uvádí, že odložení má za cíl provést další analýzu a shromáždit veřejné názory, zejména o tom, zda navrhovaná změna pravidel splňuje požadavky (zákon o cenných papírech).
Další kryptoměnové ETF, časový přehled pro rok 2024.
Po schválení spotových ETF na bitcoin a ethereum se také v roce 2024 uskutečnilo několik důležitých kroků pro spotové ETF na Solanu. Dne 20. června byla podána žádost o první spotový ETF na Solanu v Severní Americe, což znamená, že ETF na Solanu oficiálně vstoupila do veřejného povědomí. Následně společnost 21Shares a VanEck také podaly žádosti o ETF na Solanu k SEC.
Dne 8. srpna schválila brazilská komise pro cenné papíry první spotový ETF na Solanu na světě a 21. srpna Brazílie schválila druhý ETF na Solanu. To je průlomový krok pro Brazílii a přináší více optimismu pro podporovatele kryptoměn.
Žádosti o spotový ETF na Solanu v USA pokračují. Dne 22. listopadu podala burza Cboe žádosti o 4 spotové ETF na Solanu k SEC a 4. prosince GrayScale požádal o převod svého důvěrného fondu Solana na spotový ETF a uvedení na burzu NYSE. Nicméně, zdroje brzy naznačily, že SEC informovala alespoň dvě žádosti o spotový ETF na Solanu, že jejich podané dokumenty 19b-4 budou zamítnuty. Tato zpráva naznačuje, že USA zůstávají opatrné vůči spotovým ETF na Solanu.
Kromě Solany je XRP také v centru pozornosti institucí. V současnosti podaly společnosti Bitwise, 21Shares a WisdomTree žádosti o spotový ETF na XRP v USA.
Kromě toho se v listopadu a prosinci postupně uvádí na trh různé typy kryptoměnových ETF, od jednotlivých kryptoměn po více aktivní kombinace, od indexových po výnosové. Tento trend označuje postupné přecházení kryptoměnového trhu do mainstreamu a dokazuje jeho další integraci s tradičním finančním systémem. Kryptoměny se postupně vyvíjejí v jedno z hlavních aktiv, které uznávají globální investoři.
Jaké jsou výsledky dat ETF za tento rok?
Spravovaná aktiva ETF uvedená na burze v USA přesahují 10 bilionů dolarů, z toho 40 miliard dolarů je investováno do kryptoměn. Kryptoměnové ETF v současnosti tvoří 0,4 % celkového trhu ETF. Podle údajů K33 Research však čistý příliv do spotového bitcoin ETF v roce 2024 tvoří 3,5 % ze všech čistých přílivů do ETF v USA, což je výrazně vyšší než u tradičních tříd aktiv.
Od svého uvedení na trh má bitcoin ETF rychlost likvidity 4,5krát vyšší než rychlost likvidity zlata po úpravě na inflaci. I když kumulativní objem stále zaostává za zlatem, spravovaná aktiva bitcoin ETF v USA již překonala zlato.
Navíc množství BTC, které drží americký spotový ETF na bitcoin, již překonalo 1,13 milionu, a překonalo tak množství bitcoinů držených Satoshi Nakamotem, čímž se stalo největším "držitelem bitcoinů" na světě. Tyto úspěchy bezpochyby dokazují, že spotový ETF na bitcoin je "nejúspěšnějším" ETF v historii.
Do 24. prosince dosáhl kumulativní čistý příliv do spotového ETF na bitcoin v USA 35,49 miliardy dolarů a celková čistá aktiva dosáhla 110 miliard dolarů. Z toho čistá aktiva IBIT společnosti BlackRock tvoří téměř 50 %, což je 53,7 miliardy dolarů. Je zajímavé, že objem aktiv IBIT se rovná součtu 50 ETF zaměřujících se na Evropu (region + jednotlivé země), které existují již 20 let.
Graf čistého přílivu spotového ETF na bitcoin a ceny bitcoinu, zdroj: sosovalue
Spotový ETF na ethereum v USA předtím vykazoval průměrné výsledky, ale od listopadu jeho příliv a likvidita výrazně vzrostly.
Dne 13. listopadu emitent ETF Bitwise oznámil akvizici poskytovatele služeb stakování ethereum Attestant. Dne 20. listopadu 21Shares oznámil, že do svého produktu core ETP na ethereum přidal funkci stakování a přejmenoval ho na "Ethereum Core Staking ETP" (ETHC). Společně s informací o vítězství Trumpa se na trhu zvyšují očekávání ohledně zavedení funkce stakování pro spotový ETF na ethereum.
Do 24. prosince dosáhl kumulativní čistý příliv do spotového ETF na ethereum v USA 2,51 miliardy dolarů a celková čistá aktiva dosáhla 12,35 miliardy dolarů. Dne 5. prosince dosáhl čistý příliv 428 milionů dolarů, což je historický rekord.
Mezi americkými spotovými ETF na ethereum má nejvyšší čistou hodnotu aktiv GrayScale's ETHE, která dosahuje 4,91 miliardy dolarů, následována ETF od BlackRock, jehož aktiva dosahují 3,65 miliardy dolarů. Obě tyto ETF dohromady tvoří 69,3 % celkových aktiv amerických spotových ETF na ethereum.
Graf čistého přílivu spotového ETF na ethereum a ceny bitcoinu, zdroj: sosovalue
Jaká kryptoměnová ETF budou schválena v roce 2025?
Více žádostí o ETF na Solanu se očekává mezi 23. a 25. lednem 2025. Nicméně podle novinářky FOX Business Eleanor Terrett SEC již informovala alespoň dvě žádosti o SOL spotové ETF, že jejich podané dokumenty 19b-4 budou zamítnuty. Zdroje také naznačily, že v období stávající vlády SEC možná neschválí žádné nové žádosti o kryptoměnové ETF.
Eric Balchunas, senior analytik ETF společnosti Bloomberg, očekává, že emitenti znovu podají žádosti po nástupu nového předsedy SEC Paula Atkinse. Paul Atkins je spolupředsedou digitální obchodní aliance Token Alliance a věnuje se výzkumu a podpoře rozvoje digitálních aktiv. Jeho nástup do funkce by mohl přinést nové možnosti pro schválení ETF na Solanu.
Společnost Bitwise podala SEC žádost o 10 kryptoměnových indexových ETF, jejichž první termín pro přezkum je 18. ledna 2025. Tento ETF zahrnuje různé hlavní kryptoměny na trhu, včetně BTC, XRP, Solana, Cardano, Uniswap, Polkadot, Chainlink, Ethereum, Avalanche a Bitcoin Cash.
Bitwise bitcoin a ethereum ETF budou mít první termín pro přezkum 30. ledna 2025, tento ETF je navržen jako indexový fond pro kryptoměny složený z BTC a ETH, který má za cíl "poskytnout investorům snadný přístup k vyvážení investic do dvou největších kryptoměn na světě".
Kromě toho čekají na schválení následující kryptoměnové ETF:
XRP ETF
Bitwise XRP ETF
Canary XRP ETF
21Shares Core XRP Trust
Wisdomtree XRP Fund
Litecoin ETF
Canary Litecoin ETF
HBAR ETF
Canary HBAR ETF
Kromě ETF bude schválení spotových ETF na Ethereum také provedeno v roce 2025. Analytik ETF společnosti Bloomberg James Seyffart uvedl, že konečné rozhodnutí SEC by mohlo být učiněno kolem 9. dubna 2025. SEC však není jediným rozhodovacím orgánem, je třeba získat také schválení od OCC a CFTC.
Pohled do roku 2025
V roce 2025 by do oblasti ETF mohlo vstoupit více kryptoměn. I když regulační výzvy stále přetrvávají, pokračující účast institucionálních investorů a postupné zralosti trhu poskytnou více podnětů pro budoucí rozvoj kryptoměnového průmyslu. Můžeme očekávat, že kryptoměny již nebudou pouze spekulativními nástroji, ale stanou se důležitou součástí globálních portfolií, což povede k hlubší integraci tradičních financí a digitálních aktiv.
Následují prognózy od institucí a KOL o vývoji kryptoměnových ETF v roce 2025:
Forbes předpovídá, že stakování poprvé vstoupí do spotového ETF na ethereum v roce 2025. Další kryptoměnové ETF (jako Solana) budou brzy uvedeny a pravděpodobně budou uvedeny indexové ETF s vážením kryptoměn.
Kreator Framework Vance Spencer předpovídá, že plány na uvedení dalších kryptoměnových ETF (kromě bitcoinu a etherea) budou odloženy do roku 2026.
Výzkumná organizace Messari předpovídá, že příliv ETF v roce 2025 bude nadále růst, zejména s přechodem Grayscale na pozitivní čistý příliv, což naznačuje, že spuštění spotového ETF na Solanu v příštích dvou letech se zdá být nevyhnutelné.
Společnost Coinbase uvedla: Výhled do budoucna se zaměřuje na to, že emitenti mohou rozšířit rozsah aktiv ETF a přidat více tokenů, jako jsou XRP, SOL, LTC a HBAR, ale domníváme se, že tato potenciální schválení mohou být přínosná pouze pro omezenou skupinu aktiv.
Emitent ETF VanEck předpovídá, že nové vedení SEC (nebo možná CFTC) schválí řadu nových produktů obchodovaných na burze (ETP) v USA, včetně produktů VanEck na Solanu. Funkce ETP na ethereum byla rozšířena o stakování, což dále zvyšuje její užitečnost pro držitele, a ETP na ethereum i bitcoin podporují fyzické vytváření/vykupování. Ať už SEC nebo Kongres zruší pravidlo SEC SAB 121, otevře to cestu pro banky a makléře k úschově spotových kryptoměn.
Emitent ETF Bitwise předpovídá, že příliv do bitcoin ETF v roce 2025 překročí příliv v roce 2024. Spravované aktivum v hodnotě několika bilionů dolarů začne proudit do bitcoin ETF.
